Tváří v tvář zvěstem o riziku nákazy FTX vstupuje na trh s kryptoměnami strach 📉

Trh s kryptoměnami vyděsila systémová hrozba ze strany FTX poté, co zpráva společnosti Coindesk poukázala na bezpečnostní chyby ve společnosti Alameda Research, významném investičním fondu spojeném s kryptoměnovou burzou Sama Bankmana-Frieda. Na vlně této zprávy se společnost Binance rozhodla prodat veškeré rezervy tokenů burzy FTX v hodnotě téměř 2,1 miliardy dolarů. Bitcoin klesl pod 20 000 dolarů a Ethereum se obchodovalo pod 1 500 dolarů. Investory vyděsilo riziko "scénáře druhé Luny":

Co ukázala zpráva společnosti Coindesk?

Výměna Chanpenga Zhao již zveřejnila informace o rezervách společnosti Alameda Research, které Coindesk zveřejnil 3. listopadu. Zdůrazněme - Alameda a FTX jsou propojené lodě, které vlastní Sam Bankman-Fried. Podle burzy je největším rizikem to, že Alameda Research drží většinu svých rezerv v málo likvidních altcoinech a největší podíl aktiv Alamedy drží samotný burzovní token FTT vytvořený FTX. Struktura zajištění se tak jeví jako křehká a náchylná k prudkým výkyvům volatility, protože neexistuje žádné tvrdé zajištění v podobě významného % hotovosti nebo amerických státních pokladničních poukázek;

Krach společnosti Alameda Research by se mohl přenést na celé odvětví kryptoměn. Podle serveru Coindesk je soukromý finanční dokument pravděpodobně jen výsekem širšího obrazu činnosti společnosti Alameda Research. Podle dokumentu má Alameda aktiva ve výši 14,6 miliardy dolarů a závazky ve výši 8 miliard dolarů. Fond vsadil na token FTT v očekávání úspěchu burzy FTX, což je pravděpodobně důvod, proč má tak velký podíl na zajištění. To však otevírá dveře systémovému riziku. S rozvojem burzy FTX by měl token FTT nabývat na hodnotě. Ale co když burza přestane rychle růst nebo se zpomalí?

K 30. červnu 2022 měla společnost Alameda aktiva ve výši 3,66 miliardy dolarů v FTT, 2,16 miliardy dolarů v pákových pozicích FTT, 3,37 miliardy dolarů v jiných kryptoměnách (včetně 292 milionů dolarů v Solaně, 863 milionů dolarů ve staking poolu Solany), 2 miliardy dolarů v 'majetkových cenných papírech a hotovost ve výši 134 milionů dolarů. Pasivům dominovaly půjčky ve výši 7,4 miliardy USD a 292 milionů USD v "blokovaných" tokenech FTT. Lze říci, že Alameda drží budoucnost FTT ve svých rukou s nemožností nemít dopad na ocenění aktiv, která drží, tváří v tvář likvidaci rezervy.

Riziko nákazy stále trvá

• Trh je po dramatických událostech z května a června letošního roku pro toto odvětví (Luna/Terra, Celsius Network, Three Arrows Capital, Voyager atd.) stále extrémně citlivý na zprávy o možném bankrotu nebo případných problémech s likviditou největších hráčů na trhu kryptoměn. Investoři poučení historií poznali, že krach velkých subjektů je navzdory příznivému tisku či popularitě možný;
• Šéf burzy Binance Chanpeng Zhao (označovaný jako CZ) odmítl nabídku generální ředitelky Alameda Research Caroline Alissonové, která navrhla, že fond odkoupí od Binance všechny tokeny v hodnotě téměř 2,1 miliardy dolarů za cenu 22. Binance je však hodlá zlikvidovat na "volném trhu". Tímto způsobem burza brání "Alamede" v případném "vylepšení image", přesné důvody odmítnutí však nejsou známy;
• Podle CZ se s Binance údajně burza FTX podílela na utajení nepříznivých jednání odvětví s externími stranami před konkurencí. Bankman-Fried sám byl rychle řešit připomínky Binance a označil příspěvky CZ jako falešné pověsti, a uvedl, že FTX bude i nadále zpracovávat výběry a má dostatek prostředků na pokrytí všech zdrojů zákazníků burzy; 
• FTX je jednou z dosud nejrychleji rostoucích kryptoměnových burz a druhou největší kryptoměnovou entitou na světě z hlediska denního objemu obchodů uživatelů. V oboru nadále neutuchají spekulace kolem možného plánovaného imageového úderu ze strany Binance, jehož cílem je zpomalit konkurenci.

Pokud bude panika kolem FTX pokračovat, mohlo by to skončit rostoucími výběry od uživatelů burzy a následným dalším výprodejem tokenu FTX. Pro srovnání, když se během krize ve dvacátých letech minulého století zhroutil americký finanční systém, banky, které nejednou zkrachovaly, měly odpovídající bezpečnostní opatření a kontrolovaly rizika. Přesto nedokázaly zastavit paniku mezi zákazníky, kteří hromadně vybírali finanční prostředky, a v důsledku toho zkolabovaly. Jiné, často méně zabezpečené instituce často prosperovaly déle. To ukazuje, že v obdobích paniky má dav tendenci opouštět racionální chování a rozhodování. To se zdá být v současné době hlavní hrozbou pro FTX a má potenciál zplodit systémové riziko.

Investiční fond kryptoměnového miliardáře Sama Bankmana-Frieda (označovaný jako SBF), Alameda Research, drží významné pozice v protokolu Lido, který je největším staking poolem Etherea 2.0. Populární SBF chtěl letos v létě obnovit důvěru v kryptobranži tím, že získá aktiva zkrachovalých kryptoměnových subjektů, jako jsou Celsius, BlockFi a Voyager Digital, a odškodní oběti. FTX měla konsolidovat kryptoměnový průmysl tím, že souhlasí s centralizací a regulací, a samotná SBF poukazovala na potřebu transparentní regulace v odvětví, která by chránila před riziky ze strany nepoctivých subjektů a nedostatkem ochranných opatření proti rizikům. Podle údajů OpenSecrets přispěla SBF 39 miliony dolarů na financování letošní volební kampaně "midterms" v USA. EUR: Zdroj: BloombergProtocolmLido drží téměř 4 miliony tokenů Ethereum 2.0, což je více než kombinované rezervy velkých subjektů, jako jsou Binance, Coinbase a Kraken. Zdroj: Skleněný uzelObjem obchodů s futures kontrakty v dolarech spojenými s burzovním tokenem FTX se v neděli vyšplhal již na 226 milionů dolarů. EUR: CoinglassGraf FTX, interval M30. Velký pohyb kryptoměny FTX s sebou přinesl vlnu likvidace, která se přelila na širší trh kryptoměn. Token se nedokázal udržet na 22 dolarech poté, co společnost Binance odmítla prodávat tokeny společnosti Alameda za tuto cenu. Bitcoin (žlutý graf) ustoupil do oblasti 19 700 dolarů. Zdroj: xStation5

Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A. organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.