Sobota 02. listopadu 2024 11:14
reklama
Purple trading AI
reklama
Purple trading AI
reklama
Dukascopy new
reklama
Purple ebook obchodování ropy

Podľa ukazovateľov parity kúpnej sily sú jen a euro podhodnotené

18.01.2017 16:37  Autor: X-Trade Brokers  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

V posledných dňoch vyvolal v médiách celkom zaujímavé ohlasy „Big Mac index“ z dielne týždenníka Economist, ktorý sa snaží na základe pomeru cien Big Macov v jednotlivých krajinách ukázať, aký by mal byť rovnovážny menový kurz meny medzi dvoma krajinami. V praxi je to extrémne zjednodušené meranie parity kúpnej sily medzi dvoma krajinami, ktoré čerpá svoje výhody z toho (teda aspoň sa tak tvári), že Big Mac má v každej krajine rovnaké zloženie a je prítomný v mnohých krajinách (teda sa pre neho ľahko získavajú dáta). Preto by ceny jednotlivých zložiek jeho ceny (od nájmu, cez prácu až po suroviny), mali odzrkadľovať rozdiely v cenovej úrovni v jednotlivých krajinách a týmpádom aj kurz meny.

Na základe aktuálnej verzie Big Mac indexu (január 2017) som vytvoril prehľad pod/nadhodnotenia popredných menových párov. Vyšlo z toho, že najviac nadhodnoteným párom je USDJPY, ktorý je nadhodnotený o zhruba 50% (pomer ceny Big Macov naznačuje kurz okolo 75), na opačnej strane rebríčka s podhodnotením 20-30% sú EURNOK, GBPUSD a EURSEK:

2017-01-18_BMI

Samozrejme, tento index je potrebné brať s veľkou rezervou. V prvom rade kvôli odlišnosti spotrebných košov v jednotlivých krajinách. Preferencie pre Big Mac a jeho zložky sa výrazne líšia podľa krajiny.

Keď už máme nejakým spôsobom porovnávať cenové úrovne v jednotlivých krajinách, tak ďaleko lepším ukazovateľom je parita kúpnej sily (PPP), ktorý porovnáva koľko by stálo v rôznych krajinách kúpiť si ten istý široký kôš tovarov a služieb. Ten však tiež nie je ideálny, takisto je tu problém s preferenciami a kúpnou silou, čo má za následok, že v každej krajine majú ľudia tendenciu míňať rôzne percento príjmov na tie isté tovary a služby (tento problém je však podstatne menší ako pri Big Mac indexe, ktorý berie do úvahy len ceny vstupov pre výrobu Big Macu). Ďalej sú tu obchodné obmedzenia, odlišné regulácie, normy a transportné náklady, ktoré obmedzujú teoretickú arbitráž medzi krajinami, t.j. to, že kvôli cenovým rozdielom by sa rozmohol nákupný turizmus, ktorý by vyrovnal cenové rozdiely, či už cez ceny alebo kurz mien.

Každopádne, keď sa pozrieme na pod/nadhodnotenosť podľa parity kúpnej sily, tak nám vo väčšine prípadov vyjdú rozdiely medzi súčasným a implikovaným kurzom nižšie. Je to vidno predovšetkým pri USDJPY, ktorý je podľa PPP nadhodnotený o menej ako 10% na rozdiel od 50%, ktoré ukazoval Big Mac index. PPP však potvrdzuje výrazné podhodnotenia pre EURUSD, EURSEK a predovšetkým EURNOK (čiže celkovo podhodnotenie pre euro):

2017-01-18_BMI_PPP

Ako som písal vyššie, tak tieto miery parity kúpnych síl majú svoje limitácie a ich užitočnosť pre predpovedanie menových kurzov je maximálne v ultra-dlhom horizonte. Z krátkodobého hľadiska je ďaleko významnejší rozdiel medzi úročením v ekonomikách, ktorý je determinantom tokov kapitálu medzi krajinami. A kapitál sa medzi krajinami presúva s ďaleko väčšou ľahkosťou ako tovary, z ktorých ukazovatele parity kúpnej sily vychádzajú (služby do toho ani nepočítam, lebo drvivá väčšina z nich je viazaná na miesto výkonu). V zásade, keď ECB prestane s QE a začne zvyšovať úrokové sadzby, tak by sa kurz eura mohol dostať k úrovniam, ktoré naznačuje PPP (ostatne pred rokom 2014 bol dokonca vyššie)

P.S.: Deutsche Bank robí každý mesiac vlastný rebríček pod/nad-hodnotenosti mien. Vychádza pri tom z troch rôzny parít (PPP, menovej parity, a nejakej vlastnej). Podľa priemeru týchto troch parít by mali byť najlacnejšími menami jen, turecká líra a mexické peso, naopak najdrahšími čínsky juan, švajčiarsky frank a filipínske peso.

2017-01-198cheapest vs most expensive currencies (bondvigilantes)

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

Forex brokeři
Kawase
OctaFX
LiteForex
reklama
Swissquote Bank