Reálné úrokové sazby
Fidelity International: Chart Room – Kde jsou skutečné výnosy
14.05.2024 Vyšší reálné výnosy v některých oblastech rozvíjejících se trhů nabízejí atraktivnější příležitosti u nástrojů s fixním příjmem než trhy rozvinutých zemí – i když úrokové sazby v USA zůstávají po delší dobu na vyšší úrovni.
Forex: NBP ponechá zítra sazby beze změny
07.05.2024 Zítra odpoledne zasedá polská centrální banka a všeobecně se předpokládá, že ponechá úrokové sazby beze změny. Hlavní referenční sazba NBP tak zůstane na úrovni 5,75 %, což implikuje relativně vysoké reálné úrokové sazby a tedy slušnou (pokračující) podporu pro zlotý.
Forex: Koruna se po zasedání ČNB dostala pod 25 EUR/CZK
06.05.2024 Minulý týden byl nabitý důležitými událostmi. Data o růstu HDP za 1Q‘24 v ČR, Německu a eurozóně a ani data o inflaci v Německu či v celé eurozóně s českou korunou nepohnula. Ta zůstala okolo hranice 25,10 EUR/CZK, což se nezměnilo ani po zasedání Fedu, který nechal sazby na stávající úrovni. Následná tisková konference předsedy Powella vyzněla v holubičím tónu, když téměř vyloučil možnost dalšího zvýšení sazeb. Většina členů měnového výboru se domnívá, že již nyní je měnová politika dostatečně restriktivní. S prvním snížením sazeb se stále počítá v tomto roce, což podpořily i páteční výsledky z amerického trhu práce naznačující jeho možné ochlazování.
Analytici čekají další snížení úroků ze strany ČNB
28.04.2024 Bankovní rada České národní banky (ČNB) ve čtvrtek znovu sníží základní úrokovou sazbu ze současných 5,75 procenta. Shodují se na tom analytici oslovení ČTK, otázkou ale podle nich bude rozsah tohoto kroku. Většina z nich očekává pokles sazeb o půl procentního bodu, nevylučují ale ani poloviční rozsah. Členové bankovní rady v uplynulých týdnech upozorňovali, že je i přes inflaci na dvouprocentním cíli ČNB potřeba zachovat opatrný přístup. Proti výraznějšímu poklesu sazeb se vyslovil i člen rady Tomáš Holub, který v březnu neúspěšně navrhoval snížení o 0,75 procentního bodu.
Makroekonomická prognóza: Konec půstu – vstříc růstu
24.04.2024 První měsíce letošního roku potvrzují oživování domácí poptávky. Na spotřebitelském sentimentu se pozitivně podepsal návrat inflace ke dvouprocentnímu cíli centrální banky, což společně s nadále napjatým trhem práce pomohlo k obnovení růstu reálných mezd. V solidní dynamice pokračuje investiční aktivita a čisté exporty profitují z hladšího fungování globálních dodavatelských a výrobních řetězců, což je vidět zejména na produkci automobilového průmyslu. ČNB bude pokračovat v opatrném snižování úrokových sazeb. Reálné úrokové sazby zůstávají restriktivní, inflace se tak letos bude pohybovat kolem dvou procent, příští rok může být ale v průměru pod touto hodnotou.
ČNB příští týden podle Michla možná sníží úrokové sazby
23.04.2024 Česká národní banka (ČNB) příští týden možná ještě sníží úrokové sazby. Poté ale bude k dalšímu snižování sazeb přistupovat velmi opatrně, řekl dnes guvernér ČNB Aleš Michl na Diskusním fóru ČNB v Pardubicích. Snižovat úrokové sazby začala ČNB loni v prosinci, od té doby klesla základní úroková sazba ze sedmi procent na 5,75 procenta.
Míra úspor v Česku opět vzrostla, co to znamená?
02.04.2024 Česká míra úspor ke konci roku opět překvapivě vzrostla a dosáhla 19,4 %. To je z historického pohledu velmi vysoké číslo - dlouhodobě Češi před rokem 2019 spořili zhruba 12 % ze svých příjmů. Pak přišla pandemie COVID 19 a napříč vyspělým světem šla míra úspor prudce vzhůru - stát garantoval domácnostem příjmy, které však častokrát nebyly kryté prací a nebylo je také kde utrácet (velká část segmentu služeb byla mimo hru).
Forex: MNB zřejmě srazí sazby o dalších 75 bazických bodů
26.03.2024 Maďarská centrální banka dnes bude pokračovat v krasojízdě, když na svém odpoledním zasedání sníží hlavní úrokovou sazbu pravděpodobně o 75 bazických bodů. Tím se hlavní sazba MNB dostane na 8,15 %. Maďarsko si tudíž i po dnešku udrží nejvyšší úrokové sazby v EU, přesto je forint z rozhodnutí bankovní rady MNB viditelně nervózní. Jisté napětí na devizovém trhu je dáno obavami, jak moc agresivní v dalších krocích MNB může být, neboť míra inflace se v meziročním srovnání již prakticky nachází na úrovní cíle centrální banky (3,5 % +/-1procentní bod).
Dolar nesmí klesnout
26.03.2024 Je euro slabé? Nebo je dolar tak silný? Skutečnost, že měnový pár EUR/USD klesl na nejnižší úroveň za poslední čtyři týdny, nutí investory si klást otázky. Soudě podle německých předstihových ukazatelů a evropské podnikatelské aktivity se ekonomika eurozóny postupně zvedá ze země. Načasování a rozsah plánu Evropské centrální banky na uvolnění měnové politiky zůstává stejný: trh očekává, že začne v červnu, a centrální banka podle všeho sníží depozitní sazbu o 75 bazických bodů do konce roku 2024. Možná je důvodem vrcholu páru síla dolaru?
Proč zůstanou peníze drahé? Tři „déčka“, která budou formovat trhy v této dekádě
29.02.2024 Zatímco ČNB již úrokové sazby začala snižovat, hlavní centrální banky v čele s Fedem a ECB zatím vyčkávají na správný moment. Tento cyklus uvolňování měnové politiky bude ale jiný než v minulosti. Za prvé, cesta sazeb dolů bude pozvolnější než směrem nahoru, což je dáno obavou centrálních bank z proinflačních rizik po bezprecedentním inflačním požáru.
Forex: MNB zariskovala a snížila sazby o 100 bazických bodů
28.02.2024 Tak jako jinde v regionu klesá i v Maďarsku inflace na počátku tohoto roku rychleji než se očekávalo. Reakce na sebe dlouho nenechala čekat, když Národní banka Maďarska (MNB) včera srazila svoji základní úrokovou sazbu o 100 bazických bodů. Ta tak nicméně zůstává na stále relativně vysoké úrovni 9 %, což při (celkové) meziroční inflaci pod 4 % implikuje nadále velmi vysoké reálné úrokové sazby. Přesto se včerejší rozhodnutí MNB forintu příliš nelíbilo a měnový pár EUR/HUF se dnes po ránu dostal nad hladinu 391, což pro maďarskou měnu značí téměř půlroční minima.
Forex: MNB snižuje sazby jen o 75bps a forintu se ulevilo
31.01.2024 Forint měl včera excelentní den, když maďarská centrální banka snížila úrokové sazby jen o 75 bazických bodů (a tedy nikoliv o 100bps, jak bylo avizováno). Díky tomu, že základní sazba MNB je tedy i po včerejšku stále dvouciferná a MNB naznačila, že reálné úrokové sazby budou stále významně kladné, tak forintu se daří mazat předchozí ztráty. Další zisky pro HUF však minimálně do čtvrtka nemusí být tak snadno dosažitelné. Za prvé dnes večer zasedá Fed, a za druhé ve čtvrtek se sejde na summitu EU, aby jednala o pomoci Ukrajině. Tu ale Budapešť hodlá vetovat, a tak se vztahy s Bruselem opět zhoršují (což forint nevidí rád).
Realitní trh v roce 2024
08.01.2024 Realitní a hypoteční trh může z řady důvodů čekat v tomto roce oživení. Předpokládáme, že však bude pozvolné - ceny budou růst jen mírně a přes nárůst nově poskytnutých hypoték budou jejich objemy pravděpodobně stále výrazně zaostávat za předpandemickými léty. Jaké jsou tedy důvody k opatrnému optimismu? Za prvé, české domácnosti po dvou letech opět zažijí růst reálné mzdy. Současně vstupují do roku 2024 s velmi vysokou mírou úspor.
Ekonomický kalendář: JOLTS, ISM a zápis z FOMC v centru pozornosti trhu
03.01.2024 Dnešní makroekonomický kalendář pro Evropu je velmi slabý a pozornost trhů se dnes bude soustředit na Spojené státy. Nedávná převážně slabá série údajů z americké ekonomiky bude dnes pokračovat údaji ISM ze zpracovatelského průmyslu a údaji o nově otevřených pracovních místech v USA (JOLTS). Oba tyto údaje budou zveřejněny současně, v 16:00, a mohly by vést k vyšší volatilitě na americkém dolaru a akciových trzích. Včera, po zveřejnění slabších konečných výrobních indexů PMI, Wall Street ukázala, že pomalu slabší makrodata již investory netěší a mohla by být varovným signálem odložených účinků zpřísňování politiky Fedu.
Prezident Pavel apeluje na přijetí eura
03.01.2024 Prezident Petr Pavel ve vzácné shodě se svým předchůdcem české vládě naznačil, že by měla vážně uvažovat nad přijetím eura. “Je načase, abychom po letech začali dělat konkrétní kroky, které nás k naplnění závazku přijmout euro dovedou“, řekl prezident ve svém novoročním projevu. Na první pohled je tu několik argumentů, které dávají prezidentovi za pravdu.
ČNB – rozhodnutí bankovní rady, 21. prosince 2023
21.12.2023 Bankovní rada na svém prosincovém zasedání snížila úrokové sazby o čtvrt procentního bodu: repo sazbu na úroveň 6,75 %.
Forex: MNB redukuje sazby o očekávaných 75bps
20.12.2023 Maďarská centrální banka sice včera snížila hlavní úrokovou sazby v souladu s očekáváním o 75 bazických bodů, avšak vyvolala dojem, že by napříště mohla postupovat ještě agresivněji. Tento signál totiž vyslal na včerejší tiskové konferenci viceguvernér MNB Barnabáš Virag, který uvedl, že se základní sazba centrální banky posune do jednociferných hodnot v blízké budoucnosti.
