Úterý 05. listopadu 2024 05:16
reklama
Dukascopy new
reklama
Purple trading AI
reklama
Investingfox 16 let
reklama
CapXmaster srovnani

Rast výnosov v US nie je zlý signál

28.02.2013 13:33  Autor: TRIM Broker  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Dow Jones na nových tohtoročných maximách

Akciové trhy v US včera zaznamenali svoj druhý najsilnejší rast v tomto roku. Index Dow Jones sa dokonca pohybuje na najvyššej úrovni od októbra 2007. V raste pomohla dobrá aukcia talianskych dlhopisov, lepší výsledok nezrealizovaných predajov domov a tiež aj lepšie objednávky tovarov dlhodobej spotreby bez započítania volatilnej zložky dopravy. Včerajší akciový kokteil: Dow Jones +1,26%, SP500 +1,27%, Nasdaq Composite +1,04%.

Apple „aktívne“ klesá

Trhy včera pozorne sledovali hlavne investorský deň v spoločnosti Apple. Vzhľadom na tlak investora Davida Einhorna a nielen jeho, aby spoločnosť začala distribuovať hotovosť, ktorú firma má, sa očakávala iniciatíva zo strany šéfa spoločnosti Tima Cooka, aby prezradil, čo najväčšia US spoločnosť podľa trhovej kapitalizácie plánuje. Hotovosť presahujúca  130 miliárd dolárov je pre investorov extrémne zaujímavá, nakoľko sa zatiaľ cez dividendu dostávajú len k veľmi malej časti tohto balíku zdrojov. Cook včera ale povedal len, že manažment je vo „veľmi, veľmi aktívnych“ rozhovoroch o tom, čo s touto hotovosťou robiť. To bolo pre investorov veľmi málo správ a akcie spoločnosti preto včera poklesli o 1%. Technologický sektor tak bol včera najslabší, no aj napriek tomu sa akciám výrazne darilo.

Rast výnosov je pozitívny

Podporil ich aj šéf Fedu Ben Bernanke, ktorý mal včera svoju druhú časť pravidelnej polročnej výpovede pred kongresom. V utorok bol pred senátom a včera pred snemovňou reprezentantov. Bernanke povedal, že posledný rast US výnosov podľa jeho názoru signalizuje, že US ekonomika získava na sile. Tiež povedal, že centrálna banka sa môže rozhodnúť držať nakúpené aktíva v programoch QE do splatnosti ako súčasť ústupovej stratégie od extrémne uvoľnenej menovej politiky.

Dlhopisy nemusia byť predané

V skratke to znamená, že sa nemusíme obávať o rast výnosov na dlhopisovom trhu v situácii, keď sa Fed rozhodne začať sťahovať stimuly. Nestane sa totiž tá vec, že obchodníci začnú predávať aktíva v momente, kedy Fed povie, že ich bude predávať tiež. Tento krok obchodníkov by bol logický, no pravdepodobne by vyvolal veľké problémy. Ak sa Fed rozhodne ukončiť stimuly, pravdepodobne to urobí cez pozastavenie nákupov a ak bude ekonomika v naozaj v dobrom stave, aj zvýši úrokové sadzby. Za tým by určite nasledovalo aj zvýšenie sadzieb úročenia nadbytočných rezerv, takže komerčné banky by nemali žiaden dôvod na ich stiahnutie. Ak by ale postupne banky začali na rezervy siahať, bol by to pozitívny signál. Znamenalo by to, že dopyt po úveroch sa začína po rokoch konečne zvyšovať.

Najväčší nepriateľ: deflácia

Práve rast úverov je niečo, čo aktuálna ekonomika potrebuje. Nové peniaze sú vytvárané ako dlh a ak dlh nerastie, znamená do, že v ekonomike sú deflačné tlaky. Deflácia znamená pokles cien, ktorý spôsobuje, že klesá hodnota majetku, no hodnota dlhu ostáva rovnaká. To je samozrejme negatívne a preto bude Bernanke robiť čokoľvek, aby neskôr ekonomický rast nezadusil a výsledkom môže byť aj dočasná tolerancia vyššej inflácie.

Fed urobil maximum

Bernanke zo strany menovej politiky urobil asi všetko, čo bolo v jeho silách. Dodal likviditu, neskôr priamo odkupoval aktíva z trhu, pomohol zahraničiu cez dolárové swapy, pomohol oslabiť dolár a dokonca aj zachránil banku Bear Stearns a poisťovňu AIG. Americká vláda urobila podobne niekoľko odvážnych kúskov, no teraz je obnova ohrozená cez automatické škrty. Tie sú samozrejme nutné, nakoľko projekcie dlhu vyzerajú katastrofálne, no škrty môžu nejaký čas počkať. Súkromný sektor najskôr musí získať potrebnú hybnosť v obnove, inak hrozí, že kvôli škrtom rast zas výrazne spomalí.

