Otázky a odpovědi k intervencím ČNB

Dnes jsme požádali analytika FXstreet.cz o odpovědi na nejdůležitější otázky, týkající se loňských intervencí ČNB a dalšího vývoje koruny na forexovém trhu.

1. V čem vlastně spočívá intervence České národní banky a jakými aparáty měnu a ekonomiku ovlivňuje?

ČNB v rámci prvních dní od vyhlášení intervencí nakoupila eura v hodnotě přes 200 mld. korun, čímž českou měnu poslala na úrovně přes 27 EUR/CZK. Aktuálně již eura nenakupuje, trh si totiž na nový kurz již zvykl a banky vlastní příliš mnoho korun na to, aby ještě nějaké nakupovaly.

Slabší měna sice zvyšuje dovozní ceny a mírně také spotřebitelskou inflaci, především však pomáhá ekonomice lepší konkurenceschopností průmyslu, což by se podle ČNB mělo odrazit v lepším růstu HDP pro letošní rok.

2. Jaký byl prvotní impuls ČNB přistoupit k intervencím?

Díky poklesu cen elektřiny, mobilního volání a slabé poptávce v ekonomice ČNB prognózovala na začátek letošního roku deflaci (pokles cen v celé ekonomice), což je vývoj daleko od dvouprocentního inflačního cíle ČNB a také scénář, ke kterému by bez intervencí skutečně došlo – inflace za leden 2014 klesla na pouhých 0,2 % meziročně.

3. Je výsledek intervencí tím, čeho chtěla ČNB dosáhnout?

Prozatím ano. Lidé začali kvůli obavám z růstu cen více utrácet, průmysl teď raketově roste také díky slabší měně a tvorba pracovních míst by v průběhu letošního roku měla akcelerovat.

4. Co kromě měny intervence ovlivňují. Dotýká se to běžného člověka?

Jak už jsem zmínil, intervence zvyšují ceny z dovozu. To motivuje běžného člověka, aby upřednostnil zboží a služby domácích výrobců před těmi ze zahraničí, ať už jde o potraviny nebo dovolenou.

5. Co se týče hodnoty kurzu koruny vůči euru - má ČNB vytyčený strop, který
intervence ukončí? Kam až je schopna zajít?

Domnívám se, že ČNB bude hodně sledovat český trh práce. Bez tvorby pracovních míst a případného růstu mezd totiž nebude poptávka, která by tlačila inflaci výše. Žádný oficiální strop, jako např. v USA nebo ve Velké Británii, stanoven není.

6. Jak dlouho plánuje banka měnu ovlivňovat a co jiného nás z její strany
ještě může čekat? Ovlivní její politiku změny ve vedení?

Aktuálně ekonomové odhadují, že intervence budou ukončeny na začátku roku 2015, a to v případě, že se vyplní prognóza ohledně oživení ekonomiky a postupného snižování nezaměstnanosti. Žádné další kroky se od ČNB nečekají, protože prakticky vyplýtvala všechny své možnosti na uvolnění měnové politiky a dalšímu oslabování kurzu se bude bránit také kvůli odporu veřejnosti.

Ve vedení ČNB během února vystřídal Evu Zamrazilovou prezidentův kandidát Jiří Rusnok, což je krok, který posílí křídlo zastánců slabší měny a nižších úrokových sazeb. To znamená, že po skončení intervencí nedojde k příliš prudkému posílení koruny, protože trh bude očekávat uvolněnou měnovou politiku v delším časovém období.

Vývoj měnového páru EUR/CZK (4hodinový graf – H4):