➡️EURUSD nad 1,09 před ECB
14.12.2023 Nedostatek zvýšení úrokových sazeb v eurozóně se zdá být více než jisté. Klíčovou otázkou však je, zda ECB v příštím roce změní komunikaci ohledně úrokových sazeb. Po mnoho měsíců bankéři ECB naznačovali, že úrokové sazby by mohly být udržovány na stejné úrovni po celý příští rok, ale zároveň může výrazný pokles inflace a riziko recese přimět ECB ke snížení sazeb dříve než Fed. . Pivot Fedu navíc umožňuje podobný krok ECB.
NAPŘÍČ TRHY
07.11.2023 Reálné dolarové úrokové sazby se obchodují stále nebývale vysoko. Podíváme-li se na dolarovou výnosovou křivku, tak reálné kratší sazby (tj. ty očištěné o trhem očekávanou inflaci) se obchodují na úrovni 3 %. A to je opravdu hodně, přičemž nelze než souhlasit s Fedem, že finanční podmínky v americké ekonomice začínají být z tohoto pohledu velmi přísné. Ponechme teď stranou odpověď na otázku, proč jsou reálné úrokové sazby stále takto vysoko a zabývejme se spíše tím, zdali je americká ekonomika vůbec schopna takto tvrdé podmínky ustát - speciálně pokud mají vydržet několik měsíců či dokonce kvartálů.
Tisková konference ČNB - Klíčové body
02.11.2023 Bankovní rada ČNB dnes ve 14:30 ponechala úrokové sazby na stávající úrovni. Měnový pár EUR/CZK od zveřejnění až do začátku tiskové konference guvernéra Aleše Michla poklesl asi o 0,4 %.
🔴ECB ukončila zvyšování sazeb. DAX pod tlakem
26.10.2023 Očekávání trhu dnes nenaznačují žádnou šanci na zvýšení. Inflace poměrně výrazně klesla a očekává se, že bude dále klesat, což ospravedlňuje ponechání sazeb beze změny. Aby však ECB dosáhla inflačního cíle, pravděpodobně zachová zprávu, že úrokové sazby zůstanou po delší dobu beze změny. Případné změny v podobě úrokových sazeb mohou být možné až ve druhé polovině příštího roku, pokud se reálné úrokové sazby přehnaně zvýší. V tuto chvíli vidíme, že probíhá jedno z nejpřísnějších období v nedávné historii.
NAPŘÍČ TRHY
25.10.2023 Existuje několik fundamentálních důvodů, proč jsou reálné úrokové sazby v USA aktuálně tak vysoko, a jedním z nich je nepochybně velmi silný hospodářský růst. O tom, že tomu tak opravdu je, bychom se měli přesvědčit zítra odpoledne, kdy bude zveřejněn první bleskový odhad růstu HDP za třetí kvartál tohoto roku. Ať se již podíváme na tržní konsensus či nowcasty, které máme k dispozici, tak vše nasvědčuje tomu, že růst by se mohl pohybovat někde nad 4 % či dokonce nad 5 % (mezikvartálně anualizovaně).
Čas (znovu) se zamyslet nad dluhopisy
23.10.2023 Už dlouhou dobu nebyly dluhopisy něčím, co by chtěl investor ve svém portfoliu. V období extrémně nízkých úrokových sazeb byly i výnosy z dluhopisů mimořádně nízké. Ale v posledních dvou letech se situace dramaticky změnila. Výnosy z desetiletých německých vládních dluhopisů se od října 2021 do chvíle vzniku tohoto článku vyšplhaly ze záporných čísel na 2,6 %. Ve Spojených státech se výnosy desetiletých vládních dluhopisů vyšvihly z 1,5 % na 4,3 %.
Akcie: Vyšší cena kapitálu začíná bolet
19.10.2023 Boj proti inflaci zvýšil cenu kapitálu na úroveň, kdy se začaly otevírat trhliny ve světové ekonomice. Zároveň dochází k obratu amerického fiskálního cyklu, což může v kombinaci s vysokými úrokovými sazbami dostat ekonomiku do stavu lehké stagflace. To bude špatné pro cyklické akcie a v takovém případě ponesou nejvyšší riziko akcie spojené s AI. Vyšší cena kapitálu také jasně ukázala křehkost zelené transformace, a to bude patrně i největší katalyzátor snížení úrokových sazeb hned po oslabující ekonomice, protože k rychlé dekarbonizaci může dojít jen v prostředí nízkých úrokových sazeb.
Forex: Eurodolar zpět nad 1,0500
05.10.2023 Eurodolar se včera posunul zpět nad 1,0500, když americké měně ublížil slabší výsledek ADP reportu z trhu práce, který ukázal na to, že v soukromém sektoru bylo vytvořeno jen 89 tisíc nových pracovních míst. To je pochopitelně horší zpráva před pátečními payrolls, která přivodila korekci dolarových úrokových sazeb. Eurodolar však bude i nadále sledovat trhy dluhopisů a zda budou reálné úrokové sazby pokračovat v růstu. Z pohledu dnešních událostí stojí jistě za pozornost týdenní data z amerického trhu práce a série vystoupení představitelů Fedu a ECB.
Forex: Eurodolar
03.10.2023 Eurodolar se včera odpoledne po zveřejnění vylepšené podnikatelské nálady v americkém průmyslu (index ISM vzrostl překvapivě ze 47,6 na 49 bodů) propadl pod hodnotu 1,0500, což si vynutí revizi výhledů pro tento měnový pár včetně té naší. Reálné úrokové sazby v USA totiž dále vzrostly na nová maxima a tím i pochopitelně pravděpodobnost dalšího zvýšení sazeb ze strany Fedu (již je nad 50 procenty). Další kamínek do mozaiky o stavu americké konjunktury bude položen dnes odpoledne, když budou zveřejněny údaje o nově otevíraných pracovních pozicích. Pokud by náhodou toto číslo viditelně vzrostlo, tak bude zaděláno na další růst dolarových úrokových sazeb a tím i pokles eurodolaru.
ČNB drží sazby stabilní, rozhodnutí bylo jednomyslné
27.09.2023 Dnešní zasedání ČNB nepřineslo žádné významnější překvapení a základní sazba setrvala na úrovni 7,00 %. Rozhodnutí zároveň bylo stejně jako na posledním zasedání jednomyslné a všech 7 členů se vyjádřilo pro stabilitu sazeb. Možnost snižování byla podle guvernéra Aleše Michla otevřena, avšak spíše v kontextu strategie a dlouhodobějšího výhledu, nežli že by někteří z členů preferovali snížení již na tomto zasedání. Trh tak příští pátek může více reagovat na zveřejnění zápisků ze zasedání ČNB, jelikož by mohly přinést bližší náhled na možnost snižování v letošním roce. Toto téma ostatně vyvstalo v otázkách novinářů na tiskové konferenci, kdy ale guvernér Michl nenabídl jasnější výhled. Rozhodnutí bude dle něj záležet na nových datech, nové prognóze a vyhodnocení pro a protiinflačních rizik. Zároveň ale připomněl, že většina bankovní rady plánuje držet sazby na vyšších úrovních, než naznačuje základní scénář prognózy. Ve své poslední aktualizaci předpokládala projekce ČNB relativně agresivní snižování sazeb, v letošním roce o zhruba 75-100bb.
Fed doručil další jestřábí pauzu
21.09.2023 Fed se již podruhé během posledních čtyř měsíců pokouší o jakousi jestřábí pauzu v cyklu utahování měnové politiky. Americká centrální banka totiž včera, podobně jako v červnu, ponechala úrokové sazby beze změny, avšak zároveň vydala velice jestřábí kvartální prognózu, která činí další zvýšení sazeb daleko pravděpodobnější. V čem je tedy nová kvartální prognóza tak jestřábí?
Spojené státy čeká stagflace
17.08.2023 Tým SaxoStrats očekává, že v USA nastane stagflace. Mění tím svůj dřívější výhled, který zněl, že na tamním trhu recese nepřijde. Zároveň je dle něj pravděpodobnost 1:3, že Fed (ale i ECB) sníží úrokové sazby ještě před koncem letošního roku, a šance 2:3, že k tomu dojde v první polovině roku 2024. Změna výhledu na americký trh pramení nejen z růstu reálných sazeb, ale i výrazného nárůstu nákladů na spotřebu. Úrokové sazby jsou v téměř všech oblastech dvakrát vyšší, než je dlouhodobý průměr. Zároveň data mapující trh práce i útraty ukazují zpomalení, zatímco inflace kvůli mzdám a drahým energiím přetrvává. Nízký růst spolu se středně vysokou inflací tudíž znamená přicházející stagflaci.
🔼 DE30 na jednoměsíčním maximu před ECB
27.07.2023 Dnes je druhý den maratonu centrálních bank v tomto týdnu. Obchodníci se dnes ve 13:15 SEČ dozvědí informace od ECB, která oznámí své další měnověpolitické rozhodnutí, a ve 13:45 SEČ bude následovat tisková konference prezidentky ECB Lagardeové. Očekává se, že rozhodnutí bude stejné jako v případě včerejšího zasedání FOMC - zvýšení sazeb o 25 bazických bodů. Tím by se depozitní sazba dostala na 3,75 %. Otázkou však je, co bude následovat? Naznačí ECB žádnou změnu ve své cestě a naznačí další zvýšení sazeb v září? Nebo půjde ve stopách Fedu a zdůrazní, že rozhodnutí bude záviset na příchozích datech? Pokud má být rozhodnutí závislé na datech, může být pro ECB těžké odůvodnit další zvýšení sazeb.
Americká inflace zpomalila na 3 %
13.07.2023 Americká inflace konečně brzdí a to tak, že napříč všemi klíčovými položkami. V červnu rostly spotřebitelské ceny v USA již jen o 3 % meziročně, přičemž tentokrát se k velmi pomalému růstu ceny zboží přidaly i další položky včetně služeb a dokonce byl zaznamenán i první viditelný ústup cenových tlaků v oblasti bydlení.
Ekonom Havránek: ČNB sníží úrokové sazby nejdříve v roce 2025
11.07.2023 Česká národní banka (ČNB) sníží úrokové sazby nejdříve v roce 2025, míní ekonom Národního institutu SYRI a člen Národní ekonomické rady vlády (NERV) Tomáš Havránek. Podle něj členové bankovní rady ví, že bude-li inflace kolem nuly nebo v mírném záporu, veřejnost jí to po období s dvoucifernou inflací nebude vyčítat. Toto vědomí je tak silné a potřeba obnovit důvěryhodnost instituce tak urgentní, že snížení sazeb je v letošním roce vyloučené a v roce následujícím nepravděpodobné, uvedl Havránek v komentáři pro ČTK.