Dlhový strop rizikom pre akcie

A práve neschopnosť kongresu riešiť otázky znižovania dlhu sú dôvodom, ktorý môže neskôr finančné trhy stiahnuť nadol. Doteraz samozrejme US trhy dokázali väčšine negatívnych správ vzdorovať a a za posledné štyri roky zaznamenal akciový index SP500 len jeden pokles vyšší ako 20%, no teraz môže byť situácia iná. Ak sa politici nedohodnú, môže nastať realokácia kapitálu naspäť do doláru a dlhopisov, čo môže mať na trhy veľmi negatívny vplyv. Aj keď samotné škrty začnú až v júni, môžu akcie na túto neistotu reagovať už teraz. Preto pozor na to, že akciové trhy sa môžu nachádzať vo fáze vytvárania väčšieho vrcholu.

Výhľad na dnes

Silný odraz, ktoré US trhy predviedli včera, zase posúva bližšie možnosť rastu na nové tohtoročné maximá. Od úrovne 1520/25 bodov by sme mohli vidieť pokles nadol, ak by obchodníci nepovažovali posledný rast za signál krátkodobého dna, takže dnešné intradenné obchodovanie by mohlo byť v znamení poklesu a to aj napriek očakávaním lepším dátam revízie HDP z US.

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Rast ropy zabrzdila klesajúca trendová čiara (TA,D1)
    Keďže vývoj ropy bude po včerajšej predbežnej dohode OPECu o znížení ťažby mimoriadne diskutovanou témou, pozreli sme sa na to, ako to s ňou vyzerá technicky. Hlavnou technickou hybnou silou je trojuholníková formácia, na ktorej hornej hrane sa zastavil rast po včerajšom nečakanom vyhlásení OPECu. Keďže sa fundamenty na rope zmenili smerom k lepšiemu, tak je reálne, že práve táto klesajúca čiara zadržiava ďalší rast ceny ropy. Pokiaľ by bola prelomená, tak ďalšie rezistencie sú okolo úrovní 51,5 a 53. Zospodu ohraničuje vývoj ropy Brent rastová trendová čiara a pod ňou sú suporty okolo úrovní 45,5 a 41,5:
  • Rasť ťažby ropy v USA zrýchlil, fundamenty sú o niečo horšie
    Najdôležitejšou správou bolo výrazné zrýchlenie rastu ťažby v USA. Oproti predošlému týždňu sa zvýšila o 86 tis. barelov za deň. Priemer počas aktuálneho rastového trendu (od augusta 2016) je 23 tis. barelov za deň, čiže len zhruba štvrtina. Medziročný rast ťažby tak zrýchlil na 1,28 mil. barelov za deň. Obavy o ďalšie prezásobenie ropy z USA sú teda o niečo vyššie.
  • Rastúca trojuholníková formácia na EURUSD drží aj po BrExite (TA, W1)
    Keď sa pozrieme na EURUSD z dlhodobejšieho pohľadu, tak sa nachádza v rastúcej trojuholníkovej formácii. Od prepadu z roku 2014, ktorý skončil začiatkom roka 2015, EURUSD nové dno nenašiel, naopak každý ďalší pokles sa zastavil na vyššej úrovni. Podobne tomu bolo aj po britskom referende, po ktorom pokles EURUSD zastavila spodná rastúca strana trojuholníka. Horná hranica trojuholníka, teda rezistencia, sa pohybuje okolo úrovne 1,15 cez ktorú sa zatiaľ EURUSD nedokázal dostať na dlhšie obdobie. Trojuholník sa čím ďalej tým viac uzatvára, a tak narastá pravdepodobnosť prelomenia jednej či druhej strany, ktoré by mohlo páru udeliť momentum (teória hovorí, že rastúca trojuholníková formácia by sa mala skončiť prelomením rezistencie a následným rastom):
  • Rastúce CDS posúvajú akcie Deutsche Bank o viac ako 10 % nižšie!
    Akcie Deutsche Bank strácajú na začiatku tohtotýždňového posledného obchodovania viac ako 10 % v dôsledku všeobecnej averzie voči riziku na konci týždňa, masívnej vlny nákupu vládnych dlhopisov a prudko sa rozširujúceho rozpätia swapov Deutsche Bank na úverové zlyhanie.
  • Rastúce riziko ohľadom brexitu bez dohody poslalo Libru nadol
    Investori na Libre hľadajú ochranu pred rastúcim rizikom brexitu bez dohody. Investori sa snažia ochrániť svoje investície pred možnými menovými turbulenciami. Miera očakávanej volatility budúceho týždňa zaznamenala najvýraznejší nárast od referenda - koniec júla 2016.
  • Rastúce úrokové miery ohrozujú akciové trhy
    Rast amerických štátnych dlhopisov by mohol pokračovať napriek spomaleniu hospodárskeho rastu. Sadzba 10-ročných amerických štátnych dlhopisov po prvýkrát od roku 2015 prekročila v apríli 3 % a dnes je naďalej blízka tejto úrovni. Toto napätie ohľadom úrokových sadzbieb výrazne ovplyvnilo akciový trh v USA. To vysvetľuje, prečo európske akciové trhy dokázali konečne vzrásť (+ 1% pre index Eurostoxx od začiatku roka, oproti -3 % pre index Dow Jones). Aby sme porozumeli tejto citlivosti akcií voči úrokovým sadzbám, musíme si položiť otázku príčin tohto zvyšovania sadzieb.
