Faunus Asset Management

The central bank of Mexico bought nearly 100 tonnes of gold in February and March, the latest emerging market country to turn to bullion as a means of diversifying away from the faltering dollar.

The purchase is one of the largest by a central bank in recent history. The gold, worth $4.6bn at current prices, is equivalent to about 3.5 per cent of annual mined output.

Jinak Vikingové se pěkně vyduřili, jen U/DKK je nějaký opožděný. Pet

Tak to vypadá na pěkný návrat. Moje osobní modely hlásí ode dnešního rána vysokou prognózovatelnost základních korelačních vazeb na měnovém trhu. Faunus také nezaostává a sype TP na nejrůznějších exotech: od PLN přes CZK až k HKD.

Osobně bych doporučil dát v tuto chvíli na ZARa, ten jistě přinese dobrých pár tisícovek pipů. Také pak DKK (Daňskou korunu), je od rána u Faunusu fakt v síle:

Australský dolar a kanadský dolary také jdou krok po kroku. Pete, nějaké tip, vysvětlení, opodstatnění? 

Myslím, že dneska si udělám ještě hlubší číselnou analýzy, a zůstanou-li charakteristiky stejné, tak půjdu na jednom účtě na navýšení objemu.

Tak NOK a SEK pokračují v palbě Take profitů u Faunusu. Potvrdilo se mi to na vlastních modelech, včetně jednoduchých (ale občas také dobrých pro potvrzení) ARIMA časových řad. Ode dnešního rána do dnešních 17 hodin jsem hrubě porušil všechny pravidla MM a na 50 signálech od Faunusu radikálně navýšil objemy (ovšem s posunutím SL vysoko nahoru) a výsledek je +20%. 

Teď budu chvíli pozorovat, pak se asi vrátím ke standardnímu MM. Všechny ty signály se týkaly NOK a SEK. Seveřany se dají zobchodovat dobře. Fundamentální závislosti jsem moc nezkoumal, a jsou-li (Pete)? 

Oly , posílám Ti fundament na měď. Koukni na graf, pokud se zlato nedostane nad 1540, tak na další korekci jdu i do tohoto.P.

- já se ti ani nedivím, ted čtu nějaké věci a musím asi najít více info, trochu mi to nabourává situaci po 30.06., nicméně rychlé vyplnění korekce na komoditách mi napovídá, že kůpců je stále dost, ani DXY se mi moc nelíbí. Jinak na SEK se Riksbank rozhodla příště opět zvýšit sazbu, což bude SEK zatěžovat. Pet -

Jim Rogers mimo jiné v souladu se svým býčím postojem vyzdvihl komodity, když řekl, že jejich propad v minulém týdnu ho nechal chladným. Stříbro, které během několika dní propadlo o více než čtvrtinu a zaznamenalo tak nejvýraznější ztrátu od roku 1980, podle Rogerse stále představuje nákupní příležitost. „Hodlám stříbro dále nakupovat. Ceny čím dál tím vzácnějších komodit, jako je ropa a cenné kovy, poroste po několik let, nezávisle na působivých korekcích na trhu,“ říká investor. Nedostatek nalezišť nových zdrojů a klesající rezervy ropy podle něj dostatečně ospravedlňují býčí trh do budoucna, jehož délku nelze odhadnout.

V další zisky stříbra věří i stratégové Bank of America/Merrill Lynch, jejichž technická analýza indikuje signál k růstu k důležité úrovni 50 USD/unci ke konci letošního roku. „Navzdory rychlým výprodejům jsme stále na růstovém trendu,“ uvádí banka. Cena stříbra v minulém týdnu propadla nejvíce od začátku 80. let mimo jiné poté, co hlavní komoditní burza COMEX nabídla obchodníkům až 80% benefit v případě zrušení fyzického vyrovnání a akceptování finančního vypořádání. Od začátku týdne se však stříbro společně s dalšími komoditami rychle zotavuje, dle BoA/ML může jeho cena v následujících třech až pěti letech dosáhnout i 80 dolarů za unci.

Vypadá to, že se Norové vydají cestou AUS modelu, což by mohlo vést k silnému zhodnocení NOK, dalším na rade je Swerige. kde ovsem nebude taková závislost na ropě. P.

