Pondělí 04. listopadu 2024 20:27
reklama
Investingfox Nastroje
reklama
Dukascopy new
reklama
CapXmaster srovnani
reklama
CapXmaster

Ocenenie hlavných akciových indexov - ako ich obchodovať?

13.05.2016 13:40  Autor: TRIM Broker  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Počas uplynulých dní sme zverejnili komentár o tom, že výhľad pre akcie je veľmi negatívny. Znamená to však, že všetky indexy by mali klesať rovnako? To ani zďaleka nie. Je totiž možné, že niektoré akciové indexy sú na tom fundamentálne ešte horšie, ako americké akcie. Zoberme si napríklad nemecké či britské akcie. Tabuľka nižšie ukazuje, ako sa vyvíjali ročné zisky jednotlivých indexov na kvartálnej báze (čiže kĺzavé 4-kvartálne dáta). Je vidieť, že pri amerických akciách zisky poklesli o niekoľko percent, ale v prípade nemeckých a britských akcií sa prepadli o desiatky percent za posledný rok.

Prehľad ziskov hlavných akciových indexov

Práve preto sa tieto voči americkým akciám predražili a za jedno EUR či GBP zisku platíte viac, ak kupujete tieto indexy. Vývoj historických dát pritom ukazuje, že jednotlivé indexy majú tendenciu striedať sa na čele najdrahších či najlacnejších indexov. Inak povedané, je vždy otázkou času, kedy najdrahší index zlacnie a naopak. Index môže zlacnieť len dvomi spôsobmi – rast ziskov alebo pokles ceny (alebo kombinácia oboch faktorov). Potenciál na zázračný rast ziskov momentálne vnímame ako obmedzený. Preto je pravdepodobnejšie, že rozdiely sa budú vyrovnávať cez cenu týchto indexov. Najdrahšie by mali klesať najrýchlejšie, alebo stúpať najpomalšie. 

Prehľad ocenenia hlavných akciových indexov

Ešte predtým ako budeme vynášať závery nad tým, ktorý index nakúpiť a ktorý predať, pozrime sa na riziká spojené s jednotlivými indexmi. Existujú v podstate tri hlavné riziká, ktoré môžu ohroziť diverzikovaný index zložený z desiatok až stoviek firiem z rôznych odvetví. Výška úrokov, politika a rast ekonomiky. Čo sa týka úrokov, tie už asi nižšie nemôžu byť, či už v USA, eurozóne alebo v UK. Postoj centrálnej banky môže byť odlišný (v USA a UK sa hovorí o raste sadzieb v budúcnosti, v EZ o vyčkávaní či možných ďalších stimuloch) ale jedno je dôležité – sadzby v najbližších mesiacoch nebudú rásť prudko (ak vôbec) a klesať veľmi nemajú kam, keďže sú všade pod 1%. Čo sa týka politiky, USA budú mať voľby, UK referendum o Brexite a Nemecko zase možno novú kapitolu gréckej fiškálnej ságy. Pri Nemecku ako proexportnej ekonomike určite nie je ľahostajné, ako sa má čínska ekonomika. Problémy tam nezmizli, len sa o nich na nejaký čas prestalo na trhu hovoriť. Každopádne, u všetkých troch indexov máme nejaké zdroje rizík z politiky, pričom CB asi veľa neurobia počas najbližšieho obdobia. Čo ekonomika? Tu je to tiež podobné, výhľady už od záveru roka 2015 postupne klesajú. Jedine nemecká ekonomika by ešte nemusela rásť pomalšie ako minulý rok (zatiaľ sa čaká rovnaký rast), inak sa v USA aj UK čaká slabší rast ako minulý rok.

Očakávané tempo rastu ekonomiky na rok 2016 v USA, UK a Nemecku

Čo teda robiť? Zmysel dáva predávať britské akcie a nakupovať americké akcie. Keďže je cena amerických akcií voči britským neďaleko dlhodobejších maxím, môžeme využiť očakávaný pokles akcií (aj keď samozrejme nie je isté, či poklesnú). To je alternatíva voči predaju britských akcií a nákupu amerických akcií v tom istom čase na trhových cenách (vtedy je riziko oveľa nižšie). Ak očakávame pokles akcií, predáme britské akcie najskôr a počkáme si na pokles amerických akcií. Kde nakupovať americké akcie, to už závisí od toho, na akej úrovni chceme nakúpiť pomer ceny amerických a britských akcií. Čím nižšie nakúpime americké akcie, tým je väčší potenciál zisku (ale samozrejme je väčšie aj riziko, keďže zatiaľ čo čakáme na nákup amerických akcií, máme otvorené riziko na britských akciách). Vybrali by sme si zlatú strednú cestu a americké akcie nakupovali niekde v pásme 1990 / 2020. Myslíme si, že pomer ceny amerických a britských akcií ešte prekoná minuloročné maximá. 

