Výnosy z dlhopisov prudko rastú. V USA sú najvyššie od marca. Čo to znamená pre trhy?

Čtěte více

• Výnosy španělských a italských dluhopisů atakují historická minima
  Evropské akcie dál rostou. Pro eurové investory je přes řadu rizik jednoduše těžké akciový trh opustit primárně proto, že výnosy “bezpečných? dluhopisů jsou dál nebezpečně nízko. Přes opatrný návrat inflace v eurozóně do kladných vod se výnos německého desetiletého dluhopisu dál pohybuje okolo -0,10 %.
• Výnosy těsně před Fedem rostou, akcie pouze vyčkávají
  Vyčkávání na informace ze zasedání Fedu probíhá na akciových trzích při malých změnách hlavních indexů, což platí jak pro Evropu, tak později i pro Ameriku. Dluhopisové výnosy, které včera popadaly, se dnes zvedají. Přestože jde o citelné nárůsty kolem 3 bazických bodů, stále jde o korekci pouze o části včerejšího poklesu.
• Výnosy USA nedokážou získat zpět 1% - dosáhne EUR/USD 1.2000?
  Minulý týden společnosti Pfizer a BioNTech oznámily, že jsou na cestě k vakcíně Covid-19, která je považována za účinnou ve více než 90% případů. Tento týden přišlo stejné oznámení od společnosti Modern, jejíž třetí fáze splňovala statistická kritéria s účinností vakcíny 94.5% (P <0,0001).
• Výnosy v USA klesají, zaměstnanci Tesly v Německu se obávají o své zdraví
  Včerejší seance přinesla poklesy evropských akciových indexů. Ty americké naopak rostly díky poklesu výnosů. Objemy obchodů kvůli svátku v Severní Americe nebyly příliš vysoké, to by se však dnes mohlo změnit. Ekonomický kalendář pro dnešek nabízí nepříliš význámná data. Pozornost obchodníků se upře na projevy centrálních bankéřů z Fedu, které jsou naplánovány na odpolední a večerní hodiny. Více informací z dění na finančních trzích se dozvíte již nyní v ranním komentáři.
• Výnosy z amerických dlhopisov sú najvyššie od roku 2014. Dolár ich stále nerieši.
  Výnosy z amerických dlhopisov dnes prekonali maximá (sú tesne pod úrovňou 2,63%) z marca minulého roka a vystúpali na najvyššiu úroveň or roku 2014. Dôvera v schopnosť FEDu zvyšovať úročenie teda rastie.
• Výnosy z amerických dlhopisov vyzerajú byť prinízke, môže to byť dobrá správa pre dolár
  Výnosy z desaťročných amerických dlhopisov sa v tomto týždni odrazili od rezistencie tesne nad úrovňou 2,3% p.a. O posledný ping-pong medzi týmto supportom a rezistenciou okolo úrovne 2,6% sa postaral primárne marcový FED, ktorý si obchodníci vyložili ako holubičí. Čiastočne k nemu prispela aj mierne negatívne nálada na akciových trhoch:
• Výnosy z amerických dluhopisů rostou s inflačním očekáváním
  Výnosy z dluhopisů s dlouhodobou splatností jsou ve Spojených státech na nejvyšších úrovních za poslední rok a očekávání fiskálního balíčku Joe Bidena, který podpoří ekonomický růst, zároveň podpoří v růstu inflaci. Krátkodobě lze očekávat poptávku po americkém dolaru a útlum amerického trhu s bydlením.
• Výnosy za 3. čtvrtletí odstartovaly slibně. Velká očekávání patřila Netflixu a Tesle
  Výnosy firem z indexu S&P 500 za 3. čtvrtletí jsou zatím lepší, než se čekalo. Technologický sektor vykazuje oproti loňskému roku zlepšení o téměř 10 %. Zůstáváme tak ohledně výnosů za 3. kvartál optimističtí, i když u některých až příliš populárních akcií nejspíš sem tam dojde k nějakému zaškobrtnutí. Společnosti Netflix a Tesla, které zveřejnili své výnosy včera, jsou letos zahrnuty do „amerického technologického byznysu“ a investoři do nich vkládají velká očekávání.
• Výnosy z desetiletých amerických dluhopisů vyskočily zpět nad 1,50 %, zlato je pod tlakem medvědů
  Výnosy z amerických desetiletých bondů jsou zpět nad 1,5 %, což vytváří další tlak na ceny zlata. Včera se tento drahý kov snažil vzpamatovat z propadů minulého týdne, ovšem dnes medvědi opět přebírají kontrolu.
• Výnosy z dlhopisov naznačujú, že prepad libry mohol byť prestrelený
  Kým sa investičné banky predháňajú v tom, kto dá čo najnižšiu prognózu pre GBPUSD, tak vývoj na dlhopisových trhoch to...