Guvernér Norges Bank Oeystein Olsen uviedol, že cieľom očakávaného zvýšenia úrokovej sadzby bolo pomôcť "pri stabilizovaní ekonomickej aktivity a inflácie". Dodal, že inflácia je síce v súčasnosti na nízkej úrovni, no objavujú sa náznaky, že v priebehu roka začne rásť. Niektorí analytici preto počítajú s ďalším rastom úrokovej sadzby v auguste alebo niekedy v tom období.  Nórsko nie je členskou krajinou eurozóny ani Európskej únie, no dnešné zvýšenie hlavnej úrokovej sadzby nasledovalo potom, čo Európska centrálna banka (ECB) v apríli zvýšila svoju kľúčovú sadzbu z rekordného minima na úrovni 1 % na 1,25 %.

EURNOK - technická situácia

Kros EURNOK sa na hodinovom grafe od polovice tohto týždňa pohybuje v rámci krátkodobého rastového kanála, ktorý tvorí support na úrovni 7,8240. Najbližšou rezistenciou je level 7,85 a potom nasleduje horná hranica kanála na 7,8720. Dnešné lepšie výsledky HDP Eurozóny by však kros mohli priviesť k odrazu od spodnej línie kanála a následnému rastu nahor. Makroekonomické správy z Nórska pritom v priebehu dnešného týždňa naznačovali skôr pokles inflačných rizík, pričom Norges bank napriek tomu včera zvýšila úrokové sadzby na 2,25%. Trh pritom aktuálne prikladá zvyšovaniu úrokových sadzieb Norges Bank o ďalších 25 bázických bodov pravdepodobnosť 29%, pričom pri ECB trh stále očakáva skôr zníženie než zvýšenie sadzieb. Dôležité tak pre kros budú hlavne budúcotýždňové revízie apríového CPI v Eurozóne a dopad môže mať aj pondelková obchodná bilancia nórska.

Dík, už jsem to uzavřel se ztrátou. Ovšem nic moc, kolem -0,5%. 

Centrálne banky za 1Q nakúpili 127 ton zlata do svojich rezerv... zaujímavé sú aktuálne úrovne zlatých rezerv v centrálnych bankách, kde čínska strana od apríla 2009 nakúpila 454 ton zlata (celkovo 1054 ton)... v prílohe prikladáme aktuálny stav zlatých rezerv v krajinách a ich podiel na celkových devízových rezervách krajiny...

Ahoj.

posílám Ti čl. o fyzidkém vyrovnání dod. stříbra - určitě ve svých statistikách uvedený fenomén najdeš. Jinak tento týden jsem měl málo času, Občas si dám buy na AG, když je dobře dole. Ale je málo času na dobrou přípravu. Měj se. P.

Jednoducho, krátke pozície sa môžu uzavrieť (cover to close), ale dlhé pozície sa nemôžu predať a tým zrušiť (sell to close). Dôležitý je ďalej fakt, že burzové pravidlá vyžadujú, aby krátke pozície, ktoré sa blížia do obdobia dodávky, museli držať podkladové aktívum (v našom prípade komoditu), ktoré sa má doručiť. Inak sa musia krátke pozície uzatvoriť prvým „dňom oznámenia“ (tzv. notice day), ktorým je zvyčajne posledný deň mesiaca, ktorý predchádza mesiacu doručenia. To znamená, že otvorený objem na konci prvého „oznamovacieho dňa“ musí poklesnúť pod úroveň celkového množstva registrovaného kovu držaného v skladoch.

Krona competes with Swissie for haven flows  -  While the Swiss franc’s position as a haven during the eurozone debt crisis has grabbed the headlines, another European currency now offers much the same protection – the Swedish krona, says Paul Robson, senior FX strategist at RBS.

“Safe haven currencies are largely judged on a country’s sovereign debt position, financial stability, current account position and market size/liquidity,” he says. “Such factors provide confidence over whether to hold a country’s assets in times of market stress.”

Mr Robson says that anecdotally, Swiss franc liquidity has recently deteriorated significantly. He adds that there is little to choose between the fiscal positions of Sweden and Switzerland, and that both countries have persistently run current account surpluses.

“It’s also important to consider the krona’s candidacy as a haven from specific eurozone periphery stress. According to the Riksbank, the exposure of Sweden’s banks to the five periphery economies is just 2 per cent of GDP, against 10 per cent for Switzerland. Furthermore, concerns about Sweden’s exposure to the Baltics have significantly subsided.

