Sobota 21. prosince 2024 19:22
reklama
Dukascopy new
reklama
Investingfox Nastroje
reklama
Investingfox 16 let
reklama
Investingfox Nastroje

Analýza Invesca: Nálada na trhu se zlepšila. Vydrží?

06.04.2023 13:12  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Březen se ve Spojených státech zaměřuje na vysokoškolský basketbal a March Madness®. Letos tento termín nabyl většího významu vzhledem k šílenství, které jsme viděli na trzích v průběhu března. Na začátku měsíce se objevily bankovní problémy, které se dále zhoršovaly. Následovalo extrémní prostředí „risk-off“, když ve spojených státech došlo ke klasickému runu na banky, a i v Evropě se v bankách objevilo určité napětí. Tvrdili jsme, že tyto problémy byly specifické pro některé banky, nikoli systémové, a byli jsme přesvědčeni, že tvůrci politik jsou velmi citliví na rizika vzniklá agresivním zpřísňováním a jednají rychle a účinně, aby problémy zastavili.

Nálada na trhu se zlepšila

Se začátkem dubna se zdá, že problémy možná skončily, alespoň prozatím. Nálada na trzích se minulý týden nadále zlepšovala, když VIX klesl pod 20, spready swapů úvěrového selhání se poněkud zúžily, výnosy většinou vzrostly a akcie také. Zdá se, že bankovní sektor se stabilizoval a problémy alespoň dočasně polevily. To znamenalo mírné odeznění rizikových nálad, když se pozornost vrátila k ekonomickým údajům, které byly pro náladu na trzích většinou pozitivní.

Signály ukazují na podstatné zlepšení inflace a inflačních očekávání v USA.

· Únorový jádrový index cen osobní spotřeby (PCE) se v únoru meziměsíčně zvýšil o 0,30 %, což bylo o něco méně, než očekával konsenzus.

· Navíc jádrový index PCE služeb v USA bez bydlení vzrostl v únoru pouze o 0,27 % (anualizovaně o 3,3 %). To je velmi důležité – právě tato kategorie inflace předsedu Federálního rezervního systému (Fed) Jaye Powella nejvíce znepokojuje, protože byla nejtrvalejší.

· Konečný údaj březnového Michiganského průzkumu spotřebitelů ukázal pokračující pokles inflačních očekávání spotřebitelů na jeden rok dopředu. Ještě v říjnu 2022 činila inflační očekávání na jeden rok dopředu 5 %, o pět měsíců později jsou na úrovni 3,6 %.

Nedávno zveřejněné údaje v eurozóně ukázaly, že celková inflace v únoru výrazně poklesla, k čemuž samozřejmě do značné míry přispělo snížení cen energií. Bohužel jádrová inflace v eurozóně zrychlila, což je zklamáním, ale není to překvapivé vzhledem k tomu, že Evropská centrální banka (ECB) začala zpřísňovat měnovou politiku později než Fed.

Náladu na světových trzích podpořily některé pozitivní údaje z Číny. Čínský oficiální index nákupních manažerů (PMI) ve službách dosáhl velmi silné hodnoty 58,2. To byla nejvyšší hodnota od roku 2011 a podporuje to mou tezi, že Čína by měla letos zažít silné oživení, protože po uvolnění restrikcí COVID se v Číně prosadí "snaha pomstít život". Kromě toho jsme viděli, že čínský trh s nemovitostmi zaznamenal solidní oživení nejen z hlediska investic, ale také z hlediska cen. Tento vývoj by měl být pozitivní i mimo Čínu, zejména pro Asii.

Jak dál?

V posledních několika týdnech jsem dospěla k závěru, že bankovní minikrize se může ukázat jako maskované požehnání, které ukončí zvyšování sazeb spíše dříve než později a zabrání centrálním bankéřům v přílišném utahování a poslání ekonomik do recese. Stále jsem optimistkou, že tomu tak může být, i když musím přiznat, že cítím určitou dychtivost centrálních bankéřů vrátit se ke svému myšlení z doby před březnem, kdy šlo především o boj s inflací.

