Pondělí 04. listopadu 2024 20:17
reklama
Fintokei StartTrader
reklama
Dukascopy new
reklama
SAB Finance
reklama
eightcap trade smarter

ČNB popáté v tomto roce zvyšuje své úrokové sazby

01.11.2018 16:44  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Bankovní rada ČNB dnes rozhodla počtvrté v řadě a popáté v tomto roce zvýšit své úrokové sazby. Dvoutýdenní repo sazba byla navýšena na úroveň 1,75 %, lombardní na 2,75 % a diskontní sazba na 0,75 %. Pro toto rozhodnutí hlasovalo pět členů bankovní rady. Jeden člen rady hlasoval pro ponechání úrokových sazeb beze změny a jeden člen pro zvýšení o 50 b.b.

Bankovní rada vyhodnotila rizika prognózy na horizontu měnové politiky jako mírně proinflační a to hlavně z důvodu očekávaného vyššího růstu mezd. Dalším faktorem je slabší kurz koruny, který zvyšuje dovozní ceny importérů.

Nová prognóza centrální banky počítá s jen zanedbatelně nižším růstem ekonomiky v následujících letech. Míra inflace by měla vygradovat v první polovině příštího roku a přiblížit se ke třem procentům. Následně by měla postupně klesat ke dvouprocentnímu cíli centrální banky v důsledku prudkého posílení koruny. Ta by měla podle ČNB zůstat na slabších hodnotách až do konce tohoto roku kvůli přetrvávajícím negativním globálním faktorům (Itálie, Brexit, obchodní války) a začátkem roku by měla začít prudce posilovat z důvodu vysokého úrokového diferenciálu mezi tuzemskou ekonomikou a eurozónou. V souladu s tímto vývojem vidí centrální banka prostor pro další zvyšování úrokových sazeb v prvním čtvrtletí příštího roku.

Guvernér J. Rusnok na následné tiskové konferenci zmínil, že nevylučuje ani možnost prosincového zvýšení úrokových sazeb. Podle jeho slov však bude záležet na vývoji na finančních trzích resp. kurzu koruny. Z našeho pohledu je však tato možnost velmi málo pravděpodobná vzhledem k tomu, že je na konci roku koruna silně ovlivněna odvody příspěvků bank do rezolučního fondu a zároveň se pohybuje v prostředí nízké likvidity, která je pro závěr roku typická. Současně se bankovní rada poprvé sejde v novém složení a raději si tak dopřeje krátkou pauzu pro další zvýšení úrokových sazeb. Krom prvního čtvrtletí pak nová prognóza nepočítá s dalším zvyšováním až do roku 2020, kdy se vlivem snížení úrokového diferenciálu (růst sazeb ECB) mezi eurozónou otevře prostor pro tento krok.

Podle našeho názoru je však nová prognóza ČNB příliš optimistická co se týká růstu tuzemské ekonomiky a posilování koruny. Shodně s centrální bankou očekáváme, že postupně odezní negativní globální faktory, které pomůžou koruně v prvním čtvrtletí příštího roku posílit k úrovni EUR/CZK 25,0, nicméně ohledně dlouhodobějšího posílení pod tuto hranici jsme skeptičtí z důvodů obratu měnové politiky ECB, slábnoucí zahraniční poptávky a pokračujícího zpomalování tuzemské ekonomiky. Koruna by se tak v závěru příštího roku měla vrátit zpět ke slabším hodnotám. V souladu s tímto vývojem očekáváme, že bankovní rada bude mít v příštím roce příležitost zvýšit sazby minimálně ještě dvakrát v závislosti na vývoji koruny. V případě, že negativní nálada na trhu zůstane déle a koruna bude i nadále slabá, bankovní rada bude moci zvýšit úrokové sazby vícekrát.

"Zvyšování úrokových sazeb není zdaleka u konce. Cyklus zvyšování sazeb ale nebude trvat dlouho a v příštím roce vyvrcholí. Ekonomika už bude výrazně zpomalovat a s ní vyprchá i potřeba zvyšovat sazby. Jen výrazně slabší kurz české koruny by mohl vytáhnout sazby výš a protáhnout cyklus i do roku 2020," říká Helena Horská, hlavní ekonomka Raiffeisenbank.

Guvernér J. Rusnok na tiskové konferenci také zmínil, že neočekává výraznou názorovou změnu nové bankovní rady, která zasedne už v prosinci. Zároveň znovu zopakoval, že se všichni členové dnešního jednání shodují na potřebě další normalizace měnové politiky, jen se názorové liší v její razanci.

Koruna reagovala na dnešní události posílením na současné hodnoty EUR/CZK 25,84. Nicméně zbytek regionu zaznamenal vyšší zisky z důvodů silnějšího eura. Celkově tak lze říci, že trh přijal novou prognózu centrální banky negativně.

Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • ČNB ponechala sazby na stávající úrovni
    Rada ČNB na svém dnešním zasedání opět nezvýšila základní úrokovou sazbu, která zůstává již od 23. června na 7,00 %. Nová bankovní rada udržela úrokové sazby na stejné úrovni již na druhém zasedání v řadě. Lombardní sazba, za kterou si půjčují banky oproti zástavě, dosahuje 8,00 %, zatímco diskontní sazba se drží na 6,00 %. Rozhodnutí centrálních bankéřů je v souladu s odhady trhu.
  • ČNB ponechala sazby na 7 %
    Česká národní banka na svém dnešním zasedání ponechala sazby beze změny na 7 %. Trhy očekávaly růst o 25bps.
  • ČNB ponechala úrokové sazby beze změny, vymezí se proti sázkám na jejich rychlý pokles
    Bankovní rada České národní banky (ČNB) dnes podle očekávání rozhodla ponechat základní úrokovou sazbu na 7 %. Rozhodnutí bylo předem jasné a žádný jiný scénář tentokrát nepřipadal v úvahu. Na čem už ale mezi analytiky panuje mnohem menší shoda, jsou budoucí kroky České národní banky. Zatímco část z nich očekává rychlé snižování sazeb až na začátku roku 2024, analytici Ebury naopak očekávají první snížení sazeb už v průběhu 4. čtvrtletí. A to přesto, že guvernér Aleš Michl opakovaně upozorňuje, že ČNB bude udržovat sazby výše po delší dobu.
  • ČNB ponechává politiku beze změny. Cíl pro intervence 27 CZK/EUR, nebo slabší
    Bankovní rada ČNB na svém dnešním jednání rozhodla ponechat úrokové sazby na stávající úrovni a nadále používat devi...
  • ČNB ponechává sazby beze změny, kvůli slabší inflaci. Hypotéky však zdražují nejrychleji za posledních deset let
    Na posledním letošním řádném měnověpolitickém zasedání České národní banky se její bankovní rada rozhodla ponechat sazby na stávajících úrovních. Základní sazba tak setrvává na úrovni 1,75 procenta.
  • ČNB ponechává sazby beze změny, možnost FX intervencí zůstává otevřená
    Česká národní banka podle očekávání analytiků i finančního trhu ponechala na dnešním zasedání úrokové sazby beze změny. Dvoutýdenní repo sazba tak nadále činí 7,00 %. Se stabilitou sazeb ČNB v tlumení inflace více spoléhá na relativně silný kurz koruny. Není tak překvapující, že oznámení z dnešního rozhodnutí obsahuje opět větu o případných intervencích na devizovém trhu, pokud by koruna vykazovala nadměrnou volatilitu. S rozhodnutím v souladu s očekáváními se teď pozornost trhu poutá na tiskovou konferenci, která začíná v 15:45.
  • ČNB ponechává sazby na stávající úrovni
    Dnešní zasedání bankovní rady České národní banky nepřekvapilo, když bylo rozhodnuto o zachování všech tří úrokových sazeb na stávající úrovni. Repo sazba tak zůstává na hodnotě 0,25 %, diskontní sazba na 0,05 a lombardní sazba na 1 %. Více informací o argumentech, které bankovní radu přiměly k ponechání sazeb beze změny se dozvíme na tiskové konferenci za účasti guvernéra ČNB Jiřího Rusnoka, jejíž začátek je plánován na 15:45.
  • ČNB ponechává sazby na technické nule. Na intervence může dojít na konci roku
    Bankovní rada České národní banky na dnešním zasedání jednomyslně ponechala sazby beze změny na rekordním minimu 0,05...
  • ČNB ponechává sazby stabilní
    Česká národní banka podle očekávání ponechala základní sazbu beze změny na 7,00 % a stejně tak potvrdila ochotu nadále bránit korunu proti nadměrné volatilitě. Až nečekaně výrazné změny ovšem doznala prognóza centrální banky. Ta v tuto chvíli ukazuje na jedné straně nižší inflaci i HDP (při porovnání s létem), na druhou stranu na výrazně vyšší trajektorii úrokových sazeb.
  • ČNB popáté v tomto roce zvýší úrokové sazby
    Očekáváme, že ČNB ve čtvrtek už počtvrté v řadě a popáté v tomto roce zvýší své úrokové sazby. Jednání se účastní všichni členové bankovní rady a pro některé z nich to bude zároveň poslední jednání (viceguvernéři V. Tomšík a M. Hampl). Podle nás hlavními důvody pro zvýšení sazeb bude slabší kurz koruny, pevně ukotvená inflace nad dvěma procenty a hlavně nová prognóza centrální banky. Ta by měla ukázat vyšší inflaci zejména v první polovině příštího roku z důvodu vyšších cen energií, nájemného a potravin. Zároveň by měl také vzrůst odhad růstu mezd díky dalšímu růstu platů ve státní správě a očekávanému zvýšení minimální mzdy. Opětovného posunutí ke slabším hodnotám se dočká také kurz koruny, která tak vytvoří v prognóze prostor pro další zvyšování úrokových sazeb v příštím roce.
