Dolar jde do strany – jak dlouho ještě? Kdo se přidá? Libra sprintuje k cíli.

Americká měna uzavřela na týdenním grafu indexu I.USDX na hladině 80,37, nejníže od 18.5.2014. Již více než měsíc se tak její close ceny pohybují v úzkém koridoru 80,37 – 80,64, stále pod rozhodující úrovní 80,72 – 50% dlouhodobého Fibo návratu. Očekávání vkládaná do růstu US ekonomiky se nenaplňují, naopak dochází k razantním snížením odhadů pro letošní rok. Je otázkou da je propad HDP v 1Q/2014 opravdu svázán jen tuhou zimou, nebo zda se začíná projevovat absence ekonomických reforem. Spojené státy stejně jako EU, Čína, Japonsko, UK vsází na pomoc svých centrálních bank, které pomalu, ale jistě vyčerpávají své možnosti při zlepšování podmínek růstu národních ekonomik. Razantní nárůst likvidity (která měla podpořit ekonomiky), to je především nárůst bilancí centrálních bank a CB tak musí řešit dilema jak pomoci ekonomice a nezvýšit inflaci výrazně nad inflační cíl, což by generovalo nutnost zvýšit sazby (nárůst sazeb by znamenal zvýšení plateb z národních rozpočtů na splátky úroků vydaných dluhopisů). Podporu ekonomik tak budou muset převzít jednotlivé vlády, což paradoxně pochopila nejdříve vláda vysoce zadluženého Španělska a již příští týden předloží kabinet premiéra Mariana Rajoya návrh reformy na snížení daní jak pro firmy, tak pro zaměstnance, včetně omezení daňových výjimek a rozšířením daňového základu. O snížení daní, hlavně těch firemních, se dlouhodobě diskutuje jak v Evropě, USA, tak v Japonsku a postupně nastal čas kdy je nutno do ekonomik zapojit ve zvýšené míře privátní kapitál (který mají firmy převážně na svých zahraničních účtech).

 

Fundamenty tak budou nadále ovlivňovat obě FX dominantní měny, USD a EUR, kdy se nemění popsaná situace z min. týdne  - měny vytvořením společného jmenovatele dosahují na svých indexech oscilace ceny okolo hladiny 50% Fibo návratu, což generuje dlouhodobý pohyb do strany. Příští týden bude ve středu oznámen závěrečný údaj o vývoji HDP v USA za 1Q/2014, když očekávání – pokles o 1,7% může být nakonec ještě překonán horším výsledkem. Americkou měnu tak čekají 2 horké týdny, kdy jeden může znamenat zatlačení USD na I.USDX indexu více na jih, aby následně výsledky z US trhu práce ( NFP k 3.7.2014) přinesly určitou korekci. EURo bude ovlivněno především odhady inflace v Německu a EU, které jsou na pořadu v závěru měsíce června.

 

 

Z hlediska TA je pro americkou měnu důležitá situace na týdenním grafu I.USDX indexu, kdy kurs potvrdil divergenci na Stochastic oscilátoru. V souladu s s předcházející analýzou setrváváme na předpokladu, že USD nebude schopen dlouhodobě posílit nad hladinu 50-ti% Fibo návratu, naopak bude směřovat pod úroveň 80,05. Měnový pár EUR/USD bude reagovat odpovídajícím způsobem a opírá se přitom o bull divergenci podpořenou obratovým pinbarem.

 

 

Pohled na sestavu USD párů potvrdil náš předpoklad z min. týdne, kdy se komoditní měny vymanily z uspávací taktiky dominantních měn a pokusily se posílení svých pozic. Zde je otázkou, zda dojde k dalšímu růstu australského dolaru, který bude netrpělivě očekávat výsledky HSBC Flash Manufacturing PMI z pondělního rána. Pozitivní výsledek by mohl pomoci páru AUD/USD k překonání resistence na hladině 0,9423. Dlouhodobě jsme na tomto páru naklonění spíše na sestup, neboť čínská ekonomika(vývoj AUD je pevně spjat exporty komodit do Číny) se bude muset vyrovnat s poklesem HDP a problémy v realitním a bankovním sektoru. V minulé analýze jsme upozornili na odlišnou situaci u GBP měny, která využívá příznivých ekonomických fundamentů a do letní sezóny vstoupila na úrovních maxim z roku 2008. Předpokládáme, po určité konsolidaci, další postupný růst měnového páru GBP/USD před hladinu 1,72. 

