Obrázky dňa: Výnosy z talianskych dlhopisov sú stále nižšie ako výnosy z amerických

Čtěte více

• Obrázky dňa: Volatilta na eure je pred zasadnutím ECB najvyššia od britského referenda
  Volatilita na eurových pároch je pred zasadnutím ECB najvyššia od BrExitu, dokonca vyššia ako po amerických voľbách. Je teda možné čakať, že počas/po tlačovke ECB bude dnes euro silno rozkývané (@business)
• Obrázky dňa: V porovnaní s očakávaniami je aktuálne na ropnom trhu 0,5% nižšia ponuka. To je veľa.
  Jeden z dôvodov, prečo je ropa vyššie, je nižšia globálna ponuka. Tá bola v prvom kvartáli o takmer 500 tis. barelov nižšie, než sa čakalo. To je až 0,5% svetovej ponuky Výraznejšie pozitívne prekvapila len ťažba v USA, naopak na trhu chýbalo vyše 200 tis. barelov denne z Venezuely, a vyše 100 tis. z Venezuely a Sudánu. Ropný trh je teda aktuálne „tesný“, čo v kombinácii s očakávaným výpadkom s Iránu, čo poslalo ropu až k úrovni 80 USD za barel (@chartoftheday):
• Obrázky dňa: V roku 2016 by malo znížiť ťažbu ropy minimálne 21 krajín
  Po víkendovej dohode OPECu a krajín mimo OPECu o znížení ťažby narástol počet účastníkov dohody z 10 na 21. K OPECu sa významnou mierou pripoja aj Rusko (zníženie ťažby o 300 tis. barelov denne) a Mexiko (100 tb/d) (@JRJ_ALHAJRI):
• Obrázky dňa: V USA hlásia firmy najsilnejšie tlaky na rast miezd od krízy
  Prichádza v USA vytúžené zrýchlenie rastu miezd, ktoré by vytlačilo infláciu vyššie? Aktuálna výsledková sezóna naznačuje, že by to tak mohlo byť – počet spoločností v indexe S&P 500, ktoré spomínajú tlaky na rast miezd bol najvyšší od krízy. Je však potrebné povedať, že ich bolo len 30, čiže ani nie 10%. Každopádne, je to ďalší indikátor naznačujúci, že mzdy v USA by mohli zrýchliť, čo by bola pozitívna správa pre USD (@valuewalk):
• Obrázky dňa: V USA pribudlo vo výrobe a stavebníctve najviac pracovných miest od roku 2000
  Vo februári vzniklo podľa piatkových payrollsov v USA mimo služieb 95 tis. nových pracovných miest Bolo to najviac za posledných 17 rokov. Žeby Trumpova buzerácia podnikov, aby neprepúšťali ľudí zafungovala? Vysvetlením však môže byť aj rast stavebnej aktivity, či vyššie ceny komodít, ktoré vrátili pracovné miesta do ťažby. Ďalšie mesiace ukážu, či sa jedná o trend, alebo jednorazový výkyv. Pokiaľ to bude trend, tak sa Trump bude mať čím chváliť (@TheStalwart):
• Obrázky dňa: V USA žiada o podporu najmenej ľudí od roku 1973
  Americký trh práce pokračuje v boome. Najnižšiu úroveň za viac ako 40 rokov dosiahli nielen žiadosti o podporu, ale aj ich štvortýždňový kĺzavý priemer, ktorý ich očisťuje o jednorazové výkyvy. A to je ešte potrebné dodať, že v roku 1973 bolo v pracovnej sile 90 mil. ľudí, pričom dnes ich je takmer 160 mil. (@WhiteHouse):
• Obrázky dňa: Vydávanie štátnych dlhopisov v špekulatívnom pásme prudko rastie
  Doterajší priebeh roka 2017 je mimoriadne priaznivý pre vydávanie štátnych dlhopisov v špekulatívnom pásme. Boli vydané v objeme zhruba 75 mld. USD, čo je o zhruba tretinu viac ako pred rokom. Nečudo, že sa globálnej ekonomike tak darí. Uvidíme, kto to bude potom platiť (@David_Schro):
• Obrázky dňa: Vyhliadky pre japonskú infláciu sú bledé
  Guvernér Bank of Japan Kuroda včera povedal, že japonská centrálna banka je pripravená k ďalšiemu uvoľňovaniu pokiaľ s...
