News pro FX

jednoduchá otázka - složitá odpověď - evidentně jsou relativně spokojeni obě strany (EU i USA) s kursem 1,30, který tak mohe být středem pro další vývoj.

vliv na EUR má pořád Řecko - Gréci strácajú výhodu -  Doteraz boli vždy vo výhode Gréci. Využívali to, že cez Grécko sa zachraňovali francúzske a nemecké banky. Tým, že tieto inštitúcie mali viac ako rok na prípravu na grécky bankrot, sa ale už väčšina následkov defaultu Helénskej republiky neboja.

Grexit už nie je tabu - Samaras, ktorý si doteraz myslel, že po voľbách donúti trojku k zmene pravidiel, dostal poriadnu „facku“. Jeho vyjednávacia pozícia sa rýchlo stráca a okrem tvrdého nemecko-fínskeho krídla už aj luxemburský minister financií priznal, že Grécko by sa mimo eurozóny aj za cenu obrovských krátkodobých obetí mohlo stať opäť konkurencieschopné. Teraz je na rade eurozóna a ak Grécko nebude škrtať a vyžadovať dôslednejšie platenie daní, môže sa kedykoľvek za neplnenie podmienok trojky ocitnúť bez pomoci.

Na druhé straně oceánu se ovšem nehodlají vzdát slabšího USD a přitvrzení rétoriky ohledně Fedu a QE se začíná objevovat více a více na vyšší hladině kursu EUR/USD - Zmena sadzby Fedu: Podľa Goldman Sachs by prvé navršovanie sadzby Fedu by mohlo prísť až v 3Q 2015.

Možná bude přijatelnější vsázet na to kdy bude opuštěno pásmo 1,27 - 1,34. Nebo jsou ve hre DNT? Pet

Nemá smysl něco vymýšlet, agentury přináší info a tak moheme využít techniku, že. Začněme na Trimu.

Grécko veľmi blízko k dlhu 120 % - Okrem požiadaviek Nemecka na poskytnutie dlhu Grécku, mal svoje požiadavky aj MMF. Ten chcel požičať krajine iba za podmienok, že sa ukáže, že dlh Grécku bude udržateľný. A práve Die Welt prináša informáciu, že Grécko je veľmi blízko toho, aby zredukovalo svoj dlh k 120% HDP do roku 2020. Práve úroveň 120% označuje Trojka ako úroveň dlhovej udržateľnosti. (Komentár: MMF počíta s poklesom HDP ešte v roku 2013 a jeho následným prudkým rastom. Ak by MMF ešte o niečo viac zvýšil odhad rastu gréckej ekonomiky, tak sa dokáže dlh k HDP dostať aj pod 100%.)

Tedy až do teď to vypadá velmi nadějně, massmedia mají super, top info - Řecký kabinet schválil dohodu o výměně dluhu s bankami , ale trochu se přehlíží várování -  Další pomoc pro Řecko už nebude žádný „bianco šek“, podle FT přijde přísná kontrola  a poznámka na konci odstavce odstavce prezentuje, že Řecko bude dalších 14 dnů důležitý element FX trhu - Nový grécky harmonogram  -   Grécko plánuje ukončiť rozhovory o novom ekonomickom programe v pondelok. Swap dlhopisov by sa mal vykonať 11. marca, pričom ponuka by mala byť predstavená investorom 8. marca. (Komentár: Grécko opäť odkladá predstavenie svojej ponuky investorom, tentokrát až o dva týždne. Podľa nás to znamená jediné - rieši CAC, čiže hľadá spôsob násilnej reštrukturalizácie.)

Určitou nápovědou je tak časová osa - EU chce schválit pomoc Řecku až v březnu. , která dokumentuje výše uvedené a měla by tvůrce FA donutit ke zvýšené opatrnosti, neb úžasná dohoda, se mohe velmi měnit.

