Neděle 22. prosince 2024 02:58
reklama
Dukascopy new
reklama
Dukascopy new
reklama
Swissquote Bank
reklama
Purple webinář Ve vaší režii

Risk-off na spadnutie

22.08.2012 13:45  Autor: TRIM Broker  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Na včerajšej trhovej štvrťhodinke sme hovorili o tom, že súčasná rely nemá takmer žiadne fundamentálne opodstatnenie. Vidíme nárast amerických akcií, eura, austrálskeho dolára či striebra, no nevidíme žiadny fundamentálny dôvod pre takýto optimizmus. Naopak, ten je postavený na prechádzajúcom negatívnom sentimente v spojení s extrémne slabou obchodnou aktivitou. Rast trhu je tak postavený na veľmi slabých nohách, ktoré sa už čoskoro podlomia.

S minimom reálnych obchodných transakcií platí, že veľkú časť obchodnej aktivity preberajú algoritmické systémy a HFT. A tie sú vo svojej podstate nastavené veľmi optimisticky a tlačia na ďalší rast trhu.  Túto situáciu potvrdil aj včerajšok, kedy na vyše hodinu vypadla kľúčová profesionálna obchodná platforma Reuters 3000, čo neprinieslo na trh nič iné ako nárast EURUSD. Preto stále opakujem, že čím väčší nárast trhu bude, tým väčší pokles nakoniec  uvidíme.

Až dovtedy, kým sa na trhu opäť objavia reálne peniaze, môže trh rásť. Nevylúčili sme cieľ na EURUSD na úrovni 1,26, na AUDUSD na 1,07, na S&P500 1450 a na striebre dokonca €31. Toto sú však iba technické ciele, ktorým nestoja v ceste príliš veľké prekážky. Avšak či bude mať trh silu sa k nim dostať, to už nevieme.

A práve včerajší a nočný výpredaj trhu ukázal, že krátkodobý rastový trend môže trvať ešte niekoľko dní (do Bernankeho prednášky v Jackson Hole) alebo možno iba pár hodín. Práve jeden z najlepších odhadcov trhu za posledné mesiace, Bob Janjuah tvrdí, že risk-off je na spadnutie. A to okamžite:

Moja posledná analýza hovorila o predpoklade risk-on na konci júla a začiatkom augusta, kedy by S&P malo dosiahnuť cieľ na úrovni 1400/1450. Rovnako som varoval, že v auguste uvidíme začiatok veľkej fázy risk-off , čo bude najväčším pohybom roku 2012. Od augusta do novembra predpokladám pokles S&P500 o 20-25%, pod minimá z roku 2011. Aj keď pre nadchádzajúce dni je možné pokračovanie risk-on, cítime sa veľmi komfortne v prehodení pozícií z risk-on na risk-off. V prípade nových a nečakaných udalostí si dávame stop-loss pri uzatvorení S&P nad úrovňou 1450. Náš globálny makroekonomický tím si myslí, že Bernanke sklame a rovnako trh zistí, že Európa nebude schopná splniť svoje sľuby. Na teraz sme tak radi, že môžeme riskovať 30 pipov pre zisk 300 pipov.

To, že sklame Bernanke a európski politici, nie je zďaleka jediným dôvodom, prečo by trh mohol klesať. Od septembra bude musieť na naplnenie príjmov robiť Španielska vláda veľké aukcie dlhopisov o veľkosti €4 miliardy, o ktoré sa neúspešne pokúšala v marci. Aukcie začínajú 6. septembra. Ešte predtým, 5. septembra bude euroskupina rokovať o pomoci tejto krajine. Deň na to sa bude konať zasadnutie ECB, kde trh očakáva predstavenie nákupu bondov.

11. septembra uvidíme predstavenie jednotného európskeho dohľadu nad bankami, 12. septembra oznámenie nemeckého ústavného súdu o ESM a tiež holandské voľby. Tam hrozí referendum o fiškálnom kompakte. Kontrola zo strany Trojky prebehne v Grécku, Portugalsku a Írsku. Sčítané a zrátané, nášľapných mín je príliš veľa na to, aby ich trh dokázal dlhodobo ignorovať.

Ďalší dôkaz toho, že posledný rast trhu sa dostal pred seba ponúka nasledujúci graf. Vidíme na ňom posledné tri fázy obchodovania indexu S&P500 spolu s tým, ako sa obchodovali rizikové dlhopisy. Bežne a logicky platí, že čím silnejšia je fáza risk-on, tým viac by mali získavať rizikové dlhopisy, ktoré ponúkajú slušný výnos s relatívne malým rizikom. A presne toto sa udialo počas prvej modrej nohy rastu S&P500.

