Čtvrtek 07. listopadu 2024 19:41
reklama
Fintokei StartTrader
reklama
Dukascopy new
reklama
Purple ebook obchodování ropy
reklama
InstaForex rijen 2024

ČNB – rozhodnutí bankovní rady, 31. března 2022

31.03.2022 16:40  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Bankovní rada ČNB na dnešním měnově-politickém zasedání zvýšila repo sazbu o půl procentního bodu, na úroveň 5,00 %, což je nejvyšší úroveň od listopadu 2001.

Finanční trh zvýšení úroků v tomto rozsahu předpokládal, nicméně odhady pravděpodobného výsledku měnového zasedání byly tentokrát zatíženy velkou nejistotou.

Válka na Ukrajině představuje výrazné nejistoty napříč Evropou a vysoká inflace, nyní živená hlavně růstem cen energií a dalších komodit, má nepříznivý dopad na spotřebu domácností a je tedy brzdou výkonu HDP.

Komentáře, jež v uplynulých týdnech přicházely z ČNB, se ve své většině vyslovovaly pro další růst úrokových sazeb, zároveň v nich ale bylo patrné vědomí výrazně nepříznivého dopadu celé stávající situace na hospodářský růst.

Trhy budou bedlivě sledovat vyznění dnešní tiskové konference bankovní rady, zejména jakékoliv náznaky ohledně dalšího směřování úrokových sazeb.

Zvýšení repo sazby ČNB o půl procentního bodu na úroveň 5,00 % přišlo v souladu s očekáváním finančního trhu.

Dvoutýdenní repo sazba se vyšplhala na více než dvacetileté maximum: na vyšší úrovni než nyní byla repo sazba ČNB naposledy na podzim 2001.

Inflace roste nad původní předpoklady a ČNB se zpřísňováním měnové politiky snaží zabránit tomu, aby dlouhodobá inflační očekávání mezi veřejností narostla nad úroveň dvouprocentního inflačního cíle.

Na druhou stranu ale měnová politika může na růst inflace tažený cenami energií, potravin a dalších komodit efektivně reagovat jen obtížně.

Náklady tažená inflace bude mít nepříznivý dopad na reálné disponibilní příjmy domácností a tedy také na spotřebu, což se v konečném důsledku projeví ve slabším výkonu HDP.

Zdaleka tedy není snadné říci, že úroky mají ze svých již tak vysokých úrovní dále růst.

Navíc je potřeba si uvědomit, že dopad zvýšení úrokových sazeb se na ekonomice v plné míře projeví s odstupem čtyř až šesti kalendářních čtvrtletí.

Dnešní zpřísnění měnové politiky bude na inflaci působit nejvýrazněji až v průběhu roku 2023.

Vedle úrokových sazeb bude působit coby tlumič inflačních tlaků také silnější koruna, která se po krátké epizodě tápání v prvních týdnech po vypuknutí konfliktu na Ukrajině následně vrátila k posilování vůči euru.

Silnější koruna bude inflaci tlumit již v nejbližších měsících, přesto se ale meziroční inflace v průběhu jara vyšplhá na svá nová maxima a klesat začne až v průběhu letošního druhého pololetí.

Úrokové sazby ČNB jsou dle mého názoru blízko svého vrcholu.

Pokud meziroční inflace v české ekonomice začne v letošním druhém pololetí klesat a zároveň se naplní scénář slabšího výkonu HDP, tak by se již ve druhé polovině roku 2022 a nejpozději v prvním pololetí 2023 úrokové sazby ČNB mohly vydat k poklesu.

Takto předestřený scénář nevylučuje, že ČNB svou dvoutýdenní repo sazbu v letošním druhém čtvrtletí dále zvýší mírně nad 5 %.

Přístup měnové politiky se ale následně, tedy v letošním druhém pololetí, začne měnit v kontextu poklesu inflace a výrazného zpomalení růstu HDP.