Čtěte více

• OSN: Škody způsobené zemětřesením v Turecku přesáhnou 100 miliard dolarů
  Škody způsobené ničivým zemětřesením v Turecku přesáhnou 100 miliard dolarů (zhruba 2,2 bilionu Kč), uvedla dnes zástupkyně Rozvojového programu OSN (UNDP) v Turecku Louisa Vintonová. Podle médií dodala, že náklady na rekonstrukci budou pravděpodobně ještě vyšší.
• OSN: Válka zřejmě sníží HDP Libanonu o devět procent
  Současná válka mezi Izraelem a libanonským militantním hnutím Hizballáh pravděpodobně sníží hrubý domácí produkt (HDP) Libanonu o devět procent. Její dopady přesáhnou ty ze zdejšího posledního válečného konfliktu v roce 2006, uvádí podle agentury Reuters OSN. Libanonská ekonomika bude klesat i v letech 2025 a 2026, píší autoři zprávy.
• OSN varuje před kolapsem afghánského bankovního systému
  Organizace spojených národů vyzvala k urychlení přijetí opatření na podporu bank v Afghánistánu a varovala, že nárůst počtu lidí, kteří nejsou schopni splácet půjčky, nižší vklady a nedostatek hotovosti může způsobit v příštích několika měsících kolaps finančního systému. Podle rozvojového programu OSN (UNDP) ekonomické náklady kolapsu bankovního systému a následné negativní sociální dopady by byly "kolosální". Uvedla to agentura Reuters s odvoláním na třístránkovou zprávu o afghánském bankovním a finančním systému, do které měla možnost nahlédnout.
• OSN: Zahraniční investice letos porostou
  Přímé zahraniční investice v letošním a příštím roce porostou, i když jejich příliv bude nižší, než v době vrcholu před deseti lety. Uvedla to ve své včerejší zprávě Konference OSN o obchodu a rozvoji (UNCTAD), ve které současně revidovala údaje za loňský rok. V roce 2016 investice nově klesly jen o dvě procenta místo původně odhadovaných 13 procent a činily 1,75 bilionu USD (40,9 bilionu Kč).
• OSN zhoršila výhled světového růstu na tento rok na 2,4 procenta
  Organizace spojených národů (OSN) včera zhoršila předpověď růstu světové ekonomiky na letošní rok na...
• OSN: Živelních katastrof ve světě přibývá, umírá kvůli nim ale méně lidí
  Katastrofy způsobené výkyvy počasí jsou nyní čtyřikrát až pětkrát častější než v 70. letech minulého století a působí také sedmkrát více škod, vyplývá z dnes zveřejněné publikace Světové meteorologické organizace (WMO), která je součástí OSN. Přestože jsou ale živelní pohromy častější, umírá kvůli nim méně lidí.
• O solidární dani v Německu by mohl rozhodnout ústavní soud
  Německý ústavní soud by mohl rozhodnout o budoucnosti solidární daně na podporu chudších východních spolkových zemí. Naznačil to Spolkový finanční dvůr (BFH), který se jako nejvyšší německý soud pro daňové otázky nyní otázce solidární dani věnuje. Daň, která byla zavedena v roce 1991, nyní odvádějí pouze lidé s nejvyššími příjmy, což někteří považují za protiústavní.
• Osud brexitové dohody i Mayové je podle britského tisku nejistý
  Britský tisk se v dnešních komentářích k připravenému návrhu dohody o podmínkách odchodu Británie z Evropské unie shoduje v názoru, že budoucnost ujednání i osud samotné britské premiérky Theresy Mayové jsou nejisté. Deníky uvádějí, že podoba brexitové dohody, na které se britští vyjednávači shodli se svými protějšky z Evropské unie, rozděluje politiky i veřejnost.
• Osud Credit Suisse má v rukou hrstka lidí, mezi nimi i matematik
  Ve Švýcarsku se dál jedná o záchraně druhé největší švýcarské banky Credit Suisse. Její osud má v rukou jen hrstka lidí, mezi nimi politik, ekonom či matematik, který posuzuje, zda má kdysi prestižní banka vůbec šanci sama se dostat z problémů. Do nich se dostala kvůli chybným rozhodnutím z minulosti a zejména kvůli ztrátě důvěry, která vyvrcholila tento týden a která odstartovala masivní odliv klientských vkladů.
• Otázky a odpovědi: Dluhový strop v USA