To může pro Federální rezervní systém (Fed) znamenat ještě jedno zvýšení sazeb, vzhledem k nedávnému zmírnění inflace a inflačních očekávání. Pro ECB by to však mohlo znamenat větší míru zpřísnění. Ano, jádrová inflace se obvykle váže k celkové inflaci se zpožděním, a proto bych očekávala, že nakonec bude následovat celkovou inflaci směrem dolů. Zdá se však, že ECB může být do budoucna více jestřábí než Fed. 

Všeho s mírou

Jako matka mám pro své děti jednu z nejoblíbenějších moudrostí: "Všeho s mírou." A platí to i pro současné ekonomické prostředí.

Nechceme, aby trhy předbíhaly samy sebe, aby se staly tak "rizikové". I když se finanční podmínky uvolní centrální banky budou přesvědčené, že musí zpřísňovat více než za jiných podmínek. Ale nechceme také, aby bankovní krize zpřísnila úvěrové podmínky natolik, že by poslala ekonomiku do vážné recese; nicméně si nemyslím, že by většině účastníků trhu vadilo zpřísnění úvěrových podmínek právě tolik, aby přesvědčilo centrální bankéře, že by měli polevit ve zvyšování úrokových sazeb. Podobně by většině účastníků trhu nevadilo, kdyby viděli určité známky oslabení pro amerického spotřebitele, jak naznačují nedávné údaje o osobních výdajích, nebo uvolnění podmínek na trhu práce, které by snížilo tlak na jádrovou inflaci, ale nechtějí vidět velmi slabého amerického spotřebitele nebo masové propouštění, které by poslalo ekonomiku do hluboké recese. Jinými slovy, ideálem by bylo prostředí, které je ne příliš horké i ne příliš chladné. Bohužel to vyžaduje jemnou kalibraci chirurgickým nástrojem, nikoli tupým nástrojem, kterým je měnová politika. A OPEC+ do toho „hodil vidle“ svým překvapivým rozhodnutím omezit těžbu ropy, což v minulých dnech zvýšilo cenu ropy.

To je dlouhý způsob, jak říci, že cesta k poloměkkému přistání ekonomiky je úzká, ale existuje – a centrální bankéři se na ni mohou dostat sobě navzdory. Přesto mě pozastavuje, když slyším zprávy o propouštění v mnoha firmách.

Co nás čeká?

Navzdory rostoucímu sentimentu "risk on" v poslední době se domnívám, že v tomto prostředí má smysl být dobře diverzifikovaný a defenzivně orientovaný. Sentiment se může rychle změnit, jak jsme již nesčetněkrát viděli. A stále panuje značná nejistota. Dluhopisy s pevným výnosem nabízejí po letech anemických výnosů značné výnosy; dluhopisy investičního stupně vypadají atraktivně a podle mého názoru mohou být důležitou součástí portfolií. V oblasti akcií očekávám sekulární růst a defenzivní sektory, jako jsou technologie, zdravotnictví a veřejné služby, mohou dosahovat lepších výsledků. I když jsem obecně opatrná, domnívám se, že existují také selektivní příležitosti u rozvíjejících se trhů, zejména asijských i vzhledem k opětovnému otevření Číny.

Do budoucna budu bedlivě sledovat index nákupních manažerů (PMI) Caixin ve službách, aby se dále potvrdilo silné znovuotevření Číny, a také konečné indexy S&P Global PMI pro USA, Spojené království a eurozónu.

Kristina Hooper, vedoucí stratéžka pro globální trhy, Invesco Ltd.

