Úvod do exotických měn

Za exotickými měnami není třeba cestovat mimo evropský kontinent, jednu z nich totiž nosíme stále v peněžence. Ano, i naše koruna česká je na Wall Street považována stále jako exotické platidlo, byť asi v menší míře než např. zambijská kwacha. V podstatě všechny měny kromě tzv. majors (USD, EUR, GBP, JPY, AUD, CAD, NZD, CHF, SEK) mají na forexu nádech exotiky. Řadíme mezi ně tedy nejenom všechny měny emerging markets Jaké jsou však rozdíly mezi obchodováním měn hlavních a exotických?

Hlavním rysem exotických měn je nízká likvidita, která způsobuje široké spready. Jak můžeme vidět v tabulce, mimo hlavní měnové páry se spready mohou pohybovat i v relacích několika desítek pips. A protože je spread určitým poplatkem trhu za zprostředkování obchodu, při otevírání pozic na exotických měnách je důležité vyvarovat se zběsilého obchodování a utažených stop-lossů, protože při velkém počtu obchodů jsou schopny poplatky vymazat i velice slušné zisky. Z toho vyplývá, že exotické měny nejsou určeny k intradennímu obchodování, nýbrž slušné šance na dlouhodobě profitabilní obchodování nastávají až při strategii, při které držíme pozice otevřené několik dnů či týdnů. Pro technickou analýzu lze pak doporučit graf od čtyřhodinového (H4) výše.

Tabulka spreadů u vybraného zahraničního brokera:

Pokud není měna oficiálně ukotvena k nějaké hlavní rezervní měně (typicky dolar nebo euro), dá se očekávat vysoká volatilita jejího měnového kurzu (není to však pravidlem, viz EUR/CZK v poslední době), která zvyšuje riziko při otevřené pozici. Toto riziko můžeme snížit nižší pákou tak, aby se průměrné denní pohyby vyjádřené v pipech nelišily od individuální zaběhlé strategie.

Mnozí velcí hráči na finančním trhu jako jsou banky nebo korporace však obvykle finanční páku na forexu nepoužívají a jejich otevřená pozice na měnovém páru s exotickou měnou je tak mnohem rizikovější než by tomu bylo u majors. Proto centrální banky, které stráží exotické měny, musejí zahraniční investory odměnit za postupované riziko také vyšším výnosem a obvykle drží úrokové sazby na vysokých úrovních. Vzhledem k tomu, že exotické měny nejsou určeny pro krátkodobé obchodování, může být rozdíl v úrokových sazbách jazýčkem na vahách, který pošle postupem času daný obchod do ztráty či do zisku. Úrokový diferenciál a s ním spojené swapové body bývají sladkým zpestřením, pokud držíte ve vysokoúročené měně long pozici, naopak bývají silným protivětrem pro spekulace na oslabení té či oné exotické měny.

Takovým příkladem exotické měny, kterou není těžké najít v nabídce českých brokerů, je maďarský forint (HUF) – spready na forintu nejsou úplně nízké, volatilita převyšuje standardní měnové páry a úrokové sazby jsou v Maďarsku vysoko.

Vývoj měnového páru USD/HUF (týdenní graf – W1):

Zároveň má forint stále status měny, která se při zvýšení globálního či regionálního rizika dostane pod tlak (více v Bezpečné přístavy vs. rizikové měny), což je také obecný znak volně plovoucích exotických měn. Nejinak tomu bylo v posledních čtyřech lokálních maximech na USD/HUF. První z roku 2009 zavinila globální finanční krize, v květnu forint prudce oslabil kvůli otevření řecké dluhové otázky a dva poslední výstřelky ke 250 forintům za dolar už měla na svědomí evropská dluhová krize spolu s neochotou Maďarska jednat o záchranné půjčce s Mezinárodním měnovým fondem.

Tyto návaly paniky se však většinou ukážou jako krátkodobé, pokud má centrální banka inflaci pod kontrolou. Jakékoliv shortování USD/HUF okolo hladiny 240,00 by tedy následně přineslo výjimečné zisky umocněné vysokými úrokovými výnosy s držby maďarských forintů, pro které se úrokový diferenciál s dolarem pohyboval od 5 do 8 % (viz graf).

Vývoj úrokových sazeb v Maďarsku od vypuknutí globální finanční krize:

To byl jen jeden příklad z toho, co mohou exotické měny na forexu nabídnout. Závěrem můžeme doporučit exotické měny jako neopotřebovaný materiál vhodný k výzkumu a zkoušení různých fundamentálních i technických obchodních strategií, protože jak známé pravidlo říká: Strategie funguje pouze do té doby, dokud ji nezačnou používat i ostatní obchodníci. Proto se na EUR/USD hledá taková skulinka velice těžko, za to v exotice zůstává pole nezorané.

V příštím díle se budeme věnovat konkrétním měnám, které nejsou mezi obchodníky příliš známé, ale zároveň je možné je obchodovat za přijatelných podmínek.

Tomáš Raputa
Tým FXstreet.cz

Slovník pojmů:

Rozdíl úrokové míry

Související články

TRY: Turecká exotika
Turecká lira je jednou z nejoblíbenějších exotických měn. Těší se vysoké likviditě a je podporována rapidní expanzí turecké ekonomiky. Podle Banky pro mezinárodní platby (BIS) se turecká lira posunula už na 16. místo mezi nejobchodovanějšími měnami na světě a Istanbul má dokonce ambice stát se novým globálním finančním centrem, které by propojovalo Evropu a Asii. Co se za touto měnou s tickerem TRY skrývá a jaký je její potenciál do budoucna?