Radomír Jáč
hlavní ekonom
Generali Investments CEE

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • ČNB – rozhodnutí bankovní rady, 21. prosince 2023
    Bankovní rada na svém prosincovém zasedání snížila úrokové sazby o čtvrt procentního bodu: repo sazbu na úroveň 6,75 %.
  • ČNB – rozhodnutí bankovní rady, 22. června 2022
    Bankovní rada ČNB na dnešním měnově-politickém zasedání zvýšila repo sazbu o jeden a čtvrt procentního bodu, na úroveň 7,00 %, což je nejvyšší úroveň od května 1999.
  • ČNB – rozhodnutí bankovní rady, 22. prosince 2021
    Bankovní rada ČNB na posledním zasedání v letošním roce zvýšila svou repo sazbu o plný jeden procentní bod, na úroveň 3,75 %, což je nejvyšší úroveň od počátku srpna 2008.
  • ČNB – rozhodnutí bankovní rady, 25. září 2024
    Bankovní rada na svém zářijovém zasedání snížila úrokové sazby opět o čtvrt procentního bodu: repo sazbu na úroveň 4,25 %.
  • ČNB – rozhodnutí bankovní rady, 27. června 2024
    Bankovní rada na svém červnovém zasedání snížila úrokové sazby znovu o půl procentního bodu: repo sazbu na úroveň 4,75 %.
  • ČNB – rozhodnutí bankovní rady, 27. září 2023
    Bankovní rada na svém zářijovém zasedání ponechala úrokové sazby beze změny: plně v souladu s očekáváním finančního trhu.
  • ČNB – rozhodnutí bankovní rady, 29. března 2023
    Bankovní rada ponechala úrokové sazby opět beze změny, což ovšem není překvapivý výsledek.
  • ČNB – rozhodnutí bankovní rady, 3. listopadu 2022
    Bankovní rada ponechala úrokové sazby opět beze změny, potřetí v řadě, což ovšem není překvapivý výsledek.
  • ČNB – rozhodnutí bankovní rady, 3. srpna 2023
    Bankovní rada na svém srpnovém zasedání ponechala úrokové sazby beze změny: v souladu s očekáváním finančního trhu.
  • ČNB – rozhodnutí bankovní rady, 3. února 2022
    Bankovní rada ČNB na letošním prvním měnově-politickém zasedání zvýšila repo sazbu o tři čtvrtiny procentního bodu, na úroveň 4,50 %, což je nejvyšší úroveň od ledna 2002.
  • ČNB – rozhodnutí bankovní rady, 7. listopadu 2024
    Bankovní rada na svém listopadovém zasedání snížila úrokové sazby opět o čtvrt procentního bodu: repo sazbu na úroveň 4,00 %.
  • ČNB – rozhodnutí bankovní rady, 8. února 2024
    Bankovní rada na svém prvním letošním měnovém zasedání snížila úrokové sazby o půl procentního bodu: repo sazbu na úroveň 6,25 %.
  • ČNB ruší úročení minimálních rezerv, co mohou banky očekávat?
    Uplynulý týden se nesl v duchu risk off nálady. Zatímco výnosy na amerických dluhopisech rostly, akciové indexy v tomto kontextu zaznamenaly ztráty. Zásadní událostí uplynulého týden bylo oznámení o zrušení úročení minimálních rezerv ČNB. Co mohou banky očekávat a mnoho dalšího se dozvíte již nyní v našem videu.
  • ČNB řešila hlavně ekonomické dopady ukrajinské války
    Bankovní rada ČNB na svém posledním zasedání minulý čtvrtek diskutovala zejména ekonomické dopady války na Ukrajině. Ty podle centrálních bankéřů povedou k dalšímu urychlení inflace a vyžádají si další utažení měnové politiky. K tomu nakonec ČNB na posledním zasedání přistoupila, když zvýšila úrokové sazby o půl procentního bodu. Ta základní se již dostala na pět procent, což je nejvyšší úroveň za poslední dvě dekády.
  • ČNB - říjnová zadluženost českých domácností
    „Přestože se v říjnu celková zadluženost domácností příliš nezvýšila, hlavní nárůst vidíme na spotřebitelských úvěrech (+0,9 %). Tento nárůst je vyšší než v loňském říjnu a přičítáme ho brzkému začátku předvánoční sezóny. Lidé sice, dle našeho průzkumu, chtějí letos pojmout Vánoce úsporněji, nicméně je zřejmé, že inflace a růst cen se i tak odráží v této finančně nejnáročnější části roku a povede letos celkově k růstu objemu spotřebitelských úvěrů. Uvidíme, zda i ve výsledcích maloobchodníků uvidíme zvrat v trendu a spotřeba domácností se ve čtvrtém kvartálu zvýší.“
  • ČNB sazby beze změny
    Česká národní banka dnes v souladu s většinovým očekáváním analytiků ponechala úrokové sazby beze změny. Klíčová repo sazba zůstává na úrovni 1,75 %.
  • ČNB sazby dle očekávání nezměnila, koruna zůstává stabilní
    ČNB na svém dnešním zasedání ponechala úrokové sazby beze změny. Dvoutýdenní repo sazba zůstala na 2 %, diskontní sazba na 1 % a lombardní sazba na 3 %. Jednalo se už o třetí zasedání v řadě, kdy nebyla výše sazeb upravena. Rozhodnutí o sazbách bylo zveřejněno ve 13. hodin. Tisková konference za účasti guvernéra Jiřího Rusnoka se uskuteční ve 14:15.
  • ČNB: Sazby na nule ještě řadu měsíců (komentář)
    Bankovní rada ČNB ponechala klíčovou repo sazbu na „technické“ nule, jak asi každý očekával. Hlasování bylo...
  • ČNB sazby nemění
    Bankovní rada ČNB dnes na svém měnovém zasedání rozhodla o ponechání základní úrokové sazby na 2 %. O tomto výsledku rozhodlo pět členů bankovní rady, kteří hlasovali ve prospěch zachování sazeb na současné úrovni, dva členové hlasovali pro zvýšení o 25 bazických bodů.
  • ČNB sazby nemění, bojí se vývoje v zahraničí
    Bankovní rada České národní banky na svém dnešním měnověpolitickém zasedání ponechala klíčové úrokové sazby na stávající úrovni. V bankovní radě převážil „holubičí“ pohled, který nyní zvláště obezřetně posuzuje nepolevující zahraniční rizika.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
CapXmaster