• Obrázky dňa: Výnosy z gréckych dlhopisov klesli na úrovne spred dlhovej krízy
  Výnosy z gréckych dlhopisov sa dostali pod päť percent. Po prvýkrát od prepuknutia dlhovej krízy. Vyzerá to teda tak, že Grécko bude schopné si po vypršaní balíčka v budúcom roku požičiavať z trhov. Uvidíme, či zvládne aj vyššie úrokové náklady, keďže bude prefinancovávať lacné pôžičky od eurovalu drahšími dlhopismi (@Schuldensuehner):
• Obrázky dňa: Výnosy z krátkodobých nemeckých dlhopisov sú na novom historickom minime
  Na nemeckých dlhopisoch je zaujímavá situácia. Kým dlhodobé splatnosti v poslednom polroku vyskočili v očakávaní vyššieho rastu a inflácie, na krátkodobých výnosy klesajú. Niektorí investori sa obávajú dopadov Trumpa (prvý silný pokles výnosov je badať po US voľbách) a Le Penovej (druhý silný pokles je badať od konca januára, kedy prepukol Fillonov škandál). Aktuálne majú dvojročné nemecké dlhopisy najnižšie úročenie v histórii, čo naznačuje vysoké obavy u niektorých investorov (@bondvigilantes):
• Obrázky dňa: Výrobná dôvera v Philadelphii je najvyššia od roku 1984 a predznačuje šesťpercentný rast HDP v USA
  Index výrobnej dôvery v regióne Philadelphie vyskočil na najvyššiu úroveň od roku 1984. To je konzistentnené so šesťpercentným rastom americkej ekonomiky. Stále ostávam pri tom, že tento optimizmus po Trumpovom víťazstve vo voľbách je šialený, vidím to na určité zrýchlenie rastu ekonomiky, ale určite nie na také silné (@CapEconUS):
• Obrázky dňa: Výrobné firmy sa viac ako ciel obávajú rastúcich cien
  Globálny prieskum medzi výrobnými manažérmi ukázal, že aktuálne sa viac z nich obáva vyšších cien ako ciel. Je však reálne, že tieto dve veci spolu čiastočne súvisia, mimo inflačných tlakov sa totiž výrobná sféra môže obávať aj vyšších cien v dôsledku ciel, napr. čo sa týka ocele či hliníka. Každopádne, to, že clá aktuálne nie sú primárnou obavou výrobnej sféry je dobrá správa. Ako som včera písal, tak podľa MMF majú potenciál obchodné vojny urobiť najväčší problém v svetovej ekonomike, keď zasiahnu dôveru. A to sa zatiaľ deje len veľmi obmedzene (@WilliamsonChris):
• Obrázky dňa: Výsledková sezóna má nový rekord – až 90% spoločností dokázalo v jej doterajšom priebehu prekonať prognózy
  Výsledková sezóna sa začala vynikajúco. Zatiaľ prekonalo prognózy ziskov 90% zo spoločností, ktoré odreportovali výsledky hospodárenia za druhý kvartál. To je najviac od roku 2002, odkedy sa priebežne sledujú čísla za výsledkovú sezónu. Do jej konca sa toto percento ešte pravdepodobne zníži, pokojne to však môže byť najúspešnejšia výsledková sezóna, čo sa týka percenta spoločností, ktorých zisky prekonali prognózy, minimálne v tomto tisícročí (@jsblokland):
• Obrázky dňa: Vyše 70 % ekonómov očakáva v UK recesiu. Britským akciám sa paradoxne darí
  Viac ako 70 % ekonómov očakáva v dohľadnej dobe v Británii recesiu. Na akciových trhoch však investori až takí negatívni nie sú, britské akcie sú už len o 2 % nižšie ako pred referendom. Ešte aj americké akcie stratili viac (@pgordon66):