Pomer ceny amerických a britských akcií

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • O bublinách a S&P na historickém maximu
    Peter Garnry, akciový stratég, Saxo Bank. S&P 500 je těsně pod historickým maximem. Co je jinak oproti roku 2007? Amer...
  • Obytné nemovitosti v Česku zlevňují nejvýrazněji za posledních více než třináct let, říkají dnešní data Eurostatu. Na vině je hlavně vysoká inflace a drahé hypotéky
    Nemovitosti v Česku zlevňují nejvýrazněji za posledních více než třináct let. Vyplývá to z údajů, které dnes zveřejnil Eurostat. Podle něj ceny nemovitostí v ČR klesly v letošním druhém čtvrtletí meziročně o 2,9 procenta. Jedná se o nejvýraznější meziroční pokles cen rezidenčních nemovitostí od prvního čtvrtletí roku 2010, kdy se český nemovitostní trh ještě potýkal s dopady světové finanční krize.
  • Obyvatelé Turecka se v souvislosti s dalším propadem liry obracejí ke kryptoměnám
    Někteří obyvatelé Turecka údajně oživili svůj zájem o trh s kryptoměnami, konkrétně o stablecoin USDT, poté, co došlo k novému poklesu jejich národní měny a obavám, že by v celé zemi mohla začít opět hrozit silná inflace.
  • Occidental Petroleum testuje roční maxima 📈
    Berkshire Hathaway Warrena Buffetta v prvním čtvrtletí roku získala 20% podíl ve společnosti Occidental Petroleum (OXY.US), čímž rozšířila své aktivity na trhu s ropou:
  • Occupy Federal Reserve
    Politici potrebujú plán BObchodovanie na forexovom trhu bolo včera...
  • Ocelárna ArcelorMittal vykázala ve čtvrtletí nejvyšší zisk za více než deset let
    Výrobce oceli ArcelorMittal ve třetím čtvrtletí zvýšil čistý zisk na 4,6 miliardy USD (101 miliard Kč) ve srovnání se ztrátou 261 milionů USD před rokem. Jde o nejvyšší zisk od roku 2008. Hospodaření podpořil hlavně růst cen oceli, uvedla dnes ve své výsledkové zprávě firma.
  • Oceláři: Rozhodnutí EU o povolenkách a energiích je líbivé, realita bude krutá
    Za líbivé, ale odtržené od reality označili oceláři rozhodnutí Evropské unie o revizi systému obchodování s emisními povolenkami i nouzové zastropování cen plynu na evropské úrovni. Dekarbonizace je sice prioritou firem vyrábějících ocel, ale její příliš rychlé zavádění bude znamenat ztrátu konkurenceschopnosti. ČTK to dnes řekl předseda představenstva Ocelářské unie Daniel Urban.
  • Ocelářská krize v Číně: Ceny železné rudy čelí prudkému oslabení
    V důsledku zpomalení v sektoru nemovitostí klesla v Číně poptávka po oceli a její klíčové surovině – železné rudě. Cena této komodity se v letošním roce propadla o více než třetinu. K poklesu dochází v prostředí celosvětové hospodářské nejistoty a obavy z růstu v hlavních ekonomikách, jako jsou USA a Čína, situaci ještě zhoršují. Vzhledem k tomu, že Čína zůstává největším světovým spotřebitelem železné rudy, má tento vývoj obzvláště významný dopad na země, jako je Austrálie, které jsou na vývozu železné rudy silně závislé.
  • Ocenenia akcií sa už dostali na úrovne, kde boli v čase minuloročného „pokoja“. Rally sa môže onedlho skončiť.
    Novoročná „rally“ na akciových trhoch, za ktorou stojí optimizmus ohľadom obchodnej dohody medzi USA a Čínou a holubičie komentáre popredných centrálnym bánk, poslala výrazne nahor ocenenie akcií. Pomer ceny k očakávaným ziskom v indexe S&P 500 sa dostal k úrovni 16,3 a v indexe DAX na úroveň 12,2b. V oboch prípadoch je to len tesne (1-2%) pod priemerom z „pokojného“ obdobia uplynulého roka, ktoré trvalo od apríla do septembra (do marca boli ocenenia vysoké a od októbra šli prudko nadol). V porovnaní s decembrovými minimami je aktuálne ocenenie amerických akcií vyššie o 20%, pri nemeckých je to o 13%.
