Čtvrtek 21. listopadu 2024 15:13
reklama
Dukascopy new
reklama
SAB Finance
reklama
Purple ebook obchodování ropy
reklama
Investingfox Partner

Nebezpečie na obzore

12.09.2016 01:27  Autor: TRIM Broker  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Piatkové otrasy na finančnom trhu naznačujú vznik potenciálne novej krízy. Zatiaľ čo kríza realitného trhu v USA hrozila bankrotom finančných inštitúcií, tá súčasná hrozí bankrotom celých ekonomík. Od kingstonskej dohody (1976) sme svedkami manipulácie ekonomík a finančného trhu centrálnym bankovníctvom, Ich cieľom má byť zabezpečenie rastu a zamestnanosti. Riešením sú nástroje, ktoré dopomáhajú vytvárať stále nové a väčšie bubliny. Tá súčasná naberá kontúry bubliny na trhu s vládnymi dlhopismi, keď kvantitatívne uvoľňovanie pomohlo prekonať následky realitnej krízy z USA (z roku 2008) exponenciálnym rastom svetového dlhu. Ten, s objemom 230 biliónov amerických dolárov, je voči tomu z roku 2008 trojnásobný.

nebezpecie

Piatkové otrasy

Pravidelné dodávky lacných peňazí a stimulov vytvorili na finančnom trhu nové investičné konštrukty, závislé od pokračovania súčasného režimu monetárnej politiky centrálnych bánk. V predchádzajúcom týždni sa však objavili správy, že Bank of Japan (BoJ) nemusí s navršovaním súčasného kvantitatívneho uvoľňovania prísť, pričom predstavitelia britskej centrálnej banky (BoE) pred UK parlamentom naznačili to isté, ECB svojim rozhodnutím nepredĺžiť súčasné QE tak skutočne i urobila.

Finančné trhy v reakcii na tieto udalosti začali vypredávať štátne dlhopisy rozvinutých krajín, čo vyvolalo straty na akciovom trhu, zlate ale i komoditných menách. Volatilita v piatok stúpla o 30%, na najvyššie úrovne od UK referenda. Tento pohyb je zaiste "očisťujúcim", no vzhľadom k masívnym rozmerom prepojenej konštrukcie vytvára násobne vyššie nebezpečie, ako tomu bolo po vzniku Veľkej krízy z roku 2008.

Prepákovanie finančného trhu

Uvoľnená monetárna politika a programy kvantitatívneho uvoľňovania viedli k poklesu úroku na štátnych dlhopisoch. Investori tak boli nútení výnos hľadať na rizikovejších aktívach, využívajúc pri tom možnosti kolateralizácie. V nominálnej hodnote dlhopisu tak mohli ľahko nakupovať akcie, ktorých cena dlhodobo rástla vplyvom uvoľnenej monetárnej politiky a prospektu očakávaného ekonomického rastu. Ten však za očakávaním významne zaostáva.

Trh však touto stratégiou vytvoril násobne väčšie objemy kapitálu držaného v rizikovejších aktívach. Ak rast dlhu (a štátnych dlhopisov) stúpol trojnásobne, rast objemu ostatných aktív je dnes násobne väčší. Niektoré zdroje uvádzajú až 10 násobok. Ak preto klesne cena dlhopisov o 1%, vyvolá to touto pákou efekt 10% poklesu. Straty, ktoré investor na dlhopisovom trhu realizuje, sa tak premietnu v stratách ostatných aktív v objeme 10 násobne väčšom.

Následky na finančnom trhu

Nepriamym dôsledkom rozhodnutia centrálnych bánk zastaviť navršovanie stimulov tak podporuje výpredaj dlhopisov a umocňuje straty ostatných aktív na finančnom trhu. Dôsledkom toho sme v piatok videli viac ako 2% straty na americkom indexe S&P 500, -1.5 % straty na austrálskom dolári ale i -0.8% straty na zlate. Je zrejmé, že ak nepríde k zmene postoja centrálnych bánk, tento výpredaj naberie na sile i objeme. Výsledkom môže byť kríza nová, tento krát však vzhľadom k objemu v porovnaní s rokom 2008 násobne väčšia.

Skutočným rizikom však je, že tento krát ju štáty nemusia zvládnuť. Klesajúce ceny dlhopisov rozvinutých krajín v preklade znamenajú, že vlády, pre prefinancovanie svojho dlhu, budú musieť motivovať investorov vyšším úrokom. Úroky pre rozvíjajúce sa krajiny tak môžu byť ešte vyššie. Pre deficitné rozpočtové harašenie viacerých ekonomík sveta to však môže byť masívny problém. Obzvlásť, ak tie nízke (ba až záporné) úroky nevyužili na zníženie svojich dlhov, ale naopak tempo rastu zadĺženia zvyšujú.