• Obrázky dňa: Vyššie výnosy z dlhopisov eurozóny znížili tlak na ECB
  Ako sme písali včera v preview k zasadnutiu ECB, tak rast výnosov z dlhopisov eurozóny v posledných dňoch zvýšil objem dlhopisov, ktoré spĺňajú podmienky pre nákupy v rámci QE. Situácia sa zlepšila predovšetkým pri najbezpečnejších krajinách – Nemecko, Fínsko, Rakúsko. Tlak na zmenu technických parametrov (obmedzení) na dnešnom zasadnutí je teda o niečo nižší ako pre mesiacom (@Schuldensuehner):
• Obrázky dňa: Vyššie výnosy z dlhopisov môžu spomaliť rast HDP eurozóny
  Ako ovplyvnil vývoj na trhoch od polovice augusta a od amerických volieb vyhliadky pre HDP a infláciu v eurozóne? Negatívny dopad na obe veličiny by mal mať rast výnosov z dlhopisov, pozitívny by malo mať oslabenie eura. Vyzerá to však, že pri raste HDP hrozí zo strany ECB v ďalšej prognóze skôr revízia smerom nadol (@fwred):
• Obrázky dňa: Vývoj špekulatívnych pozícií na rope je podobný ako pred poslednými výpredajmi
  Vývoj špekulatívnych pozícií na rope je podobný ako pred výpredajmi z tretieho kvartálu 2015. Zopakuje sa nedávna minu...
• Obrázky dňa: Yellenová prestala rozprávať o pozvoľnom zvyšovaní sadzieb
  Analyzovanie stredajšieho FEDu pokračuje v plnom prúde. Zaujímavú vec poskytla Deutsche Bank – kým počas celého roka FED rád spomínal, že sadzby pôjdu nahor pozvoľným tempom („gradual“), tak najnovšie túto rétoriku vypúšťa. Yellenová toto slovo na tlačovej konferencii použila len dvakrát. V prvej polovici roka to bolo minimálne 10-krát, v septembri 7. Čiže máme tu ďalší signál, že FED je jastrabí (@TheEuchre):
• Obrázky dňa: Zahraničie sa zbavuje talianskych dlhopisov vo väčšom objeme ako počas dlhovej krízy.
  Talianske dlhopisy od vytvorenia novej vlády nie sú vôbec v obľube investorov. Zahraničné (teda netalianske) subjekty sa ich zbavujú v rekordných objemoch. Dokonca ešte vo vyšších ako počas vrcholu dlhovej krízy. A kto ich kupuje? Časť ECB, zvyšok talianske banky. Zatiaľ to podľa mňa bude skôr o vyberaní predošlých ziskov, resp. o eliminácii prípadných strát, pretože keď bude Taliansko nafukovať deficity a dlh, tak zrejme pôjdu výnosy vyššie a ceny nižšie. Straty na istine však talianskym dlhopisom nehrozia, jedine že by sa krajina rozhodla opustiť eurozónu (a teda aj garanciu ECB), čo je zatiaľ málo pravdepodobné. Každopádne, zbavovanie sa talianskeho štátneho dlhu vypovedá o klesajúcej dôvere investorov v Taliansko, a tí teda nebudú príliš ochotní investovať ani do talianskej súkromnej sféry, čo je pre ekonomiku už väčší problém (@jsblokland):
• Obrázky dňa: Zahraničné centrálne banky predávajú americké dlhopisy v rekordnom objeme
  Silný dolár si vyberá svoju daň vo forme predajov amerických dlhopisov centrálnymi bankami v snahe posilniť svoje meny. 12-mesačný kĺzavý priemer čistých nákupov dlhopisov centrálnymi bankami predstavuje zhruba -35 mld. USD, čo je suverénne najmenej v histórii. Silný dolár teda vytvára tlak na rast úročenia v USA (@TihoBrkan)