Čtvrtek 21. listopadu 2024 14:11
reklama
Fintokei StartTrader
reklama
Investingfox Partner
reklama
Purple webinář Ve vaší režii
reklama
Fintokei StartTrader

Cyklus zvyšování úrokových sazeb je téměř na vrcholu

03.02.2022 17:56  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Bankovní rada ČNB na dnešním zasedání zvýšila hlavní úrokovou sazbu o 75bb, čímž se dvoutýdenní repo sazba dostala z 3,75 % na 4,50 %. To je v souladu s odhadem analytiků. V tržních sazbách byl před zasedáním již zaceněn „hike“ o 100bb. Koruna proto na první pohled kontraintuitivně na další nadstandardní zvýšení sazeb reagovala korekcí k slabší úrovni (i když nutno zmínit, že z nejsilnější úrovně od roku 2011). Forwardové sazby zůstaly po zveřejnění nejprve bez větších pohybů, stejně jako výnosy státních dluhopisů. Ovšem po tiskové konferenci zkorigovaly k nižší úrovni. Trh tak již zohledňuje, že jízda ČNB finišuje. Na dalším měnověpolitickém zasedání (koncem března) očekáváme už „pouhé“ standardní navýšení o 25bb na 4,75 %.

Základní sazba ČNB

 

Aktuální

Předchozí

RB

Trh

% p.a.

4,50

3,75

4,50

4,50


Zdroj: Raiffeisenbank, Bloomberg


Dalším zvýšením úrokových sazeb ČNB reaguje na vzedmuté inflační tlaky, které jsou zhruba z poloviny způsobeny domácími faktory. Trh práce je napjatý – česká míra nezaměstnanosti patří k nejnižším v EU a nedostatek zaměstnanců tlačí mzdy vzhůru. Navíc dle posledních dat setrvala poptávka domácností v závěru roku robustní navzdory omikronu a růstu cen energií. V takovém prostředí firmy přenášejí část prudce rostoucích nákladů do cen zboží i služeb, což vede k růstu jádrové inflace. Ta je navíc významně tažena i imputovaným nájemným, které odráží svižný růst cen nemovitostí (zde bude mít růst sazeb ČNB také tlumící efekt).

ČNB reaguje i na odpoutávání inflačních očekávání od 2% cíle. Dle posledních dostupných dat (za Q4´21) inflační očekávání mezi nefinančními podniky dále vzrostla, již nad 4 % na horizontu jednoho i tří let.
 
V nové makroekonomické prognóze ČNB v nejbližších měsících očekává růst spotřebitelských cen pod 10 % meziročně a pozvolné zvolňování v druhé polovině roku. Inflace dle ČNB letos v průměru dosáhne 8,5 % a v příštím roce 2,3 %. My v naší prognóze počítáme s inflací letos poblíž 8 %, obáváme se ale pomalejšího ústupu – v 2023 očekáváme inflaci poblíž 3,1 %. Návrat úrokových sazeb k dlouhodobě neutrální úrovni okolo 3 % proto očekáváme pouze pozvolný. S repo sazbou na 3 % počítáme v Q3´23.
 
Rizika predikce ČNB vyhodnotila jako proinflační. Nejistota panuje ohledně míry lednového přecenění zboží a služeb a délky trvání komplikací v dodavatelských řetězcích.

Z tiskové konference vyznělo, že pokud bude predikce vývoje inflace víceméně naplněna, nevidí bankovní rada potřebu pokračovat s dalším razantním zvyšováním úrokových sazeb. Na březnovém zasedání počítáme se zvýšením o 25bb na 4,75 %, čímž bude dosažen vrchol cyklu. Za předpokladu snižujících se inflačních tlaků v H2´22, čemuž napomůže odeznění pandemických efektů, snížení fiskálního impulzu, posílení koruny a v červnu 2021 započatý cyklus růstu sazeb, by podle nás ČNB mohla sazby začít v H2´22 snižovat navzdory solidnímu tempu ekonomické aktivity a utaženému trhu práce. Rozhodující slovo v tom, jak dlouho úrokové sazby setrvají zvýšené, bude mít nakonec vývoj inflace, který zůstává i nadále nezvykle nejistý. Klíčový bude nejen start a tempo zvolňování inflace, ale i její samotná struktura (externí tlaky versus jádrové ceny).

Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • CureVac ztrácí 34 %, protože německý soud zrušil patent společnosti
    CureVac (CVAC.US) dnes ztrácí více než 30 % poté, co německý soud zrušil patent společnosti. Jak uvádí analýza agentury Reuters, dotyčný patent je jedním z několika titulů duševního vlastnictví, o nichž CureVac tvrdí, že byly porušeny v probíhajících soudních řízeních. Patent byl také základem žaloby CureVac za porušení patentu proti jeho tržnímu rivalovi a výrobci mRNA vakcín, BioNTech (BNTX.US), v ráně pro nároky CureVac na podíl v miliardách eur na výnosech z vakcín COVID-19. Jak uvedl předsedající soudce německého patentového soudu ve svém rozhodnutí po slyšení, patent je nyní pro území Německa neplatný. Akcie Biontech dnes rostou o 2 %. Vakcína COVID-19 založená na mRNA CureVac nepřinesla žádné významné peníze z prodeje. Spolupráce BioNTech/Pfizer zároveň v letech 2021 a 2022 vydělala více než 40 miliard dolarů v kombinovaném prodeji vakcín.
  • Currency.com: platforma pro obchodování security tokenů
    Společnost Currency.com po investicích společností Larnabel Ventures a VP Capital zprovozní první platformu pro obchodování security tokenů na světě. Investoři kryptoměn nyní mohou jednoduše obchodovat na tradičních finančních trzích s přímým využitím kryptoměn bez nutnosti dřívější konverze na klasické peníze.
  • Currency vigilantes útočia
    Akciový index Dow Jones včera ukončil obchodovanie na nových rekordných maximách a to aj napriek poklesu...
  • Curvedao klesá o 📉 20 % na úroveň Egorovovy maržové výzvy?
    Kryptoměna CurveDao je jednou z nejsystémovějších kryptoměn pro decentralizované finance (De-Fi). Zakladatel celého ekosystému Curve Michael Egorov podle zprávy ze začátku srpna držel v protokolech o půjčování kryptoměn 100 milionů dolarů.
  • CurveDAO ztrácí 26 % na pozadí rizika likvidace pozice Egorova a hacknutí UwU 📉
    CurveDAO (CRV) se dnes propadl o téměř 40 %, ale nyní token ztrácí 26 %, po mírném odrazu. Tržní kapitalizace kryptoměny nyní činí 318 milionů dolarů. Podle zpravodajství Lookonchain krach trhu konečně přivedl Michaela Jegorova (kryptospekulanta, zakladatele Curve Finance a držitele CurveDAO) do likvidačního režimu.
  • CVVM: Ekonomickou situaci ČR vnímá jako špatnou 57 procent lidí
    Ekonomickou situaci Česka vnímá jako špatnou 57 procent lidí, jako dobrou naopak 16 procent dotázaných. Výrazně lépe Češi hodnotí životní úroveň své domácnosti. Téměř tři pětiny lidí ji označují za dobrou. V obou případech se hodnocení od posledního průzkumu, který se uskutečnil letos na jaře, významně nezměnilo. Vyplývá to z průzkumu Centra pro výzkum veřejného mínění (CVVM).
  • CVVM: Názory lidí na ekonomickou situaci ČR se prudce zhoršily
    Názory lidí na ekonomickou situaci České republiky se podle průzkumu Centra pro výzkum veřejného mínění Akademie věd (CVVM) prudce zhoršily. Zatímco v březnu ji jako dobrou hodnotila téměř polovina lidí, aktuálně je to necelá čtvrtina. Zároveň stoupl podíl negativních hodnocení z březnových 12 procent na aktuálních 33 procent. Další vývoj hospodářství vidí Češi ještě hůře. Se zhoršením počítají tři čtvrtiny respondentů, letos v lednu to přitom byla třetina. Propad je zjevnou reakcí na nastupující ekonomickou krizi spojenou s koronavirovou pandemií, uvedlo CVVM.
  • CVVM: Většina Čechu je stále proti přijetí eura
    Mezi českou veřejností nadále převládá odmítavý postoj k přijetí eura. Proti evropské měně je 75 procent Čechů, tedy zhruba stejně jako v předchozích letech. Počet příznivců přijetí eura se drží na 20 procentech. Vyplynulo to z dnes zveřejněného průzkumu Centra pro výzkum veřejného mínění (CVVM). Z hodnocení dopadů členství ČR v Evropské unie na určité oblasti veřejného života nejlépe vyšly služby a zboží, nejhůře zemědělství.
  • Cyklické sektory v pátek ustupují na úkor defenzivy
    Inflace v eurozóně za červen klesla těsně pod 2 procenta, přesně podle očekávání. V zásadě je i přesně na cíli ECB, která ale mezitím ohlásila úpravu své strategie a posun symetricky na 2 procenta. K nové strategii má na nadcházejícím jednání také oznámit konkrétní záměry, na něž však aktuální inflační údaj nebude mít vliv.