 

Analytik Admiral Markets AS

Vladimír Dubový

Čtěte více

• Dolar drží zisky s přispěním výnosů, akciím se v pondělí daří
  Pondělní obchodování nepřineslo silné impulsy v podobě nových zpráv. Ranní slabá data z Německa, kde překvapivě klesly průmyslové objednávky, se nesetkala s vážnou reakcí. Obavy z čínsko-amerického obchodního sporu trhy nedusí, ačkoli téma nadále poutá pozornost. Ani očekávané obnovení sankcí proti Íránu zatím nemá plošný dopad na finanční trhy, ačkoli přispívá k růstu ropy. Dnes se její ceny posunuly vzhůru asi o procento.
• Dolár drží 10 týždňové maximá, čaká na ďalšie dáta
  Americký dolár sa v pondelok držal pri 10 týždňových maximách a volatilita bola len minimálna, vzhľadom na sviatok Columbus Day v USA. Piatkové solídne čísla z Amerického trhu práce podporili zelenú bankovku a mohli by jej dodať sily aj v najbližších dňoch.
• Dolár, euro a libra: Hlavné meny roka
  Rok 2013 sa pomaly končí a preto je na čase si vývoj v krátkosti zrekapitulovať. Trhom totiž hýbalo množstvo fundamentov ako napríklad...
• Dolar i akcie těží z výborných amerických čísel
  Začátkem měsíce eurodolar atakoval 1,3700, nyní je už skoro o cent níž. Týden nabitý novými událostmi dnes vyvrcholil ...
• Dolar i americké indexy rostou, Fed má nakročeno ke zvýšení sazeb
  Jednou z nejdůležitějších událostí minulého týdne bylo čtvrteční vystoupení Janet Yellenové, která ve svém prvním veřejném projevu od prezidentských voleb naznačila ochotu Fedu zvýšit dlouho diskutované úrokové sazby. Ekonomické podmínky v USA se nadále zlepšují, trhy překvapivě dobře zareagovaly i na Trumpovo zvolení a s růstem úrokových měr není třeba příliš otálet. Yellenová mimo jiné okomentovala i zlepšující se situaci na trhu práce, a i když aktuální pozitivní nastavení nemůže trvat donekonečna, je tu podle ní předsedkyně Fedu stále prostor k dalšímu zlepšení. Američtí centrální bankéři tak nyní čekají na potvrzení příznivých trendů a na další příchozí data.
• Dolar i EURo odmítají zisky. EUR/USD stagnuje.
  Měnový pár EUR/USD se pokusil tento týden o růst, když prorazil nad kurs 1,3200. Ve středu dostal nečekanou...
• Dolar i evropské akcie po včerejším růstu konsolidují, USDJPY se blíží k resistenci
  Po včerejší divoké obchodní seanci se dnes situace na trzích stabilizuje. Většina evropských indexů si své pozice drží...
• Dolar ignoruje varovné signály
  Euro v reakci na výsledky parlamentních voleb v Německu výrazně kolísá a neví, jak reagovat. Pokud by se objevila šestá strana, která by jen o zlomek minula práh 5 %, mohl by se EUR/USD dramaticky propadnout. Investoři nyní zvažují, zda Friedrich Merz dokáže rychle sestavit koalici. Skutečnost, že lídr Křesťanskodemokratické unie již jedná se sociálními demokraty o navýšení výdajů na obranu o 200 miliard eur, je příznivci eura vnímána pozitivně.
• Dolar i koruna před Fedem drží pozice. Omezení QE až za Yellenové?
  Americká centrální banka bude dnes večer po dvou dnech jednání rozhodovat o tom, zda pumpovat do ekonomiky stále stejn...
• Dolar i ve středu dále ztrácel
  Včerejší téměř prázdný kalendář se projevil i na trhu eura proti dolaru. Oproti předchozím dvěma dnům zpočátku dolar neztrácel a kurz...
• Dolar jede dál i po datech. Zisky na závěr týdne navýšila také koruna
  Na konci týdne se hlavním trhům nedaří vymanit z negativní nálady ani po nových zprávách, které během dne přišly. Ráno jsme dostali smíšená čísla z čínské ekonomiky. Solidní maloobchod podle nás překlápí celkový dojem lehce do plusu, ale pozitivní efekt na trhy se nedostavil. Rizikem nadále zůstává bezpečnostní situace kolem Íránu, který USA podezírají z útoků na tankery v Ománském zálivu, ovšem další znepokojivé zprávy zatím nechodí.
