Každopádně většinou jde o finanční produkty, kterých se přiblíží jen spekulanti s vysokým rizikovým profilem, protože volatilita je obrovská a kromě pohádkových zisků může samozřejmě přijít i margin call. Přitom dnes se chystám psát o aktivu, které drží takřka všechny velké evropské průmyslové podniky. A jejich snaha není žádná spekulace, jen chtějí vypouštět oxid uhličitý do ovzduší. Ano, jde o emisní povolenky, jejichž cena se od dubna 2017 zvýšila z 4,50 EUR na dnešních 27 EUR.
Vývoj ceny evropské emisní povolenky v EUR/t:
Jaký je předpokládaný vývoj ceny povolenky do budoucna? Vzhledem k přísným limitům Evropské Unie se bude jejich nabídka rok od roku snižovat. Dále se Německo chystá v nejbližších letech na uzavření všech jaderných elektráren, které budou muset být částečně nahrazeny plynovými zdroji, což poptávku po povolenkách ještě zvýší.
Prostor pro růst tu tedy stále je. Např. ČEZ ve svém business plánu na spuštění plynové elektrárny Počerady počítal touto dobou s cenou povolenky ve výši 50 EUR. Záleží ale, jestli budou spotřebitelé ochotni akceptovat růst cen elektřiny, do nichž se rostoucí cena povolenky silně projevuje, nebo nepřijde ekonomické zpomalení, které by podobně jako v roce 2009 poptávku po proudu prudce snížilo. Elektromobilitu zatím není třeba do žádné rovnice zahrnovat, její vliv s dopadem na poptávku začne sílit až v polovině příštího desetiletí.
Vývoj výkonu německých elektráren dle zdroje:
Emisní povolenky se obchodují na burze v Lipsku (EEX) a nabízí je už více brokerů. V obchodování společně s evropskou elektřinou se dají odhalit zajímavé ziskové příležitosti. Např. takto vysoká cena povolenky jako je dnes, není dlouhodobě slučitelná s nízkou cenou elektřiny, protože všechny uhelné a potažmo i plynové zdroje by generovaly ztrátu a musely být odstaveny dříve oproti předpokladům. V takovém případě se nabízí short povolenky a nákup elektřiny, což je obchod se slušným výnosově-rizikovým profilem.
Tomáš Raputa
Analytický tým FXstreet.cz
Zdroje: MT4, oenergetice.cz, EEX