Morálny hazard

Model, na ktorom je súčasný systém centralizovaných zásahov do ekonomík postavený, má viditeľné chyby. Zásadnejší pokles cien prebujnených aktív nie je preto nutne zlou správou. Avšak razenie tejto politiky v posledných 5 dekádach spôsobuje, že závislosť finančného trhu a celého eko-systému sa od rozhodnutí centrálnych bánk stal závislým.

Do akej miery je za tento stav zodpovedný bankový a investičný sektor a do akej vplyv monetárnej politiky je na dlhú tému. Pripomínam však, že po vzniku Veľkej krízy v roku 2008 sme boli svedkami nie nápravy systému, ale menovania len "jedného" vinníka. Finančný trh. Nápravou mala byť silnejšia regulácia finančného trhu. Tá je dnes prebujnená rovnako, ako "dlhopisový trh". Evidentne však nepomohla. A presne tak ako sme už v roku 2008 písali, vlády a centrálne banky nezačali pracovať na "reformovaní" systému, naopak svojimi praktikami tento hazard len umocnili.

Ako ďalej

Je pravdepodobné, že problémy finančného trhu naberajú na sile. Rozmery tohto problému naznačujú, že dosah ich prasknutia bude oveľa významnejší ako tie z roku 2008. Dočasné riešenia sú v rukách centrálnych bankárov, no Vy môžete byť informovaní o mnoho skôr, než sa tie prelejú do reálnej ekonomiky. Chrániť svoje investície a podnikanie, či robiť vlastné dlhodobé rozhodnutia však môžete aj tým, že sa o zmenách na finančnom trhu dozviete skôr ako sa tie prelejú do reálnej ekonomiky.

Pripojte sa k našej komunite na Zóne obchodníka a sledujte vývoj na finančnom trhu z prvého radu.

Bližšie vysvetlenie celj problematiky, detaily a aktaliáciu priebehu môžete sledovať online prostredníctvom nášho seriálu správ a článkov "Rast volatility - čas to brať vážne".

