Fed čeká těžké dilema, zda zvýšit sazby

Americkou centrální banku (Fed) čeká zřejmě nejzásadnější rozhodnutí pod vedením její současné šéfky Janet Yellenové. Finanční trhy již dlouho spekulují, zda měnový výbor Fedu ve čtvrtek, na závěr svého dvoudenního zasedání, poprvé po téměř deseti letech zvýší úrokové sazby, anebo zda se rozhodne posečkat. Důvodů k tomu, aby nespěchal, v poslední době přibylo.

Fed v minulosti již vícekrát uvedl, že při rozhodování, zda úroky zvýšit, bude vycházet hlavně ze situace na trhu práce a z vývoje inflace. Zatímco trh práce se zlepšuje, inflace zůstává hluboko pod dvouprocentním cílem Fedu a nejeví známky výraznějšího zvyšování.

Centrální banka od konce roku 2008 drží základní úrokovou sazbu na rekordně nízké úrovni nula až 0,25 procenta, aby podpořila ekonomiku a růst spotřebitelských cen. Donedávna podporoval Fed ekonomiku rozsáhlými nákupy dluhopisů a dalších aktiv, loni ale program nákupů dluhopisů ukončil. Od té doby naznačuje, že se blíží k prvnímu zvýšení úrokových sazeb od roku 2006.

Kritici Fedu tvrdí, že zvýšení úroků by v tuto chvíli bylo špatným rozhodnutím. Poukazují hlavně na nedávné výkyvy na finančních trzích, k nimž přispěly obavy z hospodářského útlumu v Číně a z dalšího zpomalení růstu globální ekonomiky. Významným argumentem je také absence inflačních rizik v USA. Jiné hlasy naopak upozorňují, že pokud Fed již dlouho avizované zvýšení úroků odloží, utrpí tím jeho důvěryhodnost a prodlouží se období nejistoty, protože investoři budou dál horlivě spekulovat o načasování začátku zvyšování úroků.

Fed si prozatím nechává otevřená zadní vrátka a poslední komentáře některých jeho činitelů naznačují, že snahou Fedu je uklidnit investory. Centrální bankéři totiž zdůrazňují, že ať už bude čtvrteční rozhodnutí jakékoliv, jeho smyslem je podpora ekonomiky.

Podle nejnovější ankety, kterou mezi analytiky minulý týden provedla agentura Reuters, je počet expertů, kteří čekají zvýšení úrokových sazeb již tento čtvrtek pouze nepatrně vyšší než počet těch, kteří zvýšení úroků čekají později. Ekonomové a banky, které obchodují přímo s Fedem, pak za pravděpodobnější považují zvýšení úroků spíš až v prosinci.

Žádný z představitelů Fedu v posledních týdnech nevyslal jasný signál, jak by se banka mohla nyní rozhodnout. Yellenová v červenci v projevu před členy Kongresu uvedla, že delší čekání na zvýšení úroků by mohlo znamenat, že úroky budou muset růst rychleji. To podle analytiků znamená, že by se úrokové sazby mohly zvýšit už teď. Ne všichni členové měnového výboru Fedu ovšem s Yellenovou souhlasí.

Americká ekonomika nyní roste svižným tempem, hrubý domácí produkt ve druhém čtvrtletí vykazoval růst v přepočtu na celý rok o 3,7 procenta. Míra nezaměstnanosti činí 5,1 procenta a je nejnižší za sedm let. Problémem tak zůstává jen inflace, která je stále velmi nízká - v červenci činila pouze 0,2 procenta. Vzhledem k poklesu cen komodit a vzhledem ke zpomalení růstu globální ekonomiky se žádné zlepšení v dohledné době ani nečeká.

Zvýšit úrokové sazby se od globální finanční krize pokusilo už několik významných centrálních bank, například ve Švédsku, v Izraeli, Kanadě, Jižní Koreji, Austrálii a Chile. A také v eurozóně. Nakonec je ale musely znovu snížit, protože jejich ekonomiky začaly slábnout. Jediné dvě významné centrální banky, které sazby od krize nezvýšily, jsou Fed a britská centrální banka. Ekonomiky Spojených států i Británie se přitom nyní těší mnohem silnějšímu oživení než ekonomiky ostatních zemí, což podle listu The Wall Street Journal ukazuje, že trpělivost se zřejmě vyplácí.

Zdroj: Reuters, ČTK, Fed, The Wall Street Journal

Související články

Světové úrokové sazby
Úrokové sazby centrálních bank hrají důležitou roli ve forex tradingu a napovídají o stavu dané ekonomiky. Tyto úrokové sazby světových národních bank pomáhají především fundamentálním obchodníkům v analyzování jednotlivých měnových párů. Změny úrokových sazeb jsou hlavním faktorem, který hýbe měnovými trhy. Jsou důvodem k tomu, aby velcí investoři přesouvali své peníze z jedné země do druhé za účelem vyššího zhodnocení. Zvýšení úrokové sazby zvyšuje atraktivitu dané měny a zájem o ní mezi investory. Snížení sazby naopak.

