Euforie na švýcarském franku se vytrácí

Okamžité strmé posílení švýcarského franku po lednovém opuštění trhu Švýcarskou národní bankou (SNB) se postupně ukazuje jako přehnané. Měnový pár EUR/CHF je již bezpečně nad paritou a pomalu se blíží hranici 1,1000. Fundamentálně je totiž frank již delší dobou nadhodnocený, což se již podepisuje i na výkonu alpské ekonomiky a na výhledu místní měnové politiky.

Inflace se ve Švýcarsku drží na velmi nízkých hodnotách (viz graf) a zdá se, že extrémně uvolněná měnová politika včetně zavedení záporné -0,75 % depozitní sazby zůstane ve Švýcarsku na delší dobu. Velké banky tak budou demotivovány držet dlouhé pozice na franku, protože by za ně musely SNB platit nemalé částky. Exportéři a domácí obchodníci kvůli silné domácí měně ztrácejí zakázky na úkor levnějších konkurentů z Německa. Vývoz hodinek jako hlavního představitele švýcarského průmyslu je navíc pod tlakem ze strany Apple iWatch a prodeje klasických značek klesají.

Vývoj meziroční inflace ve Švýcarsku (v %):

Navíc odpadl hlavní faktor, který táhl EUR/CHF v letech 2010 - 2011 prudce dolů a tím byla evropská dluhová krize a statut silného bezpečného přístavu, kam investoři ve strachu před vlnou bankrotů v eurozóně posílali své peníze. Řecko sice v tomto ohledu stále není vyřešené, ale při pohledu na vývoj kurzu eura v posledních měsících se zdá, že případný Grexit by euru spíše pomohl a žádný nával do Švýcarska by se nekonal. Celkově tedy můžeme stát na začátku delšího rostoucího trendu na měnovém páru EUR/CHF.

Vývoj měnového páru EUR/CHF (denní graf – D1):

