John Taylor je jeden z největších forexových investorů na světě. John je šéf největšího světového forexového hedge fondu FX Concepts a zároveň jeho zakladatel. Hovoří se o tom, že očekává obrat na trhu. Přinášíme páteční rozhovor, kde vysvětluje důvody proč by měl dolar posilovat, jak zareaguje FED nebo jaké problémy stojí před eurem. Přidáváme odkaz na video zobrazené níže.

Prepis rozhovoru s Johnom Taylorom

Po zlých číslach NFP klesajú výnosy na dlhopisoch na najnižšiu úroveň od apríla 2010 pod 2,85%. 2-ročné dlhopisy dosahujú pokles pod 0,5%, čo je nový historický rekord. Medzitým americký dolár je vo vytrvalom poklese od začiatku júna. Čo dnešný report NFP znamená pre $ a jeho výhľad?  Položme túto otázku nášmu novému hosťovi. John Taylor je CEO najväčšieho svetového forexového hedgefondu FX Concepts a zároveň jeho zakladateľ.

Aká je Vaša reakcia na správu o zamestnanosti a čo to znamená pre dolár?
Je to zlé číslo, avšak nie až také zlé aby spôsobilo krízu. Je to akurátne číslo pre Európanov a zvyšok sveta, pretože znamená, že USA bude držať úrokové sadzby nízko a peniaze budú odchádzať z US a budú tak môcť rásť.

Avšak nie sú akurátne pre nezamestnaných a tých, ktorí počítajú s obnovou v druhom polroku.
Nie, to nie je. V zásade nám hovorí, že toto je niečo, čo nebude trvať dlho.

Každého teraz zaujíma, čo bude FED robiť. Niektorí očakávajú konanie už na budúci týždeň a niektorí nie, čo si myslíte?
Myslím, že uvidíme niečo ako je reinvestovanie MBS fondov. Ale myslím, že to je všetko. MBS fondy budú reinvestované na nákup dlhopisov. Neprídu s novými peniazmi (nové QE). Myslím, že trh bude bude z toho excitovaný a dolár oslabí. Myslím, že už teraz je excitovaný. Toto je správa, cez ktorú dolár rýchlejšie oslaboval na konci júla.

Takže už je to v cene započítané?
Áno

Avšak nemyslíte si, že dolár bude oslabovať ešte dlhšie, nie?
Nie, toto skončí. Jedným z dôvodov budú augustové emisie (FEDu), ktoré trhy sklame, keďže pridaná likvidita bude iba malá.  A skutočne je to iba malé množstvo peňazí.

Aký je váš súčasný výhľad pre dolár?
Dolár bude slabý ale iba na niekoľko týždňov. A potom očakávam obrat a posilnenie dolára ku konca roku.

Je to letná nezmyselnosť trhu, že je dolár teraz slabý?
Momentálne Európa a Ázia rastú omnoho lepšie ako USA a USA má nižšie úrokové sadzby, takže nie je to hlúpe. Je to správne.

Ale čo bude katalyzátorom obratu?
Katalyzátorom bude, keď sa veci zhoršia. Veci sa zhoršia a americké banky si povedia ,,Ó, bože, teraz nemôžem požičiavať a musím peniaze sťahovať" a to vytvorí nedostatok dolárov a dolár posilní.  A to je presne to, čo sa stalo v roku 2008. Nie je to dobré znamenie.

Vieme, aký by mohol byť zamýšľaný efekt rozhodnutia FEDu, avšak aký by mohol byť jeho nezamýšľaný efekt, aký ľudia nečakajú?
Nemyslím, že je nejaký. Nemyslím, že sa jedná o tak veľa peňazí. FED drží svoju bilanciu na rovnakej úrovni a nezmenšuje ju, a to je dobre. Avšak nezvyšuje ju, musel by spraviť niečo viac orientované na kvantitatívne uvoľňovanie a dať na trh viac peňazí. A to si nemyslím, že sa stane pred štvrtým kvartálom, kedy si povedia: ,,Ó bože, prichádza nová recesia".

Naznačia to vo svojom vyhlásení na budúci týždeň?
Nemyslím si.

John, hovorili sme o tom, že dolár oslaboval a euro posilňovalo. A táto rely vlastne prevýšila Vaše očakávania. A tiež máme menšie spredy medzi gréckymi a španielskymi dlhopismi na jednej strane a nemeckými na druhej. Uspalo to trh do falošného pocitu bezpečia?
Určite, trh si myslí, že všetko je v poriadku.

