Čtvrtek 21. listopadu 2024 14:24
reklama
Investingfox Partner
reklama
InstaForex rijen 2024
reklama
CapXmaster
reklama
Purple webinář Ve vaší režii

1200, 1000, 700? Vkročilo zlato do dlouhého medvědího trhu?

27.06.2013 18:54  Autor: Patria  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Zlato obchoduje u svých tříletých minim a dle rostoucího počtu stratégů se definitivně ocitlo na prahu nového dlouhodobého medvědího trhu. Investoři by dle nich neměli nově do pozic vstupovat a stávající pozice by měli opouštět.

V polovině týdne zlato zaznamenalo další až 4% pokles a ocitlo se u 1221 USD za trojskou unci. Dnešní korekce výš je vlažná. Ve druhém čtvrtletí roku zlato ztratilo 23 % hodnoty a směřuje k rekordní kvartální ztrátě. „Ano, je to dlouhodobý medvědí trh. Koupíte-li dnes, od investice nic moc neočekávejte. Jste-li v pozici, raději ji opusťte,“ míní Dennis Gartman, editor Garman Letter. Yoni Jacobs, hlavní investiční stratég Chart Prophet Capital, očekává prolomení podpory na úrovni 1200 USD a následnou další podpůrnou hranici až u 1000 USD za trojskou unci. „Pokud se zlato dokáže opřít o tuto úroveň, býci se krátkodobě probudí. Dlouhodobě ale přijde pád,“ míní Jacobs. „Zlato směřuje na horizontu tří až pěti let k úrovni 700 dolarů. Poslední medvědí trh na zlatu trval 19 let. Takový vývoj není mimo úvahu,“ dodal Jacobs s odkazem na roky 1980 až 1999. Délku medvědího trhu podle něj určí inflační tlaky. „ Dvě nejsilnější ekonomiky světa – USA a Čína – ale dnes čelí deflaci,“ uvedl s tím, že zlato zřejmě už nikdy nebude tak populární, jako dva roky zpět.

Analytici Societe Generale v minulém týdnu zhoršili výhled pro zlato na konci letošního roku na 1200 USD/tr. unce z dosud platných 1375 USD/tr. unce s odkazem na „změnu paradigmatu“ u investorů. Švýcarská UBS zhoršila 12měsíční prognózu pro zlato na 1050 USD z 1750 USD za unci. Argumentuje ztrátou atraktivity zlata jako zajištění proti inflaci a strategií Fedu.

Vývoj ceny zlata za poslední tři roky (USD/tr. unce):



Jacobs přidává svůj historický pohled na zlato skrze grafy. Současná „bublina“, která se dle něj začala nafukovat v roce 1999, je prý součástí delší a širší „bubliny“ počínaje rokem 1968. Ceny mezi rokem 1999 až 2011 vzrostly šestinásobně od 250 dolarů za unci až na 1900 dolarů za unci. Na základě dlouhodobých průměrných cen a předchozích podpůrných úrovní pokládá za udržitelnou hranici 700 dolarů za unci. Připomeňme, že zlato ve finanční krizi roku 2008 vymezilo dno na úrovni 680 dolarů za unci. „Dva tři roky zpět byly produkční náklady zlata udávány mezi 600 až 700 dolary za unci. Jestli nikdo zlato nechce, těžební náklady půjdou dolů kvůli menšímu zájmu a poklesu konkurence,“ dedukuje Jacobs.

Hledači trendu zlata spoléhali na podporu fyzické poptávky Asie, i tento faktor ale dostává povážlivé trhliny. Podle čerstvého výhledu Bombay Bullion Association budou dovozy do Indie mezi červencem až zářím stěží dosahovat poloviny vývoje ve čtvrtletí druhém. Indie má potíže s dopadem dovozů zlata na prudký nárůst schodku běžného účtu a také skokové oslabení kurzu rupie proti americkému dolaru. Zvedla proto dovozní cla. V Čině panují obavy z utahování měnové politiky i posunu politického přístupu směrem k nižšímu akceptovanému tempu růstu ekonomiky. Finančním sektorem se navíc šíří obavy o likviditu.

Vývoj na zlatě s sebou znovu nese úvahy o konci „komoditního supercyklu“. O 35 procent níže z vrcholu v roce 2011 jsou ceny mědi, o 40 procent železné rudy, někde mezi zlata. Pod ještě prudším tlakem jsou akcie komoditních producentů. Akcie Anglo American z vrcholu roku 2011 ustoupily o řádově 65 %, Vale o 45 %, Kazakhmys o 85 % (ruští těžaři jsou zasaženi silně). „I na šortování komoditních akcií je nyní již pozdě,“ míní Jake Greenberg z Jefferies. Australská Bureau for Energy and Research Economics odhaduje zrušené a odsunuté těžební projekty v zemi na 150 miliard AUD jen za poslední rok. Citigroup vidí investice do těžby v roce 2015 o třetinu pod úrovní dneška.

To logicky zasáhne ještě prudčeji než samotné producenty jejich dodavatele – výrobce těžební techniky. Zprostředkovaně to už dnes vidíme na dosud neotřesitelných a globálnějších titulech typu Caterpillar. O 75 % od počátku roku padly akcie australského ryzího dodavatele těžební techniky Allmine Group. Scott Hobart, portfolio manager v HFZ Capital Management, vidí jak těžební firmy, tak dodavatele technologií pro ně, jako na trhu nadhodnocené. „Dolu jsou jednak objemy dodávek, ale s poklesem poptávky také vyjednávací síla a cenová politika,“ uvádí šéf researche pro kovy a těžbu v Citigroup Health Jansen.

Atlas Copco v 1Q13 potvdila 15% pokles objednávek, Sandvik 18%. Průzkum Citigroup došel k závěru, že 81 % těžebních společností se chystá směrem dolů přejednat podmínky se svými dodavateli. „Já jsem přesvědčen, že čelíme nejméně tří až čtyřletému poklesu v cenách komodit. To budí riziko iracionálních cen a kolapsu marží,“ uvedl Hobart.

Mark Cutifani, šéf Anglo American, v minulém týdnu uvedl, že za poslední rok bylo v Novém Jižním Walesu na východě Austrálie i v Queenslandu ztraceno přes 9 tisíc těžebních míst a s ohledem na současný vývoj se toto číslo jeví pouze jako počátek?

 

(Zdroj: CNBC, FT, Anglo American, HFZ Capital Management, Citigroup, Societe Generale, UBS) 

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Investingfox Nastroje