Čtěte více

• Fed by mohl už brzy zvýšit úrokové sazby
  Důvodů ke zvýšení úrokových sazeb v USA je stále více a centrální banka (Fed) by k němu mohla přikročit už brzy...
• Fed by mohl zastavit nákupy dluhopisů dříve
  Americká centrální banka (Fed) možná omezí nebo zastaví masivní nákupy dluhopisů na podporu...
• Fed by mohl zchladit dolarovou rally
  Z globálního makroekonomického pohledu je největším zklamáním začátku letošního roku spotřebitelská...
• Fed by podle Powella mohl nějakou dobu pokračovat v prudkém zvyšování sazeb
  Americká ekonomika bude po určitou dobu potřebovat přísnou měnovou politiku, než se podaří dostat inflaci pod kontrolu. To znamená pomalejší růst, slabší trh práce a určitou "bolest" pro domácnosti a podniky. Uvedl to ve svém dnešním projevu šéf centrální banky USA (Fed) Jerome Powell. Varoval také, že na rychle rostoucí ceny neexistuje rychlý lék.
• Fed by podle svého šéfa mohl již letos zahájit zpřísňování měnové politiky
  Americká centrální banka (Fed) by mohla již v letošním roce zahájit zpřísňování své měnové politiky, její hlavní úroková sazba však ještě delší dobu zůstane na současné úrovni. Uvedl to dnes šéf Fedu Jerome Powell. Jeho slova podle agentury AP naznačují, že centrální banka zřejmě ve čtvrtém čtvrtletí oznámí snížení tempa nákupů cenných papírů ze současných 120 miliard dolarů (zhruba 2,6 bilionu Kč) měsíčně.
• Fed by podle zápisu ze zasedání mohl v listopadu omezit nákupy dluhopisů
  Vedoucí představitelé americké centrální banky (Fed) se na svém zářijovém zasedání shodli, že v případě pokračujícího oživování ekonomiky Spojených států by v listopadu mohli začít omezovat nákupy dluhopisů a do poloviny příštího roku by je mohli zcela ukončit. Vyplývá to podle agentury AP ze zápisu ze zasedání, který včera centrální banka zveřejnila.
• Fed by prý měl odložit zvýšení sazeb
  Americká centrální banka (Fed) by měla odložit napjatě očekávané zvýšení úrokových sazeb až na první...
• Fed by prý mohl omezit QE navzdory rozpočtové krizi
  Centrální banka USA (Fed) by mohla omezit svá stimulační opatření navzdory částečnému uzavření vládních...
• Fed by prý mohl omezovat nákupy dluhopisů již v září
  Americká centrální banka (Fed) by mohla již v září začít omezovat rozsáhlé nákupy...
• Fed čeká na ekonomické oživení
  Od znovuotevření statistických úřadů v USA v souvislosti s politickou dohodou o financování vlády nepřinášejí...
• Fed čelí rostoucí kritice ze strany Trumpa
  Prezident Spojených států Donald Trump v posledních dnech stupňuje kritiku americké centrální banky (Fed), která podle něj příliš rychle zvyšuje úrokové sazby. Na obranu Fedu a jejího šéfa Jeromeho Powella se dnes postavila šéfka Mezinárodního měnového fondu (MMF) Christine Lagardeová, podle níž je takové zvyšování úroků "legitimní a nezbytné". Šéfa Fedu podpořili i další centrální bankéři.
• Fed: Červnové zvýšení úroků je předčasné
  Většina členů měnového výboru americké centrální banky (Fed) by považovala červnové zvýšení úrokových...
• Fed dal najevo ochotu zvýšit sazby
  Měnový výbor americké centrální banky (Fed) dal na svém posledním zasedání najevo obavy ze slábnoucího růstu
• Fed dal trhům, co chtěly
  Americká centrální banka (Fed) na svém včerejším ostře sledovaném zasedání nepřišla s ničím novým. S...
• Fed diskutoval o prazích inflace a nezaměstnanosti
  Americká centrální banka (Fed) diskutovala na svém posledním zasedání před třemi týdny o možnosti vytyčení...
• Fed dle očekávání snížil úrokovou sazbu do pásma 4,25 až 4,50 procenta
  Americká centrální banka (Fed) dnes podle očekávání snížila základní úrokovou sazbu o čtvrt procentního bodu do pásma 4,25 až 4,50 procenta. Signalizovala však, že v příštím roce bude úroky snižovat pomaleji, než předpokládala dříve. Zároveň zlepšila výhled domácí ekonomiky pro letošní i příští rok.
• Fed dnes nechal podle očekávání úroky beze změny
  Americká centrální banka (Fed) dnes podle očekávání nechala základní úrokovou sazbu beze změny v rozpětí...
• Fed dnes ponechal úrokové sazby beze změny
  Americká centrální banka (Fed) dnes podle očekávání ponechala svou základní úrokovou sazbu beze změny. Vyjádřila však optimismus ohledně dalšího vývoje ekonomiky Spojených států. Podle agentury Reuters tak naznačila, že zůstává na cestě k červnovému zvýšení úroků.
• Fed dnes sazby pravděpodobně nezvýší
  Americká centrální banka (Fed) dnes v 20:00 SELČ pravděpodobně rozhodne, že úrokové sazby zůstanou beze změny. O půl hodiny později pak na tiskové konferenci vystoupí šéfka Fedu Janet Yellenová. Fed by mohl dnes naznačit, zda díky zpomalení amerického pracovního trhu a možnému odchodu Velké Británie z Evropské unie, zvýší sazby v letošním roce dvakrát.
• Fed dnes zřejmě přikročí k dalšímu snížení sazeb
  Americká centrální banka (Fed) dnes pravděpodobně přikročí k dalšímu snížení úrokových sazeb ve Spojených státech. Analytici předpokládají, že Fed zredukuje svou základní sazbu o čtvrt procentního bodu do pásma 4,50 až 4,75 procenta.