MNB snížila sazby o dalších 100 bazických bodů
21.06.2023 Maďarská národní banka zůstává první a jedinou centrální bankou v Evropě, která pokračuje v cyklu snižování úrokových sazeb. MNB totiž včera snížila jednu z hlavních oficiálních úrokových sazeb - jednodenní depo sazbu - ze 17 % na 16 %. To však není vše - MNB ve svém doprovodném komentáři uvedla, že pokud jí to vnější podmínky dovolí, tak bude postupně pokračovat ve sbližování jednodenní a tzv. základní úrokové sazby, která se aktuálně nachází na úrovni 13 %. Zajímavé je, že MNB spustila cyklus snižování úrokových sazeb ještě v situaci, kdy se míra inflace nachází hodně vysoko nad úrovní 20 procent.
Zápis z posledního zasedání ČNB zmiňuje především proinflační rizika
12.05.2023 Česká národní banka na svém posledním zasedání v minulém týdnu ponechala podle očekávání úrokové sazby beze změny, překvapivý byl však těsný poměr hlasů. Stabilitu úrokových sazeb podpořili pouze čtyři centrální bankéři, zatímco zbylí tři hlasovali pro zvýšení o čtvrt procentního bodu. Dnes zveřejněný zápis z tohoto zasedání ukazuje, že pro stabilitu úrokových sazeb hlasovali guvernér A. Michl, viceguvernéři E. Zamrazilová a J. Frait a člen bankovní rady J. Kubíček. Zvýšení o čtvrt procentního bodu nadále prosazoval T. Holub a nově také K. Kubelková a J. Procházka.
Jak mohou čeští investoři ochránit svá portfolia před rostoucí inflací
27.02.2023 Pro investory představuje inflace jednu z nejhorších ekonomických situací. Nicméně přidání určitých tříd aktiv – jako je zlato či nemovitosti, do dobře diverzifikovaného portfolia může investorům pomoci v ochraně před inflací.
První zaškobrtnutí Fedu při měkkém přistání
15.02.2023 V současnosti je nejdůležitějším makroekonomickým údajem americká inflace. Její hodnota bude určovat americkou měnovou politiku v následujících měsících a možná i letech.
Česko má podle Bloombergu reálně jednu z nejvíce uvolněných měnových politik na světě. V režii ČNB se tak ocitá ve společnosti proinflačních ekonomik Turecka, Srí Lanky, Argentiny či Pákistánu
12.02.2023 Česká republika má momentálně jednu z reálně nejvíce uvolněných měnových politik na světě, tedy politiku, jež poměrně málo tlumí inflaci. Vyplývá to z nejnovějšího pravidelného přehledu agentury Bloomberg. Ten sestává nejen z nominálních základních úrokových sazeb, které přímo nastavují jednotlivé centrální banky, ale také ze sazeb reálných, které zohledňují inflaci. Reálné úrokové sazby jsou přitom pro rozhodování investorů či spotřebitelů často podstatnější než sazby nominální. Vyjadřují totiž skutečnou, tedy právě reálnou, cenu peněz, resp. úvěrů.
Ray Dalio říká, že hotovost je díky růstu sazeb atraktivnější než akcie a dluhopisy
03.02.2023 Ray Dalio, miliardář a investor, vyjádřil přesvědčení, že hotovost je atraktivní investicí a podle něj je v době rostoucích sazeb atraktivnější než akcie a dluhopisy.
Forex: Dezinflace již odstartovala a posílá eurodolar na 1,1000
02.02.2023 Americký Fed přihodil dalších 25 bazických bodů a posunul tak oficiální úrokové sazby již do pásma 4,5-4,75 %. Dezinflační proces nicméně podle šéfa americké centrální banky J. Powella již odstartoval, byť vedení Fedu zatím nevidí důvod k pauze v cyklu zvyšování úrokových sazeb (např. jak to udělala Bank of Canada). V tomto smyslu bude příští tj. březnové zasedání Fedu naprosto klíčové, neboť zde bude odhalena nová kvartální makroekonomická prognóza. I zde se zřejmě dočkáme dalšího zvýšení úrokových (o +25 bodů), avšak je otázkou, zdali bude ve hře i květen, jak se to J. Powell snažil na tiskové konferenci naznačit.
Bank of Japan je stále holubičí. Jen pod tlakem 📉
18.01.2023 Guvernér Bank of Japan Kuroda komentoval měnovou situaci v Japonsku a trval na holubičím makroekonomickém výhledu, ačkoli trhy v poslední době viděly šanci na jestřábí obrat v politice BoJ. Jen oslabil nejvíce od června 2022. Japonský ministr obchodu a průmyslu Jasutoši Nišimura zároveň naznačil, že se země blíží k bodu, kdy lze další uvolňování měnové politiky zastavit. Ministr požádal japonské státní podniky, aby v letošním roce zvýšily mzdy alespoň o 5 %. Reálná úroková sazba BoJ byla ponechána na úrovni -0,100 %:
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Inflace v eurozóně v listopadu výrazně zpomalí vlivem cen energií
28.11.2022 Tento týden přinese várku inflačních dat z eurozóny i regionu. Listopadová inflace v eurozóně za významné pomoci nižších cen energií a administrativních opatření zřejmě meziměsíčně stagnovala a v meziročním vyjádření zpomalila. Jádrová inflace by měla také ubrat vlivem efektu srovnávací základny. Finální odhady HDP u nás a v USA by měly přinést revize směrem nahoru, v našem případě až o tři desetiny na -0,1 % q/q. Americký NFP report na závěr týdne nejspíše pouze potvrdí pokračující napětí na tamním trhu práce.
Zlato zůstává pro francouzskou banku Societe Generale zajištěním proti riziku
25.11.2022 Analytici trhu ze Societe Generale tvrdí, že mírná recese v USA v roce 2023 donutí Federální rezervní systém změnit ve druhém čtvrtletí svůj směr.
Zelené dopoledne v Evropě. Pomáhá odraz ropy a energetického sektoru
22.11.2022 Úvodní zaváhání se na evropských akciových trzích mění v růst, který posílá například německý DAX o 0,7 pct výš. Americké futures však zůstávají opatrné a nacházejí se mírně v záporu. Eurodolar se stabilizuje u 1,0265. Dluhopisové výnosy v Evropě vykazují nevýrazné změny, zatímco v zámoří sledujeme jejich pokles.
Index S&P 500 a reálné úrokové sazby
18.11.2022 Často se uvádí, že pro zkrocení inflace by měly vzrůst úrokové sazby očištěné o inflaci, aby se domácnostem vyplatilo spořit a omezily se investice i spotřeba. To samozřejmě dává smysl. Problém však je s kalkulací oné výše reálných úroků.
Rozbřesk: Inverze americké výnosové křivky se stále prohlubuje
18.11.2022 Vývoj úrokových sazeb je v letošním roce vše, jen ne nudný. Dvouleté úrokové sazby v USA vzrostly z 0,70 % na počátku letošního roku na nejvyšší hodnotu 4,80 % před několika dny. Desetileté eurové swapové sazby začínaly na úrovni blízké 0,3 % a dosáhly vrcholu 3,40 %. Po překvapivě nižší americké inflaci minulý týden však přece jen vidíme korekci a jak desetileté americké, tak i evropské sazby klesají. V důsledku toho inverze americké výnosové křivky (rozdíl mezi desetiletými a dvouletými výnosy) dosahuje více než 60 bazických bodů v neprospěch prvně jmenovaného.
Inverze americké výnosové křivky se stále prohlubuje
18.11.2022 Vývoj úrokových sazeb je v letošním roce vše jen ne nudný. Dvouleté úrokové sazby v USA vzrostly z 0,70 % na počátku letošního roku na nejvyšší hodnotu 4,80 % před několika dny. Desetileté eurové swapové sazby začínaly na úrovni blízké 0,3 % a dosáhly vrcholu 3,40 %. Po překvapivě nižší americké inflaci minulý týden však přece jen vidíme korekci a jak desetileté americké, tak i evropské sazby klesají.
Přijde nová Plaza Accord?
07.10.2022 Americký dolar posiluje napříč měnovým spektrem na dlouho nevídaná maxima. V posledních měsících prorazil paritu s eurem, se švýcarským frankem a brousí si zuby na britskou libru. Nabízí se tak paralela s rokem 1985, kdy dolarový index vystřelil na historická maxima. Měnový pár GBP/USD byl na srovnatelných 1,15 a USD/JPY se obchodoval dokonce za 262.
Ceny stříbra pravděpodobně na konci roku klesnou
07.10.2022 Přestože stříbro již kleslo pod 21 USD za unci, ceny budou až do konce roku nadále klesat. Investiční poptávka bude kov i nadále zatěžovat, protože fyzická poptávka nebude schopna čelit slabému zájmu investorů.
Rozbřesk: Po Fedu dnes pro změnu zvednou sazby Švýcaři a Norové
22.09.2022 Fed bude pokračovat v utahování měnové politiky do té doby, dokud práce nebude hotova, a tím je myšleno dostat inflaci zpátky ke dvouprocentnímu cíli. I proto Fed již potřetí zvyšuje úrokové sazby o 75 bazických bodů a v nové prognóze jasně signalizuje, že takový krok zopakuje i na příštím zasedání. Ani zde se však Fed nehodlá zastavit, neboť příští rok by se podle prognózy oficiální úroková sazba v USA mohla dostat až do pásma 4,50-4,75 %. V tu dobu by podle šéfa Fedu Powella měly být reálné úrokové sazby již bezpečně pozitivní, a to podél celé výnosové křivky!
Fed chce reálné sazby podél celé výnosové křivky
22.09.2022 Fed bude pokračovat v utahování měnové politiky do té doby, dokud práce nebude hotova a tím je myšleno dostat inflaci zpátky ke dvouprocentnímu cíli. I proto Fed již potřetí zvyšuje úrokové sazby o 75 bazických bodů a v nové prognóze jasně signalizuje, že takový krok zopakuje i na příštím zasedání. Ani zde se však Fed nehodlá zastavit, neboť příští rok by se podle prognózy oficiální úroková sazba v USA mohla dostat až do pásma 4,50-4,75 %.
Forex: Eurodolar směřuje hlouběji pod paritu
22.09.2022 Fed dodal včera eurodolarovým medvědům další munici, když indikoval, že si přeje, že chce mít reálné úrokové sazby podél celé výnosové křivky (viz úvodník). V praxi to znamená ještě několik zvýšení úrokových sazeb na americké straně a stále velmi výrazný úrokový diferenciál vůči eurozóně.