Klíčová slova: Čína | Inflace | USA | OPEC | Měnová politika | Recese | Rizika | Politika | Spready | Akcie | Analýza | Centrální banka | Centrální banky | ECB | Evropská centrální banka | Fed | Federální rezervní systém (FED) | Risk | Sentiment | VIX | Banky | Dluhopisy | Indexy | Trh s nemovitostmi | Myšlení | Index nákupních manažerů | Index cen | Centrální bankéři | Index | Banka | Jádrová inflace | Risk On | Ropy | Signály | Trh | Zprávy | Federální rezervní systém | Bankovní sektor | Zvyšování sazeb | Globální trhy | Zvyšování úrokových sazeb | Jádrový index | S&P Global | S&P | Nálada na trhu | Nejistota | Bankéři | Bankovní krize | Krize | Výnosy | Konsenzus | Očekávání | Invesco | OPEC+ | Index nákupních manažerů (PMI) | Inflace v eurozóně | Zvýšení sazeb | Inflační očekávání | Čínský trh | Risk-off | Propouštění | Problémy | Nálada | Bydlení | Údaje z Číny | Trhy | Pokles | Zlepšení | Vývoj | Inflace v únoru | Spotřebitelé | Růst | Ekonomiky | Práce | Údaje | Masové propouštění | Hluboké recese | Celková inflace | Kristina Hooper | Zveřejněné údaje | Úvěrové podmínky | Covid | MAM | Caixin | Silné oživení | Jádrová inflace v eurozóně | Oslabení | Příležitosti | Technologie | ANO | Zdravotnictví | Pozornost | Nálada na trzích | | Index PCE | Boj s inflací | Indexy S&P | Zmírnění inflace | Ekonomické prostředí | Otevření Číny | Znovuotevření Číny | Pokračující pokles | Invesco Ltd. |
Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Analýza indikátorů pro pár GBP/USD na 7. března 2024
    Měnový pár GBP/USD se může pohybovat dolů od úrovně 1,2728 (zavírací cena včerejší denní svíčky) k 1,2725, což je úroveň pullbacku 14,6 % (žlutá tečkovaná linie). Po dosažení této úrovně může stoupat k hornímu fraktálu 1,2771 (modrá tečkovaná linie).
  • Analýza indikátorů pro pár GBP/USD na 7. února 2024
    Měnový pár GBP/USD se v úterý obchodoval nahoru, až téměř otestoval historickou rezistenci 1,2611 (modrá tečkovaná linie). Pak cena mírně klesla a denní svíčku zavřela na úrovni 1,2594. Dnes by se trh mohl vydat nahoru. Zprávy z ekonomického kalendáře očekáváme v 15:30 UTC (dolar).
  • Analýza indikátorů pro pár GBP/USD na 8. ledna 2024
    Měnový pár GBP/USD se může pohybovat dolů od úrovně 1,2715 (zavírací cena páteční denní svíčky) k 13 EMA na úrovni 1,2686 (žlutá tenká linie). Odtud může dál klesat k hornímu fraktálu 1,2516 (denní svíčka z 5. 1. 2024).
  • Analýza indikátorů pro pár GBP/USD na 9. ledna 2024
    Měnový pár GBP/USD se může pohybovat dolů od úrovně 1,2744 (zavírací cena včerejší denní svíčky) a otestovat support 1,2713 (modrá tučná linie). Po dosažení této úrovně může stoupat a otestovat historický support 1,2797 (modrá tečkovaná linie).
  • Analýza indikátorů pro pár GBP/USD 8. prosince
    Dnes pár klesl z úrovně 1,2202 (zavírací cena včerejší denní svíčky) na cílovou úroveň 1,2148, tj. 8 EMA (modrá tenká linie). Po otestování této úrovně může nástroj pokračovat v pohybu nahoru k hornímu fraktálu na úrovni 1,2343 (žlutá tečkovaná linie).
  • Analýza indikátorů u páru GBP/USD na 10. srpna 2022
    Ve středu pár pravděpodobně klesne od úrovně 1,2076 (zavírací cena včerejší denní svíčky) k úrovni supportu 1,2045 (bílá tučná linie). Jakmile bude linie otestována, cena by mohla vzrůst na úroveň 1,2112, tj. úroveň retracementu 61,8 % (červená tečkovaná linie) a prodloužit tak růst.
