Stačily dva roky kolapsu cen komodit a aktuálně jsme u měnového páru AUD/USD na 0,7200 a u USD/CAD na kurzu 1,3740. Záporná korelace těchto měnových párů je způsobena pouze opačnou kotací, ve skutečnosti obě komoditní měny oslabily k americkému dolaru o 30-40 %. Parita je tedy nenávratně zapomenuta. Který z dolarů však má nyní lepší vyhlídky?
Vývoj ceny železné rudy (v USD za tunu) za posledních 5 let:
Z fundamentálního hlediska se podíváme, která země by za své exporty měla dostávat více zaplaceno, což je silný pozitivní impuls pro vývoj kurzu měny.
Obě země si můžeme celkem jednoduše rozdělit – Austrálie těží uhlí a železnou rudu a vyváží je do Číny, Kanada zase těží ropu a vyrábí produkty, které vyváží do Spojených států. Závislost na USA dává v tomto Kanadě velkou výhodu, protože spotřebitelský boom u jejího velkého jižního bratra právě nabírá slušné obrátky. Naopak investice v Číně a s nimi i poptávka po tvrdých komoditách z Austrálie bude i nadále slábnout. Austrálie navíc nemá tak rozvinutý průmyslový sektor, aby mohla využít slabší měny k lepší konkurenceschopnosti. Podle očekávaného růstu ekonomiky je na tom tedy Kanada lépe než Austrálie, což by se mělo časem projevit i na úrokových sazbách a relativně lepším výkonu kanadského dolaru oproti australskému.
Vývoj cen ropy WTI (týdenní graf – W1):
U výhledu cen hlavních komodit se stačí podívat, jak trh oceňuje kontrakty s dodáním v budoucnu, čímž si uděláme pěkný obrázek o vývoji exportů Austrálie i Kanady. Jestliže se aktuální spotové kontrakty na železnou rudu i ropu prodávají okolo 38 USD, tak trh říká, že za tři roky bude stát železná ruda 34 USD za tunu, ropa však vzroste na 52 USD za barel – další plusové body pro Kanadu.
Nakonec přikládám celkem vzácný graf měnového páru AUD/CAD, který dlouhodobě osciluje velice blízko parity s nízkou volatilitou, protože obě komoditní měny se ve většině případů pohybují stejným směrem. Jak je z grafu vidět, v posledním měsíci se dostal australský dolar do nevídaného trháku díky příliš rychlému propadu cen ropy, který brzdil kanadský dolar. To ale znamená, že CAD je aktuálně levný a když k tomu připočteme jeho výhody do budoucna, které jsme v tomto textu probrali, je mezi komoditními měnami tím menším zlem.
Vývoj měnového páru AUD/CAD (denní graf – D1):
Tomáš Raputa
Analytický tým FXstreet.cz
Zdroje: MT4, indexmundi.com