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • NBP v souladu s očekáváním ponechává sazby beze změny
    Polská centrální banka v souladu s očekáváním ponechala základní úrokovou sazbu beze změny na úrovni 5,75 %. Prohlášení NBP opět přiznává, že inflace bude ve druhém čtvrtletí na cíli, ale zároveň varuje před řadou nejist spojených kontroverzně s cenami energií a dále se zvyšováním mezd ve veřejném sektoru. Dnes odpoledne na tiskové konferenci bude mít prezident NBP Glapinski příležitost vysvětlit, proč centrální banka drží a zřejmě i hodlá držet úrokové sazby vysoko.
  • NBP zvedla sazby o 100bps
    Polská centrální banka na svém dnešním zasedání zvýšila svoji úrokovou sazbu o 100bps na 4,50 %. Trhy očekávaly zvýšení na 4,00 %.
  • NBP zvedla sazby o 25bps
    Polská centrální banka na svém dnešním zasedání zvedla úrokovou sazbu podle očekávání trhů o 25bps na 6,75 %.
  • NBP zvedla sazby o 75 bps
    Polská centrální banka na dnešním zasedání zvedla svoji úrokovou sazbu o 75 bazických bodů na 3,50 %. Trhy očekávaly zvýšení o 50 bps.
  • NBP zvedla sazby o 75bps
    Polská centrální banka dnes zvedla svoji úrokovou sazbu podle očekávání trhů o 75 bazických bodů na 6 %.
  • NBP zvýšila sazby na 1,25 %
    Polská centrální banka zvýšila svoji úrokovou sazbu o 75 bps na 1,25 %. Trhy očekávaly zvýšení o 25 bps.
  • NBP zvyšuje sazby jen o 75 bps
    Polská centrální banka zvýšila oficiální úrokové sazby jen o 75 bps, přičemž trh očekával + 100bps. Základní úroková sazba NBP vzrostla z 4,50 % na 5,25 %. Více se k rozhodnutí vyjádří prezident NBP Glapinski na tiskové konferenci, která se uskuteční v pátek od 15:00.
  • NBP žádá ECB o pomoc ve sporu o nezávislost
    V Polsku nastala paradoxní situace, kdy se nová pro-evropská vláda (má nastoupit po 13. prosinci) může rychle dostat do sporu s evropskými institucemi, když tentokrát může být ve hře spor o nezávislost NBP. Budoucímu premiéru Tuskovi je trnem v oku současný prezident NBP Glapinski, který jak známo “zařídil”, aby centrální banka před volbami (odcházející vládě) snížila sazby o 75bps. Za to chce Tusk poslat Glapinského před tribunál a odvolat jej. NBP to vidí jako útok na nezávislost a obrací se o pomoc k ECB. Těžko říci, jak tento spor skončí, ale minimálně v krátkém období bude znamenat spíše přísnější politiku NBP (než naopak).
  • Neberte si hypotéky. Brzo dostanete dotaci. Alespoň za to už bojují lobbisté
    Dnešní doba je plná nálepkování. Na každého se něco najde. Kdekdo je např. populista, ačkoli argumenty pro takové označení jsou obvykle na vodě. Podle mě je nálepkování falešné. Mnohdy je jen politicky motivované. Skutečný populismus je jinde. Příkladem klasického populismu, který se za populismus překvapivě neoznačuje, je návrh některých výrobců stavebního materiálu, developerů, a dokonce i bank na dotace hypoték.
  • Nebezpečí dynamiky boostovaní akciových trhů
    Trhy na historických maximech   Investoři povzbuzující akcie k historicky nejvyšším výnosům na základě přílivu in...
  • Nebezpečí, že se jen dostane do obrovských problémů
    JPY nadále pomalu, ale jistě klesá v ceně vůči USD. Riziko intervence zatím brání dolarovým býkům před prudkými pohyby, ale jen může být brzy v epicentru pekelné spirály.
  • Nebezpečná investice jen pro bohaté? Nejčastější mýty o dluhopisech mohou překvapit
    Uplynulý rok byl pro střadatele a investory jedním z nejhorších v posledních 20 letech. Kvůli extrémně vysoké inflaci peníze na spořicích účtech téměř mizely před očima. Kdo vsadil na akcie, byl na tom ještě výrazně hůř, protože hodnota velkých akciových indexů se snížila až o pětinu. Lidé se proto ve větší míře začali zajímat mimo jiné o firemní dluhopisy, které na českém trhu nabízely mnohdy zajímavé zhodnocení.
  • Nebojme se kvantitativního uvolňování v eurozóně, vysílá dosud nejsilnější signál člen ECB
    Nákupů aktiv centrální bankou může být v eurozóně použito pro podporu ekono...
  • Nebojte se ČNB aneb sazby porostou pomalu
    ČNB minulý týden zasedala poprvé od dubnového ukončení měnového závazku - poprvé po třech a půl letech v normálním módu. Zasedání to samozřejmě ohledně samotných sazeb průlomové nebylo, pár zajímavostí se však přesto našlo.
  • Nebojte se diverzifikovat pomocí dluhopisů
    Letošní rok začal pro investory zaměřené na dlouhé pozice překvapivě slabě. Leden obvykle vykazuje dobré výsledky, ale letos měla většina akciových...
  • Nebojte se diverzifikovat pomocí dluhopisů
    Letošní rok začal pro investory zaměřené na dlouhé pozice překvapivě slabě. Leden obvykle vykazuje dobré výsledky, ale letos měla většina akciových...
  • NEBOJTE SE INVESTOVAT V DOBĚ KRIZE. ZÁSADNÍ JE PRAVIDELNOST
    Již druhý měsíc žijeme s koronavirovým rizikem. Že náročné období zažívá i celá ekonomika a trhy, postřehl každý, kdo alespoň občas sleduje zprávy. Zaznívají slova jako hospodářská recese, nezaměstnanost, padající trhy. V takových chvílích někteří investoři znejistí a k vlastní škodě se rozhodují k bezhlavému prodeji svých investic.
  • Nebojte se uplatnění opce
    Uplatnění opce v den nebo před dnem expirace opce motá hlavu mnohým začínajícím opčním obchodníkům. Při jejím nesprávném pochopení se může ze ziskové pozice stát velice rychle ztrátová. Aby tomu tak nebylo, tak si dnes vysvětlíme, jak celý proces funguje.
  • Nebuďte otrokem tradingu
    Příchod letních měsíců společně s rozvolňováním koronavirových opatření vede logicky k nižší tradingové aktivitě. Málokomu z nás se totiž chce vysedávat doma u počítače, zvlášť poté, co jsme takto byli nuceni trávit čas v uplynulých několika měsících během lockdownu. Proto bychom vám dnes rádi představili swingovou strategii, která vám denně zabere cca 30-60 minut a přitom s ní lze dosáhnout uspokojivých výsledků
  • Nebýt odpuštění DPH, je inflace na 7 %
    Spotřebitelské ceny v ČR v listopadu oproti říjnu vzrostly o 0,2 %, a meziroční míra inflace zrychlila na 6,0 % z předchozího tempa 5,8 %. To bylo plně v souladu s průměrným očekáváním analytiků a jen desetinku nad naším odhadem. Nejistota odhadů ale tentokrát byla vysoká, když se pohybovaly v širokém pásmu od 5,2 % do 6,4 %.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Purple ebook obchodování ropy