“Recent differences in export performance also suggest the krona offers far more value than the franc. While valuation isn’t always a key motive for holding a safe haven currency, the similarities between the franc and the krona may make it more important than normal in the months ahead.”

Dobré postřehy, dík. Myslím, že některá kvalitní usuzování (lyrika) dobře doplňují statistickou nerozhodnost modelu, ať už lineárních, založených na ARIMA (-ARIMAX) nebo složitých od Faunusu.

Brzo budu analyzovat skupinově vývoj párů v roce 2011 a porovnávat technické rozdíly. Zajímalo by mě především jak se vede průměrná délka trendu na majors. Když jsem analyzoval výsledky obchodování Faunusu za rok 2010, tak jsem dospěl k jednoznačnému závěru, i za potvrzením vlastních modelů, že se průměrná doba zvýšila, a to byl jeden ze základních charakteristických rysů roku 2010. A zároveň hlavní příčinou selhání velkého počtu modelu, vybudovaných bezprostředně po krizi za účelem zmapování situace a "rychlého" nastavení parametrů dle podmínek pokrizového trendu (u AOSů to bylo cílené zaměření na kratší optimalizační období, tedy na lepší analýzu a rozbor bezprostředních reakcí na krizi). Celkem se to mnoha lidem a investičním fondům povedlo - v roce 2009 řada z nich si připsala pořádné zisky (včetně třeba podílových fondů, zaměřených na obnovu růstu akcií některých segmentů). Vtip osudu ale je v tom, že kratší optimalizační období snižuje přesnost průměrných prognóz na 6 a více měsíců. A v roce 2010 se tyto modely ne že by úplně selhaly, ale chovaly se jako letadla v těžké turbulenci, a výsledkem toho byly různé a rychle posuny kapitálu tam a sem, často i bez ohledu na bouřlivé fundamenty (i když mnoho lidí mělo tendenci vysvětlovat a opodstatňovat všechny pohyby na měnovém trhu právě ekonomickými / politickými událostmi ). 

Ty analýzy (se vším všude) jsou prostě potřeba, přičemž jak na dlouhém, tak i na krátkém optimalizačním období. 

Tolik kapka ode mne. 

četl jsem co dal Patrik do diskuse na  QE2 brzy skončí. Co potom? a řekl bych, že ta poslední část se zaměřila na podobnou věc jako píšeš - Brzo budu analyzovat skupinově vývoj párů v roce 2011 a porovnávat technické rozdíly. Zajímalo by mě především jak se vede průměrná délka trendu na majors.   Co ty na to? Neělo by porovnat Tvoje závěry s tímto? Pet

15.05.2011 - 22.05.2011

Balík základní  (Major měnové páry)

V minulém týdnu na základním balíku nebyly uskutečněny žádné operace

Balík rozšířený (Minor měnové páry)

V minulém týdnu +1,09% od křivky ziskovosti

V minulém týdnu vykázal Faunus na rozšířeném balíku dobré výsledky na nejrůznějších párech.

Lídři týdne (data v bodech)

CADDKK+1308

GBPZAR+881

EURMXN+733

EURNZD+502

SEKJPY +366

Smolaři týdne (data v bodech)

EURTRY      -44

GBPDKK           -141

CHFSGD           -168

CADSEK      -187

Balík kovy (zlato, stříbro, platina,  palladium)

Za minulý týden -1,37% od křivky ziskovosti

Balík kovů vykázal výborné výsledky na zlatu, ale na platinu a paladiu kvůli několika chybám a velkým objemům nakonec skončil s malou ztrátou. 

XAUUSD +14261

XPDUSD -38756

XPTUSD  -7355

Balík MICEX (Indexy Moskevské Mezibankovní Měnové Burzy) 

V minulém týdnu rovněž došlo k rozšíření protfolia služeb Faunusu o nový balík ? o nástroje moskevské burzy MICEX. Zajímalo by mě nakolik lhostejné je pro model prognózovat různé balíky, čili nakolik to není omezené? Obchodování na těchto indexech mě okamžitě zaujalo některými zvláštnostmi a očividnými rozdíly oproti ostatním balíkům. Tyto zvláštnosti je potřeba okamžitě zaregistrovat. Zajímavý příkladem je fakt, že mnoho pozic bylo uzavřeno se ziskem prostřednictvím dosažení SL (čili modifikaci původního signálů s posunutím SL). Jak by se to dalo vysvětlit? Dokonce v jednu chvíli se zdálo, že to je charakteristický parametr. Ale spíše jde o vyhodnocení Faunusem aktuální situace na MICEXu a akutní reakci. Myslím, že by se to mohlo v nejbližší době změnit (způsob obchodování), do budoucna bych však očekával projevy nejrůznějších přístupů a strategií operativního dosažení profitu nebo fixaci ztrát na tomto balíku. Co do prvního týdne - uzavřel se s malou ztrátou. 