Míra restrikce Fedu výrazně zesílí
31.08.2022 Stejně tak jako začátek nového školního roku přivede žáky do školních lavic, tak začátek září dostane zpátky ke strojům obchodníky na finančních trzích a volatilita jde vzhůru. Návrat z dovolených “ke strojům” však může být tento rok okořeněný něčím dalším - s novým školním rokem spouští Fed další vlnu restrikce, když akceleruje měsíční redukci své bilance až na 95 mld. dolarů.
Rozbřesk: Počínaje novým školním rokem míra restrikce Fedu výrazně zesílí
31.08.2022 Stejně tak jako začátek nového školního roku přivede žáky do školních lavic, tak začátek září dostane zpátky ke strojům obchodníky na finančních trzích a volatilita jde vzhůru. Návrat z dovolených “ke strojům” však může být tento rok okořeněný něčím dalším - s novým školním rokem spouští Fed další vlnu restrikce, když akceleruje měsíční redukci své bilance až na 95 mld. dolarů.
Rozbřesk: Co čekat od srpnového zasedání ČNB? Stabilní sazby = tlak na korunu
29.07.2022 Příští týden nás čeká “velmi” důležité zasedání ČNB - se srpnovou prognózou a poprvé v nové sestavě. Klíčové bude nejen samotné rozhodnutí o sazbách, ale i jeho kontext a doprovodná komunikace.
Rozbřesk: Útlum české spotřeby a jmenování nových členů bankovní rady ČNB
08.06.2022 Předpokládáme, že vysoká inflace a rekordní propad reálné mzdy (letos očekáváme v průměru o necelých 8 %) by měly v tomto roce českou ekonomiku dostat do technické recese. Hlavní obětí by měla být spotřeba domácností. Zejména nižší a středně-příjmové skupiny budou zasaženy velmi citelně, protože mají vyšší podíl rychle zdražujících cen energií a potravin ve spotřebitelských koších a o poznání nižší úroveň úspor - 20 % lidí s nejnižšími příjmy vše co vydělá, v průměru hned utratí.
Dnes zasedá NBP
08.06.2022 Dnes odpoledne zasedá polská centrální banka, od které se očekává další razantní zvýšení úrokových sazeb. Celková inflace v květnu v Polsku atakovala 14 %, přičemž její jádrová složka skočila viditelně nad 8 %. Reálné úrokové sazby se tak fakticky propadly do ještě většího záporu, což NBP bude muset kompenzovat. Dá se tedy očekávat, že centrální banka zvýší oficiální úrokové sazby opět o 75 bazických bodů, přičemž nelze vyloučit, že by to mohlo být i více.
Société Générale si myslí, že zlato má růstový potenciál
07.06.2022 Přestože rostoucí úrokové sazby budou i nadále vytvářet náročné prostředí pro trh se zlatem, analytici Societe Generale vidí určitý potenciál pro žlutý kov jako důležitý diverzifikátor pro centrální banky.
Míra inflace v Turecku v květnu vystoupila nad 73 procent, maximum za 23 let
03.06.2022 Míra inflace v Turecku v květnu vystoupila na 73,50 procenta, a zdolala tak další maximum za více než 23 let. Informoval o tom dnes turecký statistický úřad. Výsledek je ale nepatrně lepší, než čekali analytici, kteří počítali s růstem na více než 75 procent. V dubnu míra inflace činila 69,97 procenta.
Rozbřesk: Aleš Michl dostal od trhů žlutou kartu, Tomáš Holub nechce jít tureckou cestou
18.05.2022 Tomáš Holub z bankovní rady ČNB včera hovořil v Hospodářských novinách o tom, že nový guvernér dostal od trhů “žlutou kartu” ještě před tím, než se dostal na hřiště. V relativně otevřeném vystoupení Tomáš Holub jasně mluvil o tom, že si v tuto chvíli slabou korunu centrální banka nemůže dovolit. Znepokojují ho zejména neukotvená inflační očekávání podniků, která skutečně znepokojující jsou - ta střednědobá se pohybují v okolí 6,00 % na historických maximech. Podle jeho slov je v tuto chvíli kriticky důležité, aby byla diskontinuita v rozhodování bankovní rady co nejmenší. Varoval otevřeně před tureckým scénářem, ve kterém padající kurz způsobený nepřiměřeně nízkými reálnými sazbami vedl k výprodejům měny, dalšímu růstu inflace, mezd a inflačních očekávání a zpětně k poklesu reálné sazby vedoucí k opětovnému odlivu peněz z turecké liry.
Forex: Forint smazal pondělní ztráty
18.05.2022 Nehledě na válku v sousední Ukrajině vykázaly polská i maďarská ekonomika velmi rychlý růst v prvním čtvrtletí tohoto roku. Reálný HDP se zvýšil v obou případech o více než 2 % mezikvartálně a více než 8 % meziročně.
Rozbřesk: Aleš Michl novým guvernérem ČNB - začíná velká “holubičí rotace”?
09.05.2022 Obměna bankovní rady se zdá být větším “dobrodružstvím”, než jsme očekávali my i trh. Podle předběžných zpráv z tisku by do čela ČNB měl mířit současný člen bankovní rady Aleš Michl. Pokud se informace potvrdí, dojde pravděpodobně na výraznější obměnu v bankovní radě. Signalizovalo by to, že současný guvernér Rusnok u prezidenta neuspěl s návrhy kandidátů, kteří by představovali kontinuitu v současné politice ČNB - tj. v souladu s prognózou reagovat na akcelerující inflaci utahováním měnové politiky.
Forex: Guvernér NBP zlotému nepomohl
09.05.2022 Tisková konference prezidenta polské centrální banky Adama Glapinského zlotému nepomohla. Glapinskiho vystoupení před novináři je stále více používáno jako exhibice jeho názorů na to, proč NBP nemohla zabránit vysoké inflaci. Prezident NBP navíc uvedl, že poslední zvýšení oficiálních úrokových sazeb o 75 bazických bodů považuje za dostatečně silný (anti-inflační) signál. Podle našeho názoru tomu tak není, neboť reálné úrokové sazby vinou zrychlující inflace v Polsku ve skutečnosti klesají ještě více do záporu. Souhrnně vzato jsou výstupy z jednání NBP špatnými zprávami, které budou tlačit na další depreciaci. Nehledě na to, že i nálada na dalších měnách v regionu je mizerná.
Inflace v Turecku v dubnu vystoupila k 70 procentům, je nejvyšší za 20 let
05.05.2022 Míra inflace v Turecku v dubnu vystoupila na 69,97 procenta a je na dalším maximu za více než 20 let. K růstu přispěly zejména vysoké ceny za dopravu a také drahé potraviny, oznámil dnes turecký statistický úřad. Před rokem byla inflace mírně nad 17 procenty.
Ceny stříbra klesnou na 21 USD
29.04.2022 Nevyhnutelné opatření Federálního rezervního systému, zvýšit příští týden úrokové sazby o 50 bazických bodů, dál ovlivňuje drahé kovy. Ceny stříbra v posledních dvou týdnech klesly pod 26 USD. Analytici z UBS předpovídají v blízké době ještě větší pokles cen.
Rozbřesk: Americký HDP citelně zpomalí. Dolar ale dál válcuje euro
28.04.2022 Americká ekonomika bude dnes odpoledne reportovat výsledek za první kvartál, který nebude vypadat příliš lichotivě (náš nowcast Stopař dokonce naznačuje propad HDP). Ve stejný okamžik dolar válcuje většinu měn vyspělých zemí v čele s eurem a japonským yenem. Jak to jde spolu dohromady?
Forex: Americký HDP citelně zpomalí
28.04.2022 Americká ekonomika bude dnes odpoledne reportovat výsledek za první kvartál, který nebude vypadat příliš lichotivě (náš nowcast Stopař dokonce naznačuje propad HDP). Ve stejný okamžik dolar válcuje většinu měn vyspělých zemí v čele s eurem a japonským yenem. Jak to jde spolu dohromady? Předně je třeba říct, že slabý americký růst v prvním čtvrtletí do značné míry reflektuje post-covidovou rozkolísanost ekonomiky, kdy vynikající výsledek z jednoho čtvrtletí střídá relativně slabší v tom následujícím.
Rozbřesk: O výprodeji vládních dluhopisů aneb co je již v cenách a co nikoliv
21.04.2022 Výprodej na trzích dluhopisů, který pozorujeme v posledních týdnech, je opravdu nebývalý. S tím, jak výrazně propadly ceny dluhopisů (a reverzně vzrostly výnosy), se ovšem nabízí otázka, zdali už nepřišel čas se zamyslet nad tím, zda nejsou současné úrovně atraktivní z podhledu dlouhodobějších investic.
O výprodeji vládních dluhopisů
21.04.2022 Výprodej na trzích dluhopisů, který pozorujeme v posledních týdnech, je opravdu nebývalý. S tím, jak výrazně propadly ceny dluhopisů (a reverzně vzrostly výnosy), se ovšem nabízí otázka, zdali už nepřišel čas se zamyslet nad tím, zda nejsou současné úrovně atraktivní z podhledu dlouhodobějších investic. To první, co je třeba při takovém cvičení vzít v úvahu, je pochopitelně to, nakolik nejkratší konec výnosové křivky zohledňuje krátkodobý výhled politiky centrálních bank.
Zvýšení sazeb Fedu nebude mít na zlato a bitcoin vliv
14.04.2022 Letošní zvýšení sazeb Fedu bude mít na zlato a bitcoin jen minimální dopad. Očekává se, že Federální rezervní systém zvýší letos úrokové sazby pětkrát až sedmkrát. Minulý měsíc je už zvýšil o 25 bazických bodů.
Šéf banky BIS: Svět je možná na prahu nové inflační éry
06.04.2022 Svět stojí před novou érou vyšší inflace a úrokových sazeb, protože zhoršující se vztahy mezi Západem, Ruskem a Čínou a následky covidu-19 způsobují obrat v globalizaci. Uvedl to včera šéf Banky pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) Augustín Carstens.
Zlato se může etablovat jako nová světová měna
28.03.2022 Analytici a drobní investoři z Wall Street se nevzdali své předpovědi, že zlato v dohledné době dosáhne 2000 dolarů za unci. Poznamenali, že drahý kov bude podporován poptávkou po bezpečných aktivech v důsledku pokračujícího geopolitického napětí na Ukrajině a také rostoucí inflace. Obavy na globálním trhu pomáhají cenám zlata čelit rostoucím výnosům dluhopisů a jestřábím komentářům předsedy Federálního rezervního systému Jerome Powella.