  • ČNB poprvé od května 2020 snižuje úroky, koruna v reakci oslabuje. Zlevní hypotéky, zdraží nemovitosti
    Bankovní rada České národní banky na svém dnešním měnověpolitickém zasedání rozhodla snížit základní úrokovou sazbu o 0,25 procentního bodu na úroveň 6,75. ČNB tím v podstatě ukončuje nejvyhrocenější fázi svého boje s inflací a přechází do fáze postupné normalizace a stabilizace měnové politiky. Koruna v reakci oslabuje, což znamená, že ne všichni investoři byli přesvědčeni, že se snížení sazeb dnes odehraje.
  • ČNB poprvé od února 2009 sráží základní úrok o 0,5 procentního bodu. Koruna znehodnocuje na nejslabší úroveň od roku 2015
    Česká národní banka dnes na mimořádném zasedání snížila základní úrokovou sazbu o půl procentního bodu na 1,75 procenta. Tuzemská centrální banka se tak přidává k zástupu centrálních bank z celého světa, které letos své základní úroky buď snižují, nebo alespoň ponechávají beze změny.
  • ČNB poslala trhům lehce jestřábí vzkaz
    Centrální banka na svém včerejším zasedání podle očekávání sazby nezměnila. Pro jejich stabilitu hlasovalo 5 členů bankovní rady, zatímco dva členové zvedli ruku pro růst sazeb o 25bps. To je o jeden hlas méně než na předešlém zasedání a argumenty pro další utažení měnové politiky podle našich předpokladů v bankovní radě slábnou. To je dáno jednak postupným odezníváním inflace (celkové i jádrové) a současně o něco horšími výsledky domácí ekonomiky (slabší růst v Q1 2023 i slabý start do Q2).
  • ČNB: Potřeba uvolnit měnovou politiku je méně naléhavá. Horší výhled pro schodek a dluh
    Potřeba dalšího uvolnění měnové politiky je menší než v předchozích měsících. Shodla se na tom většina členů bankovní ...
  • ČNB potvrdí platnost kurzového závazku
    Na svém pravidelném zasedání k projednání měnové politiky se dnes sejde bankovní rada ČNB. Bude se jednat o zasedání, kdy...
  • ČNB potvrzuje naši prognózu – deflace kvůli ropě vadit nebude
    Česká národní banka na svém včerejším zasedání nepřekvapila, když ponechala úroveň kurzového závazku beze změn. Během odpoledne, kdy centrální...
  • ČNB pravděpodobně naposledy rozhodla o pokračování kurzového závazku
    ČNB na svém zasedání pravděpodobně naposledy potvrdila platnost svého kurzového závazku. Na příštím zasedání bychom se podle našeho odhadu dalšího prodlužování dočkat neměli. Inflace se totiž nachází vysoko nad dvěma procenty a naše prognóza i výhled ČNB ukazují, že by se nad inflačním cílem měla udržovat i v následujícím roce a půl. Bankovní rada dnes dokonce ze svého prohlášení vypustila svou předpověď o pravděpodobném načasování ukončení závazku. Hodnocení rizik aktuální prognózy je proinflační. To vše naznačuje spíše dřívější ukončení závazku. My tak posouváme naši předpověď o konci kurzového závazku na duben. Vzhledem ke kalendáři státních svátků se nám jeví čtvrtek 20. dubna jako vhodné datum, ale vyloučit se nedá ani příští týden.
  • ČNB pravděpodobně zůstane ve vyčkávacím módu
    Poté, co v květnu došlo ke zvýšení hlavní úrokové sazby na 2,0 %, ČNB cyklus zvyšování úrokových sazeb přerušila. Klíčovým důvodem konce zvyšování sazeb byl nárůst vnějších rizik a horšící se globální výhled. Poslední prognóza ČNB ze začátku srpna počítala s jedním zvýšením úrokových sazeb letos a poté s postupným snížením v příštím roce. S ohledem na rostoucí vnější rizika členové bankovní rady v srpnu jednomyslně rozhodli ponechat úrokové sazby beze změny.
  • ČNB provádí jestřábí politiku. Úrokové sazby rostou
    „Rostoucí úrokové sazby společně s omezením hypotečních úvěrů výrazně sníží poptávku po nákupu nemovitostí. Růst cen nemovitostí se začne zpomalovat a České národní bance se podaří stabilizovat přehřívající se realitní trh,“ říká hlavní ekonom BHS Štěpán Křeček.
  • ČNB první test zvládla. Přistoupí k nekonvenční měnové politice?
    V dubnu se spotřebitelské ceny podle Českého statistického úřadu oproti loňsku zvýšily o 3,2 %. Ve srovnání s březnovými 3,4 % tak meziroční inflace mírně poklesla. Výrazně zdražovaly zejména potraviny, což nepřekvapí nikoho, kdo se při nákupu trochu rozhlédl v oddělení ovoce a zeleniny. Za tím stojí nejen nižší úroda, ale i problémy se sklizní kvůli nedostatku zahraničních pracovníků. Dalším důvodem je i možná změna stravovacích návyků obyvatel, kteří se v současné době stravují hlavně doma.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Purple ebook obchodování ropy