Uvolněná politika Fedu může vést k nové finanční krizi

Americká měnová politika je mnohem uvolněnější, než to vypadá. Řekl to v noci na dnešek prezident pobočky americké centrální banky (Fed) v St. Louis James Bullard. Faktické krátkodobé úrokové sazby se podle něj zahrnutím nestandardních stimulačních kroků Fedu pohybují hluboko v záporném pásmu. To žene investory do rizikových aktiv, což může vést k budoucí finanční krizi podobné té, jaká ohrožovala svět v minulých letech, varoval.

"Mohlo by to vytvořit určitý typ bubliny (nadhodnocených cen investičních aktiv jako cenných papírů, komodit nebo realit)," řekl Bullard. "Trhy hromadí příliš mnoho aktiv, aniž zohledňují rizika, která tím na sebe berou," dodal.

Centrální banky přispívají ke vzniku takových bublin přespříliš uvolněnou měnovou politikou. Fed drží sazby prakticky na nule od konce roku 2008 a slibuje je zachovat až do roku 2015. Navíc na podzim zahájil již třetí kolo takzvaného kvantitativního uvolňování, v němž podporuje ekonomiku nákupy dluhopisů na trhu v objemu stovek miliard dolarů.

Při zahrnutí nestandardních kroků Fedu jsou reálné krátkodobé úrokové sazby v USA na úrovni minus pěti procent, odhadl Bullard na základě modelu, který vytvořil ekonom centrální banky Nového Zélandu Leo Krippner. "Současná měnová politika je zřejmě podstatně uvolněnější než to, co doporučují běžně užívaná pravidla měnové politiky," upozornil.

Bullard je považován za protiinflačního "jestřába" a hlasujícím členem měnového výboru Fedu se stane v příštím roce. Jediný člen výboru, který v posledním roce systematicky hlasuje proti nestandardním opatřením Fedu, je nyní prezident Federální rezervní banky v Richmondu Jeffrey Lacker.

Razantní kroky Fedu, které mají podpořit ekonomický růst a zaměstnanost, ostře kritizuje řada ekonomů. Ti se obávají, že to v budoucnu vyvolá nezvládnutelné inflační tlaky, zejména v případě, že Fed bude tuto politiku udržovat příliš dlouho a nebude schopen od ní včas odstoupit.

Ekonomové odhadují optimální úroveň úrokových sazeb centrálních bank podle různých pravidel. Nejznámější z nich je pravidlo navržené Johnem Taylorem, které určuje přiměřenou sazbu podle odchylek aktuální inflace od cílové úrovně a aktuálního HDP od potenciálního. "Podle těchto odhadů je úroková sazba nyní více než tři procentní body pod úrovní doporučovanou Taylorovým pravidlem," řekl Bullard podle agentury Reuters.