  • Ocenění Broker Roku 2015 získal LYNX
    Populární investiční anketa Broker Roku má svého vítěze pro rok 2015. Hlasování se zúčastnilo více než 11 000 investorů. Se ziskem téměř 23 % hlasů se nejpopulárnějším brokerem stal LYNX následovaný Patria a XTB.
  • Ocenění private equity transakcí indikuje rekordní valuační násobky
    Jak ukazuje graf, nejen veřejné akciové trhy, ale také ocenění private equity transakcí z poslední doby indikuje rekordní valuační násobky. Z globálního pohledu platí, že zatímco v roce 2010 mělo klíčový valuační násobek EV/EBITDA nad hodnotou 16 přibližně pouze 10 % transakcí, v roce 2020 už tento podíl tvořil přibližně 35 %. Přitom se obvykle udává, že neutrální hodnota valuačního indikátoru EV/EBITDA se pohybuje kolem 8, a hodnoty výrazně nad 10 mohou indikovat výrazně nadhodnocenou valuaci akvizičního cíle.
  • Ocenění pro rychle rostoucí Fin-Tech se ztrojnásobí na 5,5 miliard dolarů
    Období uplynulých týdnů přineslo rapidní nárůst v sektoru e-commerce. Je to důsledek toho, že se více lidí rozhodlo nakupovat a platit za zboží online, aby byla dodržena pravidla sociálního odstupu kvůli COVID-19. Společnost, která poskytuje služby online obchodníkům s cílem pomoci jim řídit jejich transakce, oznámila investiční pobídku.
  • O cílované repo půjčky velký zájem nebyl
    Společná evropská měna se včera proti dolaru vrátila zpět na úrovně nad 1,2900 EUR/USD, když ještě ve včerejších nočních...
  • Oculus - černý kůň Meta Platforms pro rok 2023?
    Akcie Meta Platforms jsou pod tlakem, protože investoři do společnosti 2022, která se potýká s problémy, nesdílejí nadšení Marka Zuckerberga z rostoucích výdajů v oblasti Metaverse. Náročných 12 měsíců způsobilo, že se "investoři vrátili na zem" a obávají se rozsahu, v jakém společnost utrácí peníze na stále "nejistý zítřek", a to v prostředí oslabujícího reklamního sektoru, který je hlavní součástí příjmů společnosti. Reality Labs jsou i nadále "trnem v oku" Zuckerbergovi, který začal považovat rostoucí výdaje na výzkum a vývoj za klíč k získání dlouhodobé konkurenční výhody v "novém internetu". Miliardář věří, že jím bude virtuální realita. Opravdu by to mělo investorům způsobit bezesné noci?
  • Očakávaná volatilita sa nedostavila. Akciové trhy sa kúpu v mori optimizmu
    Najväčšou udalosťou minulého roka bol kolaps volatility naprieč všetkými finančnými trhmi. Volatilita dosiahla historicky najnižšie úrovne, a to aj napriek tomu, že do čela USA sa postavil najnestabilnejší prezident v moderných dejinách.
  • Očakávané udalosti dnešného dňa
    Vývoj v krajinách MENA (Middle East & North Africa...
  • Očakávané udalosti dnešného dňa
    09:00 - priemyselná produkcia z Maďarska... 09:15 - inflácia...
  • Očakávané udalosti dnešného dňa
    Makroekonomický kalendár je pre dnešný deň takmer prázdny, kedy obsahuje len výsledok ISM výrobného sekt...
  • Očakávané udalosti dnešného dňa
    Dnešný deň bude opäť prioritne o vývoji v...
  • Očakávané udalosti dnešného dňa
    10:00 bežný účet Eurozóny za apríl... ...
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Dukascopy new