Na závěr bych přidal odkaz na Grécko zažije najhoršiu recesiu v modernej histórii  a vyjmul bych tento odstavec - Nie žeby bola nezamestnanosť medzi mladými ľuďmi horšia ako celková nezamestnanosť, ale pre ekonomiku ma celkom iný rozmer. Keď stratia prácu tí skôr narodení, zníži sa ich životná úroveň počas dôchodku, znížia svoje výdavky a ekonomika spomalí. Ale keď si nevedia nájsť prácu mladí ľudia, ktorí ešte svoju kariéru len začínajú, ekonomika dostane tvrdý úder a pocíti to hneď s tým ako sa prepadne produkcia a zvýši sa vlna nepokojov a tiež v budúcnosti, pretože sa zhoršia pracovné schopnosti generácie, ktorá mala ťahať ekonomiku dopredu. Trpieť najväčšou recesiou za posledných 30 rokov je jedna vec. Trpieť najväčšou recesiou za posledných 30 rokov s polovicou dvadsať až tridsaťročných obyvateľov na uliciach (alebo na gaučoch pred televíziou) znamená, že cesta z tejto čiernej diery bude veľmi dlhá a bolestivá.

pokud se někdo řídí FA, mohl by dojít k závěru, že v EU a Řecku se již nic neřeší, byť předcházející info svědčí o jiném. Na konto některých informací musím uvést, že je dobré se zamyslet komu slouží a zda je vůbec do FA pouštět. Jak se říká - hlavně klid a pokud si někdo v současné době nevěří na obchody v FX - je zde ustálené pravidlo - seďte na rukách a zahoďte klávesnici a myš někam daleko. Pet

Řecko se hroutí, Němci připravují plány na jeho odchod z eurozóny

http://www.guardian.co.uk/business/2012/feb/17/greek-bailout-deal-market-hopes-german-schism

Jen na závěr - za mé doby bylo populární heslo - slibem nenas-reš. Někdy mám pocit, že Greece a EU elita jej nezapoměli.

Mezi námi - byt korektorem na HN , tak toho autora vyhodím - vzít za data 1 1ú2 roku 2011 je docela odvaz. Informace je stará cca 3-5 dnů a neměla na trh s ropou v evropě zásadní vliv, daleko vyšší problém je na Brentu, kde se snížila produkce a do EU , hlavně Británie jde méně ropy, proto jdou ceny benzínu hore a dalším je problém v Sudánu , což ovlivnuje trh s naftou.

Takže info dobrá, ale jak jsem uvedl , styděl bych se za taková data. Jinak tohle je dobré dát rovnou na vlákno o OILu nebo na Komodity. Měj se a dík. Pet

extremní hodnoty short obchodníků za posledních "pár" let.Longových tam moc není ,spíše klesá zájem o Eur

USD kam? USA kam?

Moheme pokračovat a využijeme opět Trim.

 Príchuť ekonometrických modelov jasne dominuje konvenčnému manažmentu portfólia a finančnej analýze. Tento model môže byť parafrázovaný asi nasledovne: sezónne upravené ekonomické dáta ako napríklad miera nezamestnanosti a finančné dáta v podobe odhadovaných budúcich ziskov a pomerov cien k ziskom sú spoľahlivým vodítkom pri predvídaní budúceho ekonomického rastu a budúcich cien akcií.

Ak je tento model taký presný a spoľahlivý, prečo kompletne zlyhal v roku 2008, keď prasknutie dlhovej bubliny prekvapilo celý finančný svet a poslalo vtedajšie valuácie akciových titulov do zabudnutia? Z desiatok tisícov manažérov najrôznejších fondov a analytikoviba hŕstka dokázala spozorovať skutočné riziká. Tí, ktorým sa to podarilo používaním ekonometrického modelu tvorili iba štatistickú odchýlku. Celý tento model spoliehajúci sa na ukazovatele P/E, budúce zisky, mieru nezamestnanosti a ďalších údajov v predpovedaní budúcich ekonomických trendov a ocenení akcií sa ukázal ako katastrofálne nevhodný. Ako by sme si stále nechceli uvedomiť, že odhad budúcich ziskov, žiadosti o podporu v nezamestnanosti a celý zvyšok ekonometrického spektra nie sú prediktívne nástroje, ale iba zdôvodnenie súčasných cenových pohybov. Všetky modely sú založené na premise, že nedávny dej dokáže s veľkou dávkou presnosti predpovedať to, čo sa stane.