A MMF prišiel a povedal niečo v tom zmysle.
Áno, presne. Neviem čo iné by mali v tom čase povedať Grécku, iné než niečo celkom pekné. S časom však budeme vidieť grécke a španielske čísla horšie ako očakávame.

Hovorili sme o raste, ale ostaňme pri dynamike dlhu. Ako môžeme stávkovať na silnejší americký dolár, keď niektorí hovoria, že USA má dlh skoro 100% k HDP. To vyzerá podobne ako niektoré európske ekonomiky. A dlh iba rastie.
Vzhľadom k Španielsku a Grécku máme jednu výhodu - kontrolujeme našu menu. Takže môžeme ju prinútiť ísť hore alebo dolu. A skutočne to robíme, a to je aj dôvod, prečo rastie alebo klesá poslednú dobu. Sme teraz radi, že máme slabší dolár a Európa nie je spokojná. Nepovedia vám to, ale nie sú spokojní. Priemyselníci a ľudia, ktorí by radi exportovali hovoria: ,,Ó bože, nechceme kurz 1,50, chceme 1,20. Tak to máme oveľa radšej".

A tiež to pomáha ich exportu. Nemecký export je dôvodom prečo sa euro drží celkom dobre. Čo to znamená pre americkú obchodnú bilanciu, pretože Obama kladie dôraz na export ako spôsob k ďalšiemu rastu.
To nevyzerá dobre, čísla nebudú veľmi silné. Dolár je príliš silný, dokonca aj na úrovni 1,30. A Európa aspoň na strane spotreby spomaľuje. Exportu sa darí, avšak nie spotrebe.

Mali ste skvelý obchod na začiatku júna, kedy ste povedali investorom, že kupujeme euro. Euro narástlo o 10%. Aký je váš cieľ pre EURUSD v tejto novej stratégii?
Ešte sme nepredali. Stále ho držíme a myslíme si, že euro dosiahne vrchol niekde v okolí 1,32-1,35. neboli by sme prekvapení, keby dosiahlo vrchol dnes a na tejto úrovni. Nepôjde omnoho vyššie ako je teraz. A čo sa týka kam by mohlo ísť, na to je príliš skoro, avšak 1,0-1,1 je veľmi realistické.

Aké sú rozdiely medzi FEDom a ECB? FED môže spraviť viac ohľadom kvantitatívneho uvoľňovania, ECB môže ísť iným smerom, k sprísňovaniu.
To je vlastne to, čo sa teraz deje. Prísnosť zníži rast, ľudia budú mať menej peňazí, budú menej produkovať, veci sa spomalia, a ECB bude donútená robiť viac uvoľňovania v priebehu Q4. Verím, že FED nebude viac uvoľňovať. A máme tu problém dlhu. Problémom sveta je, že väčšina dlhu je denominovaná v amerických dolároch. Takže, keď sa situácia zhorší a banky si uvedomia, že nemôžu viac požičiavať, nastane nedostatok dolárov a ľudia musia platiť úroky, musia platiť splátky a preto budú naháňať americké doláre. To sa stane vždy, keď je recesia a banky sú nervózne z požičiavania peňazí. Banky teraz nie sú nervózne, ale myslím že začnú, keď sa ekonomika otočí v Q3 alebo Q4.

Vidíte viac bankrotov európskych krajín?
Áno, určite. Grécko, teda myslím, že ostatné ho budú nasledovať. Takže Španielsko.

Zdroj: TRIM Broker

 