Lídři týdne (data v bodech)

MICEX10INDEX+2430

MICEXCGS -26683

MICEXFNL -14497

MICEXCHM-129772

MICEXINDEXCF -11121

MICEXM&M -47119

MICEXMNF +18189

MICEXO&G +2617

MICEXPWR+19960

Závěry

Pokračujícím očekáváním obnovení (možného) prognóz na základním balíku, spuštěním balíku nového Faunus bez zbytečné pochvaly dává obrovské možnosti obchodování, ale především pro nejrůznější analýzy a následné sestavení na jejich základě konkrétních postupů / systémů s použitím určitého balíků / skupiny nástrojů. S novým balíkem, přesněji řečeno s jistým průměrným počtem odhadovaných ziskových operací tyto možnosti třeba jsou:

-další rozšíření diverzifikaci na jedné straně 

-specializaci na určitou skupinu nástrojů (například s použitím expertní úzce zaměřené FA z určitého sektoru / odvětví / průmyslového komplexu)

-provedení rozsáhlých analýz korelačních vazeb a zmapování možných korelačních tendencí (včetně na základě pohybů citlivých na světovou ekonomiku těžebních ruských indexů MICEX) a následné vybudování konkrétních ověřovatelných závislostí - Osů

Z tohoto hlediska bude nejzajímavější sledovat vývoj obchodování na všech balících najednou v rámci jednotného systému, což může dávat celkem dobrý obraz o dění na trzích, o tendencích, reakcích atd. 

ahoj Pete,vcera a aj dnes zase vytahuju v spravach tu sopku a ja ju sledujem cez webcam skoro pravidelne,nechceme ju dat medzi indi??inak vobec sa mi nezda,zeby sa nejak zmenila

Chytí stříbro druhý dech?

Vypadá to tak, že bublina na trhu se stříbrem, o níž se již nějakou dobu mluvilo, konečně začala splaskávat. Mnozí investoři dnes očekávají, že cena stříbra bude nadále klesat a že nejde o pouhou krátkodobou korekci. Odpůrci této teorie však vidí věci trochu jinak.

Cena stříbra koncem dubna dosáhla svých historických maxim v dolarech a následovalo to, co mnozí skeptici předpokládali již nějakou dobu. Poměrně výrazný propad, který byl nejvýraznějším od roku 1980, svým rozsahem překvapil prakticky všechny. Názor na další vývoj se však dnes poměrně diametrálně liší.

Zastánci korekce a splasknuté bubliny mají po ruce několik argumentů, zejména však z hlediska technické analýzy. Techničtí obchodníci vidí pravděpodobnost dalšího poklesu zejména ve skutečnosti, že cena stříbra svým více než 20% poklesem za pouhé čtyři dny (dnes ztrácí více než třetinu) a překročením 50denního klouzavého průměru nastoupila býčí trend (tento klouzavý průměr se následně ukázal jako hladina rezistence při následném růstu).

Po vývoji, který nastartoval koncem ledna a při němž se nová maxima překonávaly prakticky každý den, nebyl takový propad ničím neočekávaným. Kromě již zmíněného 50denního průměru byla pro technické obchodníky trnem v oku také vzdálenost od 200denního klouzavého průměru, zvyšující se požadavky na margin u obchodů se stříbrem, přehnaný optimismus investorů (96 % býků na trhu se stříbrem koncem dubna) a v neposlední řadě spekulace ohledně ukončení QE 2 a tím pádem omezení likvidity na trhu s komoditami a jinými rizikovými nástroji. Především tyto důvody se pak postaraly o první, největší vlnu poklesu.