Rada ČNB podle odhadů ve čtvrtek opět výrazně zvýší úrokové sazby
27.03.2022 Bankovní rada České národní banky ve čtvrtek zvýší základní úrokovou sazbu zřejmě o 0,5 procentního bodu na pět procent. Počítají s tím odhady ekonomů, které ČTK oslovila. Takto vysoko byla základní úroková sazba naposledy v roce 2001. Ekonomové ale nevylučují zvýšení základní sazby i o 0,75 procentního bodu. Důvodem zvyšování sazeb je nadále rostoucí inflace umocněná válkou na Ukrajině a snaha centrální banky tlumit inflační očekávání, tedy že inflace nadále rychle poroste.
Válka na Ukrajině: Jak obchodovat na finančních trzích?
07.03.2022 Napadení Ukrajiny ruskou armádou je šokující. Nejde jen o vystřízlivění západního demokratického světa tváří v tvář agresorovi, ale také o šok ekonomický, nabídkový. Sankce namířené proti Rusku znamenají jeho izolaci a výrazně omezují jeho dodávky na trh od ropy, přes hliník po nikl. Tento nedostatek surovin přichází v době, kdy už jsou globální řetězce napjaté, kapacity plné a rostoucí inflace byla ekonomickým tématem číslo jedna.
Válka na Ukrajině rozvířila trh se zlatem
04.03.2022 Bez ohledu na to, co se děje ve východní Evropě, však existují i další důvody, proč by investoři měli usilovat o zařazení drahých kovů do svých portfolií. James Luke, manažer fondu Schroders, uvedl, že spolu s válkou na Ukrajině představuje změna měnové politiky ve světě další z vážných hrozeb pro globální ekonomiku.
Indie udržuje klíčovou sazbu nízko, což přitahuje investory
24.02.2022 Podle údajů ekonomický růst v Indii poněkud zpomalil kvůli třetí vlně covidu. Inflace má přitom tendenci klesat, proto se měnový výbor země rozhodl zachovat diskontní sazbu a směnný kurz.
Ceny zlata se v prostředí geopolitické nejistoty vyšplhaly nad 1900 USD
22.02.2022 V noci z neděle na pondělí ceny rovněž vzrostly na 1 910,80 USD za unci, zřejmě v důsledku toho, že Rusko a Bělorusko oznámily prodloužení vojenských cvičení, která měla skončit v neděli.
Průměrná úroková sazba u spotřebitelských úvěrů rostla i v prosinci. Meziměsíčně poskočila až na 6,75 %
02.02.2022 Sazby u neúčelových úvěrů rostly už druhý měsíc v řadě. Jak ukazuje prosincový Broker Consulting Index spotřebitelských úvěrů, průměrná úroková sazba se zvýšila z listopadových 6,44 % až na 6,75 %. Z dlouhodobých dat indexu je patrné, že průměrný úvěr je poměrně stabilní, drží se na úrovni 299 863 korun. Okolo této částky se průměrná výše pohybovala po celý rok 2021.
Ranní okénko - Fed v březnu zvýší úrokové sazby a ukončí nákup aktiv
27.01.2022 Tisková konference Fedu nepřekvapila. Působila ale celou dobu jestřábím dojmem, který byl patrný prakticky z každé odpovědi J. Powella. Další důležitý údaj z USA je na řadě dnes odpoledne – předběžný výsledek HDP za 4Q´21. Současně budou zveřejněna týdenní data z tamního trhu práce. Evropský ekonomický kalendář je dnes prázdný s výjimkou německé spotřebitelské důvěry od GfK, která meziměsíčně víceméně stagnovala a předčila tak pesimističtější očekávání.
Snížení dlouhých pozic na kovech
18.01.2022 Trh se zlatem je stále nad úrovní 1 800 USD za unci, zatímco se čeká na agresivnější kroky Fedu, který se snaží zvládnout rostoucí inflační hrozbu a omezit inflaci čtyřnásobným zvýšením sazeb.
Světová rada pro zlato: Minulý měsíc bylo z celosvětových ETF zlikvidováno zlato
11.01.2022 Podle nejnovějších údajů Světové rady pro zlato (World Gold Council) zaznamenaly burzovně obchodované fondy (ETF) kryté zlatem minulý měsíc odpovídající konec neuspokojivého roku.
Fidelity International: Výhled pro dluhopisy v roce 2022
04.01.2022 Centrální banky budou v roce 2022 na dvou frontách čelit hospodářské válce. Inflace je zpět, zatímco růst v post-covidovém oživení zpomaluje. Zatímco investoři mohou očekávat, že dojde k určitému zpřísnění, centrální banky nemohou kvůli vysokému celkovému zadlužení dopustit, aby reálné úrokové sazby šly příliš vysoko, a v případě potřeby zasáhnou. To by mělo zmírnit riziko poklesu cen dluhopisů způsobené rostoucími výnosy, což znamená, že dluhopisoví investoři by neměli zaujímat vůči duraci až tak medvědí postoj.
Forex: ČNB zvyšuje sazby o další celý jeden procentní bod
22.12.2021 Centrální banka pokračuje v rychlém utahování měnové politiky, když dnes zvýšila základní repo sazbu o dalších 100 bb na 3,75 %. Ve výrazně jestřábím tónu se navíc nesla následná tisková konference guvernéra Rusnoka. Ten uvedl, že ČNB bude muset v příštích měsících pravděpodobně dále zvyšovat úrokové sazby, a to výrazně nad 4 %. Důvodem jsou perzistentní inflační tlaky. Ve výsledku jsme tak nuceni výrazně zvýšit naši prognózu úrokových sazeb, které podle nás budou v prvním pololetí příštího roku vrcholit na úrovni 5 %.
Inflačně-pandemický rok 2021 - analytické shrnutí
20.12.2021 Rok 2021 sice nebyl tak dramatický jako ten předchozí, i tak ale na finančních trzích nebylo o překvapení a výkyvy nouze. Optimismus prvního čtvrtletí poháněný očkováním i americkým fiskálním stimulem následovalo vystřízlivění ve zbytku roku. Problémy v dodavatelských řetězcích, vysoká inflace i nižší než očekávaná účinnost vakcín ukázala, že s pandemickým dědictvím se budeme muset vypořádávat i v příštím roce.
Invesco a Saxo Bank představují pozitivní výhled pro zlato
14.12.2021 Trh se zlatem trpěl pomalou poptávkou, přestože měl díky historicky záporným úrokovým sazbám pozitivní cenové prostředí. To naznačuje, že investoři se více zaměřili na zpřísňování politiky Fedu, které začalo, když v listopadu snížil měsíční nákupy dluhopisů.
Forex: Koruna ve vleku Fedu a ECB
13.12.2021 Českou korunu v závěru minulého týdne podpořilo zveřejnění listopadové inflace a následný jestřábí komentář guvernéra ČNB Jiřího Rusnoka, že úrokové sazby ještě nejsou na neutrální úrovni a nějakou dobu ještě půjdou nahoru. Shodně se vyjádřil také Tomáš Holub v nedělních OVM a dokonce zmínil, že si dokáže představit, že na měnovém zasedání příští týden bude hlasovat o 75bb, se kterými počítá i naše prognóza.
Vyhlídky zlata na rok 2022
10.12.2021 Podle komoditních analytiků ze Societe Generale by mohlo být první čtvrtletí roku 2022 pro ceny zlata v příštím roce rekordní.
Ranní glosa: Zatímco MNB opět zvedla sazby
10.12.2021 Vysoká inflace trápí nejenom ČR, ale i další středoevropské země jako Maďarsko a Polsko. Listopadová inflace v obou zemích překonala 7 % a tak není divu, že maďarská a polská centrální musely znovu utáhnout měnovou politiku. V případě MNB i NBP tak došlo ke zvýšení oficiálních úrokových sazeb včera, respektive předevčírem.
Rozbřesk: Koruna a český peněžní trh ve střehu nad listopadovou inflací
10.12.2021 Vysoká inflace trápí nejenom ČR, ale i další středoevropské země jako Maďarsko a Polsko. Listopadová inflace v obou zemích překonala 7 % a tak není divu, že maďarská a polská centrální musely znovu utáhnout měnovou politiku. V případě MNB i NBP tak došlo ke zvýšení oficiálních úrokových sazeb včera, respektive předevčírem. Tuzemská data dnes v 9:00 ukázala, že růst spotřebitelské inflace v listopadu dosáhl 0,2 % meziměsíčně a 6,0 % meziročně při očekávání 0,3 % a 6,0 % dle konsensu analytiků pro Bloomberg.
Barclays Bank očekává, že zlato v příštích 12 měsících poroste o 20 %
07.12.2021 Trh se zlatem je stále v obtížích, protože investoři reagují na jestřábí rétoriku předsedy Fedu Jeroma Powella.
Barclays Bank očekává, že zlato v příštích 12 měsících poroste o 20 %.
07.12.2021 Ještě před třemi týdny se investoři snažili držet zlato ve svém portfoliu a snažili se chránit před rostoucími inflačními tlaky. Nyní se ale zdá, že Fed bere tuto hrozbu vážněji, což zase zvyšuje očekávání zpřísnění měnové politiky v blízké budoucnosti. Mnozí v prosinci očekávají oznámení mnohem rychlejšího omezení nákupů dluhopisů.
Turecká centrální banka navzdory vysoké inflaci a slabé měně opět snížila úroky
18.11.2021 Turecká centrální banka navzdory vysoké inflaci a poklesu kurzu domácí měny pokračuje v uvolňování měnové politiky. Na dnešním zasedání se rozhodla snížit svou základní úrokovou sazbu o jeden procentní bod na 15 procent. Centrální banka zahájila snižování úroků v září, kdy základní sazba činila 19 procent. Vyhověla tím tlaku ze strany tureckého prezidenta Recepa Tayyipa Erdogana, který doufá, že nižší náklady na úvěry podpoří tureckou ekonomiku.
Analytik Deutsche Bank: Reálné výnosy patrně zůstanou ještě dlouho záporné
15.11.2021 Reálné úrokové sazby patrně zůstanou ještě mnoho let záporné, domnívá se analytik německého finančního ústavu Deutsche Bank Jim Reid. Zdůvodňuje to obrovským zadlužením kvůli pandemii a nynější vývoj srovnává s vývojem po světových válkách. Informovala o tom dnes agentura Reuters.