  • Rast úročenia je pozitívnym, nie negatívnym, signálom pre ekonomiku eurozóny
    M™j dnešný komentár dňa pre www.finweb.sk V posledných dvoch-troch týždňoch nám v eurozone prudko vzrástli vý...
  • Rast úspor v USA nie je problém, jeho zdrojom je pokles cien ropy a nie obmedzovanie spotreby
    Včera dorazili z USA decembrové čísla osobných príjmov a výdavkov. Príjmy medzimesačne rástli o 0,3 %, výdavky však le...
  • Rast úverov európskym firmám mierna spomalil. Stále však ostáva mimoriadne vysoký.
    Dnes boli zverejnené monetárne štatistiky pre eurozónu. Tie opäť ukázali solídny medziročný rast úverov. Aj naďalej teda platí, že jedna z interných bariér proti spomaleniu globálneho rastu – banky ochotné a schopné poskytovať úvery (čo je v eurozóne novinka z posledných 3-4 rokov) aj naďalej drží. Ďalšími bariérami sú silné fiškálne pozície väčšiny krajín (čo je tiež novinka z posledných rokov), silný trh práce a stimuly ECB.
  • Rast úverov podnikateľom v eurozóne zrýchľuje, aktuálne je najrýchlejší od roku 2009
    Boom v eurozóne pokračuje. ECB dnes vykázala úverové štatistiky za október, v ktorom zrýchlil medziročný rast objemu úverov podnikateľom z 2,4% na 2,9%. To predstavuje najrýchlejší rast od roku 2009, kedy naplno prepukla finančná kríza. Medziročný rast úverov domácnostiam ostal už tretí mesiac na úrovni 2,7%, čo je taktiež najrýchlejšia úroveň od roku 2009. Úvery domácnostiam však neboli v minulých rokoch boľavým miestom eurozóny, naopak ňou boli firemné úvery, ktorých nižšia dostupnosť bránila firmám v nových investíciách. Aktuálne je situácia v tomto smere podstatne lepšia.
  • Rast zásob ropy vyrovnal pokles zásob benzínu
    Zásoby ropy vzrástli podľa EIA o 7,029 milióna barelov(očakával sa nárast o 2.294 milióna barelov), pričom zásoby v cushingu zaznamenali pokles o 1,133 milióna barelov. Zásoby benzínu zaznamenali pokles o 7,71 milióna barelov a zásoby destilátov poklesl o 116 tisíc. Využitie rafinérii vzrástlo o 1,1%, pričom spotreba ropy v rafinériách zaznamenala nárast o 251 tisíc barelov ropy denne. Dovoz ropy do USA zaznamenal pokles o 164 tisíc barelov.
  • Ratigová agentúra Fitch a UK ekonomika
    UK fiškálne výzvy sú hrozivé! Komentár: Po tomto výroku libra prudko prepadáva, rovnako padajú akcie v Lon...
  • Rating Belgicka v ohrození
    Ku krajinám so zníženým ratingom sa m&ocirc...
  • Rating Írska znížený
    Ratingová agentúra S&P500 znížila rating Írska. Podrobnejšie informácie prinesieme nesk...
  • Ratingová agentúra Fitch a komentáre ku Grécku
    "Existuje riziko, že Gréci nedostanú svoj obrovský deficit pod kontrolu ani s podporou...
  • Ratingová agentura Fitch dává „poslední varování“ Fialově vládě, zhoršuje ratingový výhled České republiky. Česku tak poprvé od roku 1998 vážně hrozí zhoršení ratingu a citelné prodražení dluhu
    České republice poprvé od listopadu roku 1998 vážně hrozí zhoršení ratingu od některé ze tří světově významných agentur. Agentura Fitch v pátek pozdě večer středoevropského času vydala své nejnovější hodnocení dlouhodobého cizoměnového dluhu ČR. Potvrdila sice dosavadní rating, na stupni AA-, zároveň ale zdvihla varovný prst, když výhled zhoršila ze stabilního na negativní. To znamená citelné zvýšení rizika zhoršení ratingu. Jde o jakési poslední varování přes zhoršením ratingu.
  • Ratingová agentúra Fitch reviduje výhľad Belgicka
    Fitch reviduje výhľad ratingu Belgicka zo stabilného na ne...
  • Ratingová agentura Fitch varuje, že Fialova vláda na mimořádné dani od bank nevybere zdaleka tolik, kolik chtěla. Nicméně rating Česku ponechává, stejně jako negativní výhled
    Agentura Fitch Česku včera pozdě večer potvrdila svůj dosavadní rating AA-. Výhled ale ponechává negativní. Negativní výhled uplatňuje už od svého loňského květnového posudku.
  • Ratingová agentúra Moody?s
    Moody’s znížila rating deviatim portugalským ban...
  • Ratingová agentúra Moodys a komentáre ku Grécku
    "Existuje veľké riziko, že prijatý plán fiškálne konsolidácie nebude v praxi dostatočne ...
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Purple ebook obchodování ropy