Čtěte více

• Johnson nepojede do Davosu, chce se soustředit na brexit
  Staronový britský premiér Boris Johnson nepojede příští měsíc na zasedání Světového ekonomického fóra (WEF) ve švýcarském Davosu a cestu na každoroční schůzku světových politiků a podnikatelů zakázal i svým ministrům. S odvoláním na vládní zdroj to napsal britský deník The Guardian. Podle něj se Johnson chce přednostně věnovat nadcházejícímu odchodu země z Evropské unie a domácí agendě.
• Johnson opět odmítl prodloužit přechodné období po brexitu
  Britský premiér Boris Johnson chce za 11 měsíců od počátku února do konce prosince 2020 dojednat s Evropskou unií "dohodu o volném obchodu v kanadském stylu". Šéfce Evropské komise Ursule von den Leyenové včera na schůzce v Londýně zopakoval, že jeho kabinet nepočítá s možností prodlužovat přechodné období po britském odchodu z EU na konci ledna.
• Johnson po návratu vyzval Brity, aby vytrvali v boji proti viru
  Británie se zdá být z nejhoršího venku, omezení zavedená v boji proti koronaviru ale musí zůstat v platnosti a jednotlivci i firmy musí být trpěliví. S takovým vzkazem dnes vystoupil premiér Boris Johnson, který se po třítýdenní absenci způsobené nemocí covid-19 vrací do čela kabinetu. Nepochybuje, že pokud Britové zachovají "odhodlání a odvahu" z posledních týdnů, Spojené království z krize vyjde "silnější, než kdy bylo".
• Johnson: Při brexitu bez dohody již neplatí dluh 39 miliard liber
  Pokud Británie opustí Evropskou unii bez dohody, nebude už z právního hlediska dlužit 39 miliard liber (1,1 bilionu Kč), tedy původní odhadovanou výši "brexitového účtu". Na okraj probíhajícího summitu G7 se takto vyjádřil britský premiér Boris Johnson. Britská média předtím informovala, že podle propočtů právníků britské vlády by Londýn musel zaplatit jen necelou čtvrtinu uvedené částky.
• Johnson slíbil investice do regionů, zaměří se na dopravu
  Nadcházející odchod Spojeného království z Evropské unie je obrovskou ekonomickou příležitostí a šancí změnit směřování země. Včera to v Manchesteru prohlásil nový britský premiér Boris Johnson, který přislíbil rozsáhlé investice do infrastruktury a do školství.
• Johnson slíbil velké investice, odmítá šetření jako v roce 2008
  Britský premiér Boris Johnson slibuje velké investice do zdravotnictví, školství a výstavby silnic. Chce tak podpořit ekonomiku, která se vlivem koronavirových opatření dostala do recese. Johnson se tak odmítl vrátit k šetření, které následovalo po finanční krizi z roku 2008. V rozhovoru s listem Daily Mail také řekl, že Británie se vrátí zpět na někdejší hospodářskou úroveň pomocí již existujících, ale zatím neuskutečněných projektů. Británie podle dřívějších prognóz směřuje k nejhorší recesi za posledních 300 let.
• Johnson slibuje investice, aby dostal britskou ekonomiku z krize
  Britský premiér Boris Johnson plánuje zmírnit negativní dopady pandemie na ekonomiku zvýšenou výstavbou. V projevu, při kterém měl před sebou nápis Build Build Build (Stavět, stavět, stavět), například slíbil, že vláda urychlí investice do infrastrukturních projektů za pět miliard liber (147 miliard Kč). Řekl, že právě teď je vhodný čas na to, aby Britové byli ambiciózní a věřili ve svou zemi.
• Johnson: Šance na brexitovou dohodu s EU se zvýšila
  Šance, že se Británii nakonec podaří Evropskou unii opustit na základě dohody, se zvýšila. Řekl to dnes britský premiér Boris Johnson, který se v jihofrancouzském letovisku Biarritz účastní summitu skupiny vyspělých ekonomik G7. V posledních dnech, kdy mimo jiné navštívil německou kancléřku a francouzského prezidenta, Johnson prý zaznamenal změnu nálady v EU.
• Johnson: To, co Rusko dělá na Ukrajině, se dá označit za válečný zločin
  To, co Rusko dělá na Ukrajině, se už teď podle britského premiéra Borise Johnsona dá označit za válečný zločin. Řekl to dnes podle agentury Reuters parlamentu. Vyjádřil také přesvědčení, že protiruské sankce už mají dopad. List The Washington Post uvedl, že Spojené státy se sankce chystají dále rozšířit.
• Johnson v Biarritzu zopakoval, že nechce brexit bez dohody
