Dolar čelí protivětrům a USD/JPY bude klesat

USD/JPY bude klesat, protože dolar čelí protivětrům. Několikadennímu růstu dolaru vůči jenu dochází dech. Pár USD/JPY uzavřel svou druhou seanci v řadě v červených číslech a včera se hluboce propadl. Pojďme si probrat, proč pár tak prudce klesl a co ho čeká.

Jen je v centru pozornosti

Minulý týden americký dolar prudce vzrostl proti svým hlavním rivalům a dosáhl nových maxim. Hlavním motorem dolaru bylo rostoucí riziko platební neschopnosti v USA a globální recese.

Oproti jenu však měl USD zcela jiný hnací motor, kterým jsou rozdíly v měnové politice USA a Japonska. Investoři nyní očekávají, že se v blízké budoucnosti prohloubí.

Nedávná prohlášení členů Federálního rezervního systému naznačují, že boj proti přetrvávající inflaci zůstává prioritou americké centrální banky. Někteří politici proto nevylučují další kolo zpřísnění.

Poslední americká makroekonomická data, která se ukázala být silnější, než se očekávalo, také posílily důvěru trhu v jestřábí postoj Fedu.

Mnoho obchodníků je zároveň přesvědčeno, že Bank of Japan se bude i nadále držet své dosavadní politiky a na červnovém zasedání neočekávají žádné zásadní změny.

Obavy, že úrokový diferenciál mezi Japonskem a USA, který aktuálně činí 5,35 %, by se mohl ještě dále zvýšit, vyvíjely značný tlak na jen.

V pondělí 29. května JPY vůči americké měně klesl na nové 6měsíční minimum 140,93.

Prudký pokles jenu se stal ústředním tématem jednání na včerejším mimořádném zasedání Bank of Japan, ministerstva financí a Agentury pro finanční služby.

Japonský hlavní měnový diplomat Masato Kanda uvedl, že úředníci budou pečlivě sledovat dynamiku měnového trhu a v případě potřeby odpovídajícím způsobem reagovat.

Varování před možným zásahem japonských úřadů mělo okamžitý dopad. Po slovech Kandy pár USD/JPY prudce vzrostl.

Na konci včerejšího obchodování se pár dolar/jen propadl o více než 0,4 % a uzavřel na 139,85.

Mnoho analytiků se domnívá, že japonské úřady jednaly preventivně a uvádějí úroveň 150 jako potenciální červenou linii.

"Japonská vláda velmi dobře chápe, že rozdíly v prognózách ohledně budoucí měnové politiky BOJ a Federálního rezervního systému budou i nadále tlačit pár USD/JPY výše. Proto se rozhodla nyní vyvinout tlak na měnové spekulanty, aby zabránili dalšímu oslabování jenu." poznamenal analytik Bart Wakabayashi.

Podle odborníka se v blízké budoucnosti možná dočkáme opakování loňského scénáře. Jakmile obavy z intervence vychladnou, carry tradeři obnoví sázky na posílení dolaru vůči japonské měně, což pravděpodobně vyvolá další varování ze strany japonských úřadů.

Analytici předpovídají, že v příštích dvou týdnech před zasedáními FOMC a BOJ se bude dynamika páru USD/JPY pohybovat v kruhu.

Vyhlídky pro pár dolar/jen

Krátkodobě zůstane hlavním určujícím faktorem pro americkou měnu riziko platební neschopnosti a globální recese.

Investoři budou pozorně sledovat pokrok v jednáních o americkém dluhovém stropu. Pokud Kongres USA v nadcházejících dnech schválí dohodu, která by mohla zachránit Ameriku před bankrotem a svět před ekonomickou krizí, podkope to pozici dolaru jako bezpečného aktiva.

Návrat k rizikovému sentimentu však není jedinou překážkou, které dolar čelí. Největší hrozbou pro pár USD/JPY jsou nadcházející data o zaměstnanosti v USA.

První soubor statistik bude zveřejněn dnes. Očekává se, že zpráva JOLTS Job Openings od amerického ministerstva práce ukáže pokles počtu volných pracovních míst (z 9,59 milionu na 9,37 milionu).

Dále se pozornost obchodníků přesune na data ADP, která budou zveřejněna zítra, a na páteční zprávu NonFarm Payrolls, která je považována za klíčový makroekonomický ukazatel americké zaměstnanosti mimo zemědělský sektor.

V obou případech mají ekonomové velmi pesimistický výhled. Prognózy naznačují, že v květnu americká ekonomika vytvořila méně pracovních míst než v předchozím měsíci.

Pokud obchodníci skutečně uvidí známky zpomalení na americkém trhu práce při pokračujícím zpřísňování, mohlo by to výrazně podkopat jejich jestřábí sentiment.

V takovém případě se na stůl vrátí holubičí scénář, který implikuje nejen červnovou pauzu, ale také další snižování sazeb ze strany Fedu. To je nepříznivý faktor pro USD.

Dalším protivětrem pro americký dolar jsou rostoucí spekulace o možné kapitulaci ze strany Bank of Japan. Guvernér BOJ Kazuo Ueda včera zmínil problémy s inflací v zemi, což zvýšilo jestřábí očekávání ohledně politiky japonské centrální banky.

Tento týden se znovu objevily diskuse o potenciální úpravě Yield Curve Control (YCC) na nadcházejícím zasedání Bank of Japan. Pokud tento názor bude v blízké budoucnosti široce přijímán, bude představovat významnou překážku pro oživení páru USD/JPY.

Z technického hlediska má pár dolar/jen stále šanci na odraz. Naznačuje to index relativní síly (RSI), který se chystá opustit překoupené území.

První support pro pár se nachází na úrovni 139,00. Průlom pod tuto úroveň odhalí maximum 138,74 zaznamenané 18. května. Prolomení této úrovně připraví medvědům cestu k úrovni 138,00.

A naopak, pokud kupci získají zpět oblast 140,00, může to znamenat začátek nové rally. V takovém případě býci brzy dostanou kotaci na roční maximum 140,93, než zaútočí na úroveň 141,00.