Sobota 23. listopadu 2024 11:21
reklama
Fintokei StartTrader
reklama
Investingfox Partner
reklama
InstaForex rijen 2024
reklama
eightcap forex
Ticker Tape by TradingView

Minulý týden příliš vzruchu na trzích nepřinesl

09.09.2013 08:32  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk
 
09.09.2013 08:32: Česká koruna i maďarský forint v průběhu minulého týdne v podstatě stagnovaly, pouze polský zlotý v jeho druhé polovině ztrácel, když reagoval na informace, že polská vláda hodlá sebrat penzijním fondům polovinu jimi držených státních dluhopisů. Kurz české měny se po mírném posílení k 25,65 CZK/EUR z počátku týdne následně stabilizoval v okolí úrovně 25,75 CZK/EUR, kde se držel i v průběhu páteční seance.
 
Zveřejněné detaily národních účtů za druhé čtvrtletí potvrdily, že česká ekonomika opustila recesi, když zaznamenala oproti prvnímu čtvrtletí vzestup o 0,6 %. Původní rychlý odhad byl sice revidován o desetinu níže, struktura však potěšila, neboť zakládá na obdobnou růstovou dynamiku i v aktuálním čtvrtletí.
 
Je zřejmé, že tuzemské hospodářství z recese vytáhla silnější zahraniční poptávka, která se promítla do vzestupu čistých exportů. Tato situace odráží konec recese v eurozóně a zejména zrychlení hospodářského růstu v Německu. Domácí poptávka sice zůstala i ve druhém čtvrtletí slabá, data však rozhodně nezklamala. Mezičtvrtletní snížení spotřeby domácností o 0,4 % zdaleka nevymazalo růst o 1,5 % zaznamenaný v prvním čtvrtletí. Další významný pokles o 16,3 mld. Kč zaznamenaly zásoby po jejich propadu o 19,3 mld. Kč v prvním kvartále. Objem zásob je tak v poměru k celkovému HDP nejníže od roku 2005 a představuje tak slušný růstový potenciál pro další čtvrtletí. Zrovna tak nebyl dosud vykompenzován propad u daní z produktů související se zvýšením spotřební daně z tabáku.
 
K výše uvedenému se pak přidává zvyšující se optimismus ekonomických aktérů českého hospodářství. Důvěra manažerů v průmyslovém sektoru (měřeno PMI indexem) se v srpnu vyšplhala na dvouleté maximum, důvěra domácností je dle konjunkturálního průzkumu na maximu od listopadu 2011. Na opatrné zvyšování ekonomické aktivity na počátku třetího čtvrtletí ukázala pak i červencová čísla z průmyslu, exportu, maloobchodu i stavebnictví.
 
  • Průmyslová výroba se za červenec zvýšila o 0,4 % m/m, v meziročním vyjádření byla vyšší o 2,1 % y/y, což v podstatě odpovídalo tržnímu očekávání. Červencové číslo potvrzuje opatrné zlepšování situace v českém průmyslu, který reaguje zejména na zvýšenou poptávku ze zahraničí. Zatímco tržby celého sektoru byly v červenci meziročně vyšší o 3,7 % y/y, tržby z přímého vývozu si polepšily o výrazných 6,6 %. Domácí tržby naopak zaznamenaly minimální zlepšení o 0,7 % y/y.
  • Vývozy se během července zvýšily o 0,5 % m/m, v meziročním vyjádření pak byly dokonce vyšší o 3,2 % y/y. Ještě v červnu byly naopak o 2,5 % y/y níže. Vzhledem k tomu, že dovozy i v červenci o 2,0 % m/m poklesly (v meziroční vyjádření ovšem byly o 1,3 % y/y výše, což překonalo naše očekávání), přebytek bilance zahraničního obchodu dosáhl za červenec 28,2 mld. CZK a byl tak o téměř 5 mld. CZK vyšší než před rokem.
  • Maloobchodní tržby se v průběhu července zvýšily reálně o 0,7 % m/m. Zatímco v červnu byly ještě meziročně o 2,5 % y/y níže, v červenci zaznamenaly vzestup o 4,0 % y/y. Jedná se o nejvýraznější meziroční dynamiku od února 2011 (po očištění o pracovní dny činil růst 0,7 % y/y).
  • Stavební výroba zaznamenala za červenec silný růst o 4,8 % m/m odrážející mino jiné i popovodňovou stavební aktivitu. V meziročním vyjádření byla stavební výroba poprvé od března 2011 v černých číslech, když si polepšila o 0,2 % y/y.
 