Bezpečné přístavy vs. rizikové měny
Velkým tématem měnových trhů během posledních měsíců bylo ukončení kvantitativního uvolňování v USA. Diskuze v americké centrální bance (Fed) ohledně načasování tohoto kroku začaly v květnu a od té doby se zvýšila nejistota na finančních trzích – nespadnou Spojené státy zpět do recese, nevyrostou úrokové sazby příliš vysoko a co možný příchod inflace?

Fundamentální analýza III - Carry Trade (1/2)
Carry trade je velmi oblíbeným typem investice a naprostá většina investičních společností včetně hedgeových fondů používá nějaký typ carry trade k vytváření zisku.

Čtěte více

• Proč obchodovat forex?
  Z hlediska historie byl forexový trh většinou dostupný velkým bankám, nadnárodním korporacím a účastníkům finančních trhů, kteří prováděli transakce o velkých objemech. Retailoví obchodníci, jak je známe v dnešní podobě, měli po dlouhou dobu velmi omezený přístup k tomuto trhu. Postupem času, s nástupem internetu a nových technologií, se forex stává stále více populárním prostředkem k alternativním investicím.
• Ruský rubl – jak nepodcenit politické riziko?
  V dalším vzdělávacím článku ze seriálu exotických měn se detailně podíváme na faktory, které ovlivňují hodnotu ruského rublu (RUB). Zvláštní pozornost pak budeme věnovat aktuálně žhavému tématu spojenému s rusko-ukrajinským vojenským konfliktem, kterým je politické riziko. Jak si ale v článku ukážeme, zvýšená nejistota pramenící z tohoto konfliktu není hlavním důvodem stojícím za prudkým oslabením rublu z letošního léta.
• Se Sidem o Forexu: Analýza více časových rámců (3. díl)
  V minulém díle jsme se věnovali tradingu podle síly měn. Dnes se budeme věnovat dalšímu důležitému tématu a ukážeme si, jak analyzovat volby time-frame.
• Se Sidem o Forexu: Trading podle síly měny (2. díl)
  Měnové páry, jak bylo zmíněno v prvním díle, jsou vlastně uměle vytvořené dvojice z dílčích měn. Základním předpokladem vstupů podle síly měn je rozkrytí síly dílčí měny.
• Se Sidem o Forexu: Zákony FOREX tradingu (1. díl)
  Zásadním rozdílem mezi měnovými spot (forex) trhy a trhy akciovými nebo komoditními je hlavně to, že měnové trhy neobchodují konkrétní titul (jako jsou z jiných trhů známé zlato, ropa, stříbro, pšenice, káva, kakao, různé akcie, burzovní indexy atd.), ale výhradně jen párovaný vztah mezi dvěma měnami. Základem veškeré snahy na trhu je tedy kupovat silnou měnu a prodávat měnu slabou a houby záleží na tom, zda jdeme Long nebo Short, to se odvíjí pouze od toho, zda je daná měna za nebo před lomítkem v názvu měnového páru. Pokud to ještě více zjemníme, tak se jen neustále obchoduje vztah mezi měnou posilující vs. oslabující nebo naopak oslabující vs. posilující. O nic jiného totiž primárně na trhu ani nejde. Na burzách, ale i v obchodování všeobecně, platí okřídlené Buy Low, Sell High. Na forexu k tomu směle přidejme Buy Stronger, Sell Weaker.
• Sezónnost na FOREXu
  Na začátku měsíce je vhodné se podívat na sezónní vlivy, které ovlivňují forex už přes 50 let od doby, kdy se rozpadl Brettonwoodský měnový systém roku 1971, a začala éra moderního měnového trhu. Bavíme se samozřejmě o historických průměrech a každý jednotlivý měsíc se od něj může odchýlit. K vytvoření úspěšné obchodní strategie je proto třeba tyto sezónní pohyby zkombinovat s další analýzou. Každopádně tyto sezónní tendence jsou velmi zajímavé, a proto se jim budeme v dnešním článku věnovat.
• Top 5 nejlepších forexových obchodníků
  Dnešní článek není tak úplně vzdělávacího charakteru, ale bude značnou inspirací, která je pro úspěšné obchodování na finančních trzích také velmi nezbytná. Pokud chcete být nejlepší, musíte se učit od těch nejlepších. To samé platí pro forexové obchodování. V následujících řádcích si představíme 5 nejúspěšnějších obchodníků na forexovém trhu, o kterých bychom měli bezpochyby vědět.
• Trendy v obchodování měnových párů
  Měnový trh je největším finančním trhem. Obchoduje se na něm 24 hodin denně a každý den jím proteče nepředstavitelných 5.345 mld. USD. Finanční krize ani evropské dluhové problémy likviditu měn nijak neohrozily, denní objem totiž od roku 2010 podle zprávy Banky pro mezinárodní platby (BIS) narostl o 35 %. V dnešním článku se do této zprávy podíváme detailně a zjistíme, které měny se na forexu nejvíce obchodují a které mají největší potenciál.
• TRY: Turecká exotika
  Turecká lira je jednou z nejoblíbenějších exotických měn. Těší se vysoké likviditě a je podporována rapidní expanzí turecké ekonomiky. Podle Banky pro mezinárodní platby (BIS) se turecká lira posunula už na 16. místo mezi nejobchodovanějšími měnami na světě a Istanbul má dokonce ambice stát se novým globálním finančním centrem, které by propojovalo Evropu a Asii. Co se za touto měnou s tickerem TRY skrývá a jaký je její potenciál do budoucna?
• USD/BRL: Brazilská pohádka happyendem nekončí
  Dnes se v našem seriálu o exotických měnách podíváme na brazilský real (BRL), který si za posledních 10 let vydobyl určitý respekt mezi měnami emerging markets. Jeho nevýhodou je však příliš vysoká provázanost s komoditními trhy, což mu v dnešní době způsobuje potíže.