Zdroj: Reuters, ČTK, Bloomberg

Čtěte více

• Uvidíme posílení GBP/JPY?
  Měnový pár GBP/JPY se při pohledu na 4hodinový graf nachází poblíž S/R zóny okolo 147,70. Z grafu je zároveň patrné, že tato oblast koresponduje s úrovní 38,2 % Fibonacciho retracementu. Zdá se, že tento měnový pár by po odrazu od této oblasti a prolomení krátkodobé klesající trendové linie mohl pokračovat v růstu směrem k předchozímu swingovému maximu. Indikátor Stochastic již ale zasáhl překoupenou oblast, další růst by tak mohl být limitován.
• Uvidíme pullback na AUD/USD?
  Měnový pár AUD/USD na 4hodinovém grafu prolomil směrem dolů support okolo 0,7480 - 0,7450 a oslabil až k hladině 0,7400. Pokud přemýšlíte o krátkých (short) pozicích, můžete nyní spíše vyčkat na návrat (pullback) měnového páru zpět k již prolomenému supportu (nyní rezistence). Indikátor Stochastic se aktuálně nachází v přeprodané oblasti, a tak by k dočasnému posílení mohlo dojít. Dočkáme se růstu směrem k již zmíněnému prolomenému supportu a následného odražení zpět k nižším úrovním?
• Uvidíme pullback na CAD/CHF?
  Měnový pár CAD/CHF na 4hodinovém grafu prolomil směrem dolů support klesajícího trendového kanálu a oslabil až k 0,7200. Pokud přemýšlíte o krátkých (short) pozicích, můžete nyní spíše vyčkat na návrat (pullback) měnového páru zpět k již prolomenému supportu (nyní rezistence), který leží v oblasti 0,7350 - 0,7400. V této oblasti se zároveň nachází úrovně Fibonacciho retracementu. Dočkáme se posílení do této oblasti a následného odražení zpět k nižším úrovním?
• Uvidíme pullback na GBP/AUD?
  Měnový pár GBP/AUD se při pohledu na 4hodinový graf obchoduje v dlouhodobějším klesajícím trendu. Nyní se však zdá, že bychom se mohli dočkat korekce zpět k vyšším úrovním (pullback) a to například směrem k úrovni 50 % Fibonacciho retracementu a dále pak výše k úrovni 61,8 % Fibonacciho retracementu, která koresponduje s psychologickou rezistencí (dříve support) okolo 1,6800. Dočkáme se tohoto posílení a na zmíněných úrovních opětovného nástupu medvědů?
• Uvidíme throwback a další růst na USD/CHF?
  Měnový pár USD/CHF dokázal prolomit směrem vzhůru krátkodobou klesající trendovou linii, kterou tuto středu testoval. Pokud nyní přemýšlíte o dlouhých (long) pozicích, ovšem za lepší cenu, tak můžete vyčkat na návrat tohoto měnového páru zpět směrem k již proražené trendové linii (throwback - nyní support) a zde otevřít obchod. Indikátor Stochastic se již nachází v překoupené oblasti, korekce by tak mohla přijít.
• Uvidíme throwback a růst na EUR/NZD?
  Měnový pár EUR/NZD se při pohledu na 4hodinový graf obchoduje uvnitř rostoucího trendového kanálu a zatím nedokázal jasně prolomit vzhůru jeho rezistenci a pokračovat v růstu. Naopak se zdá, že by tento měnový pár mohl v rámci korekce oslabit zpět (throwback) směrem k vyznačené S/R zóně korespondující se středovou linií trendového kanálu. Při pohledu na graf je také patrné, že s touto oblastí rovněž korespondují úrovně 38,2 % a 50 % Fibonacciho retracementu. Dočkáme se oslabení do této oblasti a následného odražení zpět k vyšším úrovním?
• Uvidíme throwback na EUR/AUD?
  Měnový pár EUR/AUD se při pohledu na 4hodinový graf obchoduje v rostoucím trendu. Po výsledku prezidentských voleb ve Francii dokázal měnový pár posílit nad oblast rezistence okolo 1,4310. Pokud hledáte místo pro nástup do rozjetého rostoucího trendu, můžete vyčkat na návrat měnového páru zpět (throwback) k této již prolomené oblasti rezistence (nyní support) a zde hledat možné otevření dlouhé (long) pozice.
• Uvidíme throwback na EUR/NZD?
  Měnový pár EUR/NZD na 4hodinovém grafu prolomil směrem vzhůru oblast rezistence 1,6600 - 1,6700 a posílil na hladinu 1,6963. Nyní se však zdá, že by tento měnový pár v rámci korekce mohl oslabit zpět směrem k této prolomené rezistenci (nyní support - throwback), která koresponduje s úrovněmi Fibonacciho retracementu. Dočkáme se oslabení do této oblasti a následného odražení zpět k vyšším úrovním?
