Tento fixní kurz však není kompatibilní s rumunskou hospodářskou politikou, kdy vláda udržuje vysoký deficit státního rozpočtu, který přikládá pod kotel a zvyšuje i deficit na běžném účtu. Jestliže v roce 2020 činil deficit Rumunska ve vztahu se zahraničím 5,1 % HDP, letošní rok se kvůli vyšším cenám energií i objemu dovozů bude blížit k 7 % HDP. Přičemž za udržitelné se považují zhruba 3 % HDP.
Vývoj rumunské bilance běžného účtu v mil. EUR měsíčně:
Ani centrální banka se nesnaží na financování chodu státu nalákat zahraniční investory vyššími úrokovými sazbami. Oproti České národní bance je ta rumunská výrazně méně agresivní a zatím zvýšila úroky jen z 1,25 na 1,75 %. To je ve světle výprodejů rizikových měn a obecnému utahování měnové politiky v emerging markets velice slabý odvar.
Vývoj rumunské úrokové sazby v %:
Na vývoji inflace už je rozhazovačnost vlády i vlažná reakce centrální banky znát. V listopadu rostly v Rumunsku meziročně spotřebitelské ceny o 7,8 % a to stejně jako v Česku ještě brzdila místní vláda růst cen elektřiny jejich zastropováním. Bez tohoto umělého zásahu vlády by inflace výrazně překročila 8 %. Ruku na srdce, kdo by si takovou měnu koupil, pokud za ni dostane 1,75 % p.a. úroku?
Vývoj rumunské meziroční inflace v %:
Když vezmeme v potaz druhou stranu mince na měnovém páru EUR/RON, tak inflace 4,9 % a úroky -0,5 % v eurozóně také nejsou aktuálně příliš atraktivní. Ve srovnání s Rumunskem ale měnová unie stále drží svůj běžný účet v přebytku, inflaci má spíše nadhodnocenou o změnu německého DPH (dopad cca 0,4 %) a hlavně má status bezpečné měny vyspělých zemí.
Pokud tedy Rumunsko v následujících měsících neutáhne výrazně svou měnovou politiku, např. zvýšením úrokových sazeb ke 4 %, tak rumunský lei svůj kurz k euru neudrží. Rumunské devizové rezervy tvoří pouze 18 % HDP, v případě spekulativních obchodů na oslabení měny by se tedy Rumunsko nedokázalo příliš dlouho bránit.
Vývoj měnového páru EUR/RON (4hodinový graf – H4):
Tomáš Raputa
Analytický tým FXstreet.cz
Zdroje: MT4, tradingeconomics.com