Tomáš Raputa
Analytický tým FXstreet.cz

Čtěte více

• EU by měla uzákonit plán na ukončení dodávek plynu z Ruska
  Evropská unie by měla do roku 2027 zakotvit svůj plán na ukončení dodávek ruského plynu do zákona, uvedla Litva v dokumentu, který projednají unijní ministři energetiky. Informovala o tom včera agentura Reuters. Od invaze Moskvy na Ukrajinu v roce 2022 se dovoz plynu z Ruska do Evropy prudce snížil, což neplatí pro dovoz ruského zkapalněného zemního plynu (LNG). Evropská komise (EK) navrhla, aby sedmadvacítka do roku 2027 ukončila svou závislost na ruských fosilních palivech.
• EU by mohla potrestat Španělsko a Portugalsko
  Evropská komise (EK) v úterý dospěla k závěru, že Španělsko a Portugalsko nepodnikly efektivní kroky ke splnění...
• EU by neměla propást příležitost k reformám
  Levné euro, levná ropa a nízké úrokové sazby jsou podle předsedy Evropské komise Jeana-Claudea...
• EU dá bankám další čas na splnění pravidel o referenčních sazbách
  Evropská unie se dohodla, že finančnímu sektoru poskytne navíc dva roky ke splnění nových pravidel, jejichž cílem je zabránit opakování pokusů o manipulaci s klíčovou londýnskou mezibankovní úrokovou sazbou LIBOR a dalšími významnými referenčními sazbami. Souladu s novými pravidly tak má být dosaženo do 31. prosince 2021, informovala včera agentura Reuters.
• EU dá sedmi bankám pokutu za manipulaci s kurzy měn
  Evropská komise (EK) zřejmě v příštích týdnech vyměří pokutu sedmi bankám za manipulaci s kurzy měn na devizovém trhu. S odvoláním na informované zdroje to včera uvedla agentura Reuters. EK, která případ vyšetřuje více než šest let, se ke zprávě odmítla vyjádřit. Za tyto praktiky byly některé banky už pokutovány ve Spojených státech.
• EU definitivně schválila další balík sankcí proti Rusku
  Členské státy EU definitivně schválily třináctý balík sankcí proti Rusku, který obsahuje seznam 106 jednotlivců a 88 institucí či firem. Sankce jsou zaměřeny proti režimu prezidenta Vladimira Putina a proti těm, kdo ho podporují v jeho "nelegální, nevyprovokované a neoprávněné agresi", uvedla dnes Rada EU ve svém prohlášení. Na sankčním balíku se zástupci zemí EU shodli již ve středu, od té doby ho členské státy schvalovaly takzvanou písemnou procedurou.
• EU dočasně uvolní antimonopolní pravidla, aby zmírnila dopady sankcí
  Evropská unie dočasně uvolní antimonopolní pravidla, aby pomohla zmírnit dopady problémů v dodavatelských řetězcích způsobené zavedením protiruských sankcí za rozpoutání války na Ukrajině. Evropská komise (EK) dnes uvedla, že tak chce umožnit tisícům firem v EU společně nakupovat, dodávat či distribuovat nedostatkové zboží bez obav, že poruší pravidla hospodářské soutěže.
• EU dokončila vznik bankovního dohledu
  Ministři financí EU dnes na jednání v Lucemburku dokončili proces vzniku jednotného bankovního dohled...
• EU dosud schválila čtyři balíky sankcí proti Rusku, cílí na politiky či průmysl
  Výběr informací o zavádění sankcí Evropské unie (EU) proti Rusku od zahájení ruské invaze na Ukrajinu (EU v sobotu uvalí další sankce na Moskvu kvůli ruské agresi na Ukrajině):
• EU doufá, že USA cla na auta nezavedou
  Evropa doufá, že Spojené státy nepřistoupí v prvních měsících příštího roku k zavedení nových cel na dovoz automobilů z Evropské unie. Při příchodu na dnešní jednání ministrů členských zemí osmadvacítky, kteří mají na starosti mezinárodní obchod, to novinářům řekla komisařka pro obchod Cecilia Malmströmová. Pro případ, že by se Washington pro nová cla, která EU pokládá za neopodstatněná, přece jen rozhodl, chystá podle Malmströmové komise odpovídající "vyrovnávací opatření".
• EU hledá dočasné řešení, jak zabránit paralýze WTO
  Evropská unie v současnosti diskutuje s partnery ve Světové obchodní organizaci (WTO) o dočasném řešení situace kolem možného zablokování práce odvolacího orgánu organizace. Po dnešním jednání zástupců členských zemí EU, kteří mají na starosti otázky mezinárodního obchodu, to novinářům řekla komisařka pro obchod Cecilia Malmströmová.
• EU chce dále podporovat rychlé oživení po krizi, shodl se summit
  Instituce Evropské unie státy by měly rychle postupovat při schvalování národních plánů obnovy, aby členské země mohly začít čerpat peníze z mimořádného fondu pokrizové obnovy ekonomik. Vyzvali k tomu dnes prezidenti a premiéři unijních zemí na závěr dvoudenního summitu v Bruselu. Podle českého premiéra Andreje Babiše by Česko mělo vedle přímých dotací, o které již požádalo, zvážit i využití výhodně úročených půjček z fondu.
• EU chce dohlížet i na banky mimo eurozónu
  Evropská unie se bude tento týden zabývat plánem, jak umožnit Evropské centrální bance (ECB), aby mohla...
• EU chce doporučit do čela MMF guvernéra britské centrální banky
  Zástupci zemí Evropské unie jednají o možnosti, že by se novým šéfem Mezinárodního měnového fondu (MMF) mohl stát guvernér britské centrální banky Mark Carney. Ten se narodil v Kanadě, má však také britský a irský pas, takže jeho výběr by technicky splnil sedm desetiletí trvající praktiku, podle které MMF vede Evropan a Světovou banku (SB) Američan. S odvoláním na informovaný zdroj to uvedla agentura Bloomberg
• EU chce na fóru posílit spolupráci s Afrikou a omezit vliv Číny
  Prohloubení hospodářské spolupráce Evropské unie s Afrikou je hlavním cílem fóra Afrika-Evropa, které se dnes koná ve Vídni. Rakouský kancléř Sebastian Kurz v úvodu vyzval, aby EU nepřenechala kontinent Číně, která v posledních letech v afrických zemích mohutně investovala. Podle předsedy Evropské komise Jeana-Claudea Junckera má sice Peking v hospodářských vztazích s Afrikou náskok, Evropská unie to ale umí lépe. Česko na fóru reprezentuje premiér Andrej Babiš, který chce především pomoci otevřít dveře českým podnikatelům na africké trhy.
• EU chce nová cla na zboží z USA začít uplatňovat od července
  Nová evropská cla na vybrané výrobky ze Spojených států, jako je whisky, džíny nebo motocykly, by měla začít platit od 1. července. Členské státy podpořily plán Evropské komise (EK), který počítá se zavedením cel na zboží v celkové hodnotě 2,8 miliardy eur (téměř 72 miliard Kč) v odvetě za americká cla na dovoz hliníku a oceli. Vyplývá to z dnešního sdělení EK.
• EU chce od Britů vyjasnění postoje ke klíčovým bodům brexitu
  Do příštího kola jednání o brexitu na konci srpna chce vyjednavač Evropské unie Michel Barnier od britské strany materiály vyjasňující její postoj v klíčových sporných otázkách, které ukázalo dnes skončené druhé kolo rozhovorů. Barnier to řekl na společné tiskové konferenci s britským vyjednavačem Davidem Davisem. Různé pohledy mají týmy EU a Londýna hlavně na roli Soudního dvora EU při zajišťování práv občanů unie v Británii a na podobu vzájemného finančního vyrovnání.
• EU chce prošetřit cum-ex podvodné akciové obchody
  Evropský bankovní úřad (EBA) chce prošetřit cum-ex podvodné akciové obchody. Ty mohou představovat hrozbu pro finanční trhy a národní rozpočty. V minulosti už se na toto obchodování s akciemi zaměřilo Německo, které odhadlo, že kvůli nim na daních přišlo o více než pět miliard eur (137 miliard Kč). Cum-ex transakce souvisejí s nárokem majitele akcie na dividendu.
• EU chce rychlé řešení rozpočtového sporu, podmínky měnit nehodlá
  Evropská unie nehodlá měnit podmínku, která spojuje vyplácení peněz z unijních fondů s dodržováním principů právního státu. Shodují se na tom dnes zástupci vlád unijních zemí a europoslanci v reakci na pondělní rozhodnutí Maďarska a Polska zablokovat sedmiletý rozpočet a fond koronavirové pomoci ekonomikám. Politici největších států EU jsou přesvědčeni, že v nejbližších týdnech se podaří najít řešení, které by Budapešť a Varšavu přimělo změnit názor.
• EU chce snížit závislost na dovozu strategických produktů z Číny a dalších zemí
  Evropská unie hodlá snížit závislost na dovozu některých klíčových materiálů a produktů zejména z Číny a dalších asijských států. Evropská komise dnes v rámci aktualizované průmyslové strategie identifikovala skupinu strategických komodit, v jejichž výrobě by měly být členské státy EU soběstačnější. Patří mezi ně například látky k produkci léků, polovodiče či průmyslově využívané chemikálie.