• Úvod summitu EU ukázal rozdíly v názorech na krizový fond
  Zásadní rozdíly v pohledech na velikost a způsob rozdělování peněz z krizového fondu Evropské unie dnes ukázala úvodní část summitu prezidentů a premiérů členských zemí. Mezi hlavní sporná témata se podle unijních činitelů během sedmihodinové diskuse zařadily i slevy pro bohaté země z plateb do sedmiletého rozpočtu. Předseda Evropské rady Charles Michel první část ukončil a s politickými vůdci začal jednat odděleně.
• Uvolněná měnová politika zvyšuje riziko finanční krize
  Krajně uvolněná měnová politika v některých regionech světa zvyšuje riziko nové globální finanční krize. Řekl to dnes německý ministr financí Wolfgang Schäuble na konferenci v Berlíně pořádané skupinou G20. Schäuble ve zřetelné výzvě k Evropské centrální bance (ECB) označil za nezbytné zahájit včasný ústup od takové politiky.
• Uvolní ECB měnovou politiku ještě více?
  Německá členka výkonného výboru Evropské centrální banky (ECB) Sabine Lautenschlägerová se včera...
• Uvolňování v Japonsku; Burzy v USA opět uzavřeny
  Americký dolar (USD) je slabší proti všem hlavním měnám. Evropské akciové trhy si připisují více než 1 %.
• Uzavření vzdušného prostoru je dalším náporem na globální dodavatelské řetězce
  Globální dodavatelské řetězce, které už tvrdě zasáhla pandemie covidu-19, čelí dalšímu problému. Uzavření vzdušného prostoru po ruské invazi totiž dopadá i na leteckou nákladní dopravu a zvyšuje jí náklady. Přeprava mezi Evropou a severoasijskými destinacemi, jako je Japonsko, Jižní Korea a Čína, se zproblematizovala kvůli vzájemným zákazům. Ty evropským dopravcům zakazují létat nad Sibiří a ruským leteckým společnostem komplikují cestu do Evropy.
• Uzavře NZD/USD pod SMA 200?
  Pokles měnového páru NZD/USD dnes pokračuje a zatím nedokázal uzavřít pod hodinovým klouzavým průměrem SMA 200 (klouzavý průměr - jednoduchý), který leží poblíž úrovně 0,6571. NZD/USD se nejprve od hodinového SMA 200 odrazil a posílil směrem k 0,6628, nyní ale klouzavý průměr znovu testuje.
• Uznávaný měnový analytik ze švýcarské banky UBS: pohled na FX
  Následující dekáda bude na FX supervolatilní.
• Už druhý Trumpův kandidát na členství ve Fedu odstoupil
  Další možný uchazeč o volné místo ve vedení americké centrální banky (Fed) se rozhodl stáhnout svou kandidaturu. Stephen Moore, kterého vybral americký prezident Donald Trump, týdny čelil kritice za názory na úrokovou politiku a za sexistické poznámky o ženách. O jeho rozhodnutí informoval včera na svém twitterovém účtu sám Trump. Již koncem dubna se rozhodl nekandidovat do křesla v Radě guvernérů Fedu jiný Trumpem vyhlídnutý muž Herman Cain.
• Už i Japonci přestávají věřit vlastní měně
  Bylo pouze otázkou času, kdy se USD/JPY po dlouhých letech přehoupne zpět nad hranici 100 bodů...
• Uživatelé sítě Reddit hrozí, že vsadí proti růstu akcií firmy
  Uživatelé fóra na sociální síť Reddit hrozí, že vsadí proti růstu ceny akcií jejího provozovatele. Ten se chystá vstoupit na akciovou burzu ve Spojených státech a doufá, že by jej investoři mohli ocenit na 6,5 miliardy dolarů (152 miliard Kč), uvedla agentura Bloomberg. Datum vstupu na burzu firma ještě nezveřejnila.
• Uživatelé twitteru odhlasovali, aby Musk už nebyl ředitelem podniku
  Většina uživatelů sociální sítě Twitter se v hlasování vyslovila pro odchod Elona Muska z funkce ředitele stejnojmenného podniku. Ukázaly to výsledky po skončení hlasování. Musk toto hlasování sám v neděli večer inicioval a slíbil, že výsledku se podřídí. Pro odchod miliardáře Muska z čela Twitteru se vyslovilo 57,5 procenta z více než 17 milionů hlasujících.
• Václav Klaus: Euro je katastrofa a chybný projekt
  Jednotná evropská měna je katastrofa a chybný projekt, prohlásil český prezident Václav Klaus.