  • Analýza indikátoů: Denní přehled páru EUR/USD na 2. září 2022
    Pár EUR/USD se může pohybovat nahoru od úrovně 0,9944 (zavírací cena včerejší denní svíčky) k úrovni 1,0011, tj. úrovni retracementu 23,6 % (bílá tečkovaná linie). Po dosažení této úrovně bude pokračovat nahoru k cílové úrovni 1,0079, tj. úrovni retracementu 38,2 % (bílá tečkovaná linie).
  • Analýza instrumentu FGOLD 22. 1. 2014
    Cena žlutého kovu dle očekávání dorazila do pásma silné rezistence (v grafu modré pásmo) a během včerejší seance ...
  • Analýza intradenního cenového pohybu měnového páru USD/JPY, úterý 11. června 2024
    Pokud se podíváme na 4hodinový graf hlavního měnového páru USD/JPY, uvidíme hned několik zajímavých věcí: konkrétně EMA 50, která se stále nachází nad EMA 200 (Golden Cross), a vznik býčí formace 123, na kterou navazují dvě býčí formace Ross Hooks (RH). Takže to znamená, že můžeme předpovědět, že v blízké budoucnosti má USD/JPY potenciál posílit na úroveň 157,77, ale protože včerejší maximum na úrovni 157,20 bylo úspěšně prolomeno, existuje potenciál pro korekci směrem dolů k úrovni oblasti býčí Fair Value Gap; ale pokud během této korekce směrem dolů pár neklesne pod úroveň 155,34, pak bude USD/JPY stále býčí.
  • Analýza Invesca: Metaverzum – Nové obzory pro digitální ekonomiku
    Metaverzum představuje další fázi průmyslové revoluce, další krok ve vývoji internetu – megatrend, který je teprve v prvních fázích. Investování do metaverza pro nás znamená mnohem víc než jen sociální a herní platformy s VR headsety. Zahrnuje širokou škálu existujících odvětví a sektorů, které mohou pomoci budovat a osídlovat virtuální světy a vytvářet prostředí a ekonomiky, které jsou skutečně digitální. Web 3.0 bude poháněn strojovým učením, umělou inteligencí technologií blockchain a infrastrukturou pro edge computing – to vše je nezbytné, pokud chceme uvolnit obrovský potenciál stále více 3D, real-time a pohlcujícícho metaverza.
  • Analýza Invesca: Zajdou jestřábi Fedu v boji proti inflaci příliš daleko?
    Myslím, že centrální bankéři se považují za novodobé superhrdiny, tedy tak jak to je v ekonomice možné. A abychom byli spravedliví, v posledních letech vyřešili opravdu velké hrozby pro ekonomiky, od globální finanční krize přes pandemii až po krizi výnosů z britských dluhopisů na podzim loňského roku. Ale jako instituce s mocnými politickými nástroji mají v sobě zabudované riziko, že se mohou dopustit chyb, které jsou dalekosáhlé a mají velké následky. Na vlastní kůži jsme se o tom přesvědčili, když předseda amerického Federálního rezervního systému (Fed) Jay Powell trval na tom, že inflace je přechodná, a rozhodl se nezačít zvyšovat sazby až do března 2022.
  • Analýza Invesca: Znovuotevření čínské ekonomiky je povzbuzením pro sektor služeb
    Je to už víc než tři měsíce, co Čína uvolnila politiku nulové tolerance covidu a znovu otevřela svou ekonomiku. Mnozí byli skeptičtí ohledně přínosu otevření pro čínskou ekonomiku a obávali se, že by to mohlo rozpoutat obrovskou vlnu infekcí covidu. Já jsem však byla raným čínským býkem. Povzbudilo mě vysoké procento plně očkovaných v čínské populaci – mnohem vyšší než v jiných zemích, které se znovu otevřely. Navíc jsem si myslela, že znovuotevření by mohlo být pro ekonomiku velkou sílou.
