Po zveřejnění středečních ADP trhy doufaly v solidní data, která by potvrdila, že sazby sice rychleji dolů nepůjdou, ale robustní trh práce by potvrdil dobré vyhlídky na ekonomický růst a tím zastabilizoval i akce a další aktiva. Nárůst počtu nových míst podle agentury ADP až na 233 tis. nových míst trhy navnadil a přinesl očekávání lepších dat z trhu práce na oficiální vládní statistiku Payrolls.
Obrázek 1 – report nových pracovních míst dle agentury ADP (Investing.com
Realita Payrolls však trhu vyrazila dech, když počet nových pracovních míst klesl z 223 tis. nových míst na 12 (!) tis, nových míst a ukazatel počtu nových míst v soukromém sektoru vykázal dokonce pokles počtu míst o 28 tis. míst. Trhy se lekly a rychle začaly vyprodávat USD, který mohl v případě negativního vývoj čelit tomu, že Jerome Powell bude muset pod tlakem reality v ekonomice přehodnotit svůj výhled na dva poklesy sazeb o 25 bodů do konce roku.
Obrázek 2 – vývoj nonfarm Payrolls (Investing.com)
Situaci však zachránila data míry nezaměstnanosti, která se zatím udržela v souladu s očekáváním trhu na hladině 4,1 % a stabilizovala tak USD. FED se bude primárně dívat na míru nezaměstnanosti a dokud ta stagnuje na současných, nikoliv vysokých hodnotách, FED se do snižování sazeb nebude hnát.
Pádným důvodem k opatrnosti s uvolňováním monetární politiky navíc zůstává i robustní růst spotřebitelské důvěry, jehož výsledek za říjen výrazně předčil očekávání trhu. Svou roli sehrává i fakt, že pokud zprůměrujeme data za září a za říjen, dostaneme lehce přes 100 tis. nových míst, což není pro trhy nijak kritická hodnota. Zásadní však budou data za listopad. Pokud potvrdí slabší výkon, můžeme se ještě dočkat divokého obchodování na konci roku.
USD se tak rychle stabilizoval a výsledkem je nakonec je jen prudký výkyv. Trhy jsou soustředěny na výsledek voleb, který také začíná vypadat nejistě. Donald Trump v posledních dnech kampaně poskytl několik dosti třaskavých rozhovorů, v nichž zašel dosti daleko ve své rétorice a v tradičně hodně korektních USA by mu to mohlo u některých skupin obyvatel uškodit. Nakolik se bude v swing states, zejména v Pensylvánii, Minnesotě a Wyomingu bojovat o doslova každou stovku hlasů, trhy, dosud silně přesvědčené o Trumpově triumfu, zaváhaly, a dokonce vyprodaly Trumpovy společnosti. S akciemi Trump Media muselo být kvůli vysoké volatilitě přerušeno obchodování. Zdá se, že část investorů preventivně před volbami vybralo zisky.
Obrázek 3 – vývoj akcií společnosti Trump Media & Technology Group Corp (DJT) (Investing.com)
Zdá se, že pokud se nestane nic mimořádného, USD zůstane stabilní kolem hladiny 1,0800 až do voleb a pak se uvidí kdo vyhraje a jak velkou kontrolu bude mít nad Kongresem (kolik komor bude ovládat strana, z níž bude pocházet nový prezident, či nová prezidentka USA).
Obrázek 4 – vývoj EUR/USD (Metatrader)
Tomáš Kudela
SAB Finance