 SPX a rizikové dlhopisy

Podobne platí, že pri risk-off, klesajú najviac najrizikovejšie dlhopisy, čo ukazuje žltý graf, resp. žltá fáza na S&P500. Avšak pri poslednej tretej fáze vidíme, že aj napriek silnému rastu akcií, záujem o rizikové dlhopisy je minimálny. Ukazuje to tak, že hlavným motorom rastu sú americké akcie, ktoré ťahajú celý trh pomocou HFT vyššie, no bez toho, aby ich nasledovali ostatné kritické komponenty finančného systému. Stále sa tak obávame, že posledný rast je neudržateľný.

Práve z tohto dôvodu sme nakúpili opčné pozície na pokles a to na akciách ako aj na komoditných menách. Stále nepovažujeme otváranie krátkych spotových pozícií za rozumné, keďže chytanie vrcholov je veľmi nešťastná stratégia. Navyše dlhodobo naladené portfólio na expozíciu voči americkým dolárom a krátkym pozíciám na akciách (najmä austrálskom indexe) stále považujeme za komfortné.

Počas noci sme videli veľmi zlé dáta obchodnej bilancie z Japonska a veľmi zlý predpoklad obchodnej bilancie z Austrálie. Pre obe krajiny je obchodná bilancia kľúčová. Tieto dáta opäť potvrdzujú, že kríza v Ázií začína gradovať. Nové minimá na šanghajskom akciovom indexe a nové maximá na S&P500 len ukazujú na veľkosť ilúzie, že všetko je v poriadku. Tá sa už čoskoro rozplynie.