Vratme se k USD  -  Väčšina trhových participantov je úplne presvedčená o tom, že expanzia súvahy americkej centrálnej banky bude mať na dolár v nasledujúcich rokoch negatívny dopad a jeho hodnota v najbližších rokoch poklesne. Čo ak sa však stane pravý opak? $60 biliónov finančných aktív vo svete, kde riziko každým dňom narastá, môže hľadať skôr bezpečný prístav ako neustále zvyšovať rizikové stávky, a práve z toho dôvodu by si mohli nájsť cestu do aktív denominovaných v amerických dolároch ako rizikovo averznú stratégiu. Nezabúdajme, že je náročné dočasne uložiť i „skromný“ $1 bilión do juanu, zlata alebo na iné trhy, pretože globálny trh pre tieto aktíva je príliš malý. Napríklad, veľkosť trhu so zlatom je zhruba $8 biliónov, z ktorých 19% je držaných centrálnymi bankami a 52% sa nachádza v zlatníctve. Je preto obtiažne nakúpiť zlato za $1 bilión. Naproti tomu, je omnoho jednoduchšie „zaparkovať“ rovnakú sumu napríklad do amerických štátnych, alebo korporátnych dlhopisov, a tieto aktíva majú výhodu tiež v tom, že sú veľmi likvidné. Táto potreba umiestniť aktíva do niečoho, čo sa nezosype zajtra alebo o týždeň je silným dôvodom, prečo si časť zo $60 biliónov nájde dočasný domov v dolárových aktívach. V porovnaní s digitálnymi peniazmi, ktoré budú hľadať bezpečný prístav, menová expanzia Fedu vo výške $1 bilión nie je dostatočne veľká, aby poháňala globálne trhy, keď sa vo veľkom rozšíri nálada „risk off“.

zpráva poskytnutá oficiální autoritou je jedna - výklad agentur je již dvojí , aneb každá mince má 2 strany - odkážu na Trim a k jejich cti slouží upozornění na obě strany mince - G20 - zrhnutie: Aj keď Reuters uvádzal, že sa predstavitelia G20 dohodli na pomoci eurozóne v objeme 2 bilióny dolárov, nie je tomu celkom tak. G20 dali eurozóne termín do konca marca, aby navýšila euroval. Viacero predstaviteľov sa vyjadrilo, že iba ak sa im to podarí a tiež podľa veľkosti eurovalu zhodnotia v apríli pomoc pre eurozónu. Zdá sa, že euroval v objeme €750 miliárd by bol pre MMF akceptovateľným a dokázali by túto sumu zdvojnásobiť. Úspech operácie tak bude závisieť najmä od postoja Nemecka a nakoniec aj USA. Dohoda preto zďaleka nie je istá. (Zdroj: TRIM Broker)

Skrachovalo Grécko oficiálne? : Zdá sa, že dnešný výpredaj eura by mohol mať niečo spoločné s obavami, že Grécko oficiálne skrachovalo a budú tak spustené CDS na túto krajinu. ISDA, organizácia riadiaca CDS, vydala vyhlásenie, v ktorom tvrdí, že preskúma posledné kroky Grécka. Jedná sa o to, že schválením zákona o CAC (kolektívnej klauzuly na dlhopisy) gréckym parlamentom dostala ECB a národné banky výhodu v prioritizácií platieb, čo môže byť spúšťačom kreditnej udalosti. ISDA oznámi svoje rozhodnutie v stredu do 18:00. (Zdroj: Financial Times) Trimbroker

SG o LTRO: Societe General zdieľa ohľadom LTRO rovnaký názor ako Morgan Stanley - pokiaľ bude čiastka pre LTRO menšia ako €400 miliárd, bude to znamením, že banky nemajú dostatočný apetít pre carry-trade štátnych dlhopisov. To bude mať negatívny následok pre rizikové aktíva. Na druhej strane pozitívne LTRO nad €600 miliárd je znamením, že banky sú dobre financované a budú nakupovať štátne dlhopisy. (Zdroj: ZeroHedge)

LTRO bude neutrálne alebo sklame: Na rozdiel od MS a SG, Credit Suisse predpokladá, že ani vysoké hodnoty LTRO nebudú pre euro pozitívne. Priložený obrázok ukazuje, že banka dáva tomuto scenáru iba 20% pravdepodobnosť a tvrdí, že aj keď to bude pozitívne pre risk-on, pre euro bude vyššia hodnota neutrálna alebo mierne negatívna. Podobný názor zdieľa aj Zerohedge, ktorý tvrdí, že pokiaľ nebude LTRO presne v okolí očakávania €500 miliárd, bude to pre euro negatívne, keďže klesne dôvera v európske baky a zníži sa ich schopnosť financovať sa na trhu. (Zdroj: Financial Times)

Výměna řeckého dluhu byla úspěšná: Účast podepsalo 85,8 % věřitelů a vláda ji CAC navýší na 95,7 %. K účasti na výměně řeckých státních dluhopisů se přihlásilo 85,8 procenta soukromých věřitelů držících dluhopisy v hodnotě 152 miliard eur dle řeckého práva. Po aktivaci CAC, k níž již řecká vláda získala souhlas, se účast soukromých věřitelů zvýší na 95,7 procenta.