• Výnosy z dlhopisov v eurozóne rastú, ťahajú ich inflačné očakávania
  V Eurozóne rastú výnosy z dlhopisov. Napríklad pri nemeckých desaťročných splatnostiach sú výnosy už kladné a nachádzajú sa na druhej najvyššej úrovni od konca júna, kedy ich potopilo britské referendum. ECB sa nestala viac jastrabou a z eurozóny neprichádzajú nejaké úplne excelentné čísla. Čo ich teda ťahá nahor? Z môjho pohľadu sú to inflačné očakávania (s ktorými sú úzko späté, keďže vyššia inflácia znamená vyššie sadzby ECB a naopak), ktoré rastú zhruba od začiatku septembra a v súčasnosti sú najvyššie od júna:
• Výnosy z francúzskych dlhopisov opäť rastú, EURUSD to poslalo najnižšie od začiatku januára
  Francúzskej anti-európskej prezidentskej kandidátke Le Penovej sa v prieskumoch darí. Prieskumy zverejnené v posledných dňoch jej dávajú v prvom kole preferencie v pásme 26-28%, čo je zatiaľ jej maximum. Jej hlavných konkurentov, Fillona a Macrona, by v prvom kole volilo zhruba 20% respondentov. Prieskumy naďalej ukazujú, že v druhom kole by voči obom ťahala za kratší koniec, jej šance sa však o niečo zväčšili, aktuálne sú podľa spoločnosti Oddschecker, ktorá priemeruje kurzy popredných stávkových kancelárií, na úrovni 34,5%, čo je zatiaľ najvyššia úroveň. Čiastočne za to môže aj Macron, ktorý koncom minulého vyhlásil, že francúzska koloniálna minulosť je zločinom proti ľudskosti, čo poslalo jeho preferencie nadol:
• Výnosy z investic do sběratelských předmětů dokázaly za poslední dvě dekády překonat americké akcie
  Umění nejen povznáší ducha a zkrášluje naše okolí, stále častěji k němu upírají zraky i investoři v očekávání slušného zhodnocení. Dokážou ale sběratelské předměty naplnit toto očekávání? V určitém ohledu ano, jako investiční aktivum ale má svá specifika. Pokud nejste znalec nebo zkušený fanoušek, který se na trhu pohybuje řadu let, svěřte investice do sběratelských předmětů raději odborníkům. Podívejme se dnes konkrétně na oblast sběratelských předmětů a jak si z pohledu investic stojí cenné mince a medaile.
• Výnosy z japonských dlhopisov rástli najrýchlejšie za posledné dva roky. BoJ musela zatiahnuť „ručnú brzdu“
  V noci sa udiala v Japonsku zaujímavá vec. Výnosy z desaťročných dlhopisov vyskočili o viac ako 0,05 percentuálneho bodu. To bolo najviac od ohlásenia programu „kvalitatívneho kvantitatívneho uvoľňovania“ v septembri 2016. V rámci tohto programu cieľuje Bank of Japan (ďalej BoJ) výnosy z desaťročných dlhopisov na úrovni okolo nuly. V praxi to znamená, že ich aktuálne nemusí veľa nakupovať, pretože trhy jej veria, že ich tam vie udržať.
• Výnosy z nemeckých dlhopisov atakujú jeden a pol ročné minimá
  Pokles výnosov z dlhopisov nie je len americký fenomén. Týka sa väčšiny krajín a dôvodom sú obavy o pomalší rast globálnej ekonomiky, ktorý sa prenáša na očakávania, že centrálne banky budú odkladať zvyšovanie úrokových sadzieb. A to aj ECB. Výnosy z Nemeckých dlhopisov klesli pod support pri 0,3% a obchodujú sa na úrovniach z polovice roka 2017. Ešte v septembri pritom siahali na 0,6%.
• Výnosy znovu dostávají pod tlak akcie
  Výnos z desetiletých dluhopisů znovu atakuje 1,6 % a po páteční seanci, která byla ve znamení stabilizace, jsou akciové trhy v USA znovu pod tlakem. K růstu pomohlo schválení fiskálního balíčku americkým Senátem. Investoři očekávají rychlejší ekonomické oživení, inflaci a v budoucnu potencionálně i růst úrokových sazeb.
• Výnosy zpět nahoře a akcie pod tlakem. Na programu PPI
  Po slušném včerejším nárůstu se hlavní akciové trhy stahují o něco níž. Evropské indexy více či méně klesají: DAX o 0,6 pct a třeba nizozemský AEX o více než procento. Mezitím se výrazně zvedají americké dluhopisové výnosy, když na 10Y vidíme nárůst o 6 bazických bodů. Mírnějším růstem je následují i dluhopisy evropské. Eurodolar se po odrazu vzhůru vrací o něco níž na 1,1920. Aktuální vývoj pokazil náladu i koruně, jež se na páru s eurem obchoduje na 26,24. Zlato koriguje nedávné zisky.
• Výnosy z US dlhopisov prudko rastú a posielajú nahor dolár a nadol zlato. Čo za tým stojí?
  Včerajšie obchodovanie prinieslo otras na dlhopisových trhoch. Výnosy z 10-ročných amerických dlhopisov poskočili o viac ako 9 bázických bodov na najvyššiu úroveň od roku 2011. Bol to druhý najvyšší rast za posledný rok. V úvode dnešného obchodovania časť ziskov skorigovali (o cca. 1,5 bázického bodu), stále si však drvivú väčšinu ziskov držia.
• Výnosy zůstávají nahoře, technologie obrátily vzhůru, eurodolar pod 1,21
  Výnosy dluhopisů po včerejšku klesly o něco níž, když pohyb částečně způsobený jednorázovými faktory přilákal kupce. Jenže později během dne se růstový trend začal vracet, takže americký 10Y výnos z nárůstu ubírá jen 2 bazické body, podobně jako německý. Uvidíme, jak se bude trh po posledních událostech konsolidovat.
• Vynutí si slabší dolar zásah ECB?
  Jen o pár pips dnes ráno eurodolar nepřekonal hladinu 1,15 EUR/USD, kde se naposledy nacházel na konci srpna. Pokud by...