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Ripple (XRP) přitahuje mladé jihokorejské investory
    I když se XRP setkalo se značnými otřesy kvůli stupňujícím se regulačním problémům, jihokorejští investoři zůstali neochromeni. Ve skutečnosti se toto aktivum stalo nejpreferovanějším v jejich portfoliích, zejména u těch, kterým je kolem 20 let. Svědčí o tom nová zjištění, podle nichž XRP tvoří 20,7 % jejich investic, čímž překonává kombinovanou alokaci 17,5 % pro Bitcoin a Ethereum.
  • Ripple (XRP): Tři důvody k optimismu, jeden k opatrnosti
    Ripple (XRP) představuje jedinečný případ, který investorům nabízí směs optimismu a opatrnosti. Vzhledem k tomu, že se objevuje nový býčí trh, je pochopení pozice Ripplu klíčové pro každého, kdo se zajímá o trh s kryptoměnami.
  •  Ripple získal další náskok před SEC
    Ripple (XRP) zaznamenal další vítězství v probíhající právní bitvě se SEC. V posledním rozsudku v případu zveřejněném právním zástupcem XRP Jamesem K. Filanem soudkyně okresního soudu USA Analisa Torresová na podporu Rippleova návrhu vyhověla dvěma obviněným z řad třetích stran.
  • 📉 Ripple ztrácí 9 %
    Kryptoměny jsou nadále pod tlakem kvůli situaci v Číně, kde si tamní centrální banka předvolala zástupce vedení největších poskytovatelů půjček, aby dala jasně najevo, že služby spojené s kryptoměnami jsou v zemi zakázány. V posledních dnech čím dál více provincií limituje či přímo zakazuje těžbu kryptoměn.
  • Ripple – nová hvězda ve světě digitální měny
    Ripple (Exchange: XRP.BS=) v pátek dosáhl skoro 56 procent, vyšplhal se na rekordních 2.23 dolaru, a nahradil ethereum (Exchange: ETH=) na pozici druhé největší kryptoměny dle tržní kapitalizace, tvrdí stránky CoinMarketCap.
  • Rishi Sunak hodlá snížit daně
    Politické hrátky ve Velké Británii nabírají na obrátkách. Objevily se totiž informace, že premiér Rishi Sunak zvažuje před příštími parlamentními volbami snížit nepopulární dědickou daň. Tento krok by jeho vládnoucí straně poskytl značnou výhodu, protože nedávné průzkumy veřejného mínění ukázaly, že Konzervativní strana hospodařila s dvojciferným deficitem.
  • Rishi Sunak nespěchá s ústupky ohledně zvyšování mezd
    Britský premiér Rishi Sunak řekl, že britská inflace letos nezpomalí, takže je potřeba pokračovat v ovlivňování mezd, aby se omezil jejich růst navzdory probíhajícím jednáním se stávkujícími sektory, včetně státní zdravotní služby a železnic.
  • Rising oil prices, optimism in China help offset OPEC threats
    Oil prices surged in early Asian trading on Friday, while signs of rising demand in China helped markets overcome OPEC’s threats of potential headwinds.
  • Riskantní horská dráha
    Forexoví obchodníci mají pro nadcházející rok dlouhý seznam naléhavých témat – od intenzivních spekulací o tom, jak bude vypadat politika USA za Donalda Trumpa, až po existenční otázky EU v kalendáři plném významných událostí.
  • Riskantní investice do akcií
    Některým investorům se dříve podařilo zbohatnout investicemi do podhodnocených akcií globálních firem, jako Citigroup nebo Visa. Zariskovat lze i investicí do akcií Facebooku nebo Tesly. Jen musíte být připraveni na určitá rizika.
  • Risk-off sentiment přetrvává, v centru dění zůstávají napjaté vztahy mezi Čínou a USA
    Po několika týdnech jednání americký Senát schválil zákon na podporu Hong Kongu. Ten počítá s ročním přezkoumáváním jeho suverenity, která mu zaručuje speciální obchodní privilegia. V případě, že suverenita nebude adekvátní, může o tato privilegia přijít. Jedná se o krok, který míří na citlivé místo v otázce celistvosti Číny a ta již reagovala informací, že pokud zákon vstoupí v platnost, budou následovat z její strany vlastní odvetná opatření. Připomeňme, že aktuálně probíhají také jednání o podpisu první fáze obchodní dohody, na která tento krok ze strany USA může mít negativní vliv, což čínská média rovněž nezapomněla zmínit.
  • Risk-off sentiment zvyšuje tlak na euro vůči americkému dolaru
    Minulý týden se euro vůči americkému dolaru pokusilo prorazit nad zónu odporu vyznačenou na úrovni 1,06398, ale neuspělo. Riziková nálada na trzích nakonec opět podpořila americký dolar, což způsobilo, že se euro opět dostalo pod tlak.
  • Risk-on na FX, risk-off na akciích
    Australský a novozélandský dolar dnes ráno shodně rostou i navzdory slabšímu makru, které ráno z tohoto regionu přicházelo. AUD rose o 0,2 % zatímco NZD přidává 0,15 %. JPY mezitím mírně ztrácí v reakci na mírné zlepšení rizikového sentimentu na akciových trzích. To je pozoruhodné zejména v porovnání se včerejším vývojem na Wall Street, kde indexy znovu ztrácely, když se například SP500 propadal o 0,7 % a Dow Jones odepsal 0,9 %.
  • Risk-on na trzích, risk-off na EUR/USD
    Po významné korelaci mezi různými aktivy v předchozích dnech je již třetím dnem na trhu výrazný decoupling. Např. španělské desetileté bondy padají a dosahují výnosu 7,01 %, přesto americké i evropské indexy jsou na nejvyšších hodnotách za poslední dva měsíce. Zlato, které v očekávání QE3 (jiný důvod přes špatná makrodata nevidím) však dva dny oslabovalo a až dnes začalo růst a snaží se "dohonit" trhy. Je možné, že se sentiment na trhu otáčí a aktiva zase začnou korelovat.
  • Risk-on na trzích, risk-off na EUR/USD
    Po významné korelaci mezi různými aktivy v předchozích dnech je již třetím dnem na trhu výrazný decoupling. Např. špan...
  • Riskovat či neriskovat totální ztrátu dodávek elektrické energie
    Erupce ve sluneční koroně a jejich nečekaně mocný dopad nejen na Kanadu. Stále se otevírá jedno velké téma, které v po...
  • Risk Reward Ratio a možné způsoby výplat
    Risk Reward Ratio a možné způsoby výplat   Poměr mezi rizikem a odměnami (RRR - Risk Reward Ratio) je všeobecně ...
  • Ríša tisíc a jeden historického summitu
    Najsledovanejšou a najočakávanejšou udalosťou včerajšieho obchodovania...
  • Rivian Automotive očekává ve 4Q24 kladný hrubý zisk 📊
    Rivian Automotvie po zprávě o investici Volkswagenu ve výši 1 miliardy dolarů v letošním roce a celkem 5 miliard dolarů v příštích několika letech posílil při včerejším otevření burzy o více než 36 %. Dnes se akcie Rivian propadly o více než 14 % oproti maximům z minulé seance. Vysoká volatilita na společnosti je způsobena velkým překvapením trhu z rozhodnutí Volkswagenu, které je těžké správně ocenit. Někteří investoři se proto mohli rozhodnout vybírat zisky z rychlých zisků na ceně akcií, což způsobilo dnešní poklesy.
  • Rivian klesá na rekordní minima pod 10 USD za akcii
    Rivian Automotive (RIVN.US), americký výrobce elektromobilů, dnes prodělává. Akcie se propadají o více než 6 % a poprvé v historii klesají pod hranici 10 USD za akcii. Ačkoli za poklesem nestojí žádná konkrétní zpráva od společnosti Rivian, jako důvod poklesu se uvádí velké snížení cen elektromobilů od společnosti Ford Motor (F.US). Konkrétně společnost CarsDirect uvedla, že Ford Motor se rozhodl snížit ceny modelu F-150 Lightning až o 5 500 USD. Jedná se o největší snížení cen, které společnost doposud provedla. Zatímco velké automobilové společnosti, jako je například Ford Motor, si mohou dovolit snížit ceny, aby podpořily poptávku, menší společnosti jako Rivian, které často stále spalují peníze, nejsou tak flexibilní. Zatímco Rivian dnes klesá o více než 6 %, ostatní společnosti zabývající se elektromobily, jako NIO, Lucid nebo Nikola, se také nevyvíjejí dobře.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

Forex brokeři
reklama
CapXmaster