Pohľad 4Cast na európsku krízu

Čtěte více

• Podzim přinese zdražování
  „Ekonomická předpověď na podzim je pochmurná. Lidé se budou strachovat o práci a mzdy jim porostou pomaleji. Navíc zdraží celá řada nezbytných i oblíbených produktů a služeb,“ říká hlavní ekonom BHS Štěpán Křeček.
• Po ECB je tento týden na řadě Fed a ČNB
  Evropská centrální banka v minulém týdnu potvrdila jestřábí obrat posledních měsíců a v souladu s očekáváním zvedla depozitní sazbu o 75 bazických bodů na 1,5 %. Navzdory dalšímu skokovému růstu sazeb však zůstává ECB viditelně za křivkou, a proto hodlá pokračovat ve zpřísňování měnové politiky. Z našeho pohledu je ECB s úrokovými sazbami přibližně v půli cesty – terminální sazbu vidíme na úrovni 3 %, a to již v prvním čtvrtletí příštího roku. Na prosincovém zasedání by měla centrální banka navíc oznámit hlavní principy kvantitativního utahování, které bude v první fázi zahrnovat ukončení reinvestic programu APP.
• Po energiích vzbuzují obavy ceny zemědělských producentů a potravin
  Dubnové statistiky vývoje cen v primárních okruzích ukázaly na pokračující vysokou růstovou dynamiku. V meziročním vyjádření ji nadále podporuje statistická základna, růst je ale bohužel patrný ve všech hlavních cenových okruzích i na meziměsíční bázi ukazující, že problém rychle rostoucích cen vstupů nadále přetrvává. V rámci struktury je patrné, že největší cenový šok z titulu výrazně dražších energetických komodit je za námi, palčivým problémem se v tuto chvíli stávají ceny zemědělských producentů, které již výrazně tlačí na ceny v potravinářském průmyslu a ve finále na ceny potravin pro koncové spotřebitele.
• Po etiopském Boeingu 737 havarovala i cena akcií výrobce letadel
  „Cena lidských životů je nevyčíslitelná. Naopak propad v ceně akcií společnosti Boeing se dá vyčíslit zcela přesně. Za poslední 2 dny se celková hodnota společnosti Boeing snížila o 26,6 miliardy dolarů,“ říká hlavní ekonom BHS Štěpán Křeček.
• Po Evropě míří dolů znovu i Wall Street, koruna odolává
  Fed postupně přitvrzuje svůj protiinflační postoj, což se dluhopisům ani akciím nelíbí. Negativní dopad se přenesl přes Evropu znovu také do amerického obchodování. Zatímco DAX ztrácí přes 2 procenta, zámořský S&P 500 je dole o 1,3 pct. Výnosy dluhopisů přesto dál nestoupají a naopak odpoledne ze svého denního nárůstu trochu ubírají. Stále přitom platí, že poslední komentář šéfa Fedu zasáhl hlavně kratší splatnosti.
• Po „FANG“ přichází „DAWN“ – nejlepší akcie po koronavirové krizi
  Krize vyvolaná pandemií koronaviru otřásla globální ekonomikou. Celá ekonomická odvětví byla zmražena a mnoho velkých i malých společností je nyní v obtížné situaci.
• Po fúzi se SolarCity může Tesla ztratit na své hodnotě
  S rychle se blížící fúzí mezi společnostmi Tesla a SolarCity aktualizovala Tesla své návody pro kapitálové sazby pro své akcionáře. Ve formuláři S-4 pro burzu navíc uvádí, že fúze je urychleně nezbytná vzhledem k tomu, že SolarCity velice rychle přichází o kapitál.
• Pohár trpezlivosti preteká
  Keďže väčšina makroekonomických zverejnení z USA sa odkladá z dôvodu odstávky vlády, obchodníci sa nemajú veľmi o čo oprieť....
• Pohľad agentúry Standard/Poors na eurozónu
  Bude "šťastím" ak jej rast dosiahne úroveň 1% v tomto roku, očakávame, že ECB bude ...
• Pohľad na EURGBP po PMI
  Zverejnenie predbežných indexov PMI za január z Európskej únie a Spojeného kráľovstva boli dnes kľúčovými dátami rannej európskej seansy. Ukázalo sa, že údaje z Francúzska a Nemecka sú zmiešané s nenaplnenými odhadmi nemeckej výroby a nad odhadmi nemeckých služieb. Situácia vyzerala opačne v prípade francúzskych údajov - index výroby prekonal očakávania, zatiaľ čo ukazovateľ služieb minul. Aj keď ekonómovia poznamenali, že cenové tlaky v nemeckom sektore služieb naďalej narastajú, poukázali aj na to, že recesia v najväčšej ekonomike eurozóny zostáva veľmi nepravdepodobná. Pokiaľ ide o údaje zo Spojeného kráľovstva, ukázalo sa, že dáta sú tiež zmiešané. GBP sa však pri zverejnení znížil, keďže ide o ďalší údaj po maloobchodnom predaji a údajoch o trhu práce, ktorý ukazuje zhoršovanie ekonomickej situácie v Spojenom kráľovstve.