Roubini věřitelům Řecka: Není nač si stěžovat, dostali jste sladší nabídku než ostatní - Znehodnocení až 74 % hodnoty řeckých dluhopisů držených soukromými věřiteli není až tak hrozné v porovnání s náklady, které ponesou veřejní věřitelé jako je eurozóna a MMF kvůli nevyhnutelné další restrukturalizaci dluhu Řecka. „I po zapojení soukromých věřitelů zůstane veřejný dluh Řecka někde poblíž neudržitelných 140 % HDP: přinejlepším klesne do roku 2020 na 120 %, ale může také vzrůst až na 160 % HDP,“ upozornil Roubini s tím, že seškrtání 110 mld. EUR z dluhu Řecka v rukou soukromých věřitelů přišlo spolu s navýšením půjček od mezinárodních věřitelů o 130 mld. EUR.

Fitch uděluje novému dluhu Řecka stabilní "B-". Fitch uvedla, že zlepšení ratingu navazuje na oficiální potvrzení, že soukromé směny dluhu se účastní držitelé celkem 96 procent emitovaného soukromého dluhu a na úvodní a zásadní fázi této směny v objemu 177 miliard eur u dluhopisů dle řeckého práva. Fitch připomněla, že hodnocení RD odráželo nucený charakter směny řeckého dluhu, který investorům přinesl ztráty a skrze CAC doložku ke směně donutil i ty z investorů, kteří by se dobrovolné směny neúčastnili. Po tomto aktu Fitch zohlednila, že Řecku nehrozí v blízké době selhání se splácením svého dluhu, na druhé straně podle agentury zůstává řecké zadlužení vysoké i PSI. „Na horizontu 12 až 24 měsíců obsluhu řeckého dluhu považujeme za relativně bezpečnou,“ zdůvodnila Fitch stabilní výhled udržení ratingu, který po přehodnocení dosahuje nízkého spekulativního pásma

Evropa i USA si budují základ pro další krizi Z dnešního pohledu se zdá, že Spojené státy jsou hluboko ve fázi falešného uspokojení. Stav věcí se znatelně zlepšil, strukturální problémy ale zůstávají. V Evropě stojíme pravděpodobně na konci fáze, kdy vládní sektor reaguje na krizi, a čekáme na to, až se situace začne zlepšovat. Ani Evropa ani Spojené státy se ale nezabývaly fundamentálními problémy, jako to učinilo například Švédsko či Island. To jednoduše znamená, že někdy v budoucnu si opět radostně projdeme další krizí

pro mne poměrně zajímavou info přinesla i Ulice -  Podíl dolarů ve světových devizových rezervách stoupl

Proč zajímavou? - tuším v roce 2010(musel bych to hledat, jestli ne v roce 2011) proběhla info, že do 5-ti let stoupne podíl EUR na 44%. Na místě je tak otázka, v které fázy cyklu se vlastně nacházíme - je současných 25% zastoupení EUR vrcholem od fyzického zavedení EUR jako měny, nebo jde pouze o zastávku? Co dělá diversifikace dev. reserv s FX trhy jsme mohli sledovat žive v roce 2011, kdy ACB tento model praktikovaly řekněme každou třetí asijskou a London seanci.

Bude zaběhnutá praxe pokračovat, nebo opravdu podíl EUR bude klesat? Pet

hm, řekl bych, že má otáka směřuje trocha jinam, tedy ne k okamžitému efektu a většinou ne k poznatkům v článku uvedeném o kterých se nechá také diskutovat - zda USD je vlastně již silný? - pak bych jen zopakoval otázku - v které fázi cyklu se vlastně nacházíme? - je současných 25% zastoupení EUR vrcholem od fyzického zavedení EUR jako měny, nebo jde pouze o zastávku?

Změna pohledu totiž neřeší USD,ale vztah EUR k ostatním neUSD měnám, kde změna zastoupení v řádech 1% bude mít silné důsledky pro xxx/EUR páry.