  Otázky a odpovědi k současnému vývoji ve Spojených státech, kde Kongres s prezidentem Barackem Obamou...
• Otázky a odpovědi kolem brexitu
  Půl roku před odchodem Británie z Evropské unie přinášíme odpovědi na základní otázky kolem brexitu:
• Otázky a odpovědi kolem kyperské krize
  Základní otázky a odpovědi kolem krize na Kypru, kterému hrozí bankrot. Tamní parlament v úterý odmítl...
• Otázky a odpovědi k případnému Grexitu
  Otázky a odpovědi k případnému vystoupení Řecka z Evropské měnové unie (EMU; eurozóna)...
• Otázky a odpovědi - zvýšení dluhového stropu v USA
  Současná debata v americkém Kongresu o podobě zákona o státních výdajích zastínila fakt, že americká vláda se rychle blíží limitu, po jehož dosažení si už nebude schopna půjčovat peníze. Den, kdy narazí na takzvaný dluhový strop, připadá na 17. října. Většina ekonomů a investorů považuje právě spory kolem zvýšení dluhového stropu za mnohem významnější z hlediska dopadů na ekonomiku, protože v krajním případě mohou být zdrojem nové globální finanční krize.
• Otázky řeckého referenda prý musí být jasné
  Německý vicekancléř Sigmar Gabriel je s výhradami otevřený ohlášenému řeckému referendu o návrzích...
• Otec moderní ekonomie Adam Smith se narodil před 300 lety
  Jeden ze zakladatelů moderní ekonomie Adam Smith se narodil před 300 lety, 5. června 1723. Ve svých dílech se snažil shrnout vlastní poznatky a soudobé ekonomické teorie do uceleného systému. Liberální osvícenský myslitel proslul zejména zavedením pojmu "neviditelná ruka trhu". Ten znamená, že jedinec, který sleduje svůj zájem v konkurenci na svobodném trhu, zároveň neúmyslně podporuje růst bohatství všech.
• Otestuje AUD/CAD prolomený support?
  Měnový pár AUD/CAD při pohledu na 4hodinový graf prolomil směrem dolů klíčový support, který tvoří hladina parity 1,0000 a minoritní psychologická úroveň 0,9950. Tento měnový pár následně pokračoval v poklesu směrem k hladině 0,9800, od které se odrazil zpět k vyšším úrovním. Pokud věříte, že AUD/CAD bude nadále oslabovat, můžete nyní vyčkat na jeho návrat zpět směrem k již prolomenému supportu (pullback - nyní rezistence) a zde otevřít krátké (short) pozice.
• Otestuje AUD/CAD support trendového kanálu?
  Měnový pár AUD/CAD se při pohledu na 1hodinový graf obchoduje uvnitř krátkodobého klesajícího trendového kanálu a zdá se, že by mohl otestovat jeho support. Z grafu je zároveň patrné, že support trendového kanálu současně tvoří support krátkodobé klesající klínové formace. Pokud by se tento měnový pár odrazil od tohoto supportu zpět k vyšším úrovním, mohl by po překonání rezistence zmíněné klínové formace pokračovat směrem vzhůru a otestovat rezistenci klesajícího trendového kanálu. Jakého scénáře se nakonec dočkáme?
• Otestuje AUD/NZD prolomenou trendline?
  Měnový pár AUD/NZD při pohledu na 4hodinový graf zhruba v polovině tohoto měsíce prolomil směrem dolů rostoucí trendovou linii a dále oslabil. Nyní se však zdá, že tento měnový pár by v rámci korekce mohl posílit zpět směrem k již prolomené trendové linii, která nyní tvoří rezistenci (dříve support). Zde by mohli najít sílu znovu medvědi a AUD/NZD by tak mohl zamířit znovu k nižším úrovním. Dočkáme se tohoto scénáře?
• Otestuje AUD/NZD rezistenci klínu?
  Měnový pár AUD/NZD se při pohledu na 1hodinový graf obchoduje uvnitř krátkodobé rostoucí klínové formace. Tento měnový pár během dnešního obchodování otestoval support této formace, který koresponduje s úrovní 38,2 % Fibonacciho retracementu. Od této oblasti se AUD/NZD odrazil zpět k vyšším hodnotám a postupně by mohl posílit směrem k rezistenci klínové formace. Nejprve však bude muset překonat rezistenci v podobě předchozího swingového maxima okolo psychologické hladiny 1,0800. Dočkáme se tohoto růstu?