• Pohled do budoucna
  Nebyla to slibovaná "modrá vlna", ale stačilo to na podporu prezidenta Trumpa. Finanční trhy krátce stouply, protože výsledky voleb v USA přinesly trochu rovnováhy. Zvýšení zájmu o riziko přinesly EM měny, které zaznamenávají vysoké zisky před nevyrovnaným FOMC. Seznam rizik ohrožujících špičku globální ekonomiky je však stále rozsáhlý. Výsledek hospodaření a ekonomické údaje vyzdvihují, že 3 čtvrtletí 2018 bylo vynikající, ale investoři se do minulosti neohlížejí. Dál přijde normalizace, americká politika, brexit, geopolitické napětí a obchodní politika je nyní středem zájmu.
• Pohled na aktuální vývoj akcií společností Tesla a Apple
  Americký technologický sektor pokračuje v růstu, ale na jeho tahounech se začala projevovat únava. Společnosti Apple i Tesla začaly týden slibně. Jednalo se o první seanci po rozdělení akcií obou společností na sklonku minulého týdne. V následujících dnech však začaly akcie o své zisky bojovat. V dnešním komentáři akciových trhů se podíváme na poslední vývoj okolo obou společností.
• Pohled na AUDNZD po zasedání RBA a před RBNZ
  Australský dolar je dnes pod tlakem. Reserve Bank of Australia dnes oznámila své nejnovější rozhodnutí o měnové politice. RBA se rozhodla pozastavit cyklus zvyšování sazeb a ponechat hlavní úrokovou sazbu beze změny na 3,60 %. I když se takové rozhodnutí očekávalo, znění prohlášení RBA bylo změněno tak, aby již nenaznačovalo, že budoucí zvýšení sazeb je jisté. Dnešní oslabení AUD by tak nemělo být velkým překvapením.
• Pohled na dolarový index
  Americký dolar je dnes jednou z nejvýkonnějších měn skupiny G10, klesá pouze vůči japonskému jenu (JPY) a australskému dolaru (AUD). USD zachytil nabídku po lepších než očekávaných údajích ISM služeb za srpen, které ukázaly nečekané zlepšení v sektoru služeb díky vyšším hodnotám dílčích indexů zaplacených cen, zaměstnanosti a nových zakázek. V důsledku toho bylo možné na swapech zaznamenat zvýšení jestřábích sázek na Fed. Zatímco peněžní trhy stále vidí zhruba 10% šanci na zvýšení sazeb o 25 bb na zářijovém zasedání, pravděpodobnost pro zvýšení na listopadovém zasedání vyskočila na 43 %. Ačkoli se nejedná o masivní skok, klíčovým poznatkem je, že trhy nyní považují zvýšení sazeb v listopadu za pravděpodobnější výsledek než setrvání Fedu na pozicích. Je však třeba poznamenat, že do listopadového zasedání zbývá ještě hodně času a před zasedáním se toho stane hodně - bude zveřejněna řada klíčových amerických makrozpráv a samozřejmě se Fed sejde, aby rozhodl o sazbách v září!
• Pohled na GBP
  Měnový pár GBP/USD v první polovině května testoval zónu odporu pod hranicí 1,27, ale býkům se nepodařilo dostat pár nad tuto hranici. Později byl zahájen pullback a pár během posledních zhruba dvou týdnů klesl o více než 2,5 %. Je však třeba říci, že nedávné pohyby na páru jsou taženy především USD, který je podporován rostoucími výnosy v souvislosti s nejistotou ohledně dluhového stropu.
• Pohled na chybějící bezpečná aktiva
  Jedním z aktuálních problémů globální ekonomiky je nedostatek aktiv, která by in...
• Pohled na nové ekonomické projekce FOMC
  FOMC dnes oznámila další zvýšení sazeb o 75 základních bodů, čímž se fondy Fedu dostaly do rozmezí 3,00-3,25 %. Takové rozhodnutí se očekávalo, a proto se pozornost soustředila na doprovodné prohlášení a také na nový soubor ekonomických projekcí.
• Pohled na USDCAD po zveřejnění údajů z trhu práce
  Zpráva NFP za říjen byla klíčovou makro událostí dne a jak už to tak bývá, kanadská zpráva o pracovních místech byla vydána současně. Jak se očekávalo, USD/CAD zaznamenal velký nárůst volatility kolem času vydání (13:30). Obě zprávy překonaly očekávání, pokud jde o změnu zaměstnanosti, ale celkově byly údaje z USA mnohem smíšenější než údaje z Kanady.
• Pohled na USDJPY
  Japonský jen je dnes jednou z nejhorších měn G10 poté, co smazal předchozí zisky. JPY během asijské seance získal díky určitým tokům rizikových měn, ale od té doby tyto zisky vrátil, což je poněkud matoucí. Proč? Existují dva důvody.
• Pohled na vývoj měnového páru EUR/USD dne 16. dubna. Další nudné pondělí
  V pondělí nedošlo k žádným výrazným pohybům. Zpráv bylo sice zveřejněno málo, ale bylo. Trh si mezi nimi však nic zajímavého nenašel a za víceméně důležitou považoval pouze zprávu o maloobchodních tržbách ve Spojených státech. Ale pojďme popořadě. V EU byly zveřejněny údaje o průmyslové výrobě za únor, které se plně shodovaly s prognózami. Kromě toho zaznělo několik projevů představitelů Evropské centrální banky. Francois Villeroy de Galhau uvedl, že ECB "pravděpodobně sníží úrokové sazby v červnu", a Gediminas Simkus řekl, že "existuje více než 50% pravděpodobnost, že letos dojde k více než třem snížením sazeb". Obě tato prohlášení jsou pro euro špatnou zprávou, protože ECB začne s uvolňováním měnové politiky dříve než Federální rezervní systém a bude snižovat sazby agresivněji než Fed.