Každý hledáme otázky a odpovědi jinak, někomu stačí info přijmout, někomu vyvstanou jiné souvislosti. Mějte se. Pet

k manipulaci trhu skrze QE v jakékoliv podobě od kterékoliv CB není nutno cokoliv dodávat, to je realita. V obou příspěvcích se vyhýbám spojení EUR/USD. Zcela záměrně. Nezajímá mne vztah uvnitř tohoto páru, zajímá mne ten zbytek - proto XXX/EUR například - tam mne výše podílu EUR zajímá( samozřejmě je možno dosadit i xxx/GBP, atd.). A jelikož jde o fundamentální zprávu, tak jsem ji zařadil, v naději, že je možno ji pojmout i jinak - jako zdroj pohledu na zbytek FX trhu, ne jako prostou informaci.

Miku budou korelace tento týden? Rád si to promítám do projekcí. Pet

Nakousli jsme téma síly USD - co nám sděluje Trim -

USD ako procyklická mena?: Posledné makroekonomické výsledky potvrdzujú rast US ekonomiky a podporujú rast US akciových trhov. Dolár by mal za týchto okolností oslabovať, pretože sa správal v poslednej dekáde proti-cyklicky. V súčasnosti vidíme na trhu posun korelácii medzi USD a rizikovými aktívami, je táto divergencia zmenou korelácii, alebo sa jedná len o deviáciu? Rast EM trhov bol hlavným faktorom pre proti-cykliskosť USD, pretože z USA bol odliv kapitálu práve do týchto krajín behom posledných 10 rokov. Ak sa tento tok kapitálu obráti, môže to spôsobiť pro-cykliskosť USD. Je teda súčasný rast US ekonomiky dostatočný pre zmenu USD na procyklický? Pravdepodobne nie, pretože by nereflektoval úrokový diferenciál, ktorý je pri menových pohyboch veľmi významný. Posilňovanie USD nebude na základe US rastu ekonomiky, ale skôr repatriácie kapitálu do bezpečných prístavov. (Zdroj: TRIM Broker)

http://zo.trimbroker.com/financne-analyzy/Bernanke-uz-nie-je-hlasom-FOMC-20120404

Bernanke už nie je hlasom FOMC - Včerajšia zápisnica z posledného zasadnutia ale ukázala, že Bernanke nehovoril vo svojich prejavoch za celé FOMC, ale len svoj vlastný názor. Zápisnica totiž nehovorila o ďalších stimuloch a skôr sa sústredila na to, ako by bolo možné zmeniť odhodlanie FEDu o ponechaní sadzieb nízkych do roku 2014 v nadväznosti na následný ekonomický vývoj. Dokonca iba pár členov povedalo, že v prípade ak ekonomika stratí hybnosť a inflácia poklesne, by zvažovali nové stimuly. V skratke: ekonomika sa zlepšuje a nové QE nepríde hneď, ako si ho trhy vypýtajú.

QE môže byť skôr, ako si myslíme - Znamená ale zápisnica výrazný odklon od súčasnej monetárnej politiky Fedu? Nie. Spomalenie US ekonomiky môže prísť rýchlejšie, ako sa môže zdať. Prvým faktorom je eurozóna, spomalenie eurozóny sa dotkne aj USA. Aj keď viacerí analytici argumentujú, že export do eurozóny je nižší ako 0,5% HDP, úplne ignorujú finančný sektor. Práve cez finančný sektor sa dostala kríza v roku 2008 z USA do Európy a táto linka funguje aj opačným smerom. Ďalším faktorom je Čína. O červenom drakovi už bolo napísaného veľmi veľa, avšak jedno je jasné. Súčasné obrovské ekonomické nerovnováhy spôsobia najmenej spomalenie rastu ekonomiky, pri najhoršom recesiu. Opäť sa môžeme dostať do názorového rozporu o tom, že Čína je špecifická kvôli svojej kultúre a politike. To však boli aj iné ázijské krajiny pred krízou v 90. rokoch. Čína už teraz očakáva spomalenie rastu HDP a znižuje svoj dopyt rýchlejšie, ako je apreciácia juanu. Navyše otvorenie čínskeho finančného sektora o ktoré sa snaží USA, je stále v nedohľadne. Aj kvôli týmto dvom dôvodom sa môže súčasný slovník amerického Fedu už čoskoro zmeniť a ten opäť naznačí QE. USA nedokáže samo potiahnuť rast globálnej ekonomiky, aj keď v posledných 20 rokoch to bolo práve naopak.