• Dolar jede dál, výhoda jenu se ukázala jako přechodná
  Včerejší zisky jenu se rozrostly poté, co japonská centrální banka zmenšila nákupy dlouhých dluhopisů, skrze které řídí desetiletý výnos. Menší nákupy vyvolaly spekulace o tom, že by BoJ mohla o něco dříve přistoupit ke změně nastavení své politiky. Objevují se názory, že už na konci roku může banka začít zmenšovat měnovou podporu, což je ale podle nás předčasné. Jen si připsal zisky až na 112,50, odkud se ale následně vrací k 113,00 za dolar.
• Dolar jede dál, zatímco akcie a dluhopisy se po včerejšku konsolidují
  Po včerejším výprodeji rizika se dnes ráno trhy zklidňují. Akcie v Evropě se snaží konsolidovat a rovněž výnosy dluhopisů se po poklesu drží pouze s malou změnou. Eurodolar ovšem po drobné korekci pokračuje dolů na 1,1325 a americká měna sbírá drobné zisky také na dalších hlavních párech.
• Dolar je ke koruně levnější o procento, slova z Fedu mu nepomohla
  Dnešek nenabídl příliš důležitá data. Ačkoli lepší výkon německé ekonomiky v loňském roce i výraznější expanze průmyslu v eurozóně jsou zajímavé a dobré zprávy, na trzích velkou odezvu nenašly. Příliš s trhy nehýbaly ani komentáře amerických centrálních bankéřů. Někteří z nich podporují oficiální výhled trojího zvýšení sazeb během letošního roku, ale další by politiku utahovali pomaleji.
• Dolar je nadále silný, Fed chce navyšovat sazby
  Dolar v pátek posílil, jelikož vyšší americké výnosy jej vynesly na sedmý týdenní přírůstek vůči jenu a na několikatýdenní maxima vůči australskému a novozélandskému dolaru.
• Dolar je na páru s eurem nejsilnější od roku 2003, stříbro ve volném pádu
  Včerejší zasedání americké centrální banky na trzích rezonuje i dnes a nikde to není více vidět než na americkém dolaru a na drahých kovech. Dolar dnes navázal na svůj včerejší růst a dokonce na EURUSD prolomil support na úrovni loňského minima, což znamená, že je dnes dolar na páru s eurem nejsilnější od roku 2003.
• Dolar je ozbrojen
  Nejvyšší výnosy a poptávka po bezpečných aktivech. To jsou dvě klíčové ingredience silnějšího USD v roce 2024. Málokdo zkraje roku věřil, že by index USD mohl stoupat. Na konci dubna se svých prognóz drží jen několik medvědů. Například Bank of America předpovídá, že pár EUR/USD se ve druhém čtvrtletí usadí na úrovni 1,07, ve třetím čtvrtletí pak posílí na úroveň 1,10 a ve čtvrtém na úroveň 1,12. V současných cenách je podle ní zohledněno očekávané snížení sazeb ECB.
• Dolar je pod kontrolou
  Čím víc pozitivních zpráv o americké ekonomice slyšíme, tím víc trh věří, že pár EUR/USD směřuje k paritě. Societe Generale říká, že pokud Federální rezervní systém v roce 2024 nesníží sazbu federálních fondů, propadne se tento měnový pár minimálně na úroveň 1,05. V tom případě byly konzistentně nízké počáteční žádosti o podporu v nezaměstnanosti na úrovni 212 000 za týden končící 13. dubna dalším důkazem správnosti měnové politiky. Tento názor vyjádřila prezidentka clevelandské Federální rezervní banky Loretta Mesterová a my nemáme důvod jí nevěřit.
• Dolar je pod lehkým tlakem při pokračujícím poklesu výnosů a absenci zpráv
  Pokles výnosů na delším konci křivky pokračuje i dnes, ale vývoj těch kratších společně s Fed Funds futures ukazuje, že očekávání o Fedu neklesají. Spíše ustupují inflační očekávání. Pro dolar jsou důležitější kratší výnosy, ale i tak je americká měna dnes ráno v lehké defenzivě. Pohyby hlavních párů jsou ovšem malé, eurodolar se nachází na 1,1920.
• Dolar je po zveřejnění dat HDP a žádostí téměř beze změny
  Americká ekonomika se v prvním čtvrtletí propadla o 1,5 % po 6,9 % expanzi v předchozím tříměsíčním období, což je mírně nad odhadem analytiků o 1,3% poklesu, ukázala druhá revize.