Hľadanie signálov
- Na praktickej úrovni táto hustá stena nepreniknuteľných dát vytvára pre investorov aj pre subjekty s rozhodovacími právomocami množstvo výziev:
- Spracovávať všetky dostupné informácie tam vonku je psychicky náročné
- Príliš veľa údajov môže viesť k „paralýze analýzy“ - neschopnosti robiť rozhodnutia
- Dezinformácie a sklon médií dodávajú našim mozgom ďalšiu vrstvu na spracovanie
- Naše osobné predsudky sú posilnené algoritmami správ a filtrovaním bublín
- Zdroje údajov - aj tie kvalitné – môžu prísť spolu do konfliktu
Z výsledku je zrejmé, že ľudia nechcú viac údajov - chcú viac porozumenia.
1. Klesajúce sadzby po dobu 700 rokov
Prvý signál, ktorý tu ukážeme, je z neuveriteľného súboru údajov od Bank of England, ktorý rekonštruuje globálne skutočné úrokové sadzby siahajúce až do 14. storočia.
Prvé súbory údajov o pôžičkách pre šľachticov, obchodníkov a kráľovstvá sa nakoniec zlúčia s novšími údajmi od centrálnych bánk a v priebehu storočí je zrejmé, že pokles úrokových sadzieb nie je novým fenoménom. Reálne sadzby sa v skutočnosti od 14. storočia v priemere znížili o 1,6 bázického bodu (0,016%) ročne.
Rovnaké divadielko je možné vidieť aj v modernejších časových úsekoch:
A keďže sa svet spamätáva z krízy COVID-19, vlády využívajú rekordne nízke sadzby na vydávanie väčšieho dlhu a stimuláciu ekonomiky. To nás privádza k nášmu ďalšiemu signálu.
2. Globálny dlh: 258 biliónov dolárov a viac
Prebiehajúca pandémia určite urobila analýzu komplikovanejšou pre niektoré signály, ale pre niektoré ľahšie. Akumulácia globálneho dlhu spadá do druhej kategórie: od 1. kvartálu 2020 dosahuje globálny dlh rekordných 258 biliónov dolárov alebo teda 331% svetového HDP a predpokladá sa jeho prudký nárast v dôsledku fiškálnych stimulov, poklesu daňových príjmov a zvýšenie deficitov rozpočtov.
Vyššie uvedený graf zohľadňuje spotrebiteľský, podnikový a vládny dlh - ale poďme si na chvíľu priblížiť vládny dlh.
Nižšie uvedené údaje, ktoré sú zo začiatku roka 2020, ukazujú, ako sa zvyšuje vládny dlh v rokoch 2007 až začiatkom roku 2020 ako percento HDP.
Tento graf nezahŕňa medzivládny dlh ani nový dlh prevzatý po začiatku pandémie. Napriek tomu je percentuálny nárast dlhu v držbe niektorých z týchto vlád trojciferný za obdobie iba 13 rokov, vrátane 233% nárastu v Spojených štátoch.
Nie sú to však iba vlády, ktoré sa pôžičkujú. Nasledujúci graf zobrazuje spotrebiteľský dlh za posledné štyri roky, zoradený podľa generácií:
Zatiaľ čo baby boomers a silent generation úspešne zmierňujú časť svojho dlhu, mladšie generácie sa práve dostávajú na palubu dlhového vlaku.
V rokoch 2015 - 2019 pridali mileniáli k dlhu domácností 58%, zatiaľ čo generácia X sa ocitla (uprostred svojich rokov splácajúcich hypotéku) ako najzadlženejšia generácia s dlhom 135 841 dolárov na domácnosť.
3. Blue Chips (BC sú druh akcií s nízkym rizikom a veľkou trhovou hodnotou) a kruh života
Boli časy, keď sa zdalo absolútne nevyspytateľné, že by veľké a zakorenené spoločnosti mohli vidieť, ako ich korporátne výhody ustupujú. Ako nás však naučili nedávne kolapsy spoločností Blockbuster, Lehman Brothers, Kodak alebo rôznych maloobchodných predajcov, okolo podnikovej dlhovekosti už neexistujú žiadne záruky.
!!!V roku 1964 bolo priemerné funkčné obdobie spoločnosti v indexe S&P 500 33 rokov, ale podľa poradenskej firmy Innosight sa predpokladá, že do roku 2027 poklesne na priemerných iba 12 rokov.!!!
Pri tejto miere fluktuácie sa očakáva, že 50% z indexu S&P 500 by mohlo v rokoch 2018 - 2027 dosiahnuť obrat.
Pre zavedené spoločnosti je to znamenie doby. Medzi rapídnou akceleráciou rýchlosti inovácií a neustále klesajúcimi prekážkami vstupu na trh sa tradičný korporátny svet ocitá v obrane.
Pre investorov a začínajúce podniky je to zaujímavá perspektíva, ktorú je potrebné zvážiť, pretože narušenie sa javí ako status quo. Je možné dnes nájsť veľkú spoločnosť, ktorá ovládne globálne trhy, v niekoho garáži v Indii?
Pokračovanie v druhej časti.
Zdroj: visualcapitalist.com
Preklad: René Remšík