  • Cyklistika zažívá nebývalý boom i na burzách
    V letošním druhém čtvrtletí rostou tržby cyklistických výrobců až o stovky procent a tomu odpovídá i aktuální růst cen akcií těchto společností, ukázalo to analýza brokera TopForex. Firmy ze segmentu cyklistiky tak neplánovaně těží z opatření omezujících společenský i pracovní život ve všech hlavních ekonomikách světa, včetně snahy obyvatel vyhnout se veřejným dopravním prostředkům.
  • Cyperský rozsudok: grécka cesta
    Tak ako sa dalo očakávať, dohoda o Cypre padla opäť cez víkend a teraz mal trh viac dôvodov na radosť. Kontro...
  • Cyprus čaká stratená dekáda
    SP500 mal opäť hviezdy na dosah Akciový index SP500 sa včera obchodoval len na vzdialenosť jedného bodu od svojich re...
  • Cyprus: ďalší európsky unikát
    Detaily záchrany Cypru, ktoré prišli cez víkend, priniesli jedno obrovské prekvapenie. Nie je to v tom, že krajine...
  • CYRRUS vstoupil do fondu Bohemian Empire
    Finanční holding CYRRUS GROUP majetkově vstoupil do Bohemian Empire, českého fondu kvalifikovaných investorů. Transakci schválila Česká národní banka.
  • Czech CPI
    Česká inflace se v prosinci zvýšila, ČNB pravděpodobně opět zvýší v únoru sazby. Český růst spotřebitelských cen se na konci loňského roku zrychlil. Cenový pohyb zaznamenal meziroční nárůst o 2,4 procenta a byl v souladu s očekáváním. Inflace v prosinci vzrostla o 0,1 procenta.
  • CzechCrunch: Největšími e-shopy na českém trhu jsou Alza, Mall a Rohlík
    Největšími internetovými obchody na českém trhu jsou e-shop s elektronikou Alza, nákupní galerie Mall.cz a on-line supermarket Rohlík.cz. Stovka největších e-shopů měla loni tržby 120 miliard korun, což je 60 procent celkové útraty Čechů na internetu. Vyplývá to z žebříčku on-line magazínu CzechCrunch.
  • CZECH FUND otevírá fond kvalifikovaných investorů s developerskými projekty
    Nový fond kvalifikovaných investorů Czech Development Fund SICAV (CDF) se zaměří na investice do developerských projektů ve střední Evropě, které zhodnotí při jejich prodeji. V prvním roce počítá s projekty v hodnotě 1,4 miliardy korun a pro investory cílí na výnos 6,75 procenta ročně.
  • Czechoslovak Group kupuje italského výrobce zbraní pro lovce a sportovce
    Průmyslově-technologický holding Czechoslovak Group (CSG) kupuje 80procentní podíl v italské rodinné firmě Armi Perazzi, která vyrábí brokovnice pro lovce a sportovce. Zbylých 20 procent zůstane potomkům zakladatele firmy, jehož rodina podnik nadále povede. V tiskové zprávě o tom dnes informovali zástupci CSG. Cenu transakce neuvedli. Pro Czechoslovak Group je to v poslední době další akvizice v Itálii, koncem loňského roku získala firma většinový podíl v předním výrobci malorážové munice Fiocchi Munizioni.
  • Czechoslovak Group kupuje za 45 mld. Kč muniční divizi americké Vista Outdoor
    Průmyslově-technologický holding Czechoslovak Group (CSG) kupuje od americké firmy Vista Outdoor její muniční divizi Sporting Products, jejíž součástí je řada značek a výrobců malorážové munice a jejích komponentů v USA. Cena obchodu je 1,91 miliardy dolarů (zhruba 45 miliard korun). Podmínkou jeho dokončení je souhlas akcionářů výrobce malorážové munice společnosti Vista Outdoor a národních regulačních úřadů. V tiskové zprávě o tom dnes informoval mluvčí Czechoslovak Group Andrej Čírtek.
  • Czechoslovak Group má většinu ve Fiocchi, předním výrobci malorážové munice
    Holding Czechoslovak Group (CSG) koupil většinový podíl v italském podniku Fiocchi Munizioni, předním výrobci malorážové munice. Podle CSG jde o největší zahraniční investici v historii českého obranného průmyslu, cenu nezveřejnil. Holding vlastněný podnikatelem Michalem Strnadem se stal vlastníkem 70 procent italského podniku, podíl odkoupil od investiční skupiny Charme Capital Partners, uvedl v tiskové zprávě mluvčí CSG Andrej Čírtek.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
eightcap forex