  Britský premiér Boris Johnson po příjezdu na summit skupiny zemí G7 zopakoval, že si nepřeje odchod Británie z Evropské unie bez dohody. Předsedu Evropské rady Donalda Tuska, který na summit do jihofrancouzského Biarritzu dorazil krátce před ním, britský premiér vyzval, aby mu s hledáním dohody pomohl. Tusk a Johnson se v neděli sejdou k dvoustrannému jednání.
• J.O. Investment: Policie navrhla obžalovat čtyři lidi v kauze rozsáhlého investičního podvodu
  Policie navrhla obžalovat čtyři lidi v kauze rozsáhlého investičního podvodu spojeného s firmou J.O. Investment. V pondělí to uvedl mluvčí Národní centrály proti organizovanému zločinu (NCOZ) Jaroslav Ibehej. Stíhaní manažeři vylákali podle kriminalistů od téměř čtyř tisícovek klientů částku, která přesahuje 2,3 miliardy korun. Všem obviněným hrozí až desetileté vězení. Případ J.O. Investment je téměř totožný s nedávnou kauzou firmy Growing Way.
• JPMorgan: Bouře Harvey bude mít malý dopad na ekonomiku USA
  Bouře Harvey, která způsobila rozsáhlé škody v americkém státě Texas, bude mít pouze malý dopad na celkovou ekonomickou aktivitu ve Spojených státech. Uvedl to podle agentury Reuters ekonom největší americké banky JPMorgan Michael Feroli.
• J.P. Morgan: Britská ekonomika se v příštích dvou let patrně dostane do recese
  Britská ekonomika se v příštích dvou letech pravděpodobně dostane do recese, a to v důsledku zpřísňování měnové politiky v Británii i v zahraničí. Předpověděli to dnes analytici finančního ústavu J.P. Morgan. Centrální banky po celém světě v poslední době zpřísňují měnovou politiku v reakci na růst inflace, ke kterému přispívá mimo jiné válka na Ukrajině.
• JPMorgan: Cena bitcoinu by mohla vystoupit na 146.000 dolarů
  Digitální měna bitcoin se stala konkurencí pro zlato a její cena by se mohla v dlouhodobějším horizontu vyšplhat až na 146.000 dolarů (3,1 milionu Kč), pokud si u investorů vybuduje pozici bezpečného útočiště v období nejistoty. Uvedli to dnes analytici americké investiční banky JPMorgan. V současné době stojí bitcoin asi 30.000 dolarů a jeho cena se za dva týdny zvýšila o 50 procent. V pondělí dosáhl denní objem obchodů všech kryptoměn rekordních 68,3 miliardy dolarů (1,5 bilionu Kč), uvedla s odkazem na průzkumy agentura Reuters.
• JP Morgan: Ekonomika USA ve 2. čtvrtletí klesne o 14 pct.
  Ekonomika Spojených států by kvůli dopadům šíření nového koronaviru mohla v prvním čtvrtletí klesnout o čtyři procenta, ve druhém o 14 procent a za celý rok ztratit 1,5 procenta, odhadují analytici banky JP Morgan. Podle agentury Reuters je to zatím jedna z nejhorších prognóz ekonomických následků nemoci COVID-19, kterou nový koronavirus způsobuje.
• JPMorgan: Koruna a rubl si v inflaci povedou lépe než jiné srovnatelné měny
  Inflace a s ní spojený růst výnosů dluhopisů ve vyspělých zemích povede k poklesu kurzů měn těch zemí, které patří do kategorie mladých tržních ekonomik v Evropě, na Blízkém východě a v Africe. Předpovídají to analytici americké investiční banky JPMorgan. Mezi jednotlivými zeměmi ale podle nich budou značné rozdíly, lépe si například povede česká koruna či ruský rubl.
• JP Morgan: Libra by mohla dále posílit
  Významná investiční banka JP Morgan (JP Morgan FX Technical Strategy Research) se domnívá, že rostoucí dynamika na měnovém páru GBP/USD může vést k jeho posílení směrem k hladině 1,3187. Banka také tvrdí, že jasný průraz směrem nad tuto hladinu by mohl z dlouhodobého pohledu změnit hlavní trend. Dokud se však bude měnový pár držet pod touto hladinou, tak můžeme očekávat průraz směrem pod hladinu 1,2831 a dále pak směrem pod oblast 1,2752 - 1,2707.
• JP Morgan: Pandemie příští rok skončí a globální ekonomika se zotaví
  Pandemie covidu-19 příští rok skončí a světová ekonomika se zcela zotaví. Ve svém výhledu na rok 2022 to dnes uvedla americká investiční banka JP Morgan. Nové vakcíny a léky podle ní povedou k silnému cyklickému oživení, návratu globální mobility a k uvolnění zadržované poptávky ze strany spotřebitelů.
• JPY a AUD pravděpodobně zůstanou pod tlakem
  Asijská obchodní seance začala výprodejem AUD poté, co se ukázalo, že maloobchodní inflace se za Q1 2012 snížila více...
• JPY a CHF přepisují historii na FOREXu
  JPY a CHF nabrali na agresivitě a přepisovali historii na forexovém trhu.