Propad není u konce

Po následném uklidnění situace by však mohl přijít další propad, pod cenu 30 dolarů za unci, nebo ještě hlouběji. Tam se totiž nachází 200denní klouzavý průměr, k němuž se cena stříbra zvykne vracet po výrazných růstech. Následná panika (u těch, kteří vstoupili do trhů příliš pozdě a ještě nestačili vyskočit) a výprodeje na stop lossech mohou propad ještě prohloubit a poslat cenu zlata až někde pod 25 dolarů.

Jedním z důvodů pro možný dlouhodobější pokles ceny stříbra je také rychle se snižující poměr ceny dvou nejznámějších drahých kovů, zlata a stříbra. Zatímco v první dekádě nového milénia bylo zapotřebí ke koupi unce zlata asi tolik peněz, kolik bylo potřeba na koupi 50 – 70 uncí stříbra, na konci dubna to bylo už jen 32. I po propadu je to kolem 40, což je historicky velmi nízká hodnota.

Obecně se tento poměr snižuje v časech boomu na trzích, když stříbro jako kov, který má větší využití v průmyslu, roste rychleji a naopak, k jeho zvětšování dochází v časech recese, když když se ukáže síla zlata a jeho zajišťovací funkce. K opětovné „normalizaci“ situace pak bude potřeba buď další růst ceny zlata, nebo výraznější pokles u stříbra. Ten by mohl přijít s možným ochlazováním ekonomiky, zejména v rozvíjejících se zemích, které v současnosti tvoří velkou část poptávky. V časech recese je totiž právě zlato více považováno za uchovatele hodnoty.

Posledními důvody pro to, abychom stříbru nevěřili, jsou prakticky staré známé skutečnosti, jako je přílišný nárůst nákupů stříbra jako investice, zejména ve formě, u nichž dnes není jisté, jestli je nějakým kovem vůbec jištěná, jako jsou například ETF (problematickými se ukazují i futures kontrakty, jedním z důvodů poklesu stříbra prý byla právě nabídka bonusu od komoditní burzy COMEX těm obchodníkům, kteří nebudou chtít fyzické dodání, ale přistoupí na finanční vyrovnání). A jelikož je cena stříbra v poslední době tažena právě investicemi do finančních produktů, nedůvěra investorů v jejich zajištění by mohla přinést ztrátu zájmu a také výraznější pokles ceny.

Světlé zítřky

Také zastánci dalšího růstu však mají své argumenty. Ti vidí v nízké ceně právě další příležitost k nákupům, protože růst podle nich ještě zdaleka není u konce. Současný propad vidí spíše jako krátkodobou korekci, která je na trhu se stříbrem běžná a vyskytuje se poměrně pravidelně.

Důvodem je stálá poptávka ze strany průmyslu, která se nesníží ani při dramatičtějším růstu ceny kovu, stále větší obliba stříbra jako pojistky pro špatné časy a nevyjasněná situace kolem jeho celkového dostupného množství.

Férovou cenu stříbra vidí většina z nich na úrovni 50 dolarů za unci a výše, v průběhu následujících čtyř let by pak mohlo dosáhnout cenu kolem 80 - 90 dolarů za unci. Asi největším optimistem na růst ceny stříbra je Robin Griffiths, stratég společnosti Cazenove Capital Management, podle nějž po konsolidaci, která může trvat kolem dvou měsíců, se stříbro opět vrátí k růstu. Kov sice atakoval nominální maxima kolem 50 dolarů za unci, ale po započtení inflace je tato hodnota kolem 450 dolarů. Podle Griffithse není tato cena vůbec nereálná, stejně jako to, že zlato bude do roku 2015 nad 5 000 dolary za unci (teoretické maximum pak může být až na 12 000 dolarech za unci).

Průvodním jevem je samozřejmě znehodnocování měn díky neodpovědnému přístupu centrálních bankéřů (řešit dluhy dalšími dluhy apod.) a také ztráta postavení dolaru jako světové měny (o jeho nahrazení jinými měnami, resp. koši měn se spekuluje již nějakou dobu, stejně jako o navázání na „něco reálného“, jako jsou právě drahé kovy).

Technickou analýzu nakonec přidal také Miroslav Piták ve svém článku, jehož část se objevila mezi blogy na našem serveru. I on tvrdí, že korekce, která aktuálně dosahuje 35 %, není z historického hlediska nic výjimečného a neznamená trvalý obrat trendu. Otázkou je, kdy se stříbro vrátí k růstu a při jaké ceně.