Důvodem je zajisté absence opravdových černých labutí. Trhy nijak výrazně negativně nepřekvapily nizozemské ani francouzské volby. Administrativa amerického prezidenta Donalda Trumpa zůstala především u svých hesel z předvolební kampaně a na zářezy do starých pořádků až na některé výjimky nedošlo. Severoamerická zóna volného obchodu NAFTA tedy stále zůstává v platnosti a protekcionistické tendence, kterých by se trhy bály, zůstávají utlumené.
Vývoj měnového páru EUR/USD (denní graf – D1):
Jeden příklad za všechny je nejobchodovanější měnový pár EUR/USD, který se za posledních 30 dnů téměř nepohnul. Rozdíl mezi low a high za toto období je pouhých 190 pipů, což je méně než 2 %. Přitom ze Spojených států byl slyšet velice jestřábí Fed a ve Francii byly již zmiňované volby. I na komoditním trhu vidíme velké zklidnění. Zdá se, že ceny komodit si nakonec po hlubokém propadu během let 2014-16 nacházejí svou vyrovnanou cenu, která se u více surovin nachází i na polovině rekordu z roku 2011.
Komu tedy současná situace vyhovuje? Vždyť ani poziční obchodníci, kteří drží pozice několik měsíců, nemůžou být nadšeni z nepohyblivých trhů. Když však nemůžou přijít kurzové pohyby, je třeba se spolehnout na úrokové sazby. Nezanedbatelný úrokový výnos dnes najdeme především na měnách emerging markets, které tím pádem v poklidných časech rostou v oblibě. Třeba v Mexiku se úrokové sazby aktuálně nacházejí o 5,5 % výše než v USA. Při rozumné páce se tedy dá dosáhnout výnosu i několik desítek procent p.a., čehož využívají tzv. „carry tradeři“, kteří se snaží tvořit zisky především na úrocích.
Vývoj hlavní úrokové sazby v Mexiku (v %):
Je třeba ale pamatovat na to, že několik uplynulých klidných měsíců nezaručuje, že se sentiment nezmění a v následujícím období nepřijdou pořádné výkyvy. Tyto výkyvy navíc nejhůře odnášejí právě vysokoúročené měny emerging markets, kterých se carry tradeři zbavují a místo nich se v hledáčku investorů objevují bezpečné přístavy, které jsou během klidných časů relativně levné, což je aktuálně příklad japonského jenu.
Vývoj měnového páru USD/MXN (denní graf – D1):
Tomáš Raputa
Analytický tým FXstreet.cz
Zdroje: investing.com, tradingeconomics.com, Bloomberg