Komentář Fidelity International: Výhled pro druhé čtvrtletí a dál: cesta ven ze zimy plné nespokojenosti
13.05.2021 Od začátku druhého čtvrtletí 2021, tedy déle než rok od zavedení vládních omezení, pokračuje globální hospodářské oživení, přestože sílí známky zvětšujících se regionálních rozdílů. Hospodářské škody byly po zimním nárůstu počtu nakažených v některých regionech méně závažné, než se očekávalo. V další fázi pandemie tak bude rozhodující účinná vakcinace. Příběh Covid-19 ale ještě zdaleka nekončí, protože varianty viru začínají být stále problematičtější
Související klíčová slova:
Vývoj ceny akcie RWE | Střední Evropa | Šéf Fedu | Úroková míra | Brent | Průmyslová výroba | Společnost Siemens Energy | Vývoj indexu energetických společností | Měnová báze | Hlava a ramena | ChatGPT | Ziskový potenciál | Deutsche Bank Jim Reid | Reálná úroková míra | Dlouhé pozice | Prezident Biden | Války | Global macro | Fingood | Vývoj indexu energetických společností v S&P 500 | Investoři z Wall Street | Jakub Seidler | Češi | Odborné prognózy | Data z trhu práce | TD Securities | Budapešť | Náklady na financování | Meta | Silnější americký dolar | Jana Steckerová | Komerční banka | Měnový pár EUR/CZK | DPH | Globální finanční krize | Redukce | EUR | Ekonomika | Dluh vlád | Přijmout euro | Apreciace dolaru | Ztráty | Rozuzlení ukrajinské války | Protiinflační kroky | Kryptoměna | Historický vývoj ceny platiny | České dluhové papíry | Bitcoin 2022 | Historický vývoj ceny ropy | Investovaná částka | Oživení cen | Komentář Fidelity | Hlavní úrokové sazby | Silné hospodářské oživení | Člen bankovní rady Aleš Michl | Rekordní propad | Jim Reid | Ford Motor | Investiční apetit | Itálie | Zvyšování sazeb Fedem | Devon Energy | Poměr výnosu | Evropské centrální banky | Otevření ekonomik | PEPP | Podnikatelské aktivity | Údaj o HDP | Úvěry a hypotéky | Očekávání | Korelace | Jüan | Inflace v září | Nikl | Šéf Fedu Powell | Trh práce | Geopolitické napětí | Alternativní investice | Tým Saxo Strats | Zasedání ČNB | Veřejné finance | Zmírnění obav | Volatilní | Ruské invaze na Ukrajinu | Potenciál | Informovaní investoři | Pro investory | Kontrakce | Měnový pár GBP/USD | Guvernér Michl | Hypoteční trh | Investice | Analýzy | Aktuální kurzy měn | Jana Vaisová | Dolarová výnosová křivka | Růstové sektory | Návrat inflace | Čínská aktiva | Cyklus zvyšování sazeb | Inverze americké výnosové křivky | Ifo | Invaze na Ukrajinu | Prognózy | Intervence | Výdaje | Rekord | Nižší sazby | Raiffeisenbank | Rozvíjející se země | Zdražení dovozů | Zlato a bitcoin | Úrokové sazby v USA | Uvolňování měnové politiky | Pokles zisku | Impuls | Český statistický úřad | EUR/USD | Spotřebitelé | Volby | Komentář Fidelity International | PMI z Německa | Akcie společnosti | Vzácné kovy | Lagardeová | Chování | Metals Focus | Rozhodnutí o úrokových sazbách | Výnos | Ziskové obchodování komodit | Asijské akcie | Akcie těžařů | Uzavření příměří | Rozhodnutí o sazbách | Růst sazeb | Koš | BABA | Zkrocení inflace | Romain Boscher | Ceny akcií | Index DOW | ESG | Zvýšení sazeb Fedu | Výnos dluhopisů německé vlády | Exchange | Státní dluh | Nordea Markets | Posílení středoevropských měn | Akcie RWE | Kontrakty | Palladium | Propad cen | Peníze z vrtulníku | Nákupní příležitosti | JPY | Spotřebitelské inflace | Polovodiče | Pár USD/CAD | Nová data | Nečekaná zpráva | Znehodnocení | Rezistence | Sankce namířené proti Rusku | Bankovní rady ČNB | Výhled do budoucna | Vstupní náklady | Zajištění proti riziku | Peníze | Tržní rizika | Ukazatel | Futures na stříbro | České koruny | Inverzní výnosová křivka | Saxo Bank | Obavy z inflace | Hlavní centrální banky | Projekce | ČTK | Prognóza | Investiční příležitost | Pracovní trh | Trading | Bankovní rada ČNB | Investiční strategie | Vývoj | Vývoj ceny platiny | Plaza Accord | Tuzemská ekonomika | Odhady HDP | Bezpečný přístav | Strach | Americký Fed | Peter Siks | Období zvýšené inflace | Výraznější impuls | Analytický tým FXstreet.cz | Indikátory | Pozornost investorů | Inflace ve Spojených státech | USD/EUR | Představitelé ECB | Posílení koruny | Společnost Siemens | Pozice | Broker | Analytik Saxo Bank | Akcie | BofA Global Research | Na burze | Durace | AI | P.A. | Tomáš Raputa | Měnové unie | Politické riziko | Šok | Ekonomická aktivita | Regulace | Kotace | Brazílie | Druhá vlna | Měnový fond | Lukáš Kovanda | GBP/USD | Měnový pár EUR/USD | Zvýšení sazeb | Federální rezervní systém (FED) | Měnové páry | Úrokové sazby | EUR/CZK | Problémy v dodavatelských řetězcích | ČNB | Nejistoty | Stratégové | Petr Pavel | Negativní sentiment | Historický vývoj ceny ropy Brent | Ruská aktiva | Turecký statistický úřad | Makrodata | Investoři | Posílení | Fidelity | AMD | Inflační čísla | Analytik Raiffeisenbank | Hive Blockchain | Fundamenty | Volatilita na trzích | Investiční analytik | Zápis z posledního zasedání | Invesco | BP | World Gold Council | Americký HDP | SEC | Dluhopis | Investovat | NFP report | COVID-19 | Turecká lira | Snižování úroků | Korunový trh | Jednání ČNB | Úvěr | Německý DAX | CBO | Důvěra domácností | Měnový pár EUR/HUF | Dodávky na trh | Investování do akcií | Analytik Purple Trading | Finanční situace | Obchodníci s velkými zásobami | Porovnání vývoje | Akcie a dluhopisy | Vývoj akciového indexu | Agentura Reuters | Spotřebitelský sentiment | Zvýšení úrokové sazby | Obchodování | PwC | Nákupy dluhopisů | Pandemie COVID 19 | Ruský rubl | Objem | SaxoStrats | Fenomén | Zadlužování | Vývoj devizových rezerv ČNB | Nižší úrokové sazby | Investiční banka | Prezident | Silný dolar | Tržní úrokové sazby | Sazby v USA | 3M | Volný čas | Kevin Tran Nguyen | Nordea | Výsledky | Investiční aktivita | Ekonomické oživení | Inflační vývoj | DailyFX | Inflační tlaky | Siemens | Minulá výkonnost | Bank of America | Zpráva | Uhlí | Petr Lajsek | Broker Consulting Index | Historie | Investiční příležitosti | Evropa | KB | NERV | Centrální banky | Vlastníci jaderných elektráren | Ceny plynu v Evropě | Ceny akcie RWE | Podnikatelská nálada | Cvičení | Schroders | Očkování | Emerging markets | Sazby | BlueBay | Pfizer | Mexiko | Covid | Situace v eurozóně | Studie | Člen bankovní rady | Holubice | YCC | Evropská ekonomika | Slabší koruna | Premiér Andrej Babiš | Deficit rozpočtu | Polsko | FRA | Hypotéky | Aktuální hodnoty měny | Odhad růstu HDP | Přijetí | Korekce | Jackson Hole | Australský dolar | LNG | HUF/EUR | Ocenění | USD/PLN | BlueBay Asset Management | Maloobchod | Zpomalení inflace | Turecko | Konec roku | Asociace | Dezinflace | Napadení Ukrajiny ruskou armádou | Vstupy | Akciové výnosy | Ministryně financí Alena Schillerová | Vývoj výnosů dluhopisů | Stříbro | Instituce | Dopady inflace | Bank of Japan | Podnikatelská důvěra | Vývoj akciového indexu S&P 500 | Dopady pandemie | Americké akcie | Dopad pandemie | Rostoucí trend | Údaje o inflaci | Výdělky | Neočekávané události | Vývoj měnového páru USD/JPY | Zlotý | Pokles úrokových sazeb | CVS Health | Devalvace | Trh | Obchodovat na finančních trzích | Komise | Výkyvy | Snížení zadlužení | Analytické shrnutí | Rezervy bank | Markets | Prezident Emmanuel Macron | Konkurenceschopnost | Dnešní výsledky | Stock | Zhodnocení jednotlivých měn | Broker Consulting Index spotřebitelských úvěrů | Domácí měny | SNB | Microsoft | Maxim Manturov | Příležitosti | Invest | Vládní dluhopisy | Shortování | Akcenta | Světová měna | Ztráta | Vyšší úroky | Siemens Energy | Kanada | Exporty | Silná koruna | Nákladové tlaky | Ekonomické problémy | Důvěra | Pravděpodobnost | Index Nasdaq | Riziko poklesu cen | Představenstvo | QE | CFTC | Centrální banka | Cena | Životní prostředí | Heureka | Sněmovní volby | Ekonomické sankce | AUD/USD | Čistý zisk | Jádrová inflace | Vývoje ceny | InstaForex | Výstupy | Značné riziko | Výnosy dluhopisů | Marže | Jan Vejmělek | Manažeři | Dominik Rusinko | Intervenovat | ČNB Aleš Michl | Guvernér ČNB | Reuters | Turecký prezident | Baidu | Fungování | Hlavní indexy | Komoditní dolary | Chevron | Reálná mzda | Rostoucí náklady | Centrum | Depozitní sazba | Akcenta Miroslav Novák | Měnový pár USD/JPY | Augustín Carstens | Předseda | City Index | Utahování měnové politiky | Diverzifikace | Růstový impuls | Ztráta indexu | Kapitál | Očekávání ČNB | Makroekonomické ukazatele | Rychlý růst | Analytik Deutsche Bank | PRIBOR | Zvýšení základní sazby | Zlato na burze | Deglobalizace | Bankéři z Fedu | Úroky | IFO index | Cyklické akcie | Silné oživení | Globální poptávka | SYRI | Burzovně obchodované fondy (ETF) | Energetické společnosti | Oficiální úroková sazba | Ceny | Prudký pokles | Technologie | Finální odhad | Indonésie | Německá ekonomika | Pokles | Vít Endler | Platforma | Zesílení inflačních tlaků | Investiční doporučení | Inflace v listopadu | Fidelity International | Index ISM | Tržní očekávání | Americká ekonomika | Technologický Nasdaq | Wall Street | ATRIS | Americký státní dluh | Zvyšování úrokových sazeb | Ekonomické aktivity | Daně | Pivot | Český stát | Zisky | Trhy | Dnešní zasedání ČNB | Signály | Korporátní dluhopisy | USD/TRY | Jestřábí hlasy | Repo sazba | Repo sazby | USD/JPY | Trinity Bank | Tisková konference Fedu | Úroková sazba v USA | Růst cen | Kupónový výnos | Vyšší výnosy | SPX500 | Asset management | MSCI World | Financování | ČSÚ | Česká národní banka | Americké vlády | Spalování fosilních paliv | Bezpečný přístav japonský jen | Odvětví | ČSOB Dominik Rusinko | Burze | Freedom Finance | Průměrná mzda | DNO | Investice do rozšíření těžby | Hospodářský růst | Tržní sazby | Odhodlání | Centrální bankéři | Akciový trh | Inflace v Maďarsku | Joe Biden | Bod | Polský zlotý | Zpřísnění finančních podmínek | Reserve Bank of Australia | Realitní trh | EMU | Saúdská Arábie | Sázet | Utáhnout měnovou politiku | Agentura AP | Drobní investoři | Účet platební bilance | Zpřísňováním měnové politiky | Japonská ekonomika | Sankce | Viry | Ztráta ruského trhu | Zdravé firmy | Zkušenosti | Emmanuel Macron | Lira | finGOOD | Statistiky | Peněžní zásoba | Oživení poptávky po službách | Úrokové sazby v Česku | Lehman Brothers | Diverzifikovat | Dna | FX | Propad HDP | Kurz | Návrat k normálu | Pokles výnosů | Zpomalení hospodářského růstu | Sazba Fedu | Česká republika | Fiskální impuls | Deficit státního rozpočtu | Investujte | Proinflační | Rozvíjející se trhy | AUD | Politici | Záporné reálné úrokové sazby | RPSN | Fibo | Viceguvernéři | Konsolidace | Měnový pár | Ranní glosa | Čínský lockdown | Zasedání ECB | Credit Suisse | Portfolia | Propad indexu | Vývoz | Týdenní zpráva | Rostoucí úrokové sazby | Recese | Báze | Erdogan | CZK/EUR | Napětí na Blízkém východě | Index Dow Jones | Sazby Fedu | Americké ekonomiky | Inflační éry | Prudký propad | Kapitálové výdaje | Matěj Široký | Růst cen zlata | Bankovní asociace | Ceny energií | Ceny potravin | Lenka Kalivodová | Měnový kurz | Základní sazby | Vyšší volatilita | Záporné úrokové sazby | Rostoucí inflace | ČR | Blockchain | Předpovědi | Martin Novák | Ceny plynu | Rostoucí ceny | Trend | Hospodářské oživení | Střadatelé | Pokles sazeb | Dow Jones Industrial | Meziroční inflace v září | Míra inflace | Energetika | Spotřebitelská důvěra | MMF | MAN | Náklady na úvěry | Nařízení | Šéf banky BIS | Prezident Petr Pavel | Indexy | Zvyšování sazeb | Odborníci | Oživení poptávky | Zpřísnění měnové politiky | Mezinárodní měnový fond | Gold | Průmysl | Investovat do zlata | Míra inflace v Turecku | Tempo růstu | Bankovnictví | ETF | Akcie klesají | Akciové trhy | Myšlenka | Inflace v eurozóně v červnu | Peněžní zásoby | Rally | Bankovní rada | Recese v USA | Macron | Střední třída | Pokles inflace | Aktiva | Prodejní tlak | Politické riziko Japonska | Vakcíny proti COVID-19 | Průmyslníci | Očekávaný vývoj | Výnosy z dluhopisů | GBPJPY | Komise v přenesené pravomoci (EU) | Základní úrok | Pokles cen | Veřejný dluh | Zvedání úrokových sazeb | Peněžní trh | Řízení výnosové křivky | Fiskální politiky | Zdravotnictví | Ministryně financí | Ekonom Komerční banky | Trhy dnes | Pochybnosti | Trinity | Stratég | Ekonomika eurozóny | Týdenní zpráva z FOREX trhu | Řetězce | Sentiment | Americké úřady | Růst úrokových sazeb | Politika | Čínský jüan | PLN | Míra nezaměstnanosti | Reálné výnosy | Komunikace | Americké futures | Poplatky | Forint | Velká Británie | Evergrande | Německý průmysl | PLN/EUR | Zasedání FED | Členové bankovní rady | Zlatá horečka | Nálada | Indie | Technologické akcie | Měnové politiky | Riziko | První zvýšení sazeb | Pohyb ceny | Výnosová křivka | Historická maxima | Zhodnocení | Ceny zlata | Výhled | Komerční banky | Americké ministerstvo | Ethereum | Investiční prostředí | Zaměstnanci | Jaromír Gec | Technologický index Nasdaq | Finanční trhy | Zlaté rezervy | Cyrrus | Data o inflaci | Expanze | Růst cen energií | Fondy | Bílý dům | Německé ekonomiky | Ziskové obchodování | USD za barel | Vývoj ceny akcie | St. Louis | Meta Platforms | Dřevo | Krize | Stabilita | Korelace s akciemi | Průměrná úroková sazba | Tomáš Havránek | Zlatý důl | Pokles poptávky | Oslabení dolaru | Napadení Ukrajiny | XTB | Těžař | Základní úrokové sazby | Nákup českého dluhu | Úročení vkladů | Dolarový index | Vývoj ceny ropy | Boj proti inflaci | Akcie Tesla | Úroková sazba | Generální ředitel | Devizové rezervy | Měny emerging markets | Burza | Ceny dluhopisů | Ekonomický kalendář | Guvernér Rusnok | Americká inflace | Investovat do akcií | RBA | Capital Economics | Dlouhá pozice | Spotřeba domácností | Slabší dolar | Měny | Korelace negativní | Snížení úrokových sazeb | Vývoj koruny | Růst cen potravin | Růst nezaměstnanosti | MNB | Profitovat | Irsko | Energie | Aukce pokladničních poukázek | DE30 | Dividendy | Měna | Pokles ekonomické aktivity | Údaje o HDP | Oslabení eura | Ropa dnes | Uvolnění měnové politiky | MSCI | Produkce zlata | Thomson Reuters | USD | Miliardy dolarů | Silná americká data | Návratnost | Finanční trh | Velké ekonomiky | Ministr obchodu | Růstové vyhlídky | Nové prognózy | Výnosy desetiletých dluhopisů | Patria.cz | Prezident Putin | Přehled kurzů nejdůležitějších měn | IPO | Rusko | Další růst sazeb | Obchodní den | Zkušenost | GBP/EUR | Analytický tým | Signál | Peter Garnry | Zlepšení sentimentu | Zdražování | Tim Ash | Afrika | Rotace | ADP | Přijetí eura | Kupní síla | Úbytek | Ropy | Singapur | Americké trhy | Míra úspor | Koruna posílila | Ekonomický dopad | Společnost | Rezervní měny | LTV | Úvěrová aktivita | Sázky | Obchodované fondy | Zmírnění rizik | Radomír Jáč | Ukončení války | Utažení měnové politiky | Vysoká volatilita | Očekávaná inflace | Jestřábí Fed | Obchodování na forexu | Rozšíření | Volatilita | Americké ministerstvo financí | Umělé inteligence | Eura | Tisková konference | Nizozemsko | ACT | Růst | Polská centrální banka | Výhled pro zlato | Příjmy | Vývoj amerického dolaru | Zajištění | Snížení inflace | BIDU | Index | Komoditní | Lockdown | MiFID II | Eva Zamrazilová | Regulační orgány | Bohatství | Meziroční růst | Úročení | Data z amerického trhu práce | Útlum ekonomiky | Ceny nemovitostí | Farmaceutická společnost | Hlavní investiční analytik | Konsolidační balíček | ISM index | Akciové indexy | Reálné ekonomiky | Vývoj devizových rezerv | Jestřábí komentáře | Nová makroekonomická prognóza | Inflace | Vakcinace | Makroekonomická prognóza | Spotřebitelské ceny v USA | Occidental | Bydlení | Dovoz | Americké centrální banky | Vývoj ceny ropy Brent | Plány | Management | Patria | HUF | Tisková konference ČNB | Nižší poptávka | EURUSD | Zisk | Cestování | Maďarsko | Ruský prezident | Američtí centrální bankéři | ČSOB | Pokles kurzu | Spekulovat | Dnešní makroekonomické ukazatele | Swapy | Cenové tlaky | CZK | S&P | Investiční | Vysoké sazby | Dluhopisové výnosy | Výsledek inflace | Inflace v USA | NFP | OECD | Bloomberg | Vít Hradil | Freedom Finance Europe | Unie | Analytička | Nasdaq Composite | Lepší výsledky | Uhelné elektrárny | Aktuální kurzy | Životní náklady | Konvergence | Zasedání FOMC | Úrok | Nastavení úrokových sazeb | Dot plot | Penzijní fondy | Další pokles | Vzdělání | Americká centrální banka | Válka na Ukrajině | Myšlení | Christine Lagardeová | Vývoj měnového páru | Šéf banky | Vyšší úrokové sazby | Nejdůležitější události | Očekávání úrokových sazeb | Společnost Pfizer | Firemní zisky | Ekonomiky | Portfolio | Nabídka | TIM | Vysoké inflace | Francie | Bankovní rada České národní banky (ČNB) | Globální ekonomiky | Zpřísňování měnové politiky | Vyšší zhodnocení | Finanční instituce | Dění na finančních trzích | Swissquote | Apple | Prémie | Kapitálové rezervy | Rok 2024 | Růst inflace | NASDAQ 100 | Nízké úrokové sazby | Alena Schillerová | Státní rozpočet | Ceny ropy | Hodnota dluhopisu | Geopolitická situace | Ekonomický vývoj | Inflace spotřebitelských cen | Boj s inflací | Hodnotové akcie | Spoření | Saxo Strats | Inflace v květnu | Průzkum | DAX | TRY | Ceny zboží | Deficit | Firmy | Udržitelnost | Majitel | EURCZK | Zahraniční obchod | RWE | Data z průmyslu | Investiční horizont | Nástroj | Obchodování komodit | Snižování nákupu aktiv | Ekonomický růst | JOLTS | Prodej | UBS | WGC | Riziko Japonska | Dodavatelské řetězce | Viceguvernérka | Zasedání Fedu | Zlepšení | Tržní podmínky | CZ | Další růst | ADR | GBP | Listopadová inflace | Posilování eura | S&P Global | Nasdaq | Forwardové sazby | Dolary | WMT | Propad | Federální rezervní systém | Pandemie COVID | Bilion | Neutrální úroková sazba | Ceny stříbra | Reálné mzdy | Reakce trhu | Růst cen ropy | Zprávy | Nový rekord | Averze k riziku | Prognózy ČNB | Ceny Bitcoinu | Silný růst | Vojtěch Benda | USA | Fond | Vlastnictví | Vánoční svátky | Úvěrování | BofA | Odhady analytiků | Vyhlídky | Předpověď | Míra | Vyšší mzdy | Depozitní sazby | Budoucnost | Hedgeové fondy | FinGO | Dopady války na Ukrajině | Odhady trhu | Koruna | ex | Zpřesněný odhad | JDE | Finanční služby | Výrazný pokles | Reálný HDP | Raiffeisenbank a.s. | Banky | Opatření | DJIA | Sazby ČNB | Riziko recese | Vysoké ceny energií | Údaje | Reshoring | Výkonnost | xStation | Omezené riziko | Finanční krize | Leva | Exxon Mobil | Bankovní úvěry | Očekávání analytiků | Podíl nezaměstnaných | Jak obchodovat na finančních trzích | Nomura | Nárůst HDP | Bitcoin | Snižování sazeb | Srovnávací základna | Zpomalování ekonomiky | Posilování české koruny | Bilance | Přehled | Americké měny | Index S&P 500 | Společnost XTB | Výsledky společnosti | Plyn | Vývoj měnového páru USD/TRY | Ústup inflace | Obchodní bilance | Graf | Ropa Brent | Rizika | Společnost Meta Platforms | Oslabení koruny | Vyšší ceny | Andrej Babiš | Eurodolar | Výnosové křivky | Vývoj úrokových sazeb | Zvyšování úroků | Pár EUR/USD | Odhad amerického HDP | Fed | FXstreet.cz | Změna režimu | Futures | Růst zlata | Volatility | Česká koruna | Stavebnictví | Biden | Zveřejněná data | Inflace v eurozóně | Komodita | CHF | Refinancování dluhů | CVS | Manažer fondu | Nemovitosti | TIPS | Turecká centrální banka | Ekonomická situace | Předpokládaný růst | Tým InstaForex | Úspory | Kov | Obchody | Úrokové sazby Fedu | Napětí na Ukrajině | Dezinflační proces | Aukce | HDP USA | Zdroj příjmů | MWh | Dění na Ukrajině | Drahý kov | Inflace v Polsku | Americká data | Růst výnosů | Zvýšení úrokových sazeb | Nedostatek surovin | Růst tržeb | Dluhopisoví investoři | Akcie online | Koruny vůči euru | Pozornost | Rubl | ProCent | Společnosti | Prognóza ČNB | Devizové intervence | Index Nasdaq Composite | Budoucí vývoj | Aleš Michl | S&P 500 | Fixed income | xStation5 | Ekonomický a strategický výzkum | Generali Investments | Nejistota | Zpomalení růstu | Podpora | Růst spotřebitelských cen | Pokles cen ropy | Statistici | Broker Consulting | ECB dnes | CL | MT4 | Focus | Státní dluhopisy | Síla dolaru | Zadlužení | Apreciace | Exxon | ECB | Zemní plyn | Německo | Japonsko | Negativní dopad | 3M PRIBOR | Energetický sektor | Měny&Sazby | EUR/HUF | Maďarský forint | Elektromobily | Německý Ifo index | Finance | Analytik ČSOB | Čeští investoři | Eskalace | Hotovost | Konjunkturální průzkum | Steen Jakobsen | Walmart | Makroekonomický kalendář | Bankovky | Jan Frait | Rozhodnutí ČNB | Kurz koruny | USD/CZK | Vyšší riziko | Korunové sazby | Dluhové krize | Nvidia | DSTI | Peníze z vrtulníků | Rozpočet | Japonská centrální banka | Vice | Americký trh | Burzovně obchodované fondy | Ceny komodit | Snižování úrokových sazeb | FOREX | Směnný kurz | Úvěrové podmínky | Aktivum | Prezident Pavel | Analytici | Domácnosti | Velký problém | Maďarská ekonomika | Americký dolar | Situace | Generali Investments CEE | Vysoká inflace | Makro | Odhady ekonomů | Evropská centrální banka | DOT | Guvernér | FXstreet | Jednání ECB | Platební bilance | Tržby | Žlutý kov | GfK | Omezení cestování | Snížení sazeb | Růst cen nemovitostí | Historická minima | PwC Petr Kříž | Závislost | Thajsko | EUR/MWh | Miroslav Novák | Nové úvěry | Marketingová komunikace | Růst mezd | Růst americké ekonomiky | Finanční systém | Sazba ČNB | Světové centrální banky | BAT | Eurozóna | Česká ekonomika | Indexy PMI | Vývoj inflace | Kurzy | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | Zahraniční forex | Důvěra v tuzemskou ekonomiku | Otevírání ekonomik | Indikátor | Akcioví investoři | Ekonomické údaje | Konsensus | Inflační očekávání | Investiční poptávka | Největší evropská ekonomika | Invaze | Výkyvy cen | Spekulace | Zboží dlouhodobé spotřeby | Ranní okénko | Těžaři | NBP | Dluhy | Maloobchodní tržby | Měnová politika | Přehled kurzů | Nastavení měnové politiky | Napadení Ukrajiny Ruskem | Rozhodnutí bankovní rady | ERA | Drahé kovy | Dluhopisy | Saxo | Vyšší sazby | PMI ve výrobě | Maďarská centrální banka | Inflace v Turecku | ISM | Turecké liry | Obchodníci | Sazby beze změny | Globální trhy | Bankéři | Výnosy státních dluhopisů | Analytika | Kroky ČNB | Pozornost trhu | Pšenice | Doporučení | Poptávka | Francouzský prezident | Co bude | Bulharsko | Meziroční inflace | Očekávání trhu | Čína | Nominální růst | Obchodovat | Růst HDP | G7 | Čínské akciové trhy | Forexu | Východní Evropa | Bankovní rada České národní banky | Růst produktivity | Participace | Výhledy | Finanční podmínky | Barclays | Úrokový diferenciál | HDP | FRED | Medvědi | Statistický úřad | RBI | Česká národní banka (ČNB) | MIFID | Pákistán | Payrolls | Mzdy | Podnikání | MPSV | Pozitivní výsledky | Větší pokles | Obchodní válka | Problémy | Odkup vlastních akcií | Technologický index Nasdaq Composite | ROCE | Reálné příjmy | Celková inflace | Devizový trh | Fiskální politika | Načasování | Bank of Canada | Globalizace | Ropa | Stagflace | Obnovení růstu | Monetární politika | Hodnota rublu | Klid | Deutsche Bank | Ekonom | xStation 5 | Nearshoring | Optimismus | Restrikce | Rozhodování | SWIFT | Fiskální balíček | Kurzy.cz | FED sazby | Ekonomka | Kurzy měn | Hliník | Dolar | Guvernér ČNB Aleš Michl | Jerome Powell | Akciový stratég | Debata | Hodnoty měny | Euro | Ole Hansen | Naše prognóza | Fiskální stimuly | Rada ČNB | Tým FXstreet.cz | Vývoj měnového páru USD/CAD | Spotřebitelské ceny | Obchod | Slabé euro | Dolarové úrokové sazby | Zlato | Impulzy | Růst akcií | Trh se zlatem | Ekonomové | BIS | Miliardy | EU | Schodek | Spojené státy | Purple Trading Petr Lajsek | Valuační násobky | Zpomalování inflace | Rozpočtové schodky | USD/CAD | Denní graf | Bilance Fedu | Meziroční růst spotřebitelských cen | 3М | Vyšší inflace | Vysoké ceny | Purple Trading | Pandemie | Úsilí | Výprodej | Geopolitika | Poskytování úvěrů | Tomáš Holub | Martin Gürtler | Úspěch | Práce | Ceny ropy Brent | Poptávka investorů | Riziková aktiva | Technologický index | Trh s kryptoměnami | JD | Sankce na Rusko | Likvidita | CZK/USD | Cíle | Býčí trend | Realitní sektor | Etsy | Ruská ekonomika | Aktuální situace | Nákup zlata | Barnabás Virág | Výnosy | Inflační data | Bezpečnost | Likvidní | Orsted | Taper | Index spotřebitelských úvěrů | Výrobní inflace | Oslabení | Základní sazba | Vyšší úroveň | Měnový výbor | Komodity | Ministerstvo financí | Hospodářské škody | Akciové dividendy | Záporný úrok | Aktualizovaná prognóza | CNY | Vývoj trhu | Česká inflace | Komise v přenesené pravomoci | Automotive | OK POINT | TradingEconomics | Jak obchodovat | Banka | Intervence centrální banky | Ekonomický růst v Indii | Zasedání bankovní rady | Očekávání úrokové sazby | Investor | Investiční cíle | Japonský jen | Energetické krize | Tržní ocenění | Investiční společnosti | Objednávky | Klesající inflace | Poradenství | Stock picking | Hry | Šance | Pokles zlata | Úrokové sazby ČNB | Analytik | Podnikání na kapitálovém trhu | Měnové podmínky | Mzda | Emitenti | Británie | ČNB dnes | Průmyslový index Dow Jones | Zisk na akcii | Prohlášení | Kryptoměny | Miliardář | Nákup aktiv | Jason Tuvey | Tesla | Pražská burza | Ray Dalio | Halliburton | Bělorusko | Masivní investice | CAD | Železná ruda | Výnos dluhopisů | Základní úroková sazba | Stav americké ekonomiky | Podniky | Ministr financí | Ukazatele | Slabší makrodata | David Vagenknecht | Pivot Fedu | Malý prostor | Hike | Stimuly | City | Omezení nákupů aktiv | Dekarbonizace | Společnost Meta | Guvernér NBP | Snížení úroků | Zemědělství | Petr Kříž | Světové rezervní měny | Zrychlení růstu | Zajištění proti inflaci | Dlouhodobý nákup | Kontrakt | Dow Jones | Investování | Domácí poptávka | Vývoj ceny | Oslabení forintu | Změny úrokových sazeb | Nové peníze | Strop úrokových sazeb | FOMC | Société Générale | FIXED | CEE | Míra inflace v USA | Americké vládní dluhopisy | Belgie | Ztráta indexu S&P 500 | Dluhové papíry | Krátkodobý výhled | ONE | Platina | Hlavní ekonom
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | USA | Index | Pozice | Trh | Výhled | Rezistence | Reuters | ČTK | Banky | Banka | Obchodování | Indikátor | FOREX | Trading | Růst | Cena | Graf | EUR/USD