Celá řada předstihových i sektorových měsíčních indikátorů naznačuje, že mezičtvrtletní růsty bude česká ekonomika měřeno reálným HDP vykazovat i ve zbytku roku. Z meziročního pohledu se pak může do černých čísel vrátit v závěrečném čtvrtletí. Ovšem zatímco dna v hospodářském cyklu již bylo dosaženo, u inflace to neplatí. Ta by měla pokračovat v klesajícím trendu započatém na konci loňského roku. Spotřebitelská inflace v minulém roce dosáhla v průměru vysokých 3,3 % y/y, v červenci 2013 se inflace nacházela na úrovni 1,4 % y/y. A na počátku příštího roku by se pak meziroční dynamika spotřebitelských cen mohla dokonce přiblížit k nule, a to zejména kvůli očekávanému poklesu cen elektřiny pro koncové uživatele.
 
Pokračování dezinflačního trendu povede k tomu, že centrální bankéři budou i nadále preferovat uvolněnou měnovou politiku. V tomto duchu se na počátku týdne vyjádřil i člen bankovní rady ČNB. L. Lízal. Protože klíčová sazba ČNB se nachází v podstatě na nule, měla by měnové podnikly uvolňovat slabší koruna. I proto z úst L. Lízala v úvodu minulého týdne zaznělo, že koruna je nadhodnocená.
 
Hned počátek tohoto týdne přinese důležitá inflační data za srpen. Z meziměsíčního pohledu by spotřebitelské ceny měly poklesnout o 0,1 %. Mírný růst by měl nastat jen u cen pohonných hmot (+0,7 % m/m). Ceny potravin by měly klesnout o 1,0 % díky sezónním faktorům (+0,3 % SA). Regulované a korigované ceny by pak v srpnu měly stagnovat. V meziročním vyjádření by růstová dynamika měla stagnovat na červencových 1,4 % y/y. Náš odhad je v souladu s tržním očekáváním, předpoklad ČNB je ovšem výše, a to na 1,6 % y/y. Pokud tedy skutečně bude výsledná srpnová inflace pod prognózou ČNB, mělo by to implikovat slabší kurz koruny ve srovnání s předpokládaným průměrem 25,8 CZK/EUR pro Q3. Dosavadní průměr od počátku července činí 25,86 CZK/EUR.
 
Kromě inflace budou publikována i srpnová data z trhu práce. Nepříznivá situace se začíná pomalu obracet k lepšímu, konkrétně se to týká především míry nezaměstnanosti. Ta se dle metodiky MPSV na sezónně očištěné bázi začala zvyšovat v dubnu loňského roku ze 6,6 % na letošních květnových 7,7 %, od té doby v podstatě stagnuje. Podle posledního konjunkturálního průzkumu za srpen nemají manažeři v průmyslu v následujících třech měsících v úmyslu propouštět. Manažeři ve stavebnictví dokonce v blízké budoucnosti očekávají růst zaměstnanosti. Trh práce se tak nejspíše nachází v bodě stabilizace. Do konce příštího roku vidíme stabilní míru nezaměstnanosti (SA) kolem 7,5-7,6 %. Míra nezaměstnanosti bez sezónního očištění by měla v srpnu také zůstat beze změny na 7,5 %. Náš odhad je v souladu s tržním konsensem.

Jan Vejmělek
Economic & Strategy Research  
Investment Banking
Komercni banka, a. s.
Societe Generale Group
Klíčová slova: Maďarský forint | Koruna | Daně | Česká koruna | Polský zlotý | Recese | Inflace | ČNB | Hospodářství | Měny | Spotřebitelské ceny | EUR | Maloobchodní tržby | Poptávka | HDP | Míra nezaměstnanosti | Komerční banka | Kurz | Průmyslová výroba | Ekonomika | Kurz koruny | Optimismus | Investment Banking | CZK/EUR | Stavební výroba | Centrální bankéři | Česká ekonomika | Société Générale | Tržby | CZK | Trh | ROCE | Banka | Investment | Kurz české měny | Economic | Strategy Research | Propad | Bankéři | Očekávání |
Sdílení článku: 
   

Čtěte více

Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.
Nejnovější články:

Vzdělávací články
Prop trading vs. trading u brokera (včetně statistik)
Tyto 3 bankovní akcie vám zaručí pasivní příjem a ke všemu dlouhodobě rostou
Jak používají technickou analýzu hedgeové fondy a další velcí hráči
Co čekat od zlata do konce roku?
Úvod do REIT a hlavní výhody a rizika investování do REIT (díl 1.)
Argentinská měna se stala symbolem finančního úpadku. Jaký je příběh tamního pesa?
Tyto 3 akcie lámou rekordy. Vezete se také? 🚀
Jak obchodovat pomocí formace Engulfing
Jak na obchodní plán v tradingu - proč a jak?
Smart Money Trading: Obchodní time-frame a inducementy (18. díl)
Denní kalendář událostí
Člen Fedu Michael Barr
Členk Fedu Austan Goolsbee
V USA skladování zemního plynu
Členka Fedu Michelle Bowman
Členka Fedu Lisa Cook
Člen Fedu Jeffrey Schmid
V USA dlouhodobé nákupy cenných papírů
Na Novém Zélandu maloobchodní tržby
V USA spotřebitelská důvěra University of Michigan
V Kanadě maloobchodní tržby
Tradingové analýzy a zprávy
Akcie v USA po zprávě podnikatelské aktivitě vzrostly, dolar posílil
Honeywell prodá divizi ochranných prostředků firmě PIP za 1,33 miliardy USD
Komodity: Ceny ropy rostou, vzhůru je tlačí napětí kolem rusko-ukrajinského konfliktu
Forex: Americký dolar po zprávách o podnikatelské aktivitě posiluje
Američané opět mění pohled na své finance podle volebního výsledku své strany
Pražská burza počtvrté posílila, růstem o 0,37 pct je na maximu od května 2008
Pražská burza sedmý týden v řadě rostla, index PX posílil o 1,3 procenta
Forex: Koruna opět ztrácela k dolaru, je dál na nejslabší úrovni za dva roky
5 událostí, které dnes stojí za pozornost
Obchodní válka by poškodila USA i Evropskou unii
Blogy uživatelů
Nůžky mezi Evropou a USA se rozevírají
Jsou americké akcie opravdu nadhodnocené?
3 důvody, proč bitcoin poroste dále! | Investiční Memento #95
Výsledková sezóna: Obhájila Nvidia svou pozici technologického lídra?
Praktické okénko – volatilní trhy vytvářejí příležitosti. Ukázka tří ziskových obchodů
Moje cesta prop tradingem – pěkný ziskový obchod a ocenění pro českou prop společnost
Palladium: Analýzy více časových rámců (MN až D1)
Jak neprodělat peníze, když trhy rostou
Bude Trump a ekonomika nakonec silnější, než Powellovo slovo?
Analýza Dow Jones, DAX, EUR/USD - Korekce na trzích
Forexové online zpravodajství
S&P 500 +0,35 %
Americké indexy opět rostou
Denní shrnutí: Wall Street pokračuje v růstu navzdory 3% poklesu Nvidie 🗽Bitcoin blízko 100 tisíc, NATGAS ztrácí kvůli předpovědím počasí
Akcie společnosti Copart rostou o 9 % po silných výsledcích za 3. čtvrtletí a růstu příjmů ze služeb 📈
Zlato na konci týdne posiluje téměř o 1,5 %
Německý dodavatel autodílů Robert Bosch hodlá zrušit až 5550 pracovních míst
BBC: Rusko navzdory sankcím letos dodalo do KLDR už přes milion barelů ropy
Bankou roku se stala Česká spořitelna, pojišťovnou opět Kooperativa
Frankfurtská burza na závěr týdne posílila
Společnosti NetApp ve 2Q meziročně rostly výnosy o 6,1 %, nejvíc se dařilo segmentu veřejného cloudu
Odborné kurzy a semináře
Ziskové obchodování na finančních trzích pomocí ROBOTŮ (Online přenos nebo osobní účast)
Ziskové obchodování na finančních trzích pomocí ROBOTŮ (Záznam semináře)
Praktický workshop technické analýzy + profi obchodní systémy (Online - živý přenos)
Ziskové obchodování na finančních trzích pomocí ROBOTŮ (Online přenos nebo osobní účast)
Nový seminář: Psychologie tradingu a profesionální Money-Management (Záznam semináře)
Ziskové obchodování akcií - praktický seminář (Záznam semináře)
Nový seminář: Psychologie tradingu a profesionální Money-Management
Ziskové obchodování akcií - praktický seminář
Praktický workshop technické analýzy + profi obchodní systémy (Záznam semináře)
Ziskové obchodování akcií - praktický seminář (Online přenos nebo osobní účast)
Naposledy čtené:

Forexové online zpravodajství
Evropská unie reguluje trh s kryptoaktivy. Cílem je poskytnout jistotu a ochranu investorům
Přehled vývoje EUR/USD dne 12. září. Trh už má prodeje dolaru plné zuby
Genesis Growth získává majoritní podíl ve společnosti Carussel, evropském poskytovateli digitálních řešení pro automobilový průmysl
Ranní shrnutí (11.10.2023)
Ranní okénko - Mírný pokles inflace v eurozóně zatím ECB zřejmě nepřesvědčí
Klíčové události 6. února: fundamentální analýza pro začátečníky
Evropské akcie kvůli obavám z nového viru výrazně klesají
Výsledky Nike zažehly v Evropě jiskřičku optimismu. Adidas +6,7 %
Škoda Auto obnovila výrobu ve všech třech závodech
Top 30 Panama Bank je „Bitcoin friendly“ a vítá krypto služby
Blogy uživatelů
XTB zavádí letní akci – Pozvěte své přátele a všichni získáte odměnu!
Největší investiční trendy roku 2024: Co odhalí Online investiční konference?
Kdy začít obchodovat na plný úvazek?
Kam směřuje XTB?
XTB vs. Saxo bank: Porovnání poplatků a nákladů na obchodování akcií
Forex výhled: Co čekat v roce 2014 od amerického dolaru (USD)
Býčí jízda pokračuje, index S&P 500 přidal další dvě procenta
Praktická ukázka: Týden plný částečných odprodejů a B/E
Praktická ukázka: Malé range po celý týden
Devalvace v přímém přenosu
Vzdělávací články
Tyto 3 bankovní akcie vám zaručí pasivní příjem a ke všemu dlouhodobě rostou
První profesionální broker v ČR a SK
Dividendy: Dividendové ETF (7. díl)
MetaTrader 4 – obchodní platforma, která ještě zdaleka není za zenitem
Další chyby, které stojí obchodníky peníze
Forex – výhled roku 2019
Forex: 10 nejobchodovanějších měn světa
Jak poznat problémového brokera?
Den v životě tradera
Jste připraveni obchodovat na reálném účtu?
Forex slovník pojmů
Inflace
Risk and Edward
Russell 2000
FX FORWARD a FX SWAP
Částečná exekuce
Real-time
Infobanka ČTK
Průmyslová výroba
Prozatímní certifikát
Předání vypořádání
Klíčová slova
Burza Crypto
samstarcapital.com
Denso Manufacturing
Akcie společnosti Pilulka Lékárny
Jan Hadrava
Velikosti likvidity
Prohlášení Bílého domu
Vývoj války na Ukrajině
Peter Andersen
PMI ve službách v eurozóně
Tradingové analýzy a zprávy
Shrnutí páteční seance: Akcie v USA posílily, na rekordu uzavřely indexy S&P 500 i Dow Jones
V Bavorsku po třech dnech končí summit zemí G7
Swingové obchodování GBP/JPY 26.3.2024
Hodnota majetku domácností v USA v 1. čtvrtletí vystoupila na nový rekord
Ranní zpráva pro tradery: Co se děje na finančních trzích 8.2.2024
Trump může ekonomice krátkodobě pomoci, dlouhodobě může uškodit
Analytici: ČNB nemá důvod k dalšímu uvolňování měnové politiky
Regulátoři zkoumají používání kryptoaktiv v době války na Ukrajině
Čína se v srpnu vymanila z deflace
Komodity: Ceny ropy po zprávě o poklesu zásob benzinu v USA rostou
Témata v diskusním fóru
INVESTIČNÍ GLOSA: Hvězda Intelu zhasla. Ukazuje investorům, že i ten nejlepší kůň se unaví
Elliottovy vlny: DAX, GOLD, SILVER a USOIL
Falcon Broker - recenze, poplatky a hodnocení
Výběr peněz z Coinbase
Eurodolar - Chat
Falešné Forex signály: Jak je detekovat a vyhnout se jim
piliere jednoducheho obchodneho systemu pre denne obchodovanie
CitiFX Pro
AUD/USD
Pomoc s otestováním strategie (python)
Odborná literatura
Novinka! Kniha "Jak se stát forexovým obchodníkem" Ondřeje Hartmana vychází ve druhém a výrazně rozšířeném vydání!
Odborné kurzy a semináře
Jak vytvářet ziskové AOS a testovat obchodní strategie
Forex brokeři
FxNet
CMC Markets
ACM
reklama
eightcap forex