  • Analýza kanadského dolaru před dnešním zasedáním centrální banky
    V odpoledních hodinách (16:00) zasedá kanadská centrální banka (BOC). Dle analytiků se není třeba obávat změny v úrokových sazbách, avšak pozornosti bude mít BoC i tak dost. Bankéři totiž zveřejní nový report týkající se monetární politiky, který bude zahrnovat aktualizované predikce a poprvé by mělo být také počítáno s fiskálními stimuly.
  • Analýza: Klienti transformovaných fondů za deset let reálně prodělávají pětinu
    Klienti penzijních společností, kteří si spoří v transformovaných penzijních fondech a sázejí tak na garantovanou jistotu nezáporného zhodnocení, za posledních deset let reálně na výnosech prodělávají kolem 20 procent. Vyplývá to z analýzy výsledků transformovaných fondů za minulý rok, kterou připravila společnost Freedom Financial Services.
  • Analýza: Kupní síla států východní Evropy se postupně srovnává se západem
    Kupní síla států východní a jižní Evropy rychle roste a postupně se srovnává se západem a severem kontinentu. Výrazné ale zůstávají rozdíly mezi jednotlivými regiony uvnitř států. Vyplývá to z analýzy společnosti NIQ, která se zabývá průzkumem trhu.
  • Analýza libry před daty z trhu práce
    Sterling prolomil konsolidaci a posunul se níže ve světle primárního trendu. Na býky však čeká brzy překážka v podobě modré podpory, která ohraničuje...
  • Analýza: Loni se v Česku prodalo nejméně bytů a domů od roku 2015
    Loni se v České republice prodalo nejméně bytů a domů od roku 2015. Bytů se oproti roku 2022 prodalo o devět procent méně, domů o 17 procent. O 19 procent propadl také prodej chat a chalup. Vyplývá to z analýzy portálu Valuo, která zpracovává data katastru nemovitostí a veřejných inzercí. ČTK ji má k dispozici. Nejžádanější dispozice bytů byly 2+1 a 2+kk, tvořily v průměru 44 procent všech prodejů. Průměrná velikost prodaného bytu v ČR loni byla 66 metrů čtverečních, tedy téměř stejně jako v předešlých čtyřech letech.
  • Analýza makroindikátorů: Česká ekonomika v prvním čtvrtletí klesla o 0,3 %
    Česká ekonomika podle předběžného odhadu ČSÚ klesla v prvním čtvrtletí letošního roku mezičtvrtletně o 0,3 % po předchozím růstu o 0,6 %. To byl mírně lepší výsledek, než s jakým počítala naše prognóza, která očekávala snížení HDP o 0,8 % a stejný byl i konsensus finančního trhu. V meziročním srovnání se pokles ekonomiky zmírnil z -4,8 % na -2,1 %, především však vlivem nižší srovnávací základy loňského prvního čtvrtletí, které již bylo zasaženo současnou pandemií.
  • Analýza makroindikátorů: České maloobchodní tržby v srpnu opět povyrostly
    Maloobchodní tržby rostly v srpnu trochu méně než trh očekával. Z našeho pohledu pozitivně překvapil růst prodejů aut. Září by mohlo přinést další nárůst, ale následující měsíce komplikuje zhoršující se epidemická situace.
  • Analýza makroindikátorů: Český průmysl expanduje zejména díky automobilům
    Průmyslová výroba v prosinci opět rostla a největším tahounem byla výroba automobilů. Na počátku roku čekáme mírné oslabení výroby, ale ve zbytku roku by měl růst pokračovat a za celý rok dosáhnout téměř 10 %. Silný průmysl koresponduje s růstem exportu, což s ohledem na nízké dovozy znamená další přebytek zahraničního obchodu.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

